中国中央銀行の局長は、証券法でICO規制の策定が議論されたことを明らかにした。コンプライアンスに希望の光はあるでしょうか?

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呉ブロックチェーンは、8月21日に中央銀行が管理する「中国金融雑誌」が中国人民銀行金融政策部の孫国鋒部長らによる記事を掲載し、非常に重要な内部情報を暴露したことを知った。

ウー・ブロックチェーンは、記事には、テレグラム事件における1COに関わる規制問題は中国の証券法の前回の改正で議論されたが、今年初めに施行された最新の改正証券法には記載されていないと記載されていることを知った。記事では、米国のテレグラム事件の経験に学び、証券法における証券の範囲をP2Pやデジタル通貨1COなどに拡大することを提案している。

2018年9月、中国人民銀行は6つの省庁および委員会と共同で「通貨発行および資金調達におけるリスク防止に関する発表」を発行し、中国における非主権デジタル通貨のICOを禁止した。その後、中国政府は国内の非主権デジタル通貨取引所を閉鎖した。本稿では、中央銀行のデジタル通貨に対する管轄権が100%保守的ではなく、デジタル通貨取引所や1COなどの今後のコンプライアンス管理が進行中であり、議論中であることを示しています。

この記事のタイトルは「米国における非主権デジタル通貨の法的規制の道筋」です。記事はまず、行政監督は非主権デジタル通貨のICOを迅速に制御できるものの、非主権デジタル通貨分野における規制枠組みの不確実性、規制法規の欠如、規制の方向性の不明確さといった問題を根本的に解決することはできないと指摘している。効果的かつ実行可能な規制システムの欠如により、金融イノベーションの発展が妨げられ、規制当局は頼れる法律がないというジレンマに陥ることがよくあります。

「規制制度を革新し再構築して新興の金融テクノロジー商品に適用できなければ、将来、他の金融商品が金融秩序を混乱させる可能性がある。外国の経験から学ぶことは、規制制度を改善し、中国の特徴を備えた規制の道を築くのに役立つ。最近では、米国証券取引委員会（SEC）対テレグラム（Telegram Group Inc.）の訴訟が参考になる。」

記事では、テレグラム事件の全過程を振り返り、テレグラム事件は証券監督の分野における革新的な躍進であり、米国連邦裁判所がSECのデジタル通貨分野におけるますます強固な規制姿勢を支持していることを示しているとコメントした。裁判官は経済的現実の原則を採用し、購入契約におけるICO発行者の保証を無視して、グラムデジタル通貨のICOがハウィーテストに基づく証券の提供であるかどうかを評価した。この判決はデジタル通貨の規制に大きな影響を与えるだろう。これにより、仮想デジタル通貨の規制属性が基本的に解決されるだけでなく、将来の資金調達に使用される金融テクノロジー製品やツールの規制属性も決定されます。

最後に、記事では、現在の金融テクノロジーにより資金調達属性を持つツールが登場しているが、デジタル通貨分野における中国の規制上のジレンマはまだ解決されていないと述べている。テレグラム事件に関係するICOに関する規制上の問題は、我が国の証券法の前回の改正で議論されたが、今年初めに施行された証券法の最新改正では取り上げられなかった。

記事では、まず第一に、投資契約は証券の範疇には含まれないと述べられています。最新改正証券法第2条における証券の範囲には、株、社債、預託証券、および国務院が法律に基づいて認定したその他の証券のみが含まれます。この改正プロセスにおいて、一部の専門家は、証券の範囲を分割・譲渡または取引可能な証明書から投資契約にまで拡大し、より多くの種類の財産権をカバーすべきだと提案した。

記事では、海外の経験を参考に、システミックな金融リスクの防止を出発点として、証券性を有するすべての金融商品を証券の範囲に含めるべきであるとしている。これにより、P2Pやデジタル通貨1COなど、すでに登場している金融技術に基づく金融商品を効果的に規制するだけでなく、今後登場する可能性のある金融商品もカバーできるようになります。

第二に、投資家の権利と利益を保護し、金融システムのリスクを回避する観点から、テレグラム事件は我が国にとって重要な参考意義を持っています。証券法における証券の範囲の拡大を検討し、新たな証券活動に法的根拠を与え、監督管理機関が違法な証券活動を取り締まるための法的支援を提供する必要がある。

この記事の著者は、中国人民銀行金融政策局長の孫国鋒氏と西南財経大学法学院の陳史氏です。銀行の金融政策局は、金融政策管理計画の検討、策定、およびその実施の組織化を担当しています。金融政策の中間目標を策定し、その実施を組織すること。さまざまな金融政策手段の選択肢を検討・提案し、その実施を組織すること。内外貨預金準備政策、内外貨金利政策、再貸付・再割引政策及び関連管理方法を策定し、実施を組織する。中央銀行の国内および外国為替公開市場操作計画および運営手順を策定し、その実施を組織すること。金融政策戦略の策定、金融政策の枠組みを改善するための政策措置の検討、金融政策管理体制の改善。マクロ管理部門の調整メカニズムに関する業務を遂行する。

ウー・ブロックチェーンは、記事では1COが議論されたのに新証券法には登場しなかった理由が説明されていないことを発見した。政府内でも様々な意見があるかもしれない。たとえば、関連部門や監督責任のある他の部門は、より厳格で保守的になる傾向があります。中国から500億の仮想通貨が流出しているとの20日のブルームバーグの報道は、間違いなく規制当局の懸念を一層深めるだろう。しかし一般的に、デジタル通貨がより広く使用されるようになると、中国の規制当局がそれを規制に準拠させるのは避けられない傾向です。

夏偉弁護士は、記事にあるように、主権デジタル通貨と非主権デジタル通貨の定義と適用シナリオを早急に明確にする必要があり、各関係者の態度はまだ明確ではないと述べた。新たな金融商品の監督について大規模な合意に達する前に、より柔軟で機動性のある部門規制や地方規制など、より柔軟で効果の低い従属法で監督し、その過程で絶えず調整し、最終的に成熟した安定した監督政策を形成し、それを法律に組み込む方が適切である。

オリジナルリンク: 「China Finance」 |米国における非主権デジタル通貨の法的および規制上の道筋