2020年のDeFi：氷と炎の歌

今年のブロックチェーン業界では、オラクル、レンディング、分散型トランザクション、パブリックチェーンなど、すべてを網羅する DeFi が話題になっています。 DeFiがパブリックチェーンに第二の春をもたらしたと言う人もいます。一部のプロジェクトでは、DeFi コンセプトの人気に気付き、自らのプロジェクトを DeFi に率直に結び付けました。

さらに、DeFi は数え切れないほどの富裕効果も生み出しました。今年の「ウェルスコード」のほとんどは、主に DeFi から生まれました。同時に、DeFiのせいで多くの人が大きな損失を被りました。

10月25日、2020年ブロックチェーン年次式典および第2回BoChain Finance「スターパワー」授賞式において、BoChain FinanceはChain Hill Capital（Qianfeng Capital）共同創設者のSteven氏、Confluxビジネス＆テクノロジーディレクターのShangshu氏、Cocos-BCXテクノロジーコントリビューターのReed Hong氏、BP Accelerator共同創設者のTang Shi氏、JuBi LabsパートナーのLiesa氏、Zenlink ChinaヘッドのGuo Tao氏など、DeFi分野に関心のある資本関係者、パブリックチェーン、プロジェクト関係者、投資機関、インキュベーション機関を特別に招待し、2020年の氷と火のDeFi市場について話し合いました。

以下は、DeFi 円卓会議の議事録です (BoChain によって若干編集されています)。

モデレーター | ByteLinkの創設者、Du Chao氏：今年上半期、流行が始まる前は、ビットコインの生産削減に主に注力していましたが、下半期はDeFiに注力していました。本日の円卓討論は、内容の幅広さと深さの点で非常に良かったです。 DeFiの概念が出てきたのは2019年で、特にロックされた資金のピークが70億ドルを超えた2020年に特に人気が高まったと記憶しています。ゲストの皆様、今回の DeFi 人気に欠かせない要因は何でしょうか?特に偶然の一致にはどのようなものがありますか?

チェーンヒル・キャピタル（千鋒資本）共同創業者スティーブン：今日の話題は決まり文句ですが、それでも新鮮です。 Qianfeng Capitalは長年にわたりDeFi分野を研究してきました。 2020年後半にDeFiの人気が高まったと多くの人が感じていました。しかし、本当の意味では、 DeFiは2019年後半からかなり成熟しており、今年前半にはデータに明らかな結果が出始めています。いくつか例を挙げると、今年の初めには、Kyber Network の取引量は週ごとに増加し、3 月には取引量が数桁を超えました。もう1つはコンパウンドで、下半期にコインを発行したが、4月には預金残高とローン残高が大幅に増加し始め、主な成長は上半期で完了した。私たちは今年前半にこれらの兆候を見て、今年後半にはDeFiが爆発的に成長する可能性があると予測しました。実際、誰もが予想していた以上の成長がありました。

理由を説明すると、2つの理由があると思います。

まず、イーサリアムの土壌。ご覧のとおり、ほぼすべての DeFi、または今年爆発的に成長した DeFi は ETH をベースにしています。なぜそうなるのでしょうか?過去 2 年間の Ethereum の強さの蓄積により、ETH は依然として最も多くの開発者を擁するエコシステムであり、Solidity は依然として最も広く使用されているブロックチェーン言語の 1 つであることがわかります。完全な生態学的閉ループは、DeFi に成長するための土壌を提供します。これは非常に重要な点だと思います。つまり、開発者はこれらの製品を構築するために比較的良好な生態学的雰囲気を持っている必要があります。これがDeFiが登場するための前提条件だと思います。対応するトラックの選択も非常に重要な前提です。今年、Bancor が EOS から ETH に切り替えたのは非常に賢明な選択です。

第二に、2019年には、誰もがDEXを使用するのは難しいか、試すことを躊躇するでしょう。誰もがブロックチェーン業界に長く携わってきましたが、いわゆる分散型金融の入門知識を学ぶために時間と労力を費やそうとするようになったのはここ数年のことです。つまり、今は敷居はそれほど高くなく、ユーザーも徐々に成熟してきているということで、実際にこれらのDEXを利用する人も出てくるでしょう。一つは土壌であり、もう一つはユーザーです。これら 2 つの点により、DeFi が比較的大きな発展を遂げることができることが必然的に決まります。

偶然といえば、まずは「312」という極端な市場状況です。実際、「312」は通貨界やブロックチェーン業界だけでなく、金融市場全体の大掃除を意味するものなのです。周知のとおり、A株と米国株はともに312年の間に30％を超える大幅な下落を経験したため、それに続く追加資金はどこへ向かってよいか分からず、かなりパニックに陥りました。

それで金は突然1,600ドルから2,000ドルに急騰したのです。暗号通貨の世界でも同じことが言えます。 312の後、DeFi業界が失敗するのではないか、そして最大の分散型ステーブルコインDAIが失敗するのではないかという不安に多くの人が襲われました。その結果、株価は下落しなかっただけでなく、価格下落によって生じた負債をすべて返済し、担保競売という形で返済するという、非常に責任ある行動をとることができました。

その結果、これらの資金は DeFi にのみ流入することになります。言い換えれば、 DeFi が強力であるのではなく、その敵が弱すぎるのです。 EOS で DApp を使用したことがある人なら、ユーザー エクスペリエンスが比較的悪いことがわかるでしょう。そのため、312 年以降、適切なタイミングで資金が再編成され、適切な人材が確保されました。 ETH 上の DeFi の人々の波がまさにそれを生み出したのです。

Conflux のビジネスおよびテクノロジー担当ディレクター、Shangshu: それは避けられません。 DeFi は本質的なロジックを見つけたと感じています。 DeFi は、ポリシーや国のライセンスにより相互に接続できない世界中の金融市場をスマート コントラクトを通じて接続します。金融市場がつながると、世界的に資本を調達するコストが平均化されます。例えば、欧州や米国はマイナス金利を経験していますが、中国のGDPは依然として年間5％から6％の割合で成長しています。ここでの資金コストは実際には高くなりますが、ヨーロッパや米国ではコストは比較的低くなります。銀行にお金を預けている人はお金を失うかもしれないが、そのお金を第三世界の国に投資する方法を見つければ、お金を稼ぐことができる。

しかし、さまざまな理由により、これらの人々はこれらの場所に資金を投資することができません。 DeFi の基本的なロジックは、お金が世界中を自由に流れることが可能になり、世界のあらゆる地域での資本獲得コストを平均化できるというものです。これは素晴らしい理想です。

2020 年の DeFi の爆発的な成長は少し早すぎるように感じます。今日でも、DeFiの本質的なロジックは解明されておらず、過剰な借り入れには現実的なシナリオが見つかっていない。 DeFi はこれに 2 ～ 3 年取り組んできました。今年は多額の収益を上げており、今後 2 ～ 3 年もこれらのプロジェクトが収益を上げ続けることを期待しています。

Cocos-BCXの技術貢献者であるReed Hong氏：私は7月末からDeFiに関わっていますが、DeFiが人気になっている理由はいくつかあると感じています。

まず、暗号通貨市場全体は2〜3年以上存在しているため、誰もが基本資金の価値を高める必要があります。

2番目は市場の期待です。ビットコインの半減期であろうとイーサリアム 2.0であろうと、誰もが市場に大きな期待を寄せています。

第三に、長年の開発を経て、イーサリアムには多くの高品質な資産があり、イーサリアムをベースとしたDeFiは存在するための最も基本的な土壌を備えています。

4つ目は、間違いなく新しいモデルだと思います。流動性マイニングモデルは、業界に避けられない局面を引き起こしました。莫大な富の効果により、多くの人がそれに倣いたいと考えるようになった。これが、DeFi が皆に議論されている根本的な理由です。

BP Acceleratorの共同創設者、Tang Shi氏：必然性について言えば、分散型金融（DeFi）はブロックチェーンにおいて誰もが認識し適用できる最初のポイントとなるはずであり、デジタル通貨の本来の価値からより大きな価値を引き出すことができます。ブロックチェーンとエンティティを結び付ける事例やチャネルがますます増えていることは否定できません。市場が好調でないときは、誰もがチェーン改革について語ります。チェーン改革は前進しているが、金融の分散化と集中化が達成されるべき第一歩となるだろう。

それからランダム性もあります。 2019 年には、人々は低レベルのプロジェクトを大々的に宣伝する傾向がありましたが、2020 年の初めには、ビットコインの半減期の概念がありました。 5月に、Compand は超高のマイニング収益をもたらしました。主流の通貨界には、ユーザーをより関与させることができるポイントが必要でした。 DeFi 人気のこの波の最大の出発点は、依然として利益です。

JuBi Labs のパートナー、Liesa 氏: 私は、暗号経済そのものは金融業界に属するものだと常に信じてきました。分散型金融（DeFi）の応用は以前から存在しており、最近の人気はすべて当然のことです。集中型取引所であろうと分散型アプリケーションであろうと、暗号通貨業界の本質は依然として取引を中心に据えられています。金融に関する一連のイノベーションは、たとえ最初は非常に単純で粗雑なものであったとしても、伝統的な金融業界からは「反逆行為」とみなされる可能性さえある。これは普通のことであり、暗号通貨業界の価値でもあります。さらに、この業界の多くの投資家が利益を上げた後、資金の一部を使ってDeFiの動向をテストするのも通常の投資ロジックです。

Zenlink Chinaの責任者、Guo Tao氏：今年のDeFiの人気は、内部要因と外部要因の両方の結果です。内部要因は、DeFi トラック自体の開発です。まず、Zenlink が何をしているのかについてお話しします。私たちは非常に基本的なプロトコルを構築したいと考えています。この円卓会議のゲストの良いところは、その中に多くのプロジェクト関係者がいることです。このような環境で DeFi について議論する場合、さまざまなポイントがあります。

Zenlink はなぜこれを実行するのでしょうか?今年、イーサリアムによってもたらされた DeFi の波の中で、以前のパブリック チェーンがクロスチェーンの取り組みを開始したことがわかりました。 Polkadot は基盤となるアーキテクチャの点で非常に優れており、絶対的な独占的地位さえ持っています。それについては私たち自身の考えがあります。ブロックチェーンの未来は、何千ものチェーンが相互接続される時代になるでしょう。何千ものチェーンの相互接続のリズムに基づいて、さまざまなアプリケーション層プロトコルが出現するため、Zenlink はシンプルで究極のインフラストラクチャを構築したいと考えています。

DeFiが人気になった理由についてお話ししましょう。業界自体の本質的な価値が発見されました。これは2〜3年かけて蓄積され、さまざまな側面に反映されています。

まず、原資産が十分に決済されています。

第二に、外部環境の観点から見ると、業界サイクルであろうと市場の熱気であろうと、この業界の特徴は、さまざまなコンセプトが非常に速く出現し、非常に速く検証され、バブルを生み出し始めることです。 DeFi は非常に典型的な例です。

2017年にパブリックチェーンの概念が議論されました。最近、イーサリアムのスマートコントラクトが継続的に改善され、いくつかの製品が発売され、DeFiの人気が高まっています。それはたまたま、この時期の市場にホットスポットがなかったことに一致したのです。したがって、DeFi は主にこの 2 つの理由によって引き起こされていると思います。

ByteLink 創設者 Du Chao 氏: 今日の円卓会議のゲスト全員の回答は非常に興味深いものでした。ゲストの中には、DeFi の台頭は十分に準備されており、2、3 年前から準備されていたと感じている人もいました。もちろん、多くの変化や革新もありました。ブロックチェーン業界や暗号化資産も金融業界であると考える人もいます。もちろん、ホットスポットを探す必要のある人もたくさんいます。私はすべての意見に同意します。私は個人的にその存在は合理的であると信じています。

ホスト | ByteLink 創設者 Du Chao 氏: 私たちは、この DeFi の波を新しい遊び方の出現と定義しています。中央集権型取引所（DEX）Uniswapは何ができると思いますか？ 1 つの次元は学習と参照であり、2 番目の次元は遭遇する可能性のある困難です。これについて一緒に話し合ってもいいですか？

Chain Hill Capital (Qianfeng Capital) 共同創設者 Steven: Uniswap は驚異的な存在ですが、イベントに多くの人が参加するため、実際に 400 UNI を獲得できる可能性はそれほど高くありません。実際に参加するのは1%の中の1%です。振り返ってみると、誰もが DeFi ブームは終わったと思った後でも、Uniswap が爆発的な成長を遂げることができた理由は、まだ 1 億～ 3 億ドルの取引量があるからです。

そのため、現在、DeFi市場全体は、中央集権型取引所を含め、総取引量の5％～10％を占めています。これは特に恐ろしい統計です。なぜなら、昨年や一昨年、このデータはわずか 1000 分の 1 か、あるいはゼロだったからです。

UNI には特に学ぶ価値がある点が 3 つあると思います。

まず、製品思考の観点から、DEX やその他のアプリは、ユーザーを維持するために、ユーザー エクスペリエンスを根本的に変更する必要があります。 Uniswap の OrderBook から AMM への移行は、非常にオープンで画期的なイベントです。

オリジナルの DEX は非常に使いにくく、入力時にどれをクリックすればよいのかわからず、UI インターフェースを信頼できませんでした。しかし、Uniswap はこの状況を根本的に変えました。これは、AMM への切り替えであれ、非常に単純なインタラクションであれ、ユーザー エクスペリエンスの観点からこの製品を真に使いやすくする、最初で最も重要なことだと私は思います。

第二に、Uniswap は流動性インセンティブを試みた最初の企業の 1 つであり、その流動性インセンティブは後の YFI (yearn.finance) や独自のトークンの作成とは異なりました。後から出てくる DeFi コインの多くは、いわゆる 1000 倍のリターンをもたらしますが、これは実際には存在しないものです。当初から、UNI の担保流動性と担保取引ペアの報酬は ETH であり、当初は UIN トークンはありませんでした。これは、ステーキングマイナーや参加者にとって特に受け入れられるものです。

3つ目に、UNIも一つのことをしたと思います。トークンの発行が早すぎたわけではありません。ご存知のとおり、Sushi を含め、多くの企業がオンラインになる前、またはオンラインになった直後に DeFi トークンを発行しました。 UNI のコイン発行は、Sushi によって多かれ少なかれ強制されています。なぜなら、コインを発行しなければ、ステークされた金額の多くが Sushi によって盗まれることになるからです。

したがって、振り返ってみると、実際にこれを行う能力がある場合、このプロセスにトークンを早期に組み込む必要はありません。多くの場合、トークンはプロジェクト全体への注目やプロジェクト自体の価値をそらします。 UNI はこの点で良い仕事をしました。

Conflux のビジネス & テクノロジー ディレクター、Shangshu: これまで良いことはたくさん言いましたが、悪い点も少し言わせてください。 UNI は、この DeFi の波よりずっと前から存在していたと思います。また、この DeFi の波以前は、コイン価格や利回りの変動、難易度や手数料の高さを考えると、CX プロジェクトのユーザーだけが UNI を使用できたため、UNI の主な顧客は CX プロジェクトでした。

DeFi のこの波についても同じことが言えます。これらの DeFi プロジェクトがこのような高い収益をサポートできない場合、取引手数料が法外なため、ほとんどのユーザーは UNI を使用する動機を持たないと思います。これが最初の問題です。

2 番目の質問については、具体的な計算はしていませんが、少なくとも現時点では、UNI に上場する方が中央集権型取引所に上場するよりも安価になるはずです。しかし、中央集権型取引所が自らの収益性を減らし、上場コストを引き下げれば、失った地位をすぐに取り戻すことになるだろう。プロジェクト当事者にとって、UNI でのマーケット メイキングのコストは低くありません。大量のトークンとそれに相当する量の USDT または Ethereum を流動性プールに注入する必要があり、その過程で多額の補償されない損失を負担する必要があります。プロジェクト側は大きな損失を被り、ユーザーのスリップも大きくなります。

しかし、UNIのようなDEXにとっては、今がよいタイミングです。現時点では、主要な中央集権型取引所は依然として高い上場手数料を請求する傾向があります。この傾向が続けば、両者の競争はさらに激しくなるだろう。 UNI が業界にもたらすメリットとしては、3 大取引所の上場手数料が削減される点が挙げられますが、これも非常に印象的です。

Cocos-BCX の技術貢献者、Reed Hong: 私は個人的に UNI 契約を非常に注意深く読んでおり、主に技術的な観点から話します。今、DeFiを振り返ってみると、Ethereumコミュニティは実に大きな開発者コミュニティです。 UNI コード全体が驚くほどよく書かれています。コア交換ロジックは、200 行未満の契約コードで実装できます。 UNI 上のコードのすべての行は冗長ではありません。

特に取引手数料の徴収に関しては非常に巧妙に実装されています。 UNI は 1,300 の取引手数料を請求します。取引手数料はどのように徴収されますか?実装ロジックは非常に洗練されています。取引ペアごとに3,000の手数料がかかり、取引ペアはおそらく数千あります。たとえば、取引時に 1 億イーサリアムを USDT に交換する場合、1 イーサリアムの 0.3% が差し引かれ、流動性プールに入れられます。プール内の LP はその瞬間に利益を分配します。手数料はLPが退去するときにのみ受け取られます。これは非常に直感的な感覚です。しかし、全員に同時に配布されたため、13,000 という数字は目にしませんでした。

彼は15,000元の手数料を請求すると言ったが、まだその手数料は請求されていない。全体的な実装も非常に独創的です。最下層では、手数料を徴収するためのアドレスを設計するだけでよく、アルゴリズムの実装は非常に洗練されています。

BP Accelerator の共同創設者、Tang Shi 氏: 多くのチームと話をしましたが、UNI のフロントエンドは素晴らしいと全員が同意しています。 AMMのメカニズムについて説明しました。大口投資家にとって、スリッページは非常に低くなります。 AMM メカニズムの最適化スペースについて技術スタッフと話し合ったところ、次のような問題が見つかりました。新しい裁定取引方法の欠点はスリッページでもあるということです。この方法は、大きな買い注文が出る前に、取引手数料の高い注文を入れるというものです。買い注文のスリッページは比較的大きいです。価格を買い上げた後、価格を元に戻すために別の注文が行われます。基本的に、ハッカーが各取引で得る収益率は 15 ～ 20% になります。これも欠点です。新製品では調整可能です。今は特に良い商品もないような気がしており、楽しみです。

JuBi Labs のパートナー、Liesa 氏: 私はパブリック チェーン業界からスタートしましたが、私が語る業界の本質は今でも金融業界です。これが、大統領がどんなに狂っても、米国の株式市場が依然として世界で最も狂った金融市場である理由です。もしあなたの資金が十分に多ければ、間違いなく米国株に投資するでしょう。なぜなら、その市場だけがあなたの資金を賄うことができるからです。 UNI の技術チームは非常に信頼できます。

いわゆるテクノロジーファイナンスは、テクノロジーを補助として、特定の手段を通じて完了する、ファイナンス第一のものでなければなりません。私たちは伝統的な金融の考え方に縛られることはできません。マーケットメーカーは価格とコストをどのように計算すべきでしょうか?彼らは大きな損失を被ることになるのでしょうか？私は、大きな損失を被る人もいるが、大金を得る人もいるだろうと言いました。これは伝統的な金融業界の人々が受け入れられないことだと思います。

伝統的な金融の考え方は、暗号通貨の世界では実際には適していません。 UNI が軌道にしっかりと乗ることができているという事実は、コミュニティと投資家が UNI を基本的に認識していることを示しています。私たちは間違いなく DeFi の道を歩み続けたいと思っていますし、それがもたらすものをまだ実行しなければなりません。

私自身、経験豊富なオプション販売者です。全員の収益率を向上させる方法はあるのでしょうか?これらはUNIが私にもたらした考えだと思います。技術的な手段によってサポートされる必要があるアイデアは数多くあります。多くの技術パートナーは、金融業界に対する理解を深め、画期的なアイデアをサポートするためにテクノロジーをどのように活用するかを考える必要があります。これがこの業界が進むべき正しい道だと私は思います。この業界の本質を無視して、行き詰まりに陥り、抜け出そうとしないようにしてください。米国の株式市場が好調なのは、世界最大の投資資金調達額を負担できるからだ。私たちの業界が提供できる最大の価値は何でしょうか?これは考えるべきことだ。

Zenlink China の責任者 Guo Tao 氏: まず、UNI が業界にとってどのような意味を持つのかについてお話ししたいと思います。この業界には議論の余地が常にある。 DeFiについて話すとき、分散型取引所と集中型取引所の将来について話すことがあります。

ブロックチェーンは分散化に関するものです。金融的属性やその他の属性の有無にかかわらず、その核心には本質的な存在があります。これは、Ant Financial や Tencent などの従来のインターネット企業の人々と私たちとの最大の違いでもあります。彼らも現在ブロックチェーンを計画していますが、彼らの遺伝子は私たちのものとは明らかに異なります。

UNI の最大の影響は、業界が分散化を望むようになったことですが、私たちはこれまで多くの集中化を行ってきたため、業界全体が分散化について考えるようになりました。将来、この業界はより急進的な分散化の道を歩むことになるでしょう。 Polkadot には 2 つの主要なネットワークがあります。チェーンサークルと通貨サークルの位置付けは、分散化の道において一定の探求を行うことです。より良い方向性が見つかったようです。それが DeFi です。

DeFi または DEX がバブルに遭遇したことは明らかであり、これは製品、イノベーション、および基礎レイヤーが技術的または製品的なボトルネックに遭遇したことを意味します。次は、DeFiがどのような方向に向かうべきかを必ず考えます。 DeFi または DEX 自体が私たちの業界にとって最も重要です。ブロックチェーンの本質は依然としてトランザクションにあり、その中核は DEX です。 DEX は今後どこに向かうのか考えてみましょう。私の個人的な観点から言えば、イーサリアムは最も成功した製品と契約を備えた最も成功したパブリックチェーンですが、技術的なアーキテクチャの面では明らかに限界があります。クロスチェーンは誤った命題や概念ではありません。将来的には、クロスチェーンは間違いなくすべてのパブリックチェーンとブロックチェーンの基盤となるレイヤーになるでしょう。

クロスチェーン DEX の場合、基盤となるアーキテクチャが整備されており、今後はアプリケーション層に移行することが予想されます。パブリックチェーンにおける競争は、現在または長期間にわたって消滅しています。次はアプリケーション層での競争になります。最初に競争するのはテクノロジーであり、さまざまな汎用プロトコルが出現することを意味します。これらのプロトコルの一部は DEX 用に特別に設計されており、一部は従来のインターネットや金融用に設計されている可能性があります。

集中型取引所は、スポット取引所として始まり、後に先物やさまざまなデリバティブ取引になることがあります。 DEX はビジネスモデルの面で同じ道をたどるので、これらすべてを技術的な観点から説明する必要があります。これらが整備されて初めて、従来のインターネット、産業、資金が参入できるようになります。テクノロジーと基盤となる高品質の資産の両方が建物全体を確実にサポートし、業界全体を完成させる「レゴ ブロック」がますます増えていくでしょう。

ByteLink創設者のDu Chao氏：私はDeFiについて深い考えと感情を持っており、ゲストの皆さんもとてもよく話してくれました。私自身には2つのアイデアがあります:

まず、OKU事件は、この業界の将来はDEXになる可能性が非常に高く、他に可能性がないことを証明しています。

次に、以前 Wanxiang Blockchain の Xiao Feng 氏が指摘した小さな点について触れておきたいと思います。この視点は私個人に大きな影響を与えます。つまり、今後ブロックチェーンをベースにした技術動向やトレンドが生まれ、それが第一段階の劇的な変化や影響をもたらすかもしれないが、それは技術革命かもしれない。ゲストが述べたように、200 行のコードが業界の状況を変える可能性があります。これも私を刺激する大きなポイントであり、UNIは私たちにインスピレーションを与えてくれます。

今日の円卓会議には本当に驚きました。あらゆる側面がカバーされていて、本当に完璧だったと思います。

ホスト | ByteLink 創設者 Du Chao: 最後のセッションでは、各ゲストに、今後 6 か月から 1 年の間に DeFi トラックまたはイノベーション分野でどのような機会が可能になると思うかを 1 ～ 3 文で共有していただきます。

Chain Hill Capital（Qianfeng Capital）共同創設者スティーブン：まず、UNIは現在DeFiの世界全体のモンスターであり、誰もがそれを上回ったり転覆したりするのは非常に難しいと感じています。しかしその一方で、補償されない損失や、現在 V3 への反復で直面している OrderBook イノベーションの問題など、多くの問題があります。 DEX は依然として主要な方向性となるでしょう。実用的で使いやすく、フリーロスの問題を解決できる次世代の OrderBook を十分に革新できる人は、UNI を上回る可能性があります。もう 1 つのトラックは、Derivative DEX です。現在のスポットDEXがボトルネック期に達した場合、デリバティブは新たな起爆剤となるでしょう。

第二に、依然として過剰担保であり、実質的な信用が創出されていない。 DeFiが今後考えるべきことは、信用をどのように創造するかということです。考えられる方向性の 1 つは、現在の分散型 ID (分散 ID、DID) です。これがもう少し成熟して発展すれば、ブロックチェーン内のすべての人の ID が正のクレジットを生成し、これを DeFi に追加できるようになります。信用が証明されれば、過剰な借入の必要性を回避できる可能性があります。これはまさに信用を創造する貸付市場と一致し、より大きな想像力が生まれるでしょう。

Confluxのビジネスおよびテクノロジー担当ディレクター、Shang Shu氏：DeFiの今後の発展に関しては、2つの考えがあります。

まず、市場が発展するにつれて出現するであろうもの。 2番目は、何が出てくるか予想することです。

誰もが DeFi 市場に非常に高い期待を抱いています。彼らは年間数千ドル、数万ドルの収益を期待でき、それでもなお興奮を求めています。興奮が持続できなければ、熱狂は終わってしまうかもしれない。現在、NFT について多くの人が議論していますが、NFT の取引量は少なすぎます。絵画を従来の商店で売る場合、手数料は約20％かかります。どのようなプロジェクトが仲介業者に 20% のキックバックを与えるのでしょうか?つまり、この物の取引は非常に難しいということです。 NFT取引所の取引手数料は少なくとも10％以上であり、流動性が非常に低いことがわかります。流動性が低いため、DeFi サークルをサポートすることは困難です。唯一の可能な方向は導関数です。誰もが再び期待を高め、次のクライマックスへと繋がるかもしれない。

すべてが法定通貨の世界とは別に行われ、従来の法定通貨の世界の資産は DeFi ブームに反映されません。誰にとっても、資産は単なるコインではありません。現実には将来的に利益をもたらしてくれるかもしれない資産が数多く存在します。これらをチェーン上で抵当に入れ、デジタル通貨と組み合わせることはできるでしょうか?これが私が望む方向です。この分野の製品はいくつかありますが、現時点では非常に小規模です。彼らが成功することを祈ります。

Cocos-BCX の技術貢献者、Reed Hong 氏: 将来、NFT と DeFi の組み合わせは大きな想像力をもたらすでしょう。 NFT は珍しいものではなく、より説明的です。どのような新しいものをもたらすのか、楽しみに待つ価値があります。 DeFi分野における最大のイノベーションは、新しいトークンの導入です。遊び方もいろいろ変わると思います。

BP Accelerator の共同創設者、Tang Shi 氏:私はデリバティブ分野について非常に楽観的です。インデックスファンドに関して、オプションについて少し補足したいと思います。私はこの分野に大きな可能性があると常に感じてきました。そして、既存の DeFi 製品の中には、おそらく人々の忍耐力が足りないために、十分に実行されていないトラックがあると感じています。頻度の低い商品ですが、実は非常に厳しい需要があり、それが保険です。

一方では、主流の暗号通貨サークルのネイティブ資産に対して行われ、もう一方はチェーンのオン/オフで行われます。これはより難しく、間違いなく NFT に関連します。もうひとつのポイントは、NFT についてです。

大胆に想像してみましょう。これを実行しているチームがあることを知っているからです。大胆に想像してみましょう。将来的には、非代替性トークンが DeFi 製品の重要な資産ターゲットになるか、あるいは基礎資産ターゲットと見なされるかもしれません。

JuBi Labs のパートナーである Liesa 氏: まだ派生製品だと思います。 DeFi に投機するとしても、中央集権化に関するものがすでにいくつかあり、DeFi では独自の道を見つけることができます。

投資したりビジネスを始めたりしたい場合は、デリバティブ、特にオプションの道を進むべきです。オプションは先物よりもはるかに複雑だと思います。複雑なので、簡素化できる部分も増えるかもしれません。

ZenLink Chinaの責任者、Guo Tao氏：短期的には、ホットなトラックはわずかしかなく、Polkadotは非常に可能性の高いチャンスだと考えています。

ByteLink 創設者 Du Chao 氏: 最後のセッションは、この円卓会議で最も重要な部分です。ゲストらは、投資ファンド、パブリックチェーンプロジェクト、テクノロジー、投資調査、インキュベーションを専門とする人々、そしてポルカドットエコロジカルプロトコル層に取り組む人々など、さまざまな垂直分野に携わっているため、これらは業界の期待と認識であると述べました。

とても良いと思います。誰もがこの問題をもっと透明かつ立体的に議論できれば、効果はもっと高まるでしょう。最後に、このラウンドテーブルを企画していただいたBoChain Financeに感謝申し上げます。また、すべてのゲストの皆様に心より感謝申し上げます。