米ドルは強く、人民元は下落しており、暗号通貨市場は再び圧力を受ける可能性がある

人民元はここ数カ月、米ドルに対して下落し続けている。 5月31日のアジア市場が開くと、オンショア人民元の対米ドル為替レート（USD/CNY）は7.0978に下落し、11月下旬以来初めて7.1を下回った。 5月に入ってから人民元は約3％下落しており、昨年9月以来最悪の値動きとなっている。 2月初め、人民元は米ドルに対して5％下落した。

投資銀行大手ゴールドマン・サックスは最近の報告書で、政策当局が市場心理を押し上げようとしているにもかかわらず、人民元はさらに下落する余地があるかもしれないと述べた。  一部の観測者は、人民元の変動を抑えるために中国人民銀行が介入すれば、米ドル指数の上昇が加速し、仮想通貨市場の苦境が悪化する可能性があると考えている。

歴史的に、 IMFの特別引出権バスケットの5つの通貨の1つである人民元の下落は、ビットコインや金などの法定代替資産にとって強気と見られてきたが、裏を返せば米ドルの上昇である。一部の観測筋は、ドルはすでに上昇傾向にあり、さらなる高騰は世界的な金融引き締めの継続と、暗号通貨を含むリスク資産への逆風につながる可能性があると指摘している。

中国人民銀行（PBOC）は変動為替レート制度を通じて人民元を通貨バスケットに対して規制しており、取引日ごとに固定レートまたは中間レートを設定して市場の方向性を示しています。通貨バスケットは中国の貿易相手国を反映しており、米国が最大で、米ドルの比重が19.83%と最も高い。バスケットに含まれる他の通貨としては、ユーロ、日本円、イギリスポンド、オーストラリアドル、メキシコペソなどがあります。

中国人民銀行の管理フロート相場では、人民元は毎日の中心為替レートの上下2％の範囲で変動することができ、人民銀行は人民元の積極的な売買によってこの範囲を管理している。たとえば、USD/CNYが2%の制限を超えて上昇する恐れがある場合、中央銀行はドルを売り、人民元を買い、人民元の価値を支えるでしょう。同時に、中央銀行は、準備金における米ドルの割合を安定させ、人民元の為替レートを合理的な均衡水準で基本的に安定させるために、他の通貨に対して米ドルを購入しています。

業界関係者は、このプロセスが意図せずしてユーロと円をベースとする米ドル指数に上昇圧力をかけ、世界的な金融引き締めとリスク回避を誘発したと述べた。

「米ドル/人民元の反発は、中国人民銀行が2％の範囲を維持するために通貨ペアを売却し、ドル準備金の安定した比率を維持するために他の通貨に対してドルを購入しなければならないことを意味する」と、仮想通貨流動性ネットワークパラダイムの機関販売担当ディレクター、デビッド・ブリッケル氏はCoinDeskに語った。 「これによりドル指数が上昇し、金融引き締めとリスク回避につながる」

ドルが急騰すると、ドルで借り入れ、他の通貨で収入がある人は借金の返済に苦労する。ブリッケル氏によれば、17兆ドル以上の米ドル建て債務が米国外で発行されている。したがって、ドル高は世界中でリスク回避を誘発する傾向があります。

主要6通貨に対する米ドルの動きを示すドル指数は今月2.7%上昇した。一方、ビットコインは7.3％下落し、12月以来最大の月間下落となった。

コインデスクとジェネシス・トレーディングの元調査責任者ノエル・アチソン氏は、中国人民銀行の介入はドルにとって強気要因となる可能性があるが、そうした行動は確実ではないと強調した。

「人民銀行は、人民元の目標レンジは以前よりも柔軟であると示唆しており、特に人民元安が（打撃を受けている）輸出にプラスになる場合には介入しないだろう。中国の優先事項は今や異なっており、人民銀行は準備金の多様化を進めており、ドルを増やす代わりに金を購入することも可能だ」とノエル・アチソン氏は述べた。

中国人民銀行の易綱総裁は先月、中国は人民元に対する日常的な介入を基本的に停止しており、市場参入の規模と頻度を徐々に減らすことで、将来的には徐々に為替介入をなくす可能性があると述べた。しかし易綱総裁は、市場が混乱している時期には中央銀行が介入する権利を留保すると強調した。