イーサリアム ETF の発売後、なぜ ETH の需要が不十分なのでしょうか?

米国でスポットイーサリアムETFが発売されたにもかかわらず、ETHは約1%下落し、赤字で終了する見込みです。

米国のスポットイーサリアムETFは7月23日に開始され、市場は即座に反応し、9％下落した。現在、ETHの価格は発売以来4.05%下落しています。ただし、他の理由により価格パフォーマンスが低下した可能性もあります。

ETHEの資本流出はGBTCよりも速い

Sosovalueによれば、ETFの全体的な数字は期待外れで、累計純流入額は現在4億3,964万ドルの赤字となっている。

下のチャートは、売り圧力のほとんどがグレースケールに集中していることを示しています。 7月29日現在、ブラックロック、ビットワイズ、フィデリティを含む他のすべての主要なスポットETH ETFは、プラスの日次流入を記録しました。

米国 ETH スポット ETF 追跡。出典: Sosovalue

また、グレイスケールのETHEは、1月にスポットビットコインETFを立ち上げて以来、GBTCよりも速い流出を記録していることも確認されています。以下のグラフは、両投資手段の転換以降の資産損失を示しています。

変換以降の GBTC と ETHE の資産損失のグラフ。出典: Glassnode

一部のアナリストは、グレイスケールの大規模なETHE流出は「おそらく」今週中に終わるだろうと述べている。

取引所はETHに対して「全く需要がない」

さらに、イーサリアムの取引所からの引き出し量は3月以降大幅に減少しています。独立系アナリストのクリプト・ライオン氏は、この指標は価格と高い相関関係があり、「需要が全くない」ことを示唆していると述べた。

イーサリアム取引所の出金取引チャート。出典: Cryptoquant

Crypto Lion は、この不安定な期間中に ETH の価格変動を牽引したのは推定レバレッジ比率 (ELR) であると考えています。この指標は、先物契約の未決済建玉と対応する取引所の残高の比率を表します。 ELR が高いということは、先物/パープが価格変動を主導していることを示していますが、通常は短期的または不安定な動きになります。

ETH ETF が承認された後、ETH の価格は一定の範囲内に留まりました。ただし、Withdraw がない場合は、ELR が解決されていない場合でも購入しないことをお勧めします。

コインベースプレミアム指数がマイナスに転じる

Coinbaseのデータも同様の需要不足を示唆している。 2024年第2四半期、ETHのCoinbaseプレミアムインデックスは大幅に下落しています。この指数は3月にETHの年間最高値と同時期にピークに達したが、現在はマイナスとなっている。マイナスのプレミアムは、米国の投資家からの買い圧力が不足し、スポット需要が枯渇していることを示している。

イーサリアム コインベース プレミアム インデックス。出典: Cryptoquant

2024年5月、イーサリアムETFが承認される可能性により、Coinbaseでのスポット購入が増加し、価格に強気の影響を与えました。 Coinbaseプレミアム指数も0.15を超えて急上昇し、ETHスポット購入者からの需要を示している。前述のように、同じ指標が現在下落しており、ETH 価格に逆の効果をもたらしています。