ビットコインは2017年に新興市場における法定通貨の価値下落に対するガードレールとして機能するだろう

この記事の著者である Vinny Lingham 氏は、ブロックチェーン ID 管理プラットフォーム Civic の CEO 兼共同創設者です。彼はビットコインの動向を何度も正確に予測してきました。

私は4月に「ビットコインの覚醒」という記事を書きましたが、それ以来、ビットコインの価格は最近400ドルから1,000ドル近くまで上昇しました。ビットコインがこのレベルに達したのは2013年以来初めてであり、これは私の前回の記事の予測と一致しています。より具体的には、その記事で私はビットコインの市場価値が今年150億ドルに達すると予測しました。本日（この記事は28日に公開）ビットコインの価格は934ドルとなり、時価総額は150億ドルを超えました。当初の予想は 1,000 ドルでしたが、流通量はそれよりわずかに少なかったです。私の記事はここにあります。

免責事項:

2017 年についての私の考えを述べる前に、いくつか明確にしておきたいことがあります。

12月初旬に私は次のようなツイートをしました。

「ビットコインが浮動小数点をクリアするためにどれくらい 700 ドル前後で推移するかは不明ですが、800 ドルの瞬間が見られるとは到底考えられません。」 — @VinnyLingham

全体的に見ると、ビットコインの価格は 48 時間未満で 800 ドル前後となり、数週間は 700 ドル付近で推移しました。このツイートにはたくさんのコメントが寄せられ、次のようなお褒めの言葉もいただきました。「ビットコインの天使が語った！ — @westcoastbill」

「ビットコインメッセンジャー」というニックネームも付けられました！それは私にとって非常に嬉しいことでした。まず2つのことを明確にする必要があると思います。

まず第一に、私は魔法の水晶玉を持っていません。私が言うことはすべて起こる可能性と起こらない可能性を伴います。私たちは確率の世界に生きています。私が予測をする理由は、それが起こる可能性が非常に高いと思うからですが、必ずしも起こるとは限らないからです。

第二に、私はマクロ分析に重点を置いており、日々の取引チャートに注意を払わない人です（時間がない）。しかし、私は取引にあまり積極的に関与していなくても、レバレッジ、下落量、市場の流動性などの点については十分に認識しています。私はテクニカル分析は行いません。マクロ要因が状況全体を変え、チャート全体を混乱させると考えているからです。チャートを最も有効に活用するには、将来を予測するのではなく、過去を振り返ることです。

私の予測のほとんどは、資本の流れ、需要と供給、経済、心理、金融、ビジネス、ゲーム理論などの側面を含む私の仕事経験に基づいています。また、人生経験や南アフリカと米国での私自身の異なる生活（資本規制、ジンバブエの不換紙幣の崩壊を引き起こしたハイパーインフレ、高金利環境など）も考慮されています。私の以前の記事を読んでいただければ、これらの基本原則に基づいて私が行った予測がすべて、後に実際に起こった出来事であったことがわかるでしょう。これは魔法でも水晶玉でもなく、複数の独立した情報源からの情報とデータを分析した結果にすぎません。しかし、時々間違いを犯してしまいます。

2016 年後半の価格高騰:

過去数か月間にビットコインの価格が好調だった主な理由は 2 つあります。 1つ目はマクロ経済要因です。インドとベネズエラでの高額不換紙幣の廃止、トランプ大統領の当選とそれが世界中に及ぼす影響に関する地政学的懸念、そして最も重要なのは、最も誤解され、あまり言及されていないことですが、連邦準備制度理事会による最近の利上げは新興市場通貨に圧力をかけ、米ドルを強化し、ビットコインの外国為替価格の急騰を引き起こしました。その結果、ビットコインの価格がさらに急騰している米国以外の国々を中心に、外国為替ヘッジとしてビットコインを購入する海外需要が生まれました。

2 つ目の要因は、800 ドルの水準を突破した後、800 ドルから 900 ドルの間で供給 (翻訳者注: 浮動チップ) が非常に少なかったことです (この記事の範囲を超える多くの理由により、売り手は多くありませんでした)。これにより効果的なショートスクイーズが引き起こされ、価格はすぐに 900 ドルを超えました。しかし、価格が4桁に達する前に、900ドル前後で短期的な統合期間があり、900ドルを超える高値を1つまたは2つ形成し、その後800ドルから900ドルに戻ってサポートを見つける可能性があり、これは以前のギャップの価格帯です。ビットコインの価格も12月31日前後の年末利益確定の影響を受ける可能性はあるが、その範囲を超えて変動することはないだろう。

米国の金利上昇によりビットコインの価格が上昇:

上で述べたように、ほとんどの人はFRBの利上げがビットコインに与える影響を理解していません。このトピックについては長い説明が必要になるため、ここでは簡単に説明します。基本的に、金利が高ければ高いほど、ビットコインの需要は高まります。これに異論を唱える人もいるかもしれませんが、歴史的な理由から、金は経済が崩壊したとき（通常は低金利の期間に続いてインフレが起こるとき）に価値の保存手段としてよく使用されます。

米国では量的緩和によりインフレが起きていないため、特にFRBが金利を引き上げ続ける場合（そうなると予想している）は、金は現時点ではまだ過大評価されている。金利が上昇するとビットコインの価格も上昇します。金と異なり、ビットコインは資本価値が高いため、利回りを生み出す資産に変換する需要が減少するからです。

連邦準備制度理事会が金利を引き上げると、新興市場経済国の通貨が下落し、この地域でのビットコインの価格が上昇し、ビットコインの株式価値が高まり、ビットコインの需要がさらに高まります。これは、ビットコインの鋳造コストが国によって異なる（電気料金などの要因）ことと、ビットコインが世界的に自由に取引される商品である（金とは異なり、ビットコインのコストは労働投入コストとほとんど関係がない）ためです。あなたの国の法定通貨が下落すると、ビットコインのマイニングや購入にかかるコストが増加します。この市場はあなたの国の通貨のパフォーマンスを気にしません。

ビットコインは金のように利回りを生み出さないため、金利が上昇すると金と同様に価格圧力を受けると主張する人もいるだろうが、実際にはビットコインの現在の時価総額は金のほんの一部であり、現時点ではビットコインの資本増加の期待により一時的な利回り曲線の必要性が大幅に減少している。将来的には変更される可能性があります。

連邦準備制度理事会の金融政策の主導の下、世界中の国々は歴史的に低い金利（マイナス金利さえも）を採用し、ドル建て資産、株式、債務のカーニバルを8年間楽しんできました。金利が上昇すると、政府や企業は米ドルで利息を支払う必要があり、そのために自国通貨を売却しなければなりません。これにより自国通貨はさらに弱くなり、米ドルのショートポジションも定期的に解消されます。キャリートレードのポジションは、ドルのコストが上昇したため、もはや利益が出ません。これは悪循環です。その結果、金利が上昇すると外貨は下落し、ドルは上昇することになります。

これは、企業が現地通貨で利益を上げているものの、十分なドル収入がないためにドルで支払うべき債務を抱えている国でより顕著になります。ビットコインは現地通貨に対して取引される可能性が高く、現地通貨でのビットコインの価格上昇によってビットコインの需要が高まるため、ビットコインの人気が高まり、需要も増加するでしょう。

ビットコインの価格は来年も上昇し続けることは間違いなく、以前私が予測した通り、来年末までに3,000ドルに達すると予測しています。

2013 年の 1255 ドルという最後の高値は、ドットコム バブルのような「非合理的な熱狂」の一種だったと思うので、それが繰り返されるとは予想していませんが、間違っている可能性もあります。テクノロジーの世界が成熟すれば、最終的にはこの「バブル」のピークを超えることになるでしょう。 2000 年以降、インターネットはさらに高い方向に発展し、この高いレベルを維持しました。ビットコインが最後に高値を付けてから3年が経ち、多くのことが変化しました。

上記のトピックの詳細については後で投稿しますが、今のところは来年の予測をまとめておきます。

2017 年にビットコインに何が起こるか:

1. ボラティリティは（ビットコインとしては）かなり低く、多少の下落はあるかもしれないが、全体的には着実に上昇している。

2. ビットコインのより幅広い業界における使用事例とアプリケーションが登場します。私の会社である Civic はブロックチェーン ベースの ID 管理プラットフォームであり、ID 管理に公開台帳を使用する可能性については非常に楽観的です (ブロックチェーンに個人情報は保存しません)。

3. 政府が主導してビットコインを購入したり、ビットコインマイニング企業や類似の企業に投資したりすることで、政府が後援または支援するビットコイン関連企業が出現する可能性が高い。

4. 一部の国では資本規制や為替管理のためにビットコインを制裁しており、その経済圏では闇市場でビットコインの価格が高騰しています。

5. 2017 年には、ビットコイン USD/BTC 取引ペアの為替レートが 2 ～ 3 倍に上昇すると予測しています。これにより、ビットコインの為替レートは他の通貨に対して 4 ～ 7 倍に上昇しますが、USD/BTC 取引ペアをベンチマークとして使用する必要があります。

6. スケーリング問題を解決するために、Segregated Witness が有効化されます。

2017 年にビットコインに起こりそうにないこと:

1. 放物線状の上昇（ビットコインの価格が 10,000 ドルに達するのは 2017 年ではない可能性があります）。

2. ハードフォーク: イーサリアムに何が起こったかは誰もが知っていますが、ハードフォークの可能性はわずか 5% だと思います。

3. 消費者の採用: これは遅れており、ビットコインが一般消費者が使用する通貨として普及することは決してないと思います。私は今でもビットコインを通貨ではなく商品だと考えています。しかし、これは時間の経過とともに変化するでしょう。