近々開催されるホワイトハウスの暗号通貨サミットは強気相場の継続に貢献するだろうか？

2月21日、仮想通貨市場で突如ブラックスワンイベントが発生した。Bybit取引所のウォレットがハッキングされ、損失は15億ドルに達し、史上最大のセキュリティ事故の記録を樹立した。盗まれた暗号資産は主にイーサリアムとその担保証明書であったため、ETHはセッション中に5％以上急落し、市場全体を下落させました。

セキュリティインシデントの主たる責任者であるBybitは、ユーザーの損失に対する全額補償を発表しているが、盗難が業界と市場に与える影響はまだ終わっていない。

まず第一に、コインの盗難によって生じた資産のギャップを補うのに十分な自社資産をBybitが保有しているかどうかは未解決の問題です。 Binanceの1月の資産を参考にすると、顧客資産1,000億ドルに相当する準備金は87億ドルとなる。そうすると、Bybit の顧客資産 157 億ドルは準備金 13 億 7000 万ドルに相当するはずです。これは、顧客資産を完全に補償するというプレッシャーが依然として非常に大きいことを意味します。現在、資金不足を補うために内部資金の配分であれ、外部資金調達であれ、Bybitは取引所の資産状況を監査し、その結果を公表して、できるだけ早く市場の信頼を回復する必要があります。さもなければ、Bybit は再び暴落のリスクに直面し、市場パニックを引き起こす可能性があります。

第二に、Bybit ウォレットへの攻撃が成功した主な理由は、ハッカーが Safe.Global の AWS S3 または CloudFront アカウント/API キーを入手し、S3 に保存されているフロントエンド JavaScript ファイルを改ざんし、Bybit のコールド ウォレット アドレスを標的とする悪意のあるコードを埋め込んだことです。多くの専門家は、この安全事故には内部関係者の協力が関与している可能性があると考えています。 SAFEはWeb3分野の重要なマルチ署名ウォレットサービスプロバイダーの1つとして、現在も1,000億ドル以上の暗号資産を管理しており、市場ではセキュリティリスクの波及について大きな懸念が生じています。さらに、Bybitは外部ウォレットシステムを利用する際に重要な取引の二次審査を行っておらず、セキュリティ意識が弱かったため、分散型取引所のユーザー間の信頼の危機につながった。したがって、通貨盗難によって生じた一連の問題を解決し、市場の信頼を回復するには、おそらく長い時間がかかるだろう。

内部リスクの集中的な発生に加え、マクロリスクの影響も暗号市場の継続的な下落の重要な理由の1つです。トランプ大統領の財政支出削減と関税の強行を背景に、米国株は引き続き不安定で、過去1週間の大手テクノロジー企業7社の株価下落率の中央値は13%に達した。これにより、暗号通貨市場が米国株からの流動性の波及効果を享受することが難しくなります。そのため、米国株が急落するにつれ、ビットコインETFからも記録的な資金流出が起きた。有利な政策（ビットコインの国家準備金）や技術革新（ファンダメンタルズの改善）によるヘッジがなければ、暗号通貨市場は米国株の下落による圧力にさらされ続けるだろう。

しかし、暗号通貨市場におけるイノベーションの欠如にもかかわらず、ほとんどのアプリケーション関連トークンの評価額はすでに過去のパーセンタイル値の 80% を下回っており、価格も依然として過去のパーセンタイル値の 90% を下回っています。つまり、ほとんどのプロジェクトの評価額はビットコインの 15,500 ドルのレベルに戻っているということです。極めて低い評価額は、すでにファンダメンタルズの低迷を事前に反映している。さらに、国家ビットコイン準備金の設立に対する大きな抵抗にもかかわらず、トランプ大統領は先週から「SECの暗号通貨規制姿勢を覆す」という選挙公約を実行し始めている。

まず、先週、米国SECはCoinbaseに対する訴訟を取り下げ、Robinhood Crypto、OpenSea、Uniswap Labs、Tronなどのプロジェクトに対する調査を終了しました。米SECがユニスワップに対する調査を断念したことを受けて、ユニスワップの共同創業者ヘイデン・アダムス氏は、SECの前回の調査は3年も続き、多くの時間と数百万ドルを無駄にし、同社に大きな影響を与えたと述べた。訴訟で負わなければならない人的、物質的、経済的プレッシャーは、普通の企業が負担できるものではありません。これは、SEC のターゲットになると、多くの中小規模のプロジェクトが基本的に閉鎖されることを意味します。厳しい規制の時代が終わり、ブロックチェーンプロジェクトの生活環境は大幅に改善されるでしょう。

第二に、トランプ大統領はホワイトハウスで初の暗号通貨サミットを主催し、3月7日にスピーチを行う。サミットはホワイトハウスの暗号化担当官デビッド・サックス氏が司会を務め、タスクフォースのエグゼクティブディレクター、ボー・ハインズ氏が運営する。その時、有名プロジェクトの創設者、幹部、投資家、大統領デジタル資産ワーキンググループのメンバーが一堂に会する。サミットの目標は、イノベーションを促進し、経済的自由を保護する明確な規制枠組みを構築することです。サミット後、トランプ大統領は暗号通貨市場の発展を促進するための一連の大統領令に署名する可能性がある。これらの政策上のメリットが短期的に市場の低迷を逆転させる可能性は低いものの、暗号通貨規制のトップレベルの設計と技術革新の加速により、新たな強気相場に好ましい環境が作り出されるだろう。

今回の一連の調整では、Meme コインが間違いなく今回の評価額削減で最も大きな打撃を受けた分野です。最も典型的な2つの代表であるAi16zとTRUMPは、過去1か月でそれぞれ89％と88％急落しました。これは過去の市場ルールを証明しています。感情によって推進される市場価値の成長は、最終的には感情の衰退によって相殺されることになります。したがって、Meme コインの上昇が速いほど、その下落はより劇的になります。この下落は、おそらく通常の技術的調整ではなく、Meme コインの全面的な後退の兆候であることは注目に値します。主な理由は2つあります。第一に、トランプ政権以降、マイルのLIBRAと中央アフリカ共和国のCARはともに「消滅」しました。つまり、純粋な資本投機のゲームを維持することが困難になったということです。第二に、Memeコインの最大のローンチプラットフォームでは、今週の平均1日当たりプロトコル料金はわずか147万ドルで、過去最高の1538万ドルから90.4%減少しました。 2022年には、OpenSeaの収益が90%減少したことで、NFTの完全な衰退の兆候も始まりました。さらに重要なのは、NFT の誇大宣伝の論理が市場によって偽造された後、NFT は 2022 年以降まともな回復を見せていないことです。言い換えれば、現在 Meme に捕らわれている投資家は、この罠から抜け出すチャンスが永遠にないかもしれません。

Coinmarketcapのデータによると、現在プラットフォームには1,129万の暗号トークンが含まれており、そのうち99.2%の1日あたりの取引量は5,000万米ドル未満です。 。 CoinbaseのCEO、ブライアン・アームストロング氏が公開したデータによると、現在の市場では毎週最大100万の新しいトークンが追加されている。過去の経験に基づくと、市場参入の閾値が下がり続け、ターゲットの供給が増え続けると、一般的に資金は有力なプロジェクトに流れ、その結果、より高い評価プレミアムを受け取ることになります。現在の暗号通貨市場の発行メカニズムは、香港や米国の株式の登録システムよりもさらに狂っています。香港株と米国株に向かう市場の動向は、最終的には止められないものとなるだろう。したがって、長期的には、ファンダメンタルズを遵守することによってのみ、長期的な資産価値の向上を達成することができます。

前回の記事では、この下落はバリュエーションの破壊からロジックの破壊へと進展し、深刻な弱気相場の到来を示しており、市場の低迷は長期間続くだろうと述べました。しかし、今週の調整で最も顕著な特徴は、強い通貨が損失を補い始め、低いレベルが下落に抵抗し始めたことです。これは、ステージボトムの初期の形態が現れたことを意味します。もちろん、底を打つまでも非常に長い段階です。辛抱強く、新しいサイクルが来るのを待ちましょう。

アルトコインの運用に関しては、投資家がどのような種類の取引機会に注目するかは、主に個人のリスク選好と利益期待によって決まります。保守的な投資家にとって、大手取引所のプラットフォームコインには依然として一定の安全マージンがあると私は信じています。結局のところ、現在の評価と成長の可能性は依然として非常に良好です。今回の上昇局面で比較的遅れをとっているETHも検討対象になるだろう。結局のところ、ETH 担保禁止の解除とハイブリッド暗号 ETF の立ち上げは、依然として大きな増分成長をもたらす可能性があります。