イーサリアムのジレンマと突破口

暗号通貨市場は今年初めから弱気傾向にある。デジタル通貨市場における主な話題は、「バブルが崩壊したかどうか」と「通貨価格が底を打ったかどうか」となっている。暗号通貨市場は低迷しており、特にイーサリアムの価格下落は痛手となっている。確かな情報によると、ETHは今年1月15日頃に1,500ドル前後の高値に達した後、1月から4月にかけて継続的な急落を経験した。現在、ETH は低価格で 200 ドル前後で推移しています。ピーク時と比較すると、ETH の市場価値は約 85% 下落しました。

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ETH はなぜ下落しているのでしょうか?

イーサリアムの価格が急落した主な理由は3つあります。まず、弱気相場の影響により、1C0の需要が弱く、1C0プロジェクトは頻繁にワーテルローに見舞われ、ETHの市場需要が大幅に低下しました。

ICO WatchListによると、ICOプロジェクトは今年約62億ドルを調達した。そのうち、EOSは41億ドルを調達し、69％を占めました（下図の6月の資金調達額は主にEOSによるものです）。つまり、EOSプロジェクトを除く他の1C0プロジェクトの総資金調達額はわずか21億ドルです。比較すると、2017年のICOによるプロジェクト資金調達総額は26億ドルでした。ICO格付け機関のデータによると、1C0資金調達総額と資金調達に成功したプロジェクト数は2017年に明らかに上昇傾向を示しました。今年は、第2四半期のEOSの影響を除けば、これらの指標は下降傾向を示しています。

2017年のICO資金調達額と成功したICOプロジェクト数

2018年のICO資金調達額と成功したICOプロジェクト数

BlockRhythmは、今年上半期、国内の主流取引所の1C0失敗率が95％を超え、一部のプロジェクトのトークン価格が99％以上下落したと指摘した。約100のブロックチェーンプロジェクトのトークンがエアコインになりました。ブロックチェーン・キャピタルのパートナーであるスペンサー・ボガート氏は、「投資家は、そのほとんどがイーサリアムで発行されているデジタル通貨や1C0にますます失望している」と語った。 TokenDataの統計によると、イーサリアムで発行された上位10のERC-20トークンの市場価値はすべて、今年8月以降急落している。

すべての Ethereum ベースのプロジェクトは、決済通貨として ETH を使用します。 2017年、1C0プロジェクトは爆発的な成長を遂げ、ETHに対する市場需要は強かった。 ETHの価格は100倍の上昇となり、約1.5K USDの高値に達しました。当時、イーサリアムと1C0プロジェクトの価格は相互に強化されていました。現在、状況は逆の方向に進んでいます。トークンファンドの投資マネージャーは「イーサリアムの価格が下がれば下がるほど、プロジェクトオーナーによる売却が増え、売却によって新たな下落が引き起こされるだろう」と語った。

第二に、スケーラビリティの低さは常にイーサリアムの弱点でした。今年7月、FcoinのGEMはコイン上場に関する新しいルールを導入した。このルールでは、「チャージした人の累計数」に基づいてプロジェクトが上場できるかどうかが決定される。その結果、多数の小さなトランザクションが Ethereum ネットワークの混雑を引き起こしました。また、今年7月にはギャンブルゲーム「Fomo3D」が多数のユーザーを惹きつけ、イーサリアムネットワークの混雑問題がさらに深刻化した。同じような状況はたくさんあります。

Ethereum のパフォーマンス制限により、あまり多くのアプリケーションをサポートすることはできません。対照的に、EOS ネットワークの実際のトランザクション速度は 1 秒あたり約 3,000 トランザクションであり、ますます多くのプロジェクトが EOS を選択し始めています。イーサリアムネットワークでは、新しいプロジェクトや資金の参入が妨げられています。

さらに、市場での売りによりイーサリアムの価格も下落した。昨年の 1C0 ブームの後、多くのプロジェクトのロックアップ期間が終了しました。弱気相場のため、多くのプロジェクト関係者は現金化のために ETH を売却することを選択しました。あるプロジェクト創設者は「プロジェクトは損失を切り詰め、お互いを踏みつけ合っている。イーサリアムの急落で多くのプロジェクト関係者が資金不足に陥り、皆が身を守るために売却している。ただネギを切りたいだけの人も、現金化して撤退する準備のために急いで売却している」と語った。

先物は空売りやレバレッジをかけることが可能であり、多くの投資家（または大口投資家）は、投資対象（ETHを含む）を売却し、悪意を持って空売りすることで莫大な利益を上げるために、先物を「混沌の中の梯子」として利用しています。

市場のパニックにより、一部の個人投資家はETHを売却した。市場のパニックの一部は、イーサリアムのスマートコントラクトのセキュリティ問題に起因しています。 Ethereum スマート コントラクトには常にコード再利用の問題がありました。 Ethereum は開発者によく使用されるプログラム テンプレートを提供しており、多くのプロジェクトでは Ethereum コードを直接コピーするか、わずかな変更のみを加えています。つまり、契約に潜在的なエラーが発生すると、これらのセキュリティ脆弱性は何千もの同様のスマート コントラクトにも影響を及ぼすことになります。

今月、イーサリアムは他のスマートコントラクトのセキュリティ脆弱性にもさらされました。 11月5日、次元削減セキュリティ研究所は、イーサリアムのユーザーウォレットを標的とした「ゼロハンター」攻撃が長らく行われてきたことを監視および発見しました。 11月9日、Netta Laboratoryは清華大学ソフトウェア学院の動的分析チームと協力し、イーサリアムのスマートコントラクト仮想マシンに重大な脆弱性があることを発見したとツイートした。

弱気相場の影響、1C0熱の低下、スケーラビリティの低さ、市場での売り行為により、今回の弱気相場ではイーサリアムが下落を主導し、その市場価値はトロンに2度も追い抜かれました。

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コンスタンティノープルプロジェクトは延期されました。イーサリアムはここ数年何をしてきたのでしょうか?

イーサリアムは当初、ネットワークをハードフォークし、プラットフォームコードを簡素化および最適化して、ネットワークパフォーマンスを向上させるために、今年11月にコンスタンチノープルプロジェクトを開始する予定でした。

しかし、コンスタンティノープル コードのテスト済みバージョンに予期せぬ問題が発生したため、11 月にアップグレードを実行することができませんでした。コンスタンティノープル計画の開始により、マイニング報酬が 3 ETH から 2 ETH に低下し、マイナーの利益に直接影響を与えることが分かっています。そのため、このアップグレード計画に対する鉱山労働者の抵抗も、ある程度計画の延期につながっています。イーサリアム開発チームは、プロジェクト・コンスタンチノープルの開発にはさらに時間がかかるだろうと述べた。

この件に関して、BMはテレグラムで「イーサリアムの次のハードフォークは『EOS Pixel』の賞金プールのようなものだ…永久に延期されるだろう」と述べた。 （ただし、EOS Pixelはゲームラウンドを終了しました）

今年10月31日、イーサリアムの創設者Vitalik氏はDevCon4で「ETH2.0: イーサリアムのスケーリングへの道」と題した講演を行った。 DevCon は、Ethereum Foundation が主催する一連のカンファレンスであり、Ethereum コミュニティにとって毎年恒例の「再会の瞬間」です。

ヴィタリック・ブテリン氏は会議で、コンスタンティノープル・プロジェクトの後、イーサリアムの次の動きは「セレニティ」、つまり一般にイーサリアム2.0と呼ばれるものになると述べた。 Ethereum 2.0 は、コンセンサス メカニズムを PoW から PoS に変換すること、シャーディング、Ewasm 仮想マシンという 3 つの大きな革新を実現します。

Ethereum 2.0 の最大の特徴であり、また最大の課題でもあるのは、Ethereum をプルーフ・オブ・ワーク (PoW) ブロックチェーンからプルーフ・オブ・ステーク (PoS) ブロックチェーンに変換することです。これは、イーサリアム ネットワークの基本的なコンセンサス メカニズムの調整であり、イーサリアムの将来の発展の基盤となります。 PoS は PoW コンセンサスよりも効率的であるため、この変更が実装されると、Ethereum ネットワークのパフォーマンスが大幅に向上します。 Casper は、PoW から PoS への移行における Ethereum のプロトコルです。 Casper テスト チェーンのパフォーマンスに基づいて、開発者は一般的に Casper は基本的に安定していると考えています。

Ethereum 2.0 の 2 番目の重要なアイデアはシャーディングです。シャーディング技術が実装されると、Ethereum はコンピューティング ノードを追加することで拡張の目標を達成できます。 Casper はシャーディングのコンセンサスも提供できるため、Ethereum のシャーディング メカニズムを Shasper と呼ぶ人もいます。

EWASM 仮想マシンは、Ethereum 2.0 の後の目標です。仮想マシンは、アプリケーション ソフトウェアが Ethereum と対話するためのウィンドウです。 EWASM は、既存の Ethereum スマート コントラクト仮想マシン EVM よりも効率的で、複数のプログラミング言語と開発者ツールをサポートし、EVM との下位互換性があります。したがって、EWASM を実装すると、スマート コントラクトと Ethereum 間の相互作用が大幅に改善されます。

Ethereum 2.0 は、Ethereum メインチ​​ェーンのアップグレード バージョンです。イーサリアム開発チームは、メインチェーンだけでなく、メインチェーン以外の技術分野でもブレークスルーを起こそうとしています。 Ethereum エコシステムが直面している最大の課題はスケーラビリティであり、これにはサイドチェーンやゼロ知識証明などの非常に重要なスケーラビリティ ソリューションが関係します。

サイドチェーンの基本原理は、大量のトランザクションをメインチェーンの外部に移動し、トランザクションの正確性と安全性をスマートコントラクトを通じてメインチェーン上で一括検証することです。そうすることで、ネットワークのパフォーマンスが大幅に向上します。プラズマは比較的よく知られている側鎖ソリューションです。

zk-snarks は、ZCASH プロジェクトによって提案された証明メカニズムです。通常の検証技術とは異なり、大量の証明情報を処理する際に、zk-snarks はそれを非常に簡潔な証明に圧縮します。今年9月、Vitalikはzk-snarksを通じてEthereumのTPSを1秒あたり500トランザクションに増やすことを提案しました。これが実際に実現されれば、イーサリアムネットワークのパフォーマンスは大幅に向上するでしょう。

今年10月初旬、ヴィタリック氏はツイッターに「イーサリアムは私がいなくても発展し続けるだろう」と投稿した。同時に、徐々に第2ラインに後退しているとの見方も示した。これらの言葉はブロックチェーン界に大きな波紋を引き起こしました。

実際、イーサリアムはもはやヴィタリックだけのショーではありません。台北イーサリアムコミュニティの共同創設者である梁志成氏は、「ヴィタリック氏は誰もがイーサリアムの運営、開発、研究に参加できることを望んでいる。彼は今後、あらゆることに介入したり、あらゆることに意見を述べたりすることはなくなるだろう」と述べた。 Vitalik 氏自身も、DevCon4 カンファレンス中のインタビューで、「コミュニティの発展にとって重要なステップであるため、舞台裏から退くべきだ」と発言しました。

しかし、ヴィタリック氏はイーサリアムを離れるつもりはなく、イーサリアムがより分散化された方法で管理されることを望んでいる。アナリストのトーン・ベイズ氏はかつて、ヴィタリック氏がBMに追随するかどうかを推測したことがある。 V GodはTwitterで次のように返信した。「1. 私は（イーサリアムを）離れるつもりはありません。ブログ投稿、研究レポート、GitHubタスクの更新を停止したり、その数を減らしたりするつもりはありません。2. Vitalikが責任者になったら、イーサリアムは中央集権化されていると言うでしょう！ Vitalikが重要な役割を担わなくなったら、VitalikはBMのように去ると言う人もいるでしょう！ ビットコイン全体主義者には本当に信頼性がありません！」

Ethereum は多くの開発者によってサポートされているオープンソース コミュニティです。簡単に言えば、Ethereum 開発コミュニティは、外部から内部へ、上位レベルのアプリケーションから基礎となるアーキテクチャまで、3 つの開発システム層に大まかに分けることができます。

最も外側の層は、Ethereum の基盤となるアーキテクチャ上に構築されたさまざまな上位レベルのアプリケーション プロジェクトです。これらの開発者は、基盤となるアーキテクチャの技術的進歩に直接関与していないかもしれませんが、それでもコミュニティ エコシステム全体の繁栄に貢献しています。人気の CryptoKitties から、1 日で数億元を稼ぎ出したポンジスキーム ゲーム Fomo 3D まで、Ethereum 上に構築されたこれらの DApps は、Ethereum に活力をもたらしました。

2 番目の層は、基盤となるアーキテクチャの開発に携わる、Ethereum Foundation 外部の開発者 (周辺開発者) です。 Ethereum は完全にオープンソースのエコシステムであるため、世界中の開発者は興味がある限り、さまざまな形で基盤となる開発作業に参加できます。 Ethereum のオフチェーン スケーリング ソリューションである Raiden Network は良い例です。

最も中核的なレイヤーでもある第 3 レイヤーは、Vitalik 氏が率いる Ethereum Foundation です。この財団はシンガポールに本部を置き、現在世界中に 30 人以上の研究チームを擁し、基盤となるコア アーキテクチャの研究開発に取り組んでいます。彼らの多くは、Vitalik Buterin のような 90 年代以降の開発者です。

Ethereum の開発者コミュニティは特に活発です。イーサリアムの GitHub でのコード提出数と開発者数は、ビットコイン、リップル、BCH、EOS などの他の暗号通貨をはるかに上回っています。イーサリアム財団は 2 週間ごとに会合を開き、イーサリアムに関連する大小さまざまな問題を議論しています。会議で議論されたトピックと結論は、Council of Ethereum Magicians の Web サイトを通じて世界に発表されます。誰でも参加でき、Ethereum のオープンソース精神を十分に発揮できます。

より多くの周辺プログラマーに参加を呼び掛け、より困難な問題の解決に協力してもらうために、イーサリアム財団は報酬基金を設立しました。今年初めから最近まで、52のプロジェクトに最大1,100万ドルの資金を発行した。助成金の 61.3% は、スケーラビリティの問題に対処するプロジェクトに提供されました。

Ethereum プロジェクトは、Bitcoin の自由でオープンな開発精神にほぼ準拠しています。 DevCon4カンファレンスで、Vitalik氏は計画の具体的なタイムラインを明らかにしなかった。これらの機能は 1 年以内に利用可能になる場合もありますが、それ以上かかる場合もあります。おそらくイーサリアムの目標は、短期的な強気相場や弱気相場ではなく、テクノロジーで世界を変えることなのでしょう。

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イーサリアムが再び栄光の時代を取り戻すことは可能でしょうか?

イーサリアムが栄光を取り戻す可能性はある。一方で、ヴィタリックの個人的な魅力と能力の恩恵を受けています。 Vitalik Buterin 氏が Ethereum コミュニティの導き手であることに疑いの余地はありません。 Casper（コンセンサスメカニズム）、sharding（シャーディング技術）、Plasma（サイドチェーン技術）などの技術面でも、コミュニティの影響力の面でも、Vitalkは非常に重要な役割を果たしています。

2016年6月18日、イーサリアムでDAO事件が発生し、360万イーサリアムが盗まれました。一時、市場はパニックに陥った。 2016年6月30日、Vitalik氏が率先してイーサリアムのハードフォークを提案しました。 2016年7月21日、85%以上のコンピューティングパワーがハードフォークをサポートし、イーサリアムネットワークは正常にフォークし、ほとんどの人々の損失が回復しました。

一方、イーサリアムプロジェクトの出発点は前向きです。コミュニティは大多数の人々に利益をもたらすというビジョンを持って活動しており、明らかな商業的傾向はありません。 （対照的に、オフチェーンの世界で一定規模に成長した一部の企業にとって、ダブルイレブンとダブルトゥエルブは社交文化というよりも商人のためのごちそうであり、祭りを祝うという見せかけで大金を稼いでいる。）イーサリアムなどのプロジェクトも疑問視されているが、ユーザートラフィックや人気を消費することはない。それに比べると、彼らの発展の勢いはより持続的である。

イーサリアムが実現したい分散化状態は理想的な状態です。これを達成するのは、技術的にも、すべての当事者の利益のバランスをとるという点でも非常に困難です。 （例えば、スケーラビリティの問題を解決するには、効率性とセキュリティのバランスを取る必要があります。）しかし、Lizhi氏は、イーサリアムが期待通りの方向と傾向で発展していると信じており、希望を持つ必要があると述べています。