アービトラムのエアドロップについてすべてを1つの記事で学ぶ

いいえ、あなたの目はあなたを騙していません。これは訓練ではありません。
ついにARBが来ました。暗号通貨の歴史上最も期待されているトークンのローンチの 1 つである ARB は、Arbitrum エコシステムを管理するために使用され、早期導入者にはエアドロップされます。
しかし、今日の大きなニュースはそれだけではありませんでした。 Arbitrum は、Arbitrum ベースのロールアップに定着できる L3 を作成するためのフレームワークである Arbitrum Orbit も発表しました。

この記事では、ARB と Orbit について知っておくべきことすべて、それらが Arbitrum エコシステムに与える影響、そしてこれらのローンチがますます激化する「L2 戦争」にどのような影響を与えるかについて説明します。

ARB は何に使用されますか?

これまでに ARB についてわかっていることを分析してみましょう。 ARB は、Arbitrum One (ほとんどの人が Arbitrum と呼ぶ「メイン」L2) や Arbitrum Nova を含む Arbitrum エコシステムを管理する Arbitrum DAO に参加するために使用されます。

注目すべきは、Arbitrum が「自己強制ガバナンス」を備えた最初の L2 になることです。つまり、ガバナンスは完全にオンチェーンで行われ、提案はコアチームによって手動で実行される必要がないということです。
Arbitrum はまた、「Arbitrum Security Council」と呼ばれる、セキュリティ上の緊急事態の際に巻物に変更を加える権限を持つ 9/12 マルチシグも作成しています。セキュリティ委員会の構成は DAO によって決定されます。
DAO ガバナンスには、Arbitrum のテクノロジーを使用して構築された、Ethereum に決済される他の L2 の作成を承認する権限があるため、トークン所有者は Arbitrum IP の権利も管理するようです。
これらの L2 は、ARB 保有者によって管理されるか (管理チェーン)、独自の独立した管理システムを持つことができます (管理されていないチェーン)。 DAO ガバナンスは、Arbitrum 自体に決済する L3​​ の作成を承認する必要はありません (これについては後で詳しく説明します)。
エコシステム内の早期導入者には ARB エアドロップが行われ、トークンは 3 月 23 日に有効になります。ここで資格を確認できます。
エアドロップはどのように配布されますか?
総供給量100億トークンの11.62%が個々のユーザーウォレットにエアドロップされます。株式の大部分（43%）はDAOの財務に充てられ、27%はチーム用に、17.5%はプロジェクトの投資家用に留保されます。残りの 1% は、Arbitrum エコシステム内の DAO に渡されます。

アービトラムオービットとは

本日の Arbitrum の 2 番目の大きな発表である Orbit について見てみましょう。
前述の通り、Arbitrum Orbit は L3 向けの開発フレームワークです。 L3 は L2 の安全性の保証を維持しながら、スタックの各層でのスループットにより、大規模なスケーラビリティを提供できる可能性があります。
たとえば、L3 のスループットが L2 に比べて 10 倍増加し、L2 のスループットが L1 に比べて 10 倍増加しているとします。これは、L3 のスループットが L1 と比較して 100 倍増加することを意味します。このスケーラビリティの大幅な向上により、L3 は、注文交換、ゲーム、または非常に高速で安価なトランザクションを必要とするその他のアプリケーションなどの高スループットのユースケースに最適です。
Orbit は許可不要です。開発者は、DAO からの許可を必要とせずに、このテクノロジーを使用して Arbitrum チェーンに決済する L3​​ を作成できるからです。 Orbit は Arbitrum Stylus とも互換性があり、将来のアップグレードにより、開発者は C、C++、Rust などの従来のプログラミング言語で dapps を構築できるようになります。

アービトラムの経済モデルへの影響

ARB と Orbit に関する情報が得られたので、これらが Arbitrum 経済にどのような影響を与えるかについて話しましょう。

アルビ・スン（V3）

ARB エアドロップは、アービトラムの経済モデルへの刺激となり、早期導入者に模倣できる資本を提供することで、早期導入者の間で富の効果を生み出すはずです。
これはすべてのDeFiプレイヤーにとって驚くべきことではないが、Arbitrumベースのガバナンストークンがこのエアドロップの主な受益者の1つとなるだろう。まず、彼らはエアドロップ刺激策の受取人となり、同時にインセンティブ プログラムの結果としてエコシステムに流入する資本からも利益を得ます (詳細は後述)。
大まかに言えば、アービトラムは過去 1 年間で 2 度、優れた業績を上げました。 2022 年の夏と 2023 年の最初の 6 週間は、この時期の市場全体の上昇と重なります。

アービトラムトークン1年チャート - 出典: TradingView

 最近の上昇の一部はエアドロップへの期待によるものかもしれないが、新たな弾薬を装備したオンチェーンのDefiプレイヤーの間での投機に対する貪欲な欲求を考えると、「Arbi Szn」のV3がまだ見られる可能性が高い。

構造的なフロー以外にも、今後数週間から数か月間、Arbitrum ベースのトークンに対して強気になる根本的な理由がいくつかあります。 ARB インセンティブによって、L2 上のプロジェクトでは、ユーザーが集まり、資本が L2 に流入するにつれて、収益、ユーザー、その他のコア KPI が増加するはずです。
さらに、アービトラムの個々の成長ストーリーと、暗号通貨の卓越したスケーリングソリューションとしてのL2のさらなる検証をめぐってトレーダーの間で興奮が高まるにつれて、これらのトークンはより広範な「L2トレード」からも恩恵を受けるはずです。

採掘熱と流動性流入

Arbitrum はすでに活気のある DeFi エコシステムを有しており、DeFi TVL が 16 億ドルで、L2 で第 1 位、すべてのネットワークの中で第 4 位にランクされています。

L2 は、多くのスポット契約、永久契約、オプション プロトコル、貸付市場を備え、すでに Defi プレーヤーにとっての楽園となっています。鉱夫たちはすでに十分な収入を得ているが、ARB 後の時代には、さらに大きな報酬を得ることになるだろう。
これは、前述のように、多くのプロジェクトでインセンティブ プログラムに ARB が使用される可能性が高いためです。これにより、マイナーの収益が増加し、マイナーは既存の貸付金利、取引手数料、および/または既存の流動性マイニング報酬に加えて、これらの ARB 報酬を獲得できるようになります。
歴史を参考にすると、これらの報奨金プログラムは、今後数か月で Arbitrum エコシステムへの流動性の大量流入を促進し、TVL を大幅に増加させるはずです。

楽観主義TVL

たとえば、オプティミズムの TVL は、OP がリリースされてから 3 か月後に 2 億 6,900 万ドルから 8 億 9,400 万ドルへと 232% 増加しました。

すでに存在する流動性、dapps のエコシステム、そして Optimism (現在の状態) に比べて強化されたセキュリティを考慮すると、Arbitrum は数十億ドルの資金流入を引き付け、はるかに速いペースで成長する可能性が高いと思われます。

現在のL2戦争への影響

ARB、Arbitrum DAO、Orbit の立ち上げにより、L2 の競争環境は大きく変化するでしょう。
これを実行する領域を強調してみましょう。

DeFi分野におけるアービトラムの地位強化
前述のように、Arbitrum は現在、DeFi TVL が 16 億ドル、L2 のシェアが 62.8%、全ネットワークの TVL が 3.5% となっています。
ARB に続く数十億の流動性の流入は、両方のカテゴリーの大幅な増加につながるだけでなく、Arbitrum が DeFi の優先 L2 として主導的な地位を固め、現在の dapps エコシステムにおけるネットワーク効果をさらに強化するのに役立ちます。
ユーザーと開発者が流動性やその他のアプリケーションを求めて訪れる場所。
ARB のリリースとそれに続くインセンティブ プログラムは、両方の分野で大幅な成長を促進し、Arbitrum が Optimism などの競合他社からさらに距離を置くのに役立つはずです。
長期的には、Arbitrum は Tron と BNB のチェーンを覆し、TVL の点で 2 番目に大きい L1 または L2 になる可能性が高いです。

セカンダリートークンの（潜在的な）新たな価値提案
ARB は、保有者に Arbitrum の知的財産のライセンス権を与えることで、L2 の状況にも大きな変化をもたらすでしょう。
L2 はすでにさまざまな程度で IP を制御しています。たとえば、Optimism の OP スタックは許可なしに使用でき、誰でもガバナンスの承認を必要とせずに Optimism メインネットをフォークしたり、独自の L2 を作成したりできます。その他の L2 はサービス プロバイダーとして機能しますが、その開発会社は通常、すべての利益を内部化します。
暗号通貨における知的財産の使用に関する議論は、この記事の範囲を超えています。しかし、このモデルを通じて、Arbitrum DAO はプロセスをオープンソース化する最初の主要な L2 になります。
これにより、ARB の価値提案が大幅に向上します。将来的には分散型コレーターで使用される可能性があるだけでなく、保有者は非常に価値のある知的財産の権利も管理できるようになります。
このモデルが暗号通貨で使用されている兆候はすでにいくつか見られ、その一例が Uniswap です。Uniswap の DAO は Uniswap V3 のビジネス ライセンスを管理しています。
すでにいくつかのプロジェクトがUNI保有者に連絡を取り、V3のフォーク許可を求めている。例えば金利スワッププロトコルのVoltzは、フォーク許可を受けた後、トークン供給量の1%をUniswap DAOに割り当てた。
しかし、Uniswap ガバナンスの全般的な不活発さが原因と思われるため、他の例はあまり見られません。つまり、このモデルが Arbitrum によって初めて大規模に利用される可能性が高く、成功すれば他の L2 プロバイダーにも追随するよう圧力がかかる可能性があります。
小さなものから大きなものへ
Orbit の発表前は、Arbitrum のエコシステムは主に Arbitrum One と Arbitrum Nova に重点を置いていたようです。
これは、Coinbase の Base、Ribbon の Aevo 取引所、Lattice のオンチェーン ゲーム OPCraft など、OP スタック上に構築されたネットワークの新しいエコシステムを開発している Optimism などの他の L2 のアプローチとは対照的です。
zkSync などの他の L2 は、広範な L3 エコシステムの構築を計画しており、StarkWare も StarkEx を通じてアプリケーション固有の検証を確立するためのテクノロジを提供しています。
成長を続ける L2 環境において、特に Base の発表以降、Arbitrum はこの点で遅れをとっているように見えましたが、Orbit によって状況は変わりました。
Orbit は、Arbitrum One を決済レイヤー (ETH に類似) に変え、長期的にはより広範な Arbitrum エコシステムを拡大できるようにする可能性があります。 Orbit は、Arbitrum エコシステム内でカスタム L2 の推進力も構築するはずです。これは、アプリケーションが、前述のスループットの向上や安全なブリッジングなど、L3 によって提供される価値の恩恵を受けるだけでなく、既存の Arbitrum エコシステムの相互運用性とネットワーク効果からも恩恵を受けるためです。
最終的にどの L2 スタック開発者が好むかはまだわかりませんが、Orbit は OP スタックと比較して競争の場を平等にしたのは確かです。
今週は重要な週です。 TradFi が燃え尽きる中、Arbitrum は ARB と Orbit の立ち上げにより L2 の地位を揺るがそうとしている。
トークンはまだ稼働していませんが、ARB はすでに市場やより広範な L2 環境に影響を与え始めています。
流通市場での戦争はまだ終わっていない。しかし、今のところ、アービトラムが主導権を握っているようだ。