ビットコインと金は不安定で将来は楽観的ではない

連邦準備制度理事会は昨年12月に利上げを決定し、国際金価格の動向も楽観的ではない。米国の12月の雇用統計は比較的好調であり、賃金や給与の上昇などの要因は金価格の上昇につながらない。

ビットコインは明らかに政策要因の影響を受けます。我が国が現在、資本規制を強化し、資本流出を防止しようとしている状況を背景に、ビットコインが以前のような上昇率を維持することは困難です。

新年最初の週の人民元の驚くべき変動は、2017年の市場の最初のクローズアップを描写した。安全資産は特に注目を集めた。伝統的な金に加え、ビットコインの最近の急騰も大きな注目を集めました。しかし、アナリストは、金とビットコインはどちらも現在不利な要因に直面しており、将来の傾向は楽観的ではないと考えています。

上海の金価格は国際金価格よりも速いペースで上昇

2017年第1週、国際金価格は1.9％上昇して1,172.9ドルとなり、昨年12月9日以来の高値を記録した。注目すべきは、人民元の下落により、国内の金価格が国際金価格よりも急激に上昇したことだ。 2016年、ロンドンの金価格は8.48%上昇し、上海黄金取引所の金価格は同年18.54%上昇した。同じ期間の人民元の6.49%の下落を考慮しても、上海の金は依然としてロンドンの金よりも大幅に高いプレミアムを維持しています。

実際、資本規制の前提の下では、金を購入することはある意味で米ドルを購入することと同等です。金の価格は米ドル建てであり、人民元建ての金の値上がりにはすでに米ドルの値上がりが含まれています。人民元安が安全資産への需要を刺激したため、上海の金とロンドンの金のプレミアムは昨年12月以来30ドルを超えており、その差は2013年以来最大となっている。

しかし、昨年12月の米国の利上げ決定の影響を受け、国際金価格の動向は楽観的ではない。 2016年、金は逆V字型のトレンドを形成しました。 7月に1,377ドルの高値を付けた後、特にトランプ氏が米国大統領選に勝利して以降、価格は徐々に下落し始めた。金の価格は急落し、12月下旬になってようやく回復し始めた。先週金曜日に発表された最新の米国12月雇用統計は好調で、賃金と給与の上昇も2009年以来の最高を記録した。これらは金価格の上昇にはつながらず、市場では金価格が大幅に上昇しないと予想されている。

より楽観的なカナダロイヤル銀行は、金の価格が2016年第4四半期に急落し、今年1月と2月に季節的な価格の反発が起こる可能性があると考えている。金は現在、買いのポイントに近づいているが、投資家は過度に楽観的にならないよう勧められている。金の価格は2017年に6％上昇して1,245米ドルになり、2018年には1,300米ドルに達する可能性があると予想されています。

ビットコインの急騰が規制当局の注目を集める

2015年後半以降、ビットコインは国内投資家にとって人民元の下落をヘッジするための重要なツールの一つとなっている。最近、ビットコインと人民元の動向は明らかに逆相関を示しており、その上昇率は人民元の下落率をはるかに上回っています。新興の電子通貨であるビットコインは、投資家が国内で購入したり、海外の電子取引所で売却したり、外貨と交換したりすることができます。匿名性と利便性のため、中央銀行が規制することが難しく、資本規制を回避する手段となっている。

上記の要因の影響を受けて、ビットコインの価格は2016年後半だけで43%も急騰しました。ビットコインが最後に最高値に達したのは2013年で、ビットコインの取引が厳しくなり、通貨価値が急落し始めたときだった。その後、人民元下落圧力が高まるにつれ、ビットコインは徐々に人民元下落リスクヘッジの寵児となり始めました。ビットコインの価格は一時8,000元以上上昇し、1月5日には最高値の8,896元に達し、金1オンスの米ドル価格を上回った。

しかし、ビットコインは先週木曜日に最近の高値を記録した後、人民元の急騰により一時17%下落した。中央銀行がビットコイン投資家に対し、慎重かつ理性を保つよう警告した後、ビットコインは先週金曜日に12％下落し、2日間の累計下落率は27％となった。ビットコインは2017年初めから5%下落しており、1ビットコインの価格は6,500人民元前後で推移している。

ビットコインは国際的な政治経済イベントの影響も受けます。インドとベネズエラでの最近の通貨廃止、米国の選挙、そしてブレグジットにより、安全な避難先としてのビットコインの需要が高まっています。同時に、ビットコインの取引は主に中国に集中しています。データによると、過去6か月間のビットコイン取引の98%は人民元で行われました。

ビットコインは明らかに政策要因の影響を受けます。我が国が現在、資本規制を強化し、資本流出を防止しようとしている状況を背景に、ビットコインはまだ成長の余地があるかもしれないが、以前のような上昇率を維持するのは難しいかもしれない。市場アナリストは、ビットコインの自然な分散化と匿名性により、現在の規制措置は国内のオンライン取引プラットフォームのみを規制していると考えています。監視が強化されたり、取引が停止されたりしても、ビットコイン自体が消滅したり、闇取引になったりすることはなく、投資や監視がさらに困難になることはないだろう。結局のところ、ビットコインの価格は、投資、投機、資本規制の回避に対する需要の強さによって決まります。

しかし、規制は依然としてビットコインの流動性に大きな影響を与え、需要が価格に与える影響を増幅させるでしょう。現在のビットコイン市場は約1000億人民元の価値があるが、依然として政府の承認を受けていない非常に代替的な資産である。

シティグループのアナリスト、イングランダー・エンランド氏は、規制当局が資本逃避の手段としてビットコインを取り締まる可能性があると考えている。最悪の結果は、流動性が低下し、取引コストが増加することです。需要の変化は価格に大きな影響を与える可能性があります。中国最大のビットコイン取引プラットフォームの一つであるビットコインチャイナは、規制当局との面談後、機関投資家と個人投資家は仮想商品と仮想通貨を正しく捉え、合理的に投資し、自らリスクを負い、自らの財産の安全を守り、正しい金融概念と投資アイデアを確立すべきだと述べた。