ビットコインが18,000に到達。この「安全資産」が金よりも優れているのはなぜでしょうか?

北京時間11月17日夜、ビットコインの価格が1万7000ドルを超え、再びWeiboで話題となった。前述のように、トランプ大統領の選挙に対する不満と抵抗により、投資家の間でビットコインの安全資産としての需要が高まる可能性がある。ビットコインが安全資産としての性質を持っているかどうかについては、さまざまな意見があります。さまざまな角度から分析します。

安全資産の定義

定義が不明確だと、必然的に人々の思考に影響を与えます。 「安全避難先」の定義と「安全避難資産」の定義は何か、これらをまず明確にする必要がある。 2 つ目は、どのようなリスクを回避するか、またリスク回避がどの程度効果的かということです。

従来の定義では、「ヘッジ: 防御的な投資戦略であり、通常は金融商品、特にデリバティブ商品を使用して、スポット原資産のボラティリティをヘッジすることを指します。英語の単語は hedge で、ヘッジングまたはヘッジングとも翻訳されます。」

「安全資産とは、金や米ドルなど、市場の変化によって価格が大きく変動しない比較的安定した資産のことを指します。また、見落とされがちなスイスフランや日本円もそうです。」

「安全資産」の従来の定義、つまり比較的ボラティリティが小さい定義に従えば、ビットコインは間違いなくその要件を満たしていません。しかし、ビットコインを購入して価値を高め、ドル安のリスクを回避することは、実際には安全資産となっています。過去2年間で金は1,100から2,000に上昇しました。これほど大きな変動があるため、従来の意味での「安全資産」とは言えません。

著者は、「安全資産」の定義は、ボラティリティとはまったく関係のない、人間が特定のリスク（価値の低下、使用不能、略奪など）を回避するのに役立つ資産であるべきだと考えています。流行を避けるためのマスクとビットコインの備蓄は、どちらも安全資産の購入です。

ヘッジ能力はボラティリティの大きさを比較するにしても、リスクに抵抗する能力を比較するにしても、「価値が下がる」リスクを避けたいのであれば、価値が上がる率が大きい資産は間違いなく良い「安全資産」です。

米ドル、日本円、スイスフラン、金が安全通貨の王様であり、人民元がそれに続く。しかし、ボラティリティ指数によれば、人民元の変動幅は米ドルと金の変動幅の間なので、現在は「安全資産」であるはずだ。伝統的な金融の「安全資産」は、ボラティリティによって「安全通貨」の違いを区別することができません。リスク耐性、つまり付加価値の程度で区別すれば、結論は非常に明確になります。

金が最も値上がりし、人民元も値上がりし、米ドルは値下がりしているようです。安全な避難所としての機能は一目でわかります。金は安全資産の王様であり、人民元も安全資産ですが、コンセンサスはやや乏しいです。

安全資産には合意が必要

流行による投資リスクを回避するには？ワクチンは最高の「安全資産」です。米国のワクチンを使用する復星製薬は一日の上限に達したが、中国のワクチンを使用するシノバックは横ばいで推移した。これは主にコンセンサスが得られていないことが原因です。ある程度、世論（事実ではなく）では、中国のワクチンは危険であり、アメリカのワクチンの方が優れていると信じられています。画像は Google 検索の比較を示しています。

困難な時期に人々が金を購入したいと思うのはなぜでしょうか?なぜなら、金は世界的に最も高いコンセンサスを持っているからです。輸出される中国産の翡翠について合意が得られなければ、人々はそれを単なる石だと考えるだけだろう。同様に、黒曜石を蒸しパンと交換することも困難です。コンセンサスは資産です。

金がどのようなリスクから守ってくれるかを理解するには、金の価格が何に関係しているかを理解する必要があります。明らかにコストとは何の関係もありません。本当に重要なのは米ドルのマネーサプライです。混乱時には通貨が大量に過剰発行され、金元クーポンは混乱時に発行されました。疫病は混乱を意味します。農業社会では、不安定な時代になると倉庫を開けて穀物を放出する必要があります。工業社会では、穀物は通貨です。

ビットコインの設計目的は「インフレリスク」を回避することです。 2009 年のビットコインのジェネシス ブロックのフラグ。その年、米国は1兆ドルの金融緩和を実施し、中国は4兆元の金融緩和を実施しました。

ビットコインの数は2100万になるように設計されています。誰も過剰発行して略奪することはできず、仲介銀行が同時に破産することはできず、センターが破壊され機能停止になることはなく、すべての動きは「安全資産」の創出を目的としています。

しかし、何千年にもわたる価値教育の結果、金に対するコンセンサスはほぼ100％となり、富の有無にかかわらず誰もがそれを受け入れるようになりました。現在、ビットコインのアドレスは4,000万個しかなく、世界の人口は70 億人を超えています。これは、合意の広さと深さという点では、まだまだ不十分です。しかし、私の意見では、ビットコインが金よりも優れていることは間違いありません。しかし、多くの場所では使用できず、バフェット氏の目には依然として悪い製品であり、多くの国では依然として違法です。完璧になるまで待つことができます。

ビットコインには11年の歴史があるので、米ドルを単位として過去11年間を比較し、米ドル、金、ビットコインの「安全資産」のリスク耐性を見てみましょう。

新たな安全資産の観点から見ると、例外なく、金は米ドルよりもリスクに強く、ビットコインは金よりもリスクに強い。金価格が大幅に上昇した2020年でも、ビットコインは依然として金よりも強かった。

要約すると、ビットコインは安全資産ですが、完全な安全資産になるまでにはより大きなコンセンサスを形成するのに時間がかかるでしょう。しかし、ビットコインは、従来の金融システムにおけるボラティリティによって定義される安全資産ではありません。

戦争、混乱、お金の流出といった予想されるリスクが出現すると、ビットコインは金と共鳴するでしょう。大規模な金融統制が行われ、引き出しが不可能になると、ビットコインは上昇しますが、金は上昇しません。 (特別執筆者: 趙宇涛 編集者: 呉碩 Blockchain ヘッダー画像は currency.com より)