BCHNはBCHハードフォークの勝利となるかもしれない

BCH ネットワークは、ハードフォークによって元のビットコイン (BTC) ブロックチェーンから離脱した後、2017 年 8 月に出現しました。今年 11 月 15 日には、別のハードフォークが発生し、BCH ネットワークが 2 つの新しいブロックチェーン、BCH ABC (BCHA) と BCHN (「BCH ノード」とも呼ばれる) に分割されました。両者の主な違いは、マイナーは BCH ABC 開発チームに 8% のマイナー税を支払う必要があることです。

どちらのネットワークでも、BCH ABC のハッシュパワーはほとんどないのに対し、BCHN はハッシュパワーの大部分を獲得しており、これはマイナーが一般的に BCHA よりも BCHN を好む可能性があることを示しています。フォーク前、BCH の最後の「共通ブロック」は Binance によってマイニングされ、ブロックチェーンを 2 つに分割した最初のブロックは AntPool によってマイニングされました。

もう一つのフォーク

BCH コミュニティでフォークが発生したのは今回が初めてではありません。ネットワークは2017年8月に最初のフォークを経験し、その後2018年11月に別のフォークが発生し、ビットコインキャッシュABCとビットコインキャッシュSV（BSV）にさらに分割されました。後者のトークンは「Satoshi Vision」と名付けられ、分割の目的はビットコインがピアツーピアの日常取引のための通貨であるという当初のビジョンを維持できるようにすることです。

時が経つにつれ、ビットコインは価値が上がり続け、より一般の注目を集めるようになり、当初想定されていた日常的な取引よりも投資ツールとして使われるようになりました。ビットコインは、当初の構想から外れているだけでなく、ブロックサイズが 1 メガバイトであるため、ネットワークが大量のトランザクションを処理できないというスケーラビリティの問題にも直面しています。これにより、トランザクションはキュー内で確認を待つためにかなりの時間を費やすことになります。

BCH はこの問題を解決します。 「ストレステストの日」中、BCHネットワークの取引量はブロックあたり25,000件に増加し、ビットコインネットワークのブロックあたり1,000～1,500件の取引量と比較して手数料は急増しなかった。しかし、今年 11 月 15 日に行われた最新のハードフォークは、ネットワーク効率の向上以外の目的によって行われたものでした。

ハードフォークは、ネットワークのさまざまな利点を明確に分割できるため、参加者がどの利点がより影響するかを選択でき、生成されたトークンの価値が元の通貨の価値を超える可能性があるため、フォーク前の資産に有益です。しかし、フォークされたコインのインセンティブメカニズムが異なるため、通常は一方のコインがリードし、もう一方のコインは遅れをとることで市場価値の大部分を失い、51% 攻撃に対してより脆弱になります。

現在のフォークの影響

このハードフォークのきっかけとなったのは、採掘されたBCHに8%のマイナー税を課し、それをBCH ABCのプロトコル開発の資金として使用するという提案された規則をめぐるマイナー間の意見の不一致でした。開発者は2つの派閥に分かれている。アップデートを提案したAmaury Sechet氏が率いるBCH ABCと、そして、BCHNはソースコードを削除しており、そうしないとBCHマイナーは追加税金の対象となる。

仮想通貨流動性およびソリューションプロバイダーのApifinyのCTO、アシュ・スワミ氏は、BCHNがより多くの支持を集めている理由をCointelegraphに語った。 「マイニング陣営と分散化支持者がこれを支持しており、CoinbaseやKrakenのような多くの有名な取引所もこれに和平の手を差し伸べている。」同氏はさらにこう付け加えた。「別のコインであるBCHAは、数ヶ月以上は存続しない可能性が高い。」 Bitcoin.comのCOOであるロジャー・バー氏は、BCHの長年の支持者として、BCHAノードの幸運を祈り、分裂を引き起こした人物の一人ではないと述べた。

フォーク以来、BCHN のハッシュパワーは 2 つのうちより優勢になっているようです。スワミ氏は、BCHA に課せられる 8% の税金が主な原因であると考えているが、これはすぐに変わるかもしれない。彼は次のように説明した。「2 つのコインの相対的な報酬によって、マイナーが実際にその時点で何をするかが決まります。BCHN と BCHA は同じプルーフ オブ ワーク アルゴリズムを共有しているため、これらのコイン間で非常に迅速に再配分することができます。BCHA の価格が、8% の課税後でもマイニング投資収益が BCHN よりも高くなるほど高止まりする場合、合理的なマイナーは、将来の価格を操作するために故意に損失を被るつもりがない限り、ハッシュ パワーを直ちに BCHA に再配分するでしょう。」

しかし、将来的にBCHAの還元率が十分に高くなかったとしても、ネットワークがコミュニティから消滅するとは限りません。仮想通貨取引所FTXのCEOサム・バンクマン・フリード氏は、コインテレグラフに対し、別の可能性について次のように語った。「必ずしも完全に消滅するわけではありません。少数派のチェーンが生き残った例は数多くありますが、BCHNが将来的に支配的なチェーンになる可能性が最も高いようです。」

データによれば、フォーク前でも BCH マイナーの 80% が BCHN をサポートしており、これはフォーク後のマイニング データにも反映されています。過去数日間、BCHの取引価格は過去最低の233.96ドルまで下落したが、その後フォーク前の水準である250ドル前後まで回復​​した。

バンクマン・フリード氏は、下落の根本的な理由を説明した。 「フォークにより、「BCH」は元々「BCHN + BCHA」であったが、最終的にはBCHNのみを表すようになるため、配当や株式分割と同様に、その価格はBCHAの価格だけ下がるはずだ。」

BCHA がフォーク直後に 20 ドルという価格を付けたのはこの論理と一致していますが、その後コインの価値は 20% 下がり、現在は 16 ドル前後で取引されています。

長期ビジョン

BCH の価格はほぼフォーク前のレベルに戻りましたが、ハードフォークイベントにより、フォーク前後の通貨に関して投資家やマイナーに不確実性がもたらされたことは明らかです。この特定のフォークは、分散化されたネットワークに集中化の効果をもたらしたため、マイナーと開発者の間の権力闘争のように見えます。スワミ氏はさらにこう説明した。「ブロックチェーンチームにマイニング報酬を与えると、チェーンの分散性が弱まり、政府のようなものになります。そのため、このフォークに対する支持はほとんどありません。残念ながら、このフォークをサポートしているのは開発チームであり、このチームが不満であれば、コインの開発にとって良いことではありません。これにより、BCHやそのフォーク通貨の長期的な見通しについて、市場に不安が生じています。」

この不確実性が、グレイスケール・インベストメンツのビットコイン・キャッシュ・トラストなどの機関投資家の運用資産がフォーク前に160万ドル減少した理由かもしれない。 ChainAnalysis の取引活動に基づくと、個人投資家はハードフォーク前に資産をすぐに売却するのではなく、150 万ドル相当の BCH をさまざまな取引所に預けていたため、こうした不安は存在しないようです。

現在、ハッシュレートの上昇からもわかるように、コミュニティ主導の BCHN がリードしているようです。 BCHAマイナーは開発チームに8%のマイニング報酬税を支払う必要があり、トークンはさらなる価格変動やネットワーク攻撃に対して脆弱になります。スワミ氏は、現在のマイナーの粗利益率が約10％から15％であることを考慮すると、8％の手数料は高すぎると考えており、同じ利益率を回復するためにマイナーの80％がBCHAネットワークから撤退する可能性があるとしている。