ネオが大金をかけて建造したフラミンゴ号はなぜ墜落したのか？ （DeFiドラマ）

DeFiがピークを迎えていた8月末、NEO財団はNEOベースのDeFiプラットフォームFlamingo.financeの育成への投資を発表しました。 1か月後、DeFiコインは急落しました。フラミンゴはOKバイナンスで発売されるとすぐに下落し始め、最高値の4.49ドルから現在の0.18ドルまで96%下落しました。

著名な投資家や大企業の支持を得て、かなりの市場予算を消費し、大きな勢いを持つ国内初のDeFiプロジェクトとなり、多くのウォレットやDeFi金融管理プロジェクトが参加するなど、このような質の高いプロジェクトが、期待されたほどの人気を得られず、海外のコミュニティから「嘲笑」さえ受けているのはなぜでしょうか。理由は何ですか？

打ち上げタイミングが悪い

このラウンドで成功した DeFi プロジェクトは、実際には 1 ～ 2 年の試練と苦難を乗り越えてきました。今年7月以降に立ち上げられたDeFiプロジェクトは、実は人気に乗じて上場したのではないかと疑われている。 Flamingoは、DeFiが急成長を遂げていた8月に立ち上げられました。ホワイトペーパーによると、その主な構成要素には、クロスチェーンゲートウェイ、ワンストップ資産管理センター、自動マーケットメーカーに基づくDEXなどがあり、これらは現在のDeFiプロジェクトの人気のある要素を組み合わせたものである。 1 か月のプロジェクト開発期間は、確かに中国の暗号通貨プロジェクトの一般的なパッケージング時間です。

しかし、「残念なことに」、Flamingo の発売はまだ一歩遅れていました。 9月に正式にローンチされたとき、DeFiコインは急激な調整に直面しており、そのトークンFLMは最終的に独立して開発することができませんでした。

経済モデルは制御を失うリスクに直面している

ホワイトペーパーでは、FLMには事前販売、事前マイニング、チーム割り当てがないと記載されていますが、Flamingoは初期段階でNeo Foundationによって推進されるため、POA（Proof-of-Authority）メカニズムを採用し、後から徐々にDAOに移行していきます。なお、FLM の合計金額は固定ではありません。ホワイトペーパーでは、最初の 13 週間のトークンリリース計画のみが記載されています。長期的な発行メカニズムは、DAO の提案投票を通じて決定されます。

重要な問題は、ほとんどのブロックチェーン プロジェクトにおけるガバナンス提案の投票率が極めて低いことです。以前も述べたように、有名なDeFiプロジェクトであるCompoundでさえ、新しいコインをローンチするという提案に対する投票率はわずか13％で、上位10アドレスからの投票が総投票数の96.7％を占めました。したがって、Flamingo のような新世代のプロジェクトの場合、分散ガバナンスの状況はさらに楽観的ではない可能性があります。

FLM コインの無制限の発行は、恣意的な発行のリスクをもたらします。プロジェクト所有者は、いつでもプラットフォームパラメータを変更し、さらに FLM コインを発行するかどうかを決定できます。最終的に、いわゆる「DAO」は達成不可能な誤った提案となり、プロジェクトの経済モデルが制御不能になり、ネオ財団に支配される従属物になる可能性があります。

NEOでDeFiを行うのは誤った要求だ

Neo は、チューリング完全なスマート コントラクトを実行できるという点で Ethereum に似ています。しかし、1日平均取引量で見ると、ETHの24時間取引量は105億ドルであるのに対し、NEOの24時間取引量はわずか4億ドルです。この 2 つは同じ桁数ではありません。

現在、Neo ブロックチェーン上の上位 5 つの資産である GAS、NEO、HNEO はすべて NEO に直接関連しています。 Effect.AIはかつてNEOを放棄してEOSに切り替えると発表し、DeepBrainは時価総額200万ドル未満で消滅した。このようなほぼ「自己運営」のパブリックチェーンエコシステムでは、Neo ユーザーには本当に DeFi の需要があるのでしょうか?

ユーザーは Flamingo を購入しておらず、これはプラットフォーム データに直接反映されています。現在、Flamingoプラットフォーム上で流動性を提供できるトークンは7つしかなく、流動性市場価値は約1億7,700万米ドル、1日の取引量は200万米ドル未満であり、UniswapなどのEthereum上のDeFiプロジェクトと比較すると大きな差があります。イーサリアムでは、Uniswapを例にとると、流動性市場価値は約31億9,000万ドル、24時間の取引量は約2億3,000万ドルと、Flamingoに対して圧倒的な優位性を持っています。

財務管理の「空洞化」プロジェクトを掘り起こす

現在、暗号通貨業界に残っているユーザーのほとんどは、経験豊富なベテランです。強気相場のバブルの時期であれば、一部の投資家は夢中になって新しい DeFi プロジェクトに賭けるかもしれません。しかし、市場が低迷しているときは、ユーザーは様子見する傾向が強くなります。現時点では、新しいプロジェクトのコイン価格の安定性は、プロジェクト当事者が優れたマーケットメイキングチームを持ち、ボトムラインを提供する意欲があるかどうかに大きく依存します。

FLM ではコイン価格を安定させる意欲がまったく見られないのは明らかです。 K-lineからフィードバックされた情報によると、マイナーは「採掘、売却、引き出し」という運用モードを好み、プロジェクト自体に「信頼」を欠いており、これがいわゆるDAOモデルに不明瞭さを加えている。特に、FLMは多数のDeFiマイニング金融商品にログインしており、マイニングされるとすぐにステーブルコインに変換され、マイニング、販売、引き出しが悪化しています。

プロジェクトの初期段階の総額 1 億 5,000 万 FLM に基づくと、Flamingo プロジェクトの現在の市場価値は 3,000 万ドル未満です。懸念されるのは、下落が続くと、FLM が最終的に「デススパイラル」に陥り、暗号通貨界で短命な製品になる可能性があることだ。

インターネットから暗号通貨業界に至るまで、ピクセルレベルの模倣＋ユーザーエクスペリエンスの向上＋低価格競争は、ほとんどの中国プロジェクトの戦略です。しかし、今回の DeFi の波では、このモデルは大部分否定されました。革新できず、海外のDeFiと直接競合できないプロジェクトは、すぐに淘汰されるでしょう。

（この記事で分析したデータはすべて11月16日のものです）