ビットコインの興亡の背後にある政治的・経済的変化：通貨交換の地下ハイウェイ

最近、元ビットコイントレーダーのオランダ人エドウィン・ファン・デル・ブロム氏は果てしない後悔に陥っている。

3年前、エラスムス・ロッテルダム大学で金融経済学の修士号を取得したばかりのエドウィンは、オランダの地元のビットコイン取引プラットフォームにトレーダーとして参加しました。当時はビットコインが初めて1,000ドルの大台を突破するなど盛り上がりを見せており、この仕事には明るい未来が待っているように思えた。

しかし、わずか1年でビットコインの価値は急落し、2013年11月の最高値1,100ドルから約220ドルにまで下落しました。そのため、多くのビットコイントレーダーと同様に、エドウィンは2015年初頭に低迷していたビットコイン市場から撤退し、他の金融プロジェクトに目を向けざるを得ませんでした。エドウィン氏を苛立たせているのは、ビットコインの価格が2016年後半から上昇しており、2017年初めには「好調なスタート」を切ったことだ。1月3日の取引価格は1,000米ドル（約6,930元）の大台を突破し、2日後には1,000ユーロ（約7,290元）を突破した。最高値は9,000元近くとなり、3年ぶりの高値を記録した。しかし、同じ日の夕方、ビットコインは突然「フラッシュクラッシュ」を経験しました。

翌日の1月6日、中国人民銀行と上海本部は、それぞれ北京と上海でビットコイン取引所3社（Huobi、Bihang、BTC China）と会談し、ビットコインは市場で流通したり通貨として使用したりできない、また使用すべきではない特定の仮想商品であると改めて強調した。ビットコインは通貨と同じ法的地位を有しておらず、機関投資家や個人投資家は仮想通貨に合理的に投資すべきである。

市場アナリストはこれがビットコイン価格の下落の理由だと考えている。その理由は、ビットコイン取引の90%以上が現在中国で行われていると報告されているからです。

記事執筆時点では、ビットコインの価格は6,200元前後で推移している。

「いつも生ぬるいヘッジファンドと比べると、ビットコインは休火山のようなもので、眠っているか噴火しているかのどちらかだ」とエドウィン氏はタイムズ紙に無力感をあらわに語った。

ビットコインの価値は「コミュニティの信用」から生まれる

エドウィンと彼の同僚たちの後悔は長くは続かなかった。ビットコインは新たな高値に達した直後に急落し、現在までに最高値から25%下落した。一部のアナリストは、ビットコインの急激な上昇の背後には通貨裁定取引の活動があるかもしれないと考えています。人民元の為替レートがますます変動し、外貨管理が厳しくなるにつれて、一部の投機家はビットコインを「通貨交換」の「地下道」とみなし、投機に利用しています。

ビットコインは現在、世界で最も広く使用されている暗号化された電子通貨です。これは一連の暗号コードに基づいており、多数の複雑な計算を通じて取得されます。本質的には、数字と文字で構成された 64 バイトの秘密鍵です。簡単に言えば、「アルゴリズム」に基づいた一種のインターネット仮想通貨です。これは、インターネット プレイヤーが複雑な「数学の問題」を解いた後に得られる一種の「通貨」報酬です。数学の問題を解くことはインターネット上の「マイニングゲーム」に似ており、問題を解くプロセスはビットコインを生成するプロセスです。ビットコインの最小単位はサトシで、1 ビットコイン = 1 億サトシ ビットコインです。現在、ビットコインの総量は約2100万、つまり210兆サトシです。ビットコインは生産・発行に上限があるため希少性が高く、通貨の「非国家化」や「分散化」という将来に対する一部の人々のビジョンや期待に合致しており、そのため一部の人々に投資され、好まれる仮想デジタル通貨となっています。

一般に流通する通貨、つまり法定通貨は国家信用に基づいて発行されますが、ビットコインはアルゴリズム信用に基づいています。アルゴリズムによる信用には価値がありません。価値があるのは、ビットコインユーザーによるアルゴリズムの認識です。つまり、ビットコインの価値はビットコインユーザーの共通認識から生まれるものであり、一種のコミュニティ信用として理解することができます。

ビットコインの台頭には、独自の特別な時間と空間的背景があります。ビットコインが2009年に登場したとき、それは金融津波が最も大きな影響を与えた年でした。各国の中央銀行は経済を救うために必死になって紙幣を印刷し、世界中の資本が溢れ、米ドルは下落した。こうしてビットコインは投資家や富裕層にとっての安全な避難場所となった。ビットコインは2010年に公開取引されたとき、市場価格がわずか0.03ドルで、実質的に価値がありませんでした。 2010年の欧州債務危機と2013年のキプロス銀行危機により、ビットコインへの資金流入が加速し、価格が上昇した。 2012年以降、価格は爆発的に上昇し始め、2013年11月19日には1,242ドルの高値に達しました。4年間で価格は4万倍に上昇しました。

当時、連邦準備制度理事会は量的緩和政策を継続し、欧州連合や日本などの経済大国も金融緩和政策を採用したため、インフレ圧力が高まり、政府信用による紙幣発行制度が疑問視されるようになった。アメリカ、フランス、ドイツなど経済的に強力な国の政府の寛容な姿勢も、ビットコインの価値上昇の期待値を大幅に高めました。さらに、欧州債務危機はギリシャ、スペイン、イタリア、ポルトガルなどの国々で信用危機を引き起こしました。キプロスを例に挙げてみましょう。政府が銀行預金者に税金を課し、厳しい資本規制を課した後、資金は必死に脱出策を探し、ビットコインは1ヶ月で130%も値上がりした。近年、インターネット金融イノベーションが急成長している中国では、ビットコインプレイヤーの数が急増しています。政府による追跡が難しいビットコインは、世界中でマネーロンダリングや麻薬密売の新たな手段として利用されており、価格が急騰している理由の一つにもなっている。

2016年の政治的、経済的混乱によりビットコインは復活した

ビットコインの人気は多くの投機家を引きつけており、彼らはビットコインを高レバレッジの先物商品として投機したり、異なる国のビットコイン市場間の価格差を裁定取引に利用したりして、ビットコインの価格を大きく変動させています。ビットコインが最後に世間の注目を集めたのは2013年で、その5,429%の増加は他のすべての種類の通貨を凌駕し、多くの投資家がビットコインは世界最大の金融実験であると信じていました。

翌年の2014年には、ビットコインの価値は56%急落し、その年で最もパフォーマンスの悪い通貨となりました。多くの投機家も、この時点で敏感で不確実なビットコイン市場から撤退することを選択しました。 2015 年の初め、ビットコインの価値は 250 ドル前後で推移し、その後数か月間、価格は大幅に上昇しませんでした。しかし9月になるとビットコインは上昇し始めました。これまでで最も劇的な変化は、2015 年 11 月 4 日に発生しました。その日、ビットコインは取引セッション中に 20% 上昇し、最高値 500 ドルに達しました。ウォール・ストリート・ジャーナルによると、その年の中国の株式市場は大きく変動したため、ビットコインの急騰の大きな要因は中国だと考えられている。

3年前のビットコインの嵐は去ったようには見えず、ビットコインは年間を通じて2倍の速度で金融市場での地位を取り戻しました。ビットコイン価格が急騰する以前、ベネズエラの通貨切り下げとインド政府による500ルピーと1,000ルピーの流通停止の突然の発表により、ビットコインの価格はすでに上昇傾向にあったとみられる。さらに言えば、Brexitと米国の選挙はどちらも、欧州と米国の政治における孤立主義の台頭を示している。この孤立主義は、国家規制によって制限されず、国際的に自由に取引できる電子通貨であるビットコインに新たな希望を与えた。

現在、ビットコインの時価総額は150億ドルに達しています。ビットコインは現在、ピークに回復しつつあるものの、より劇的な調整が迫っているのではないかと警鐘を鳴らし始めている人も多くいる。

編集者：シャオ・ヤン