スリーアローズキャピタルの「破産」の詳細：過剰なレバレッジの使用、投資プロジェクトのための疑わしい資産管理

これは私が暗号通貨業界に参入して以来見た中で最悪の状況です。経済不況、リスク管理の失敗、融資問題、銀行の取り付け騒ぎ、ベンチャーキャピタルの売却がすべて同じ四半期に起こった。

最大規模の暗号通貨ベンチャーキャピタル企業の 1 つ: Three Arrows Capital。彼らは破産しており、管理下にある資金は 180 億ドルに達する可能性があり、これは Crypto にとって壊滅的です。何が起こっているのか、そしてどのような結果が起こる可能性があるのか、タイムラインは次の通りです。

Three Arrows Capitalとは誰ですか?

私たちは彼を、世界最大の暗号通貨に特化したベンチャーキャピタル会社の一つである 3AC と呼んでいます。創業者のZhusuとKyles Ldaviesは高校の同級生で、2012年にこのビジネスを立ち上げました。当初はシンガポールを拠点としていましたが、最近ドバイに移転しました。

彼らの最高の投資には以下が含まれます。

• アバックス

• 近く

• アーヴェ

• デラビット

• スタークウェア

• テラ・ルナ

• アクシーインフィニティ

同社は推定100〜180億ドルの資産を管理しており、トップ5のベンチャーキャピタル企業として業界に大きな影響力と評判を持っています。

スピーチの影響

創設者のZhusu氏も非常に影響力があり、Twitterで56万人のフォロワーを抱えています。彼はまた、フォロワーと頻繁に交流し、その影響力を使って間接的に価格に影響を与えています。例えば、彼はかつてETHを悪意を持って中傷する記事を発表し、ETHの価格を下落させ、その後、安値で大量のETHを購入しました。そのため、朱蘇氏がソーシャルメディアで発言するたびに、彼が本気なのか、それとも自分の影響力を利用して利益を得ようとしているだけなのかは分からない。

彼はスーパーサイクル理論の強力な支持者でもある。 2021年2月、彼はUpOnly番組でBTCが250万ドルに達すると予測し、数週間前にはスーパーサイクルの考えが間違っていたと発表しました。

3AC は Terra Luna をサポートします。先月テラが破綻する前に、3ACは5億5960万ドルを費やして、現在約6億7000万ドルの価値があるロックされたルナのポジションを引き継いだ。ルナの巨額損失により、利益を取り戻すためにレバレッジをさらに活用したいと考えるようになったと推測する人もいるが、これは明らかに感情によって引き起こされた主観的な「過剰取引」である。

レバレッジの危険性

チャーリー・マンガーはかつてこう言った。「賢い男を破産させる方法は3つある。酒、女、そしてレバレッジだ。」この文章は決して時代遅れにならないようです。トークンの価格はここ数週間で急落した。担保の価値が下がった場合、清算されるリスクがあります。

3AC の流動性はどのくらいですか?

3AC が素晴らしい投資を行ったことはわかっていますが、トークンの多くは何年もの間ロックされ、流動性が低下しています。したがって、マージンコールが必要になった場合、流動性が不足し、ローンの返済が困難になる可能性があります。

破産の最初の兆候

デゲン・トレーディングは、3ACがあらゆる主要金融機関から資金を借り入れており、そのポジションの多くが清算される危険にさらされていると主張した。その後

3AC が 2 億 6,400 万ドル相当の ETH ポジションを清算しようとしているという噂が広まり始めました。しかしナンセン氏は、ウォレットに3ACのマークが付いていなかったことを確認した。どうやら、UI にバグがあり、投稿者がそれを 3AC として扱っていたようです。

今回もまた人々は混乱した。 3AC に何か問題があるのでしょうか、それとも人々が同社について FUD を広めているのでしょうか?幸いなことに、Zhu氏は数日前に暗号通貨に関するツイートを投稿し、3ACに問題があることを示唆した。

stETH の価格が少し不安定になっていて、誰もが Celsius が stETH を売っていると思っていたのですが、現在は 3AC が売っているようです。

真実はやがて明らかになるだろう。ダニーは 3AC と緊密に協力する。彼らは自分の口座から100万ドルが消えていることに気づいた。創設者が何かを企んでおり、3AC が清算されていることは明らかでした。マイルズ氏はロック解除に注意することを推奨しています。 3AC が財政問題を抱えていた場合、彼らは最初の機会にトークンを売却すると推測できます。

さらなる影響

残念ながら、3AC の財布やポジションの全体像は把握しておらず、破産した場合にどの程度の損害が発生するかはわかりません。 AUM（運用資産）のせいで、連鎖反応は壊滅的なものになるでしょう。

VC は神ではありません。人々は VC のハロー効果に対して偏見を持っています。多くの人々は Terra は大きすぎて潰せないと考えており、人々は Jump や 3AC のような企業が自分たちを助け、問題を解決してくれると考えています。しかし、それは起こりませんでしたし、彼らの考えが常に正しいわけでもありませんでした。

リスク管理

3AC は、最も注目されているいくつかの暗号プロジェクトのシードラウンドに投資してきました。しかし、現在では倒産の危機に瀕しています。リスク管理は大きく過小評価されています。覚えて：

1. 連邦準備制度理事会と戦わない

2. レバレッジは危険

要点の要約:

3ACはテラ・ルナで多くの流動性を失った
3ACはマージンコールを受け、清算された
これは業界に深刻な連鎖反応を引き起こす可能性がある
しっかりとしたリスク管理がなければ、パフォーマンスが100倍になっても役に立ちません

その他のメッセージ

3AC のポートフォリオ企業の 1 社が、法的選択肢を検討している間は匿名を希望して私にメールを送ってきました。

1. 3ACがシードラウンドをリードしたことが確認された

2. 創業者と話をしています

3AC は多数の企業のさまざまなシードラウンドに投資しており、プロトコルの資金調達は通常 USDC/USDT で行われるため、その資金は通常あまり役に立ちません。したがって、3AC が Accord と締結する一般的な契約は、その財務を「管理」することです。

3AC はこれに 8% の APR を提供しているため、プロジェクト所有者は 3AC から調達した資金と財務部のその他の資金をここに預けます。プロジェクトはすべて安全だと感じられます。なぜなら... 3AC だからです。

注: Terra の研究者 FatMan 氏は、検証可能な情報源によると、Three Arrows Capital は複数のファンドと取引相手から資金を借り入れ、ほとんどの貸し手に知られることなく収益を上げるために Anchor に資金を投入していたとツイートしました。 LUNAが急落する前、Three Arrows Capitalは少なくとも数億USTを保有していた。同時に、Three Arrows Capitalは以前USDDをいくらか保有しており、しばらく前にUSDDがわずかに分離したのは、その売却に関連している可能性があります。さらに、Three Arrows CapitalもBitMEXに対して多額の負債を抱えている。

このプロジェクトXは清算が現実であると述べており、他の2つのプロジェクトとも話をしたが、彼らも3ACに騙されたと述べており、現在3ACは資金の一部を保有しているが、現金残高がどうなっているかは分からないという。