Bitfinex と他の主要取引所の価格差は深い溝のようなものです。これは破産の不吉な兆候でしょうか?

過去1週間、多くのトレーダーが取引所間の大幅な価格差について議論してきました。最も注目すべきは、Bitfinex と他のほとんどの取引所のレートの差がかなり大きいことです。記事執筆時点では、Bitfinexと他の取引所のスプレッドは約110ドルだった。取引所が法定通貨の引き出しを停止して以来、スプレッドは過去5日間拡大し続けている。多くの懐疑論者は、この価格差と引き出しの停止を見て、コミュニティがマウントゴックスの悪夢を再び経験することになるかもしれないと懸念した。

(BTC/USD は 2017 年 4 月 23 日に Bitfinex で 1,359 ドルの高値を記録)

2013 年の Mt Gox のスプレッド暗号通貨が史上最高値を記録した 2013 年の強気相場の初めに、スプレッドが変化し始めました。最大の価格乖離は、現在は解散したマウントゴックスで2013年8月頃に始まった。この頃、破産の警告が地域社会の注目を集め始め、多くの人が価格差を悪い前兆と見なしていました。

(2013 年の Mt Gox の価格スプレッド)

経済学者で作家のコナード・S・グラフ氏は当時、この事件について「銀行のリスクプレミアム：Mt. GoxのXBT/USDスプレッドはBitstampを上回る」と題する記事を執筆した。価格差が現れ始めたとき、グラフ氏はマウントゴックスのユーザーが特に米ドルで資金を引き出すのに困難を抱えていることに気づいた。 「ユーザーからの報告によると、ビットスタンプが法定通貨の入出金を確実かつ迅速に処理する能力と比較すると、マウントゴックスの能力、特に米ドルに関しては、市場参加者の目にますます信頼性が低くなってきている」とグラフ氏は2013年8月21日に説明した。

「そのため、マウントゴックスを倒して利益を得る最も確実な方法は、ビットコインを購入して換金することだと考えられていました。これは、簡単で迅速、そして無料のプロセスでした。それに伴うリスクと換金コストが認識されたため、取引所でのビットコインのプレミアムと米ドルに対する大幅な割引が促進されました。」

WillyとMarkusという2つのトレーディングボットは現在、取引所での法定通貨引き出しの問題が発生しており、これが今年4月の価格高騰とスプレッド拡大につながった要因の1つとなっている。現在の状況と 2013 年の状況の大きな違いは、マウントゴックスが「ウィリー」と呼ばれる取引ボットを使用していたことです。この悪名高いボットは 9 月に初めて発見されましたが、本当に注目を集めたのは 12 月です。その年の12月、ビットコインの価格は世界の取引所で史上最高値を記録し、Goxと他の取引所の価格差も非常に顕著になりました。

1242ドル（マウントゴックスATH）1163ドル（ビットスタンプATH）1175ドル（ビットフィネックスATH）

漏洩した「ウィリーレポート」の中で、ビットコイン支持者数名がマウントゴックスでの特異な活動を指摘した。その後、2013年9月27日以降、ウィリーとマーカスという2つの取引ロボットがマウントゴックスのプレミアムを定期的に積極的に引き上げていたことが判明した。研究者の報告によると、ウィリーのアカウントは2014年1月までマウントゴックスで取引を続けていた。

「私の個人的な観察によると、ウィリーは1月26日まで活動しており、5～10分ごとに10～20ビットコインを購入しており、平均すると1時間あたり約100BTCです。」

Bitfinex が Mt Gox と同じ方法で悪用されているという証拠はありません。実際、同取引所は破産を強く否定し、他の取引所プラットフォームも同様の銀行経営難に直面していると説明した。 「当社は、継続的な不便をお詫びするとともに、すべてを軌道に戻すために全力を尽くしていることをお客様に保証したいと思います」とビットフィネックスは顧客に対して説明した。興味深いテザーとポロニエックスのUSDT市場の動き

もう一つの興味深い要素は、暗号通貨取引所Poloniexと他の取引所の価格差です。記事執筆時点では、Poloniex 取引プラットフォーム上の 1 ビットコインの価格は 1,331 USDT ですが、ほとんどの人は USDT がデジタル通貨Tether の略であることに気づいていません。 Poloniex はウェブサイト上で法定通貨を使用しておらず、代わりに米ドルに 1:1 で固定されたデジタル資産である Tether を使用しています。 Bitfinex、BTC-e、その他の取引所で引き出し問題が発生して以来、テザーの価格は1ドルを下回っています。

現在、1 Tether の価値は 0.91 セントです。そのため、Poloniex での BTC あたりの価格は高く見えますが、実際はそうではありません。起業家のジミー・スムート氏は最近のブログ投稿で状況を詳しく説明しており、テザー自身の法定通貨電信送金機能も停止されていると考えている。 「しかし、この記事の執筆時点では、テザーとビットフィネックスの両社とも米ドルの電信送金の送受信に問題を抱えている」とスムート氏は説明した。 「テザーのツイッターやウェブサイトなどを見ても、このことは分からないでしょうが、誰が知っているでしょうか？市場は知っています。いずれにせよ、市場はテザーが過去よりもわずかに下落していると考えているようです。電信送金が停止された今、価格がさらにどれだけ下がるのか興味があります。」

(Poloniex は変換単位として Tether を使用します。BTC/USDT 市場の状況。0.91x1331Tether=1211USD。)

裁定取引の機会か、それとも危険なビジネスか?

状況にかかわらず、価格差はそれほど大きくないことは誰もが認めたが、裁定取引の機会があると考える人もいた。いわゆる裁定取引とは、取引所でより安い価格で購入し、その後取引所でより高い価格で販売して利益を得ることを指します。ソーシャル メディアには、Bitfinex での機会裁定取引について議論し、裁定取引のプロセスを段階的に説明する投稿が多数あります。しかし、懐疑論者は他の種類の法定通貨の停止が続く可能性があると指摘しており、出金困難に陥っている取引所から利益を得ることは危険であると考える人もいる。 2013 年に人々が価格差を懸念したのと同様に、今日も懸念すべきです。結局のところ、100 ドルの価格差は通常発生するものではないため、疑いの目で見る必要があることは誰もが認めるところです。