シャオ・レイ：中央銀行はなぜビットコイン鉱山を閉鎖したいのですか？

今日の午後、あるニュースがあっという間に広まった。一部のメディアは内部関係者から、中央銀行が今日、電力使用が不規則な鉱山を是正するために非公開の会議を開いたことを知った。

実際、このニュースの文面から判断すると、鉱山農場の是正と処理は昨年から始まっているので、何も問題はありません。特に、昨年の国内取引所の閉鎖後、関係規制当局もマイニングファームの存続問題について議論したが、マイニングファームを閉鎖する理由が不十分であり、マイニングファームがさらなる社会問題を引き起こすわけではなく、リスクポイントが明確でなかったため、具体的な取り決めは行われなかったという結論に達した。しかし、すべての地方自治体は、地元企業がデジタル通貨のマイニングに参加することは許可されないという「窓口指導」を受けている。

中国の政策の多くを理解するには、まずその背後にある論理的な関係を分析する必要があります。マイニングファームの問題は中央銀行とは何の関係もありません。これは、工業および商業事業部門に関連する物理的な企業の運営と管理に関連する完全にローカルな問題です。鉱山農場を本当に閉鎖する必要がある場合、命令を出すのは中央銀行ではないはずだ。したがって、中央銀行の今回の会議でビットコインマイニングの問題が言及されたとしたら、それは間違いなくマイニングの研究だけに関するものではなかった。

新年の初めには、為替レート、資本プロジェクト、その他の問題に関する中央銀行レベルの計画を含め、マクロ政策全体で新しい計画が実施されます。発せられたシグナルの一つは、我が国の金融政策の独立性を確保するために、2018年に資本規制をより厳しく強化する必要があるというものである。

資本規制をさらに強化したいのであれば、まず資本規制政策に潜在的な脅威となるものが何かを研究しなければなりません。現在、中国ではマイニングによって生産されるビットコインなどのデジタル通貨が世界の総生産量の70％以上を占めている。現在の価格に基づくと、同国におけるさまざまなデジタル通貨の月間発行額は10億米ドルを超える可能性がある。これにより、中央銀行やその他の金融機関の警戒が高まることになるだろう。発行されるデジタル通貨は、何らかの形で、資本規制や国際市場における資金の流れに影響を及ぼすことになるだろう。この場合、鉱山を閉鎖することで資本規制の有効性が強化されるのでしょうか？

実際、根本的に言えば、中国のマイニングが外貨準備高の減少につながる可能性は低い。なぜなら、国内で生産されたビットコインは、国際市場で販売された場合、米ドルに交換されるからだ。たとえこれらの米ドルが国際市場に留まり、戻ってこなかったとしても、中国の外貨準備高が失われることはないだろう。最もよくある問題は、国内への資金の流れが集中してしまうことかもしれない。実際、このような流れは、投資家が不動産市場から株式市場に資金を投入し、その後株式市場から不動産市場に戻すのと似ています。国内プールではまだ流通しています。違法な資金調達などの問題がない限り、大きな悪影響を与えるとは言い難い。

しかし、中国の全体的な政策環境は変化している。ある市場において、利益の非対称性が非常に高ければ、多くの資金が流入し、他の業界にも影響を及ぼします。あらゆる種類の上場企業がビットコインの採掘に殺到したり、一般の人々がデジタル通貨を採掘するために採掘機の購入に熱中したりすれば、政府は非常に心配するだろう。なぜなら、さまざまな投資誘導戦略が効果を発揮しなくなり、特定の産業計画や開発目標に直接影響するからだ。

そうは言っても、私の言っている意味は誰もが理解できるはずです。

まず、意欲という点では、中央銀行やその他の関連機関は、さまざまな種類のビットコインマイニングファームを閉鎖することに非常に熱心です。ただし、閉鎖の方法、理由、手順については慎重に検討する必要があります。ロイター通信によると、中央銀行はビットコイン採掘企業の規模縮小を指導するため、地方政府に対しエネルギー、電力消費、環境保護などの分野で対策を講じるよう要請した。中国人民銀行はまた、ビットコイン採掘に対して直接的に電力制限を課すことはできず、地方政府に対策を求めることしかできないと述べた。

つまり、私はあなたたちを本当に閉鎖したいのですが、地方自治体は自ら理由を見つける必要があるのです。中央銀行は、権限の問題によりビットコイン採掘への電力供給を直接制限することはできないとし、この問題は地方自治体に頼らなければならないと述べた。

第二に、地方自治体にはビットコインやその他のマイニングファームを閉鎖する動機があるのでしょうか?これには、現在の政策環境を考慮する必要があります。現在の政策実施力を考えると、地方自治体は予想よりも早く行動するかもしれない。 「ビットコイン採掘農場を支援する」という名を冠することを望む地方自治体はない。それが何を意味するのかを知るだけで十分です。

第三に、中央銀行の指示は比較的穏やかであり、政策のマイナスの影響も考慮されている。なぜなら、この業界は 1 日や 2 日で形成されたものではなく、非常に幅広い側面が関係しているからです。全面的に閉鎖するとなると、確かに理由が不十分であり、法制度の論理に完全に違反することになります。法的な観点からビットコインが違法資産（麻薬など）として定義されていない場合、ビットコインを生成するという単純な行為を違法とみなすことは困難です。したがって、次に注目すべきは、具体的な実施段階で自治体がどのような言い訳をするかということである。

4つ目に、今日のニュースをどのように解釈しても、政府の姿勢が見えてきます。これは真剣に受け止める必要があります。国内の鉱山をすぐに閉鎖できなければ、隠れたコストが急増することになる。最も影響を受ける可能性が高い鉱山は、規模が大きくなるでしょう。それらのいくつかが「例」として排除されなければ、政策立案者にとって、政策を出す意味が失われる可能性がある。しかし、小規模な鉱山や、個人投資家が組織するさまざまな分散型鉱山にとっては、影響はそれほど大きくないものの、拡大速度は確実に鈍化するでしょう。

第5に、別のニュースから、「同時に、中央銀行の内部関係者は、電力部門が鉱山に電力を供給することを奨励していないと述べた。」この指導方針は、すでに「定性的に決定された」方針である可能性があることがわかります。定性的に判断するというのは、鉱山の閉鎖はすでに決定されている可能性があるということです。 「落胆」という3つの言葉は、電力業界に対する警告だ。同時に、マイニングファームを完全に閉鎖することは非常に難しいことも示しています。まず第一に、中央銀行自身が電力部門に圧力をかけることはできない。こうした大規模な鉱山会社は一度に何億キロワット時の電力を購入しており、地元経済に対する彼らの貢献は並外れたものであることはご存じのはずです。

もちろん、ビットコイン取引所の閉鎖と同様に、閉鎖は一夜にして起こるものではなく、市場がさまざまな解釈をするのに十分な時間がありますが、中央銀行などの姿勢はすでに非常に明確であるということだけは言えます。

私個人としては、マイニングファームを閉鎖するかどうかではなく、マイニングそのものをどのように理解するかということに焦点を置いています。

マイニングとは、実際にはコンピュータが最大限の計算能力を使って特定のデータを見つけることです。比喩的に言えば、砂の山の中に一粒の金を見つけることに似ています。砂の山が大きくなればなるほど、採掘が難しくなります。したがって、いわゆるマイニングは、実際にはコンピューターによる一種の超大規模計算です。この種の計算は、マイニング、科学計算、さまざまな種類の研究に使用できます。

人類が「電気」を発明してからまだ300年しか経っていませんが、電気の用途は数え切れないほどの分野に広がっています。蒸気機関の置き換えから照明、情報伝送など。今日最も効率的な電気の使い方は何でしょうか?

国で電力が著しく不足している場合、電気は必須物資の生産や、さまざまな輸送および政府のニーズを満たすために使用されます。比較的裕福な国であれば、電気は何に使われるのでしょうか？例えば、KTV、街頭のネオンライト、大型遊園地など。実は、電気の応用は国や地域の経済発展レベルを判断するのに十分です。

2016年、中国の発電量は世界第1位となり、総発電量は世界全体の25％を占めた。この場合、常識的に考えれば、マイニング電力は確かに中国で最も豊富であり、特に中国の経済成長率が低下するにつれて、無駄になる電力資源の量が増加しています。

発電所からの電気は貯蔵できませんが、デジタル通貨に変換すれば貯蔵できます。実際、中国の余剰電力をすべてビットコインに変換して貯蔵することができれば、それが最も効率的な生産および管理方法となるはずです。これは電気を使って米ドルを生み出すのと同等であり、最も付加価値の高い加工・輸出方法です。

さらに、歴史が発展し続ければ、将来的には電力の大部分がコンピューターによって消費されるようになるかもしれません。これは私が下した判断であり、私たちの世代がそれを目撃することができます。人間の日常生活における電力消費の割合はますます低くなります。今後、人類はデジタル化とブロックチェーンを活用してさまざまな問題を解決していくことになるが、「鉱山」の数は減るどころか増えていくだろう。特に人工知能や宇宙探査などの分野の発展に伴い、コンピューティング能力に対する需要は飛躍的に増大します。

電気は単なるエネルギーの一種です。人間と同じように、最もエネルギーを消費するのは手足ではなく脳です。人間の脳は24時間働く機械です。考えることが好きな人の脳は、肝臓に蓄えられた血糖の75％を毎日消費し、酸素の消費は体の酸素消費量の20％を占めます。脳が考えれば考えるほど、ニューロンに必要なブドウ糖も増えます。

200年前に電灯が発明されたとき、人々は電気の最も良い使い方は電球を点灯することだと考えました。将来的には、電力が最も効率的に使用される場所について市場が最終決定権を持つようになるでしょう。

電気は誰にも見えないものです。今でもその存在の神秘を理解するのは難しい人が多いですが、電気は世界を変えてきました。多くの場合、仮想的なものは物理的なものよりも大きな影響力を持ちます。現時点では、政府を含む多くの人々にとって、「デジタル資産」が中国や世界にとって何を意味するのか理解するのは難しいと思います。私たちが反省しなければならないのは、人類を大きく前進させている電気、電灯、電話、コンピューター、デジタル通貨などの四大発明のほかに、中国が発明したものがどれだけあるかということだ。

現象が発生したら、その背後にあるより広い背景と論理を研究しなければなりません。これからの競争は軍事競争、経済発展競争、金融競争ともいえますが、アイデアや計算力の競争ともいえます。鉱山を閉鎖するのは簡単ですが、その傾向を止めるのはより困難です。