私はフラッグシップのS9を持って出発するつもりです

テキスト |黄雪嬌 編集者 |マンディ・ワン・メンディ

制作 | Odaily プラネットデイリー (ID: o-daily)

マイナーがビットコインを採掘する際にかかる 2 つの主なコストは、マイニング マシンとホスティングの電気料金であることは誰もが知っています。

現在、すべての鉱山地域に冬が到来し、乾季が到来しています。鉱山の電力供給は、洪水期の水力発電から乾季の水力発電または火力発電に変わり、管理されている電力価格は一般的に1キロワット時あたり0.35～0.37元です。通貨市場が極端な市場状況に遭遇しない限り、近い将来、電気料金は大きく変動しないだろう。

同時に、大規模ユーザーの参入とマイニングの産業化に伴い、マイナーの安定性とコンプライアンスに対する要求は高まり、電気料金は徐々に「一定」になってきました。

間違いなく、鉱山労働者の思考の焦点は、古い採掘機械を新しいものに交換することになりました。

11月25日、ビットコインは年初からの急騰以来の最低値である6,638ドルまで下落し、S9シャットダウン価格を突破した。

S9が復活を遂げた昨年の弱気相場とは異なり、大量の新しいマイニングマシンが市場に投入され、報酬の半減期が近づいているにもかかわらず、コイン価格は改善していません。今日、「機械の王」は、本当に終焉を迎えたのかもしれない。

先見の明のある大手マイナーは、すでに数か月前に、消費電力が少なく計算能力の高い新世代のマイニングマシンを大量に購入しています。通貨の価格が下がっても、計算能力が向上しても、競争上の優位性は徐々に顕著になるでしょう。

依然として主に S9 に依存しているマイナーはどうでしょうか?

すでに投資を回収した多くの鉱夫は、燃料がなくなるまで S9 をラックに取り付けたままにしておくことを計画しています。他のマイナーは買い手に連絡を取り、リスクを回避するためにS9を市場から撤退させる準備をしているが、3か月前と比較するとS9の価格は70％も急落しており、誰も引き継ぐことは困難である。他の鉱山労働者は、S9 を改造して時間を稼ごうと最後の努力をしている。

その背後にある真実は、古い採掘機械を新しいものに置き換えるとともに、競争も起こり、古い人材を新しい人材に置き換えるということだ。

鉱業は、強い関係、多額の投資、長いサイクルを必要とするビジネスであり、また急速に中央集権化、制度化が進んでいます。

徐々に淘汰されつつあるS9と同様に、サイクルに耐えられない小規模鉱山労働者は、生活空間が何度も圧迫され、嵐に遭遇すると立ち退きを余儀なくされる。

S9は消滅するのか？

F2poolのデータによると、11月25日のビットコインマイニングの難易度に基づき、電気料金が1kWhあたり0.38元の場合、S9のシャットダウン価格は6,786米ドルとなる。コインの価格がこの水準を下回ると、マイニングで得られるコインの価値では電気代や運用・保守コストを賄えなくなります。

11月25日の市場の暴落により、「世代の王者」Ant S9を含む6台のビットコインマイニングマシンは、利益が経費を賄うのに十分ではないと宣言した。翌週、ネットワーク全体の計算能力は4%低下しました。 S9 の計算能力 (13.5T) に基づくと、4660 Ph/s の計算能力 (1 PH/s は 1 秒あたり 1 兆回のハッシュ操作を意味します) の損失は、350,000 台の S9 が棚から取り除かれることに相当します。

3年間勤勉に勤務し、ベテランS9がキャリアの終わりを迎えました。

2016年に、BitmainはAntminer S9をリリースしました。この魔法のマシンは、その後 3 年間でマイニング マシン市場の半分を占め、ビットコイン マイナーの標準にほぼなりました。業界関係者は「鉱山があるところにS9はある」と語った。

2019 年 6 月現在、Bitmain は多くの先進的なマイニング マシンとの競争にもかかわらず、S9、S9 SE、S9K のアップグレード バージョンをリリースし続けており、その市場の魅力を示しています。

S9 がどのくらい長く続くかは、主に通貨の価格と計算能力の難しさという 2 つの要因によって左右されます。

通貨の価格を予測するのは難しいが、ビットコインが6,786ドルのサポートレベルを維持できるかどうか確信が持てない人も多い。

通貨の価格が着実に上昇したとしても、新しいマイニングマシンが継続的に登場し、上場されることで、ネットワーク全体の計算能力が繰り返し上昇し、S9のわずかな利益が侵食されています。

今年5月以降、さまざまなマイニング会社から新世代のマイニングマシンが徐々に登場しています。図に示されているように、今年の計算能力は昨年に比べて 140% も増加しており、これは主に新世代のマイニング マシンによるものです。

Deepchain Financeは、マイニングマシンを頻繁に大量に購入するマイニングファームの所有者の言葉を引用し、「現在、深セン華強北には毎月1万台のAnt T17が到着しており、毎月の最小成長は5Eh/s（S9 39万台に相当）であるが、これはマイニングマシンのメーカー1社とモデル1社だけによるものだ」と述べた。

一般的に、さまざまなマイニングマシンメーカーの先物契約は2月まで予約されており、これはネットワーク全体の難易度が今後3か月間上昇し続けることを意味します。

現在のマイニング難易度と0.35元/kWhの電気料金に基づくと、S9（13.5T）のマイニング収入はわずか2.07元/日です。マイニングパワー（難易度）が 1% 増加するごとに、S9 の収益は 1% 減少します。

このわずかな利益は、現在も稼働している S9 が、電気料金が安い低水量鉱山 (乾燥水が少ないため鉱山は小さい) か、独自の火力発電鉱山にあることを意味します。

なぜそれが私たち自身の鉱山であることを強調する必要があるのでしょうか?

前述のように、S9 は短期的にはいつでも店頭から撤去される危険性があります。そのため、10月末に風水鉱山が操業を停止したとき、多くの火力鉱山所有者は、機械の位置が突然空くことによる潜在的な損失を避けるために、S9を受け入れることに消極的でした。

多くの鉱山労働者はこのわずかな利益を保持することを望まず、ポジションを清算して撤退することを決心しました。

3月に市場が回復したばかりの頃、マイナーの黄燦さんは中古のS9を1000元強で購入し、その年の後半までに利益を上げて投資額を回収した。

「当時は1日ずつ採掘できると思っていたが、11月に（S9が）シャットダウン価格まで下がるとは予想していなかった」黄燦氏は、手持ちのS9をすべて売る準備をしながらそう言った。

しかし残念なことに、マイニングファームに拒否され、閉鎖寸前となったS9の価格は急落しました。

Ant S9K (14T) を例に挙げます。 9月初旬の公式サイトでの販売価格は2,700元だった。 3か月後の12月初旬には、価格は70％下落し、わずか800元となった。

「実際、洪水期の終わりの2か月前（つまり9月初旬）にこのように売れば、価格はまだ許容範囲内です。しかし、誰が考えたでしょう。将来（S9）は、通貨の価格が急騰しない限り、安くなるだけです。だからできるだけ早く売ってください。」黄燦は考えた。

S9に希望はあるのでしょうか？新しいマイニングマシンを購入できますか？

コインを棚から取り除いて売ることを強制されるのは、明らかにより受動的です。鉱山労働者の中には、手持ちのS9を改造することで生き残るチャンスを掴もうとする新たな方法を見つけた者もいる。

S9 がマイニングファームに拒否され、シャットダウンの危機に瀕したとき、一部のマイニングマシン修理業者とサービスプロバイダーが S9 改造サービスを開始しました。

この改造は、2 台の S9 を 1 台のダブルシリンダー採掘機に変換するものです。改造されたマイニングマシンの計算能力は13.5Tから20T（30％増）に増加し、消費電力は単体に比べて約10％増加します。消費電力比は 100 T/W から 77 T/W に低下し、より強力な S11 と同等になります。日々の収入は約 100% 増加し、通貨価格の下落、計算能力の向上、さらには生産量の半減にもより効果的に対処できるようになります。

データ元: Poolin Mining Pool

リフォーム費用の相場は20～60元です。現在の計算の難しさと 1kWh あたり 0.35 元の電気料金に基づくと、改造された S9 は約 1 ～ 2 週間で元が取れます (費用には往復の送料と改造料金が含まれます)。

「マイニングマシンの改造は目新しいものではありません。Ant S1-S3 の時代から、人々は電力消費を削減するために抵抗器を交換し始めました。」鉱山農場の所有者である王国氏はOdaily Planet Dailyに語った。

11月初旬から現在まで、王国氏はS9を大量に安価で購入し、改造して再び店頭に並べている人々を目撃した。

王国氏は自身の鉱山でいくつかのS9の改造もテストした。 「電気代はいくらか節約できるが、故障率を保証するのは難しい。私がアップグレードした数台は、あまり安定していなかった。一般的に言えば、S9自体の寿命はほぼ終わりに近づいており、長くは持たないだろう。」

王国氏はS9を救おうとするのではなく、「ギャップを埋める」ために新しいマイニングマシンを購入することを検討している。

コインの価格が下がっても、計算能力が向上しても、低消費電力と高計算能力を備えた新世代のマイニングマシンの利点は、競争においてさらに顕著になるでしょう。

しかし、現時点では通貨の価格が不確実であり、新しいマイニングマシンは投資を回収する前にビットコインの半減期に追いつく必要があり（新世代のマイニングマシンの投資回収期間は大抵10〜18か月）、投資回収期間の延長は避けられないと思われます。こうした複数の要因の影響を受けて、鉱山会社は様子見ムードとなっている。

「市場の観点から見ると、前回の半減期の経験に基づくと、コインの価格は半減期前に上昇し、半減期後に下落し、強気相場は1年後まで来ません。強気相場が来るまで、お金が戻ってこないまま電気代を支払い続けるというプレッシャーに耐えなければなりません。通貨の発行は常に行われてきましたが、マイニング、売却、引き出しは良い戦略ではなく、コインの価格が低いときには消極的すぎます。」王国さんは新しいマイニングマシンの購入について多くの懸念を抱いています。

S9を片付ける準備をしていた黄燦さんは、新しいマイニングマシンを購入するという考えを一時的に諦めた。 「大きな市場トレンドがない限り、通貨の価格は再び下落し、生産量は減少するでしょう。半減期が近づくにつれて、人々はより悲観的になるでしょう。その頃にはマイニングマシンはより安くなっていると思います。」彼は、新しい採掘機械の「底値掘りの時期」はまだ到来していないと考え、首を横に振った。

発売以来、新しい携帯電話の価格は確かに下がり続けています。

以下の統計が示すように、9月初旬から12月初旬にかけて、さまざまなマイニングマシンメーカーの高計算能力マイニングマシンの価格は27%～57%下落しました。

新しいマイニングマシンの販売は楽観的ではなく、それはマイニングマシンメーカーの積極的なマーケティング活動からも見て取れます。

12月7日、ビットメインは成都での顧客感謝会議で、一連のマイニングマシンに関する「プロモーション」方針を明らかにした。まず、顧客がマイニングマシンを分割払いで購入できるようにサポートします。注文量に応じて、顧客は最大 20% の頭金割引を受けることができます。 2つ目は、「マイニングマシンを購入してオプションをゲット」キャンペーンを開始することです。 1,000万人民元以上の注文をいただいたお客様には、コイン価格の下落リスクをヘッジするため、注文額の1%相当（つまり、10万人民元以上）のプットオプションが付与されます。

この動きが売り上げを伸ばすかどうかはまだ分からない。

S9 を去った後、戻ってくることはできますか?

マイニングマシンの購入または販売に関する短期的な決定の背後には、長期的な傾向の予測があります。

最近、国家発展改革委員会は「鉱業」を廃止産業から外し、カナン・クリエイティブはナスダックへの上場に成功した。これらはいずれも、業界にとって重要なプラス要因とみられている。前者は鉱業の「レッドライン警報」を解除し、後者は鉱業を普及させ、主流の金融市場が徐々に鉱業資産を受け入れるのを助けました。

今年、誰もが最も顕著に気づいたのは、マイニング業界の変化、つまり市場に流入する大量の資本と財政支援です。

徐々に淘汰されていくS9と同様に、小規模な鉱夫たちも生活空間を何度も圧迫され、少しでも問題の兆候があれば立ち退きを余儀なくされる。

質問させてください。昨年の閉鎖中に鉱業業界を離れた人たちは、今年の強気相場の間に戻ってきたのでしょうか？そして、今年中に閉鎖寸前、あるいは一時的に業界から撤退しようとしている鉱山労働者にとって、来年何が起こるかを見守るチャンスはまだあるのだろうか？

2018年11月15日から25日まで、ビットコインは10日間で6,500ドルから3,652ドルに下落し、多くのマイニングマシンのシャットダウン価格を突破し、60万〜80万台のマイニングマシンがネットワーク全体から削除され、ネットワーク全体の計算能力が4分の1に急落しました。

当時、小規模鉱山労働者の江振琴さんは、家族が家を建てていたため、暴落を避けるために採掘機械を早めに売却した。この「生き残り」により、今年市場が回復し始めた後、鉱山会社は躊躇するようになった。 「半年かけて採掘したマイニングマシンが元を取ろうとしていたのに、急落してしまった2018年のような状況になるのではないかと心配です。」

江振勤氏がマイニングを再開したいと考えた今年半ばまでに、ネットワーク全体の計算能力は急上昇を続け、新世代のマイニングマシンは基本的に1台あたり2万元のコストがかかった。次の回収期間を計算してみたところ、たまたま半減期でした。その時コインの価格が大きく変動することを恐れて、江振琴は諦めることにした。

彼は昨年「グラフィックカードマイニングマシン13台とライトコインマイニングマシン14台」を販売しており、再び「マイナー」の称号を手にする機会があるかどうかは分からない。

現在、S9を一掃する準備をしている黄燦は、当初の江振琴と同じように、一時的に退社することを計画している。

しかし、たとえ業界が回復したとしても、マイニングマシンの価格、通貨の価格、難易度、回収期間に特に敏感な小規模マイナーは、サイクルを予測し、「テイカー」にならずにスムーズに参入できるのでしょうか？

答えは自明です。

業界関係者は、小規模投資家が次々と市場から撤退した理由を次のように説明した。「2017年末の強気相場で人が集まりすぎ、弱気相場と相まって採掘利益は継続的に希薄化しました。このような競争では、小規模鉱山会社は大規模鉱山会社のように規模の経済の恩恵を受けることができません。」

小規模鉱山労働者はS9に別れを告げ、鉱業業界は小規模鉱山労働者に別れを告げる

制度化と集中化は、あらゆる産業の成熟の兆候であると同時に、その運命でもあるのかもしれません。

2019年3月と4月、市場が強気相場の兆しを見せると、一群の「物色者」がサークルの外に集まり、熱心な目で市場を注視していた。暗号通貨ファンド、電力業界、伝統的な金融関係者らが巨額の資金を投入し、金鉱を掘り当てると誓っている。

直接目にすることができるのは、世界最大級の資産運用会社の一つであるフィデリティ、暗号ファンドのファンダメンタル・ラボ、LDキャピタルなどです。

フィデリティは5月5日、暗号通貨に関する特別会議で、ビットコインマイニングと関連エネルギー産業を開発することを明らかにした。その後すぐに、ブロックチェーン投資機関Fundamental Labsも、コンピューティングパワー構築に使用するための第1フェーズのファンドを4,450万ドル（約3億人民元）立ち上げました。同ファンドは今後も段階的に資金調達を続け、目標総額は1億5000万ドルとなる予定。

Token Fund にとって、このラウンドで強気な暗号通貨はビットコインだけです。質の高いICOプロジェクトが不足しており、新規コインの中には私募を通じて先に完売してしまうものもあります。ビットコインの短期間の回復を除いて、他の二次市場は突破することができなかった。仕方なく、成長を続ける鉱業への投資は良い投資となった。従来のファンドでも同様です。鉱業は他のターゲットよりも「収益性が高い」。

ファンドが市場に参入する方法は通常、マイニングファームと直接協力することです。基金が資金を提供し、鉱山農場が人材と労働力を提供し、収入は比例して分配されます。

新規参入者のビジネスと、業界のベテランマイナーの多くが昨年の弱気相場で苦戦し、遊休資金がなかったという事実を見て、Renren Computing PowerのCEOであるWang Xiaoyi氏は他の人たちと提携し、資金はあるが自分でマイニングできない、または行うつもりのない投資家のために資金を集めるコンピューティングパワーファンドを立ち上げました。王暁宜氏のチームは、電力、採掘機械、インフラ、運用・保守を提供する。投資が回収された後、両者は利益を分け合い、投資家が大部分を受け取ります。

もちろん、それは今年前半のことでした。過去数か月間の市場状況の悪化により、新規参入者が市場に参入し続けるためのハードルが上昇しました。しかし「残念なことに」、弱気相場で売り上げが振るわなかった鉱山労働者らが大規模な採掘を始めた。

Bitmainは12月7日の謝恩会で共同マイニングモデルも発表し、同社がS17シリーズのマイニングマシンと電力（0.35元/kWh）を提供し、パートナーがマイニングサイトと運営・保守を提供し、1年間の共同マイニングを行うとした。電気代を差し引いた後、顧客はマイニングによる純利益の25%を受け取ることができ、残りはBitmainに渡ります。純利益が電気代より少ない場合、利益は分配されません。

「鉱業はゼロサムゲーム（業界内競争）です。誰かが利益を得たいなら、他の人はそれに比例して損失を被らなければなりません。」老いた鉱山労働者が、適者生存の法則を再び指摘した。

大物が集まると、新人の笑い声だけでなく、古参の人たちの涙の匂いも感じられる。マイニングマシンの設定から電力の確保まで、さまざまな規模のマイナー間の格差は広がり続けています。

たとえば、マイナーが Antminer S17 マイニング マシンを購入する場合、最新の公式ポリシーによれば、1,000 台以上購入すると 1 台あたり 500 元の割引が受けられ、500 台未満を購入すると 500 元余分に支払う必要があります。さらに、100〜999台のAnt 17シリーズマイニングマシンを購入する場合、マイナーは分割払いが可能で、50％の頭金でマイニングマシンを入手できます。 2,000 円以上の購入の場合、頭金は 30% のみとなります。

たとえば、負荷が 200,000 の大規模なマイニング ファームでは、大規模な計算能力を持つマシンと年間を通じてのホスティングのみを受け入れます。途中で退去する場合には多額の違約金を支払わなければなりません。この条項は、明らかに、力強く安定を求めている大規模鉱山会社にとってより有利であり、乾季に安価な電力を熱心に追い求めている中小規模の鉱山会社にとってはあまり魅力的ではないだろう。

前述の通り、鉱業は強い関係性、多額の投資、長いサイクルを必要とするビジネスであり、また、加速的に中央集権化、制度化が進んでいます。

業界は弱者や新人をますます歓迎しなくなってきています。