中央銀行の重要な会議！下半期に法定デジタル通貨の発展を積極的かつ着実に推進する

8月初旬、各省庁や委員会は上半期の業務を総括し、下半期の主要課題の手配を行うため、中間業務会議を開催した。

中央銀行は8月3日、2020年下半期の業務に関するビデオ会議を開催し、上半期の業務を総括し、経済・金融情勢を分析し、下半期の主要任務について取り決めを行った。中央銀行の易綱総裁が業務報告を行い、中央銀行党委員会の郭樹清書記が会議を主宰し、概要を説明した。会議には陳雨露、潘公勝、范一菲、劉国強の各副知事と、規律検査監督チームの責任者である徐佳愛が出席した。

会合で示された今年下半期の主要な金融政策課題の展開から判断すると、金融政策の最も緩和的な時期は過ぎた。下半期の金融政策は、これまで発表された政策手段の実施が中心となり、新規のオペレーションは上半期よりも少なくなると予想される。

同時に、突然の流行により経済・金融活動のリズムが乱れたため、新たな資産運用規制の移行期間は1年延長されました。今年は、大規模な金融リスクの予防と解決に向けた3年間の戦いの最終年となるはずだったが、規制当局は戦いの決着を先送りするつもりはない。むしろ、彼らは戦闘が予定通り終結するよう推し進める姿勢を明確にした。今後は、金融リスク管理システムのギャップを埋める作業を加速し、重大な金融リスクに対する緊急対応メカニズムを改善し、リスクの予防・抑制とリスク管理の正常化を推進していきます。

先日開催された中央委員会政治局の中間活動会議では、成長の安定とリスクの防止の長期的なバランスを実現するために、マクロコントロールの周期的設計と調整を改善する必要があることが明確に示された。多くのアナリストは、クロスサイクルと長期均衡の原則の指針の下、金融政策は適度な総量と緩やかな構造を特徴とするだろうと考えています。製造業や中小企業に対する信用拡大とコスト削減の的確な点滴灌漑を実現すると同時に、流動性の全面的な緩和とそれに伴う金融リスクを回避することにもなる。

上半期の成果を振り返る

会議は上半期の活動を総括し、2020年以来、新型コロナウイルス肺炎流行の突然の影響と複雑で厳しい国内外情勢に直面し、中央銀行は景気循環に逆らう金融政策調整の強度を決定的に高め、金融市場の安定を維持し、重大な金融リスクを予防・解決し、金融改革・開放をさらに深化させ、金融サービスを革新し、「6つの安定」と「6つの保証」の仕事をしっかりと行うよう全力を尽くし、国民経済の急速な回復に力強いサポートを提供したと評価した。

具体的には、上半期、金融政策は景気循環調整を断固として強化し、合計3回にわたり準備率を引き下げ、防疫・抑制のための緊急供給保障、業務・生産再開支援、市場主体保護などのニーズに応じて、段階的かつ段階的に3,000億元、5,000億元、1兆元の再貸付と再割引を提供した。大手銀行や政策銀行の信用供給を拡大し、企業信用債の発行拡大を支援し、金融市場における適切な流動性水準を維持した。 6月末の広義マネーM2と社会融資規模はそれぞれ前年同期比11.1%と12.8%増加し、前年同期を大幅に上回った。今年上半期の人民元新規融資は12.1兆元で、前年同期比2.4兆元増加した。我々は、さまざまな金融政策手段を総合的に活用して金融市場の金利を引き下げ、金融システムが年間を通じて企業に譲歩することを奨励し、包摂的な小零細企業、民営企業、製造業などの重点分野の融資金利が史上最低水準にまで低下するよう促進した。 6月に新規発行された包括的小口・マイクロローンの平均金利は5.08%で、昨年末より80ベーシスポイント低下した。

金融政策の直接性と精度が大幅に向上しました。 6月1日、中央銀行は企業融資返済猶予支援と信用貸付拡大の2つの直接ツールを発行・実施し、中小零細企業に対する融資返済猶予期間を2021年3月末までさらに延長し、銀行、特に地方の企業銀行に対し、包摂的小零細融資の元本返済猶予処理を奨励し、小零細企業に対する包摂的信用貸付の発行を拡大し、企業、特に中小零細企業が困難を乗り越えるのを支援した。現在、2つの政策手段は秩序正しく実施されており、初期の成果が達成されています。

実体経済の着実な成長を支えるとともに、今年上半期には主要な金融リスクの予防と解決においてもいくつかの重要な進展が達成されました。宝商銀行のリスク処理は基本的に完了し、蒙商銀行が設立され営業を開始しました。 「華新グループ」のリスク管理業務は基本的に完了した。錦州銀行、ハルビン銀行、甘粛銀行の財務再編と増資・株式拡大計画は順調に実行された。恒豊銀行の改革と再編は基本的に完了した。我々は全体的な連携を強化し、中国銀行保険監督管理委員会と中国証券監督管理委員会がトゥモローグループ傘下の9つの中核金融機関を断固として買収することを支持した。進捗は今のところ順調です。ファウンダーグループの破産更生手続きは順調に進んでいる。商業銀行が永久債やその他の資本手段を発行して資本を補充し、金融リスク管理を統合し、中小銀行のコーポレートガバナンスを改善することを支援する。長期的な視点と事前の備えのもと、銀行による不良債権処理・引当金の積み増しへの取り組み強化を支援し、実体経済に対する金融支援の持続性を高めてまいります。

金融政策は導入された措置を実施することに重点を置いている

会議では、下半期に遂行すべき重点任務について、主に金融政策、金融リスクの予防、金融業の開放、金融システムとメカニズムの改革、金融管理、金融サービスという5つの主要目標が提案された。

金融政策に関しては、今回の会合は中央委員会政治局の最近の会合で設定された基調を継承した。会議では、金融政策はより柔軟かつ穏健で的確な方向に向かうべきであり、企業を安定させ雇用を守るために導入されたさまざまな政策の実施が効果的に確保されるべきであると要求された。広義のマネーサプライと社会融資規模の成長率が昨年より大幅に高くなるように導く。同時に、リズムをつかみ、構造を最適化し、小零細企業への包摂的融資と製造業への中長期融資の大幅な増加を促進することに留意する。重点は、1兆元の再貸付・再割引政策と2つの直接ツールの実施にあり、これを可能な限り拡大し、感染症の影響を受けたできるだけ多くの中小企業を支援対象に含めるべきである。同時に、市場原理を堅持し、商業銀行の独立した運営権を尊重し、厳格な要件を課さない政策を支持し、中小零細企業の懸念や悩みを解消します。

UBS投資銀行の中国担当チーフエコノミスト、王涛氏は、金融政策は「より柔軟かつ穏健」というこれまでの声明を継続するほか、「正確な指針」も強調しており、これはさらなる金融政策緩和の可能性や強度が縮小される可能性があることを示しており、中央銀行は実体経済を支えるために的を絞った手段を使う傾向がさらに強まっていると述べた。

「中央銀行は今年も引き続き、的を絞った準備金比率の引き下げ（規模は全体の準備金比率の25ベーシスポイントの引き下げに相当）を実施すると予想され、同時にMLFレートを最大5～10ベーシスポイント引き下げて、実体経済の平均資金調達コストの削減を促進する。同時に、全体の信用成長率は今年後半にさらに13.8％まで回復すると予想され、その後は低下する可能性がある」と王涛氏は述べた。

最近、金融政策に関する公式声明はわずかに引き締められているが、実際には金融政策の調整は政策声明に先行していた。中信証券研究所のミンミン副所長は、中央銀行の最近の流動性操作から判断すると、現在の資金調達状況は基本的に調整されていると考えている。さらに、全体的な資金調達コストを大幅に引き下げるという目標が依然としてあるため、金融政策は中期的には安定に重点を置くことになる。

中小企業・小規模企業向け包括融資や製造業向け中長期融資の大幅な増加をいかに促進するか。光大証券のチーフ銀行アナリスト、王一鋒氏は、製造業向け融資や中小企業向け融資の伸びを実現し、「金融政策と雇用、産業、地域政策などの政策との一体効果」を促進するために、規制当局が製造業向け信用融資や中長期融資の伸び、中小企業向け信用評価などの指標を設定することが予想されると考えている。

金融リスクの予防と解決に向けた3年間の戦いは予定通り終了した

今年上半期には、金融リスクの予防と解決において大きな成果が達成されました。会議では、今年後半も引き続き、主要な金融リスクの予防と解決に向けた3年間の戦いに挑まなければならないと指摘された。 3年間の戦いが予定通り終結するよう引き続き努力し、リスクの予防・管理とリスク処理の正常化へと移行します。金融リスク管理システムのギャップの埋め合わせを加速し、重大な金融リスクに対する緊急対応メカニズムを改善します。国務院財政委員会の説明責任要求を実施し、重大な金融リスクの形成と処理に対する説明責任を実施し、各当事者の責任をさらに強化する。金融消費者の権利と利益の保護を強化する。リスクの監視と評価を強化し、財務リスクのわずかな変化に細心の注意を払います。預金保険制度の役割を十分に発揮する。

金融分野の制度改革に関しては、会議では、地域の金融リスクを解決することを目指して、地方政府が能力の範囲内で行動し、農村金融機関の市場志向の改革を深めることを支援することが提案された。改革を推進するにあたり、県級農村金融機関の法的地位の全体的な安定を維持し、我が国の金融組織システムの健全性を維持する必要があります。中小銀行の資本増強を推進し、中小銀行の資本増強債の発行に対する支援の強化に重点を置く。発展志向型政策金融機関の改革を深化させる。引き続き金融業界の重要立法の推進を主導し、「規制緩和、統制緩和、サービス化」改革を深化させます。

中国富裕層経営50フォーラム（CWM50）は3日、呉暁玲学術顧問の主導で「中小銀行改革の深化、中小企業向けサービスの質と効率の向上：現在中小銀行が直面する主な問題と対策」と題する特別報告書を発表した。報告書は、調査の結果、中小銀行が現在、中小金融サービス分野で直面している主な困難として、中小銀行の金利差が縮小し、利益率が圧迫され、キャッシュフロー状況が悪化し、運営リスクが増大していることがわかったと指摘した。中小銀行における資本不足の問題は比較的一般的であり、資本の補充はより困難である。中小銀行の資本補充ツールの承認効率を高め、資本補充ツールを革新し、銀行株主の範囲を拡大することを提案する。同時に、銀行がやみくもに資本不足を補い、逆選択を招かないように、資本不足の原因を解明しながら資本補充を行うことも必要である。中小銀行の改革を推進し、ガバナンス体制を改善し、内部統制レベルを高め、リスク管理と収益性を強化する。政府資本注入の機会を活用して銀行の中核資本を補充し、中小銀行のガバナンス体制改革を推進する。

また、会議では金融業の着実かつ秩序ある開放を揺るぎなく推進し、金融管理と金融サービスで引き続き良い仕事をする必要性も強調された。入国前内国民待遇プラスネガティブリスト制度の完全実施を推進する。人民元の国際化と資本財の兌換化を積極的かつ着実に推進し、債券市場の開放に向けた外貨管理政策を統一する。近代的な中央銀行会計・金融システムの構築を推進する。内外貨銀行口座統合の試行プログラムを着実かつ慎重に推進する。金融テクノロジー規制枠組みの改善を加速する。法定デジタル通貨の研究開発を積極的かつ着実に推進します。

出典: 証券時報