小規模マイニング企業が自らを救う：金融デリバティブを利用してハッシュレートの変動をヘッジ

原文：ロイター、原文執筆者：トム・ウィルソン

出典: Odaily Planet Daily 翻訳者: Nian Yin Si Tang

ビットコインマイナーの古いイメージは、寝室でかがみ込み、ノートパソコンで数学の問題を解いてビットコインを稼ぐ若い技術者というものだ。今日のビットコインマイナーは、超高速チップと大型の専用マイニングマシンを備えた、経験豊富なスタートアップ企業です。

現在、これらの鉱山会社は新たなアイデアを思いつき、電力需要の急激な変動をヘッジするための金融デリバティブを探し始めている。その理由は明らかで、このようなボラティリティはマイナーの資本を消滅させる可能性があるからです。

このようなツールの市場の成長は、暗号通貨のマイニングへの投資を加速させる可能性があります。マイニングといえば、もともと一部のニッチな層だけが興味を持つ分野でしたが、現在では資本集約型産業に発展しており、デジタル通貨の需要は今後さらに拡大すると予想されています。

暗号通貨マイナーは、ブロックチェーンを構築し、報酬として新しいデジタル通貨を獲得するために、複雑な数式を解くために他のマイナーと競争しながら、ますます多くの計算能力を活用する必要があります。

スタートアップ企業は、いわゆる「ハッシュレート」の変化に対してほとんど防御策を持っていません。ハッシュ レートとは、ビットコイン ネットワーク全体の処理能力の変動的な尺度を指し、マイナーが新しいビットコインを生成するために必要な能力を決定します。

ハッシュレートの急上昇はより多くの電力が必要となることを意味し、間違いなく生産コストが増加し、暗号通貨が販売されたときの最終的な利益が損なわれることになる。この未知の状況は、スタートアップ企業が機関や市場から差し迫った投資を引き付ける上で大きな障害となる可能性があります。

このジレンマに対処するために、鉱山労働者も独自の解決策を持っています。仮想通貨マイナーが計算能力をヘッジできるようにするデリバティブが、この問題の解決に役立つ可能性があると、仮想通貨マイナー7人と業界関係者がロイター通信に語った。理論的には、これにより、潜在的な投資家にとっての前提条件となる、より明確なキャッシュフロー予測が可能になります。

回答したマイナーや暗号通貨トレーダーは、米国、カナダ、英国、香港、中国など世界中から集まった。彼らは皆、そのような製品の市場はまだ初期段階ではあるが、出現しつつあり、今後ますます重要になるだろうと述べた。

「ハッシュレートは上昇傾向にある。マイナーが生産量を増やさない限り、同じパワーで得られるビットコインは少なくなるだろう」とケンブリッジ大学の仮想通貨マイナーに関する研究論文の著者、ミシェル・ラウクス氏は説明した。

「ハッシュレートデリバティブを利用することで、リスクを価格に反映させることができる。」

仮想通貨マーチャントバンクを自称するロンドン拠点のDAGグローバルは、ハッシュレートをヘッジする同社の製品にマイナーが強い関心を示していると述べた。

「ハッシュレートが変化すると、利益から損失に非常に急速に転じる可能性がある」とDAGのデジタル資産販売責任者ロバート・アンダーセン氏は語った。 「（当社は）そのリスクから身を守る契約を提供しており、それは保険料を支払う保険のようなものです。」

別の暗号通貨取引所GSRは、同様の製品の開発に取り組んでいるが、市場が初期段階にあるため、まだ提供する準備ができていないと述べた。

「私たちはハッシュレートとマイニングの難易度を中心に製品を構築しています」とGSRの共同創設者リチャード・ローゼンブラム氏は語った。 「十分な流動性が得られるまでには、数ヶ月以上かかるだろう。」彼はまた、市場が形成されるまでには数年かかる可能性があると考え、この点については慎重だった。

明らかに、この市場はまだ非常に初期段階にあります。正確な数字は入手困難だが、暗号通貨業界の一部では、市場規模は年間5,000万～1億ドル程度と見積もっている。

投資家を獲得するために

超低金利時代に高利回りを求める伝統的な投資家にとって、暗号通貨マイナーが提供する提案は魅力的なものだ。

ビットコインは現在約7,500ドルで取引されており、1日あたり1,800ビットコインが採掘できるため、年間の市場価値は約50億ドルになります。

多くの投資家がその利益の一部を得たいと思うのも不思議ではない。

仮想通貨マイニング企業の株式公開の重要な例として、中国のマイニング大手カナン・クリエイティブが先月ナスダックに上場し、新規株式公開で9,000万ドルを調達し、企業価値を約20億ドルとした。

これは資本市場の需要を示唆しているが、カナンは世界に残る数少ない大手鉱山会社の一つである。多くは小規模な企業であり、リスクを管理できると投資家を説得するために努力しなければならないかもしれない。

香港に拠点を置くジェネシス・マイニングの共同創業者マルコ・クローン氏は、マイニング市場は依然として数億ドル規模の投資をめぐって競争していると語った。同社はアイスランドからカザフスタンまでビットコインの採掘を行っているとみられる。

「伝統的な金融市場に参入する必要がある。彼らは多くの問題を抱えており、リスクを回避する傾向がある」とクローン氏は語った。

こうした投資家を引き付けるため、マイニング企業は金融商品を通じたハッシュレートと価格リスクの管理をより綿密に検討しているとロイター通信に語った。

ここ数か月、鉱業コミュニティにおけるデリバティブの採用は確実に増加しています。 「カナンのブロックチェーン部門マネージャー、ケビン・シャオ氏はこう語った。

米国の企業BitOodaによると、暗号通貨マイニングヘッジツールはまだ初期段階にあるかもしれないが、変化が訪れることは間違いないという。同社は4月から「難易度スワップ」と呼ばれる商品の提供を行っている。

同社のチーフストラテジスト、サム・ドクター氏は、こうした商品の市場はますます流動化しており、契約条件も長期化していると述べた。

「取引を始める前に、これらの取引がどのように機能するかを見極めるのを待っているプレーヤーが増えている」とドクター氏は付け加えた。