分散型金融の波が来ていますが、伝統的な金融は覆されるのでしょうか?

「破壊的な」革命が起こると、伝統的な金融市場の運営方法は書き換えられるだろう。

ブロックチェーン、デジタル資産、暗号通貨が主流の市場に参入し、広く採用されるようになると、お金の流通速度は大幅に加速する可能性があります。

業界内でいくつかのスキャンダルがあったにもかかわらず、暗号通貨の概念自体は幅広い注目を集めており、業界や地域を問わず大手企業が暗号通貨、ステーブルコイン、トークン化された資産の計画、実験、試験、採用に取り組んでいます。

暗号資産はプログラム可能であり、銀行、証券取引所、ブローカーなどの仲介業者によって現在提供されている特定のサービスを置き換える可能性があります。ブロックチェーン、つまり分散型台帳は、分散型ピアツーピア ネットワーク全体で、リアルタイムかつ不変のトランザクションでデジタル資産を透過的に作成、保存、転送することを可能にします。

デロイト米国支社のララ・アブラッシュ代表は「現在の業界調査の規模は、仮想通貨の採用がさらに広がり、既存の経済枠組みを混乱させる可能性があることを示唆している。責任を持って前進するためには、透明性、公平性、説明責任を維持するための明確なガバナンスモデルを慎重に確立する必要がある」と述べた。

多くの国が、金融システムにおけるデジタル資産の使用を可能にするための規制枠組みを策定しています。これにより、金融機関、商業・非営利団体、政府、消費者は、国境を越えた簿記や複雑なサプライチェーンから給与計算、福利厚生管理、デジタル権利から知的財産、税金、投資口座まで、あらゆる取引を行うことができるようになります。

消費者はすでに、従来の銀行口座、クレジットカード、現金を使わずに、ステーブルコインを使ってさまざまな小売購入を行う選択肢を持っています。ただし、これらのオプションは複雑でコストがかかる場合が多くあります。銀行口座よりも携帯電話を持っている人の方が多い国では、デジタル通貨システムはコスト効率と使い勝手が向上し、世界中の人々により公平なアクセスを提供できる可能性がある。

「有形資産と無形資産の両方のトークン化の受け入れが拡大することで、グローバルな組織、政府、消費者が一般的な取引を行う方法が変化する可能性がある」と、デロイト・アンド・トウシュLLPのプリンシパルで、グローバルおよび米国のリスクおよび財務アドバイザリーのブロックチェーンおよびデジタル資産リーダーであるティム・デイビス氏は述べた。

商業的な採​​用、規制、トークン化、または資産をデジタル形式で表現するプロセスなどの進化する状況は、お金と支払いの状況が臨界質量まで拡大できる方法の背景を提供し、企業が独自のデジタル資産の旅をどのように計画し、着手するかについて考え始める必要があることを示唆しています。

ますます多くのブランドが注目し始めている

デイビス氏は、現代の世界経済のバックボーンを形成する主要プラットフォームがますます増え、暗号通貨やデジタル資産がもたらす潜在的な影響や機会について計画したり、検討し始めていると述べた。

「これには、ブロックチェーン・ネットワーク・ノードの実験や運用を行っているか、あるいはそうする計画を策定している主流の銀行や銀行ネットワーク、クレジットカード・ネットワーク、テクノロジー・プロバイダーが含まれます」と彼は述べた。

デロイト・タックス・アンド・トーマツのパートナーであり、世界および米国の税務ブロックチェーンおよびデジタル資産リーダーであるロブ・マッシー氏は、ペイパルは3,500万の加盟店アカウントを含む4億2,800万のアクティブアカウントにアクセスでき、ペイパルのプラットフォーム上での暗号通貨の採用は価値の交換方法を変革する重要な一歩であると述べた。 PayPal アカウント所有者は、いくつかの一般的な暗号通貨を購入、保有、販売できます。アカウント所有者は、それを現金化して購入代金を支払ったり、対象の PayPal およびVenmoアカウント間、その他のウォレットや取引所間で暗号通貨を転送したりすることもできます。

「PayPal による暗号通貨の採用は、採用の重要な要素であるアクセスを提供します」とマッシー氏は語った。

別の例として、 JPモルガン・チェースは、摩擦のない決済を可能にするために、ブロックチェーン上で従来の資産を表現する方法を開発し、導入しました。これまでに発売された製品には、ブロックチェーンベースの口座台帳および支払いシステムであるJPM Coin Systemや、金融機関、資産運用会社、フィンテック企業が金融資産をブロックチェーン上のプログラム可能なトークンとして記録および表示できるようにするマルチアセットトークン化プラットフォームであるOnyx Digital Assetsなどがあります。

最近、JPモルガン・チェースとアポロ・グローバル・マネジメントは、ポートフォリオ管理に対するトークン化されたアプローチのビジョンを説明するレポートを発表しました。このアプローチは、ポートフォリオを大規模にパーソナライズし、従来型投資と代替投資の注文執行および決済プロセスを合理化するものです。このシステムは、ブロックチェーン、スマートコントラクト、資産のトークン化によって実現されます。

ゴールドマン・サックスもデジタル資産分野に参入し、暗号通貨取引に従事し、独自のデジタル資産プラットフォームを立ち上げました。ゴールドマン・サックス、S&Pグローバル、ムーディーズ、ブロードブリッジ、キャップジェミニなどの企業が、スマートコントラクト技術を使用してエンティティ間の接続性を提供するプライバシー対応のオープンブロックチェーンネットワークであるカントンに参加しています。許可型ブロックチェーンは、同期された金融市場をサポートし、安全で制御されたデータと価値の交換を可能にするために相互運用性と制御性を提供するように設計されています。

「ブロックチェーンは急速に進化しており、必要なレベルの透明性とプライバシーを保ちながら世界中で大量の取引を管理する技術的能力がますます実現可能になりつつある」とデロイトコンサルティングLLPのグローバルブロックチェーンおよびデジタル資産リーダー、ウェンディ・ヘンリー氏は述べた。 「企業、特に金融機関がパブリックネットワーク上でアプリケーションを構築し、資産をトークン化できる能力は、暗号通貨とデジタル資産の進化における注目すべき進歩です。金融機関はまだこの機能を大規模に活用していませんが、より広範な採用を可能にするために拡張される可能性があります。」

さらに、生成 AI 機能が急速に発展するにつれて、AI プラットフォームは人間に代わって金融取引を実行するエージェントとして機能することができます。

「デジタル資産は資金を直接転送、管理、プログラムできるため、AIプラットフォームに最適です」とデイビス氏は語った。 「資金の使用方法を強化することは新たなリスクとメリットを意味し、AIの急速な発展はデジタル資産の導入を加速させる可能性がある。」

さらに、ブロックチェーンベースのテクノロジーと従来の金融を結び付けるBitwaveなどのプラットフォームも登場しています。 Bitwave は、一般的なエンタープライズ リソース プランニング システムに取り込んで、サプライヤー、顧客、従業員への支払いを含むプログラム可能な資金管理を可能にするデジタル資産台帳です。このプラットフォームは、分散型台帳に記録されたデータの会計、監査、レポート作成を可能にします。これは、導入の拡大に不可欠な機能です。

もう一つの重要な進化のステップは、既存のネットワークの上にネットワークを階層化し、スループットと処理速度を向上できる方法でトランザクションを集約することです。高層ビルが人口密集地域の不動産収容能力を高めるのと同様に、第 2 層の分散型台帳は、それが配置されている第 1 層ネットワークのセキュリティの恩恵を受けながら、取引コストを大幅に削減し、処理速度を向上させることができます。たとえば、 Optimismの OP Mainnet は、Ethereum エコシステムを拡張するための Ethereum のオープンソース拡張機能です。

「プラットフォームがアプリケーションを立ち上げ続けるにつれて、消費者や企業による暗号通貨やデジタル資産の受け入れが急速に拡大している」とデイビス氏は述べた。 「これらは、世界の通貨・決済システムのさらなる混乱が差し迫っていることを示す重要な指標だ。」

世界的な規制は進化している

デロイトLLPの監査・保証パートナーであり、米国のブロックチェーンおよびデジタル資産部門の責任者であるブライアン・ハンセン氏は、デジタル資産の規制枠組みが世界中の多くの管轄区域で形成されつつあると述べた。 G20金融安定理事会と国際通貨基金は、暗号資産の活動と市場がもたらすマクロ経済と金融の安定リスクに当局がどのように対処できるかについて包括的なガイダンスを提供した。 2023 年 6 月に採択された欧州連合の暗号資産市場規制では、既存の金融サービス法で規制されていない暗号資産に関する規則が規定されています。香港証券委員会は、トークン化された資産、ステーブルコイン、暗号通貨取引に関する規制を発行しました。

世界中で約130の管轄区域が中央銀行デジタル通貨（CBDC）の導入、試験運用、開発、研究を行っているが、米国の規制当局は依然として米国のCBDCの概念化の初期段階にある。カリフォルニア州はまた、仮想通貨ライセンス制度を確立し、デジタル金融資産取引を規制するための2つの法案を可決した。

米国連邦レベルでは、暗号通貨のリスクと変動性により、政府による多方面にわたる監視が強化されているため、規制の傾向は異なっている。金融安定監督評議会は、デジタル資産と従来の金融との接点が金融体系にリスクをもたらす可能性があるとする報告書を発表し、連邦政府機関に対し、既存の規則や規制の施行を継続するよう求めた。

米証券取引委員会（ SEC ）は、いくつかのスポットビットコインETFの上場を承認した。これは米国市場にとって大きな進展であり、従来の証券口座でビットコインに投資する道を開くものだ。

報告の観点から、財務会計基準審議会は、企業が GAAP に基づいて暗号通貨やその他のデジタル資産をどのように会計処理できるかについてのガイダンスを確立しました。 IRS はデジタル資産に関するガイダンスも作成しており、連邦税の課税目的ではデジタル資産を財産として扱っています。同時に、銀行規制当局は金融機関に対し、リスク予防に対する意識を高めるよう求めた。

トークン化が形になりつつある

デイビス氏は、テクノロジーの採用と規制が進化し続けるにつれて、世界の金融エコシステムは、資産がブロックチェーン上でデジタル的に表現され、価値交換が分散化されるトークンベースの経済に近づいていると述べた。

非代替性トークン（NFT）は、スポーツや芸術などの特定の分野ですでに普及していますが、ブロックチェーン技術と進化する規制環境により、リスクを理解した上で、より広範囲の有形資産と無形資産のトークン化をサポートできます。これらの資産には、証券、ローン、公的および私的ファンド、ヘッジファンドおよび金融市場、プライベートエクイティ、環境クレジット、不動産、商品、所有権、議決権、コンテンツライセンスなどが含まれます。価値のあるアイテムは、エンコードされたルール セットと証明を使用して変換され、ブロックチェーンを介して取引されるため、効率と透明性が大幅に向上します。

「トークン化は、ますます魅力的になっている多くの潜在的な利点を提供します」とマッシー氏は語った。 「商業ローンなどの取引に伴う典型的なコストと摩擦について考えてみましょう。また、分散型台帳によるトークン化と価値管理によってプロセスがどのように改善されるかを考えてみましょう。」スマート コントラクトやその他の自動化ツールを使用すると、トークンをエンコードして、ほぼ瞬時に実行、クリア、決済できるようになります。プロセスはより速く、より安価になり、24時間365日のアクセスと強化された透明性が提供されます。

デジタル資産とトークン化は、企業がバランスシート上の滞留現金をより適切に管理するのに役立ちます。

「これにより、国境を越えた支払いを容易にし、現金を本国に送還し、運転資本管理を改善する新たな方法を模索することが可能になる」とマッシー氏は述べた。 「これにより給与計算プロセスが大幅に改善され、ギグワーカーに時間単位または日単位で給与を支払うなど、継続的または定期的に従業員に報酬を支払う方法を提供できます。トークン化により、決済時間とコストが削減され、多くの従来の銀行業務プロセスが合理化されます。」

ヘンリー氏は、最終的にはトークン化によって、価値がスマートコントラクトに埋め込まれ、利用規約がエンコードされる、プログラム可能な通貨システムが実現する可能性があると述べた。 「取引を仲介する第三者がいなくても、企業はコスト、効率、透明性を大幅に改善することができ、会計や財務機能への取り組み方を劇的に変えることができる」と彼女は語った。

たとえば、国境を越えた支払いで頻繁に発生する摩擦を考えてみましょう。これには、多層的なプロセス、規制の監視、コストが必要です。トークン化とプログラム可能なお金により、いつでもどこでも即座に取引を実行できます。特定のトリガー イベントに基づいて自動化でき、透明性と制御が組み込まれています。支払いレールに絡まるのではなく、運転資本戦略に従って資金を配分し、必要なときに使用することができます。

行動を起こす方法

「分散型金融システムがどのように発展するかについて規制当局の間ではまだ不確実性があるが、多くの組織はそのようなシステムの潜在的な利点を認識しており、ますます多くの組織が独自のデジタル資産戦略を開始したり、開始を検討したりしている」とアブラッシュ氏は述べた。 「企業はさまざまな道筋を検討して、独自のデジタル資産の旅を計画し、着手することができます。」

部門横断的なチームを編成します。ビジネス全体（財務、資金管理、経理、テクノロジー、法務、リスク、税務、コンプライアンス、運用、サプライ チェーン、人事、マーケティング）からチームを編成し、暗号通貨およびデジタル資産の分野で何が起こっているかを調査し、機会とリスクを検討します。

ブロックチェーンとWeb3について学びます。仲介者を必要とせずに、透明性が高く変更不可能な取引記録を提供する、データ共有と検証への変革されたアプローチから企業がどのように利益を得ることができるかを学びます。説明責任と監査可能性が重要であり、データが互いに一定の距離を置いた複数の当事者に対してオープンかつ透明である必要がある場合の、考えられるユースケースを検討してください。

暗号通貨の可能な用途を検討します。暗号通貨市場は、その不安定さと数々の大きな失敗にもかかわらず、人々が暗号通貨に慣れ、より規律正しく厳格になるにつれて成熟しつつあります。企業は、リスクと機会、ルールと規制、プロセスと管理の観点から多大な努力、分析、計画、実行を行った後、暗号通貨を使用した投資、購入、販売、保有、支払いの受け取りまたは実行の機会を検討できます。

「暗号通貨とデジタル資産の分野が成長するにつれ、参入障壁と規模拡大の障壁は消えつつあります。世界経済は、こうした新しいビジネス手法の幅広い導入に向かっています」とマッシー氏は語った。 「暗号通貨やデジタル資産が法定通貨や従来のプロセスよりも入手や取引が容易になると、市場では採用の波が起こり、価値の交換方法が変化する可能性があります。」