アルゴリズムステーブルコインの解釈

原作者: BlockArk

2020年12月31日午後4時、BlockArkチーフアナリストMo KeはUniswap中国コミュニティで「アルゴリズムステーブルコインの解釈」年末共有ライブ放送を実施しました。ライブ放送の内容を要約すると次のようになります。

1. アルゴリズムステーブルコインとは何ですか?

ステーブルコインには2つの種類がある

担保付きステーブルコイン: 集中型 USDT/分散型 DAI

アルゴリズムステーブルコインアルゴリズム/コンセンサスに基づく、AMPL、ESD、BASIS、FRAX

アルゴリズムステーブルコインAMPLは、今年7月のDEFIブームの際に人気を博しました。

DEFI ブームが去った後、11 月に ESD が人気になり、12 月には Basis がそれに続きました。

実際、これらのアルゴリズムステーブルコインのロジックは似ています。

基本的には、1USD のアンカー価格を中心に展開し、追加発行、デフレ、債券、配当などのツールを使用して、1 をアンカーする問題を解決します。

AMPL が 1 より大きい場合は、コイン保有者に発行されます。 1 未満の場合、すべてのコインホルダーが収縮します。

ESD が 1 より大きい場合、コイン保有者と LP に追加発行が行われます。 1 未満の場合、債券の買い戻しによってトラフィックが削減され、次の追加発行は債券保有者に優先的に付与されます。

Basis が 1 より大きい場合、株主に追加の債券が発行されます。ベーシスが 1 未満の場合、債券は発行量を減らすために買い戻され、次の追加発行は債券保有者に最初に付与されます。

より深いロジックについては後で分析します。まず、Mith をサンプルとして使用し (購入の推奨ではありません)、アルゴリズムステーブルコインの使い方を説明します。

通常、1プールとは、ステーブルコインまたは単一通貨を無料で使用できるプールを指します。これらのプールは通常、キャッシュ（理論的には 1U に固定）を生成します。

プール 2 は LP (分散型取引所の流動性マーケットメーカー。一時的な損失のリスクにさらされています。簡単に言えば、マーケットメイク時に投げ売りされることを意味します) 用です。 mith では、MIC-USDT が MIS を生成し、MIS-USDT が MIS を生成することがわかります (個人的にはこのプールを 3 と呼ぶのが好きです)。

2/3 プールは通常、年間収益率が非常に高くなります。昨日、mic-usdt プールの日次リターンは 600% に達しました。ただし、誰かが MIC と MIS を売り続けると、お金を失うというリスクがあります。これは有名な2プールトラップです。

これがお金を稼ぐ最初の方法、1/2/3 プールです。

お金を稼ぐ2番目の方法は、BASを担保にし、株式を共有し、インフレ時に配当を得ることです。

これは、毎日ベーシスゲームをプレイする人々が配当と呼んでいるものです。利益ポイントは、BAS を使用して BAC をロックして分割することであり、リスクポイントは BAS 価格の急落です。

お金を稼ぐ 3 番目の方法は、BAC (現金) 価格が 1 ドル未満のときに債券を購入し、それが 1 ドルを超えるまで待って現金に交換することです。これは割引価格で現金を購入するのと同じです。リスクは、現金の価格が 1 に戻らないことです。

Solidus を例に挙げると、債券価格は非常に安いものの、プロジェクトはほぼ終了しており、SOC (現金) 価格は元の価格に戻ることができず、債券を購入した人は損失を被ることがわかります。

申し訳ございませんが、プロジェクトごとに機能の段階が異なるため、複数のプロジェクトが混在しています。わかりやすく説明すると、基本的にこのようなプロジェクトには、現金 (アンカー 1)、株式、債券の 3 つのコインがあります。

次に、通常、この種のマイニングには APY ツールを使用する必要があります。一般的に使用されるツールは次のとおりです。

参考:

より洗練されたツールを備えた2つのプロジェクトがあります

http://bc.tools/

詳細はこちら

APY を見れば、それが自分に適しているかどうかが自然にわかるでしょう。ただし、プール 2 の年次化はあまり意味がありません。プール2にとって重要なのは、価格を安定させることができるかどうかです。安定し、大きな売り圧力がなければ、ポジティブサイクルのコンセンサスが再確立されたときにのみ参入できます。

2. アルゴリズムステーブルコインの本質

本質的には、アルゴリズムステーブルコインはステーブルコインではなく、この名前を使用する ZJP です。

しかし、このコンセプトは非常に強力であるため、basis が非常に強力に機能することがわかりますが、模倣プラットフォームが常に強力であることを意味するわけではありません。現在、Basis の模倣業者は数多く存在しますが、注意して扱わないと損失を覚悟する必要があります。

以前書いた記事で、ZJP モデルを最もよく要約したものを述べました。

だから私は本当にみんなに冷や水を浴びせかけ、コピーディスクを買う前によく考えるように言いたいのです。

YFI、YFII、およびそれに続くマイニングを参照してください。

寿司、そして寿司後の採掘を参照してください。

最終的には、マスターディスクとその他の非常に革新的なプロジェクトだけが生き残るでしょう。

グループ内での連邦準備制度に関する議論については、ただ聞いてください。 1つの質問を理解するだけでいいのです。

AMPL、ESD、BAC を支払いツールまたは価値の保存手段として実際に使用するのは誰でしょうか?

もちろん、ZJP のアルゴリズムステーブルコインとして、収益を上げる可能性も最大限に秘めています。 FOMOやポンジーを超えるプロジェクトはあるのでしょうか？

3. アルゴリズムステーブルコインの競合企業の比較

新しく、より一般的なアルゴリズムステーブルコインは、現在 3 つのカテゴリに分類されています。

ESD（DSD）はLPと単一通貨のステーキングが必要で、ロック解除の期限があるため、流通量が少なく安定しており、かつてはステーブルコインと揶揄されたこともあります。

Basis（一連の模造ディスク）は実際にはESDよりも不安定ですが、この不安定性によって引き起こされる膨張と収縮により、その成長はESDを超えると個人的には考えています。この見解は月中旬に共有しましたが、Basis は水中 (1U 以下) では検証されていません。

Frax (誓約属性付き) は誓約属性がより強くなります。基底と比較すると、DAI/MKR の基底のような変換に似ています。このプロジェクトは、担保の存在により、基礎よりも安定します。しかし残念ながら配当金はないので、好循環は形成されず、短期的にはFOMOは起こりません。しかし実際には、より回りくどい買い戻しと破壊のメカニズムが存在します。また、以前に私募があったため、公平な立ち上げではなかったため、多くの人が市場に参入することを躊躇しました。

4. プール 2 がなぜ危険なのか説明しましょう。

これがいわゆる APY トラップです。何年もかけて何万倍もの利益を得たとしても、なぜ損失を被るのでしょうか?年率36500%、日率100%、時間率4%。年率で見ると非常に高いように思えますが、実際には1時間あたり4％低下すると、利益がすべて消えてしまう可能性があります。つまり、利益がどれだけ高くても、元本ほど急激に減少することはありません。元本が下がれば、いくら利益率が高くても利益は上がりません。

数学のテストを受けてください。

AMMプールには100BAC+100USDTがあり、単価は1USDTです。 100 個の BAC をすべて生産して低価格で販売した場合、価格はいくらになりますか?

正解は0.25Uです。よくわからない友達は、「定数積」の意味を調べてみてください。

したがって、常識のある人なら、たとえMIC-USDTの年換算レートが非常に高かったとしても、MITHの毎日のMIC排出量を計算していたなら、昨日MICを買収することはなかったでしょう。

ESD と Basis はすでにこのトレンドを開始しています。 Basis は過去 20 日間で 10 倍近くのリターンを達成しました。この一攫千金効果はより多くのプレイヤーを引き付けるので、このセクションは引き続き注目する必要があります。

かなり昔にBasisプロジェクトに楽観的だったにもかかわらず、市場に参入するのに適切なポジションを待たず、多くの利益を逃してしまったのは残念です。また、プール 2 のリスクがあるため、このプロジェクトを強制することはしません。それは共有することです。結局のところ、人間のFOMOの度合いを把握するのは難しすぎるのです。

Basis モードでプロジェクトを簡単に整理してみましょう。コードに大きな問題はないはずです（問題があったとしても、私はこの文章に対して責任を負いません）

https://basis.cash/ BAS の価格は 500 から 100 に下落し、その後 1000 近くまで戻りました。最近、FOMO が少し過剰になっています。私のシェアを見たばかりの友人であれば、その場で市場に参入することはお勧めしませんが、観察を続けることはできます。私が個人的に basis を好む理由をもう 1 つ付け加えておきます。 Basis の二重通貨メカニズムはボラティリティを抑えるため、取引所への上場により適しています。私個人としては、損失を嫌うので、水面下で市場に参入する機会を待ち続けます。

このプロジェクトには非常に興味深い時点があります。崩壊の第一波が起こったとき、黄立成は実名で狂ったように買い漁り、第一波の危機を乗り越えた。したがって、これはアルゴリズムステーブルコインにとってコンセンサスがいかに重要であるかを証明するものでもあります。合意の第 2 波は 3AC アドレスによる購入であり、これにより全員に自信が生まれました。

https://basisdollar.fi/ 最初の模倣プラットフォームは、5th Uncle チームによって作成されたと疑われています。価値を交換手段として利用することで、自身の購入に問題が生じます。新規投資家のほとんどはまだ Uniswap を使用しており、独自の取引所を強制するとトラブルを引き起こします。

http://solidus.cash/ Binance Chain の模倣品は成功しませんでした。

https://mith.cash/ 黄立成の模倣プラットフォームでは、マイニングに10億の資金が投資されており、1つのプールで小額の資金を使用することはできません。価格が非常に下がったら、購入を検討できます。結局のところ、黄立成氏らはすでにこのような大きな取り組みを行っている。

https://bdollar.fi/banks Binance の模倣品、100 万以上の資金がロックされている、ミニマーケット、詳細に調査されていない。

https://basiscoin.finance/ これは Basis のコピーのようなもので、大規模なユーザーを防ぐためにプールの上限が 20,000 U に設定されています。改善点は、役員室（配当プール）が LP を使用することです。個人的には特に大きな改善ではないと思いますが、人気はまあまあです。

https://onecash.finance/ 事前に採掘されたコインが大量に採掘され、人々に0を与える1プールがなかったため、最初のデステストはスキップされました。 MLM やねずみ講の人たちはこれをより頻繁にやっているようで、コミュニティの構造はかなり異なります。私は個人的にプレマイニングが嫌いなので参加しませんでしたが、これは黄氏のものより長く続くかもしれません。調整係数も最大1.1倍なので、一度に現金が大きく変わることはありません。

補足として、多くのプロジェクトにとって最初のデステストは、投資額の 0% を達成した人々によるステーブルコインの投棄です。この投棄の波に耐えられなければ、プロジェクトは基本的に失敗するだろう。 Solidus が最も典型的な例です。私は個人的には onecash のアプローチが好きではありませんが、少なくとも最初の死の試練は解決します。

私は基本的に ESD 関連のモデルは見なくなりました。チームは新しいソリューションを設計していると言われていますが、それほど詳細ではありません。 Frax に関しては、モード設計の問題により、まだ爆発していません。先ほど3.5Uでお勧めしたので、誰も損をしないはずです。最近の最高価格は8Uに近いです。他にもプロジェクトはあります。もし見つけたら、皆さんと共有します。あるいは、皆さんが私と共有していただいても結構です。

https://bihu.com/article/1450792780

永久損失に関するこの記事を読んで、注意深く読んでみてください。これを理解しなければ、DeFi をプレイすることはできません。

さて、私の共有はここで終わります。ご質問がございましたら、お気軽にお尋ねください。ご相談に応じます。

【無料質疑応答】

@楚休红Frax: 最初は 14 日間ロックするつもりでしたが、結局 140 日間ロックすることになりました。。。自分を閉じ込めた

Mo Ke: Frax が爆発する機会がわかりません。Basis がこんなに早く爆発するとは思いませんでした。 20 日前にこのプロジェクトが間違いなく人気が出ることはわかっていましたが、こんなに早く人気が出るとは思いませんでした。 Frax がいつ爆発するかはわかりませんが、私は個人的には楽観的であり、4U の下で保有株を増やす可能性が高いです。また、Frax のロック位置が FXS/FRAX の場合、ゼロにロックされる可能性があるため、長時間ロックしないように注意してください。

@Jesse: シェアしてくれてありがとう! 3ac アドレスがプロジェクトパーティのものである可能性はありますか?このようなプロジェクトが初期の危機を乗り越えるためには、プロジェクト当事者が依然として銀行家またはワイルドバンカーとして行動する必要があるのでしょうか?

Mo Ke:いいえ、誰かが監視しています。3ac アドレスです。ただし、このようなアドレスを使用する人も監視されていることを知っているので、オープンカードを使用しているのか、カウンター戦術を使用しているのかについては、具体的な分析が必要です。

@ Zhang Jie: 一般的に、このタイプのステーブルコインプロジェクトが水没しているときに参入することを検討することは可能ですか?

Mo Ke:いいえ、通常はマザーディスクが水没して賭けに出たときのみ購入を検討します。価格がゼロになる可能性もあります。その時はコストパフォーマンスで決めるつもりです。

@Walker: Mo Keさん、アルゴリズム・ステーブルコインの将来についてどう思いますか?資金調達ゲームが USDT/USDC と住宅ローンの安定性に取って代わる可能性はありますか?

Mokey:純粋なアルゴリズムのステーブルコインについては楽観的ではありません。合意を形成するのは難しい。だからこそ、私たちは水中を見る必要があるのです。これは BTC と同じです。 BTC の現在のコンセンサスは、数え切れないほどの暴落と上昇を通じて確立されています。顔を平手打ちすることによってのみ、その人を洗脳することができるのです。アルゴリズムステーブルコインはまだ大規模な水中検証を受けていない。個人的な観点からすると、それはかなり難しいです。結局のところ、純粋なコンセンサスに基づいて通貨を発行しようとする国はどこにもありません。通貨の流通に関する合意を維持するために、彼らは世界で最も強力な力、つまり物理的な超越性を必要としている。アルゴリズムステーブルコインは何に依存しているのでしょうか?純粋にコンセンサスに基づいたものですか?それは難しすぎると思います。