インフレの伸びは鈍化し、暗号通貨にはさらなる上昇余地がある

連邦準備制度理事会が金利を引き下げる理由はますます説得力のあるものになっている。

今週、中央銀行の政策立案者たちは経済成長に関するもう一つの重要な手がかりを得た。水曜日の朝、米国労働統計局（BLS）は8月の消費者物価指数（CPI）データを発表した。

このデータは、連邦準備制度理事会が9月17〜18日に開催する金融政策会合の前に受け取る最後の重要な成長データの一つであるため重要である。このCPIの発表は、先週水曜日の弱いベージュブック調査と金曜日の期待外れの雇用成長データに続くものだ。言い換えれば、インフレの伸びが十分に弱い場合、中央銀行はますますハト派的（低金利に傾く）姿勢を取るようになる可能性がある。

今朝、総合インフレ率の年率換算値は7月の2.9%から8月は2.5%に低下した。これは、成長率が2.6％だった2021年3月以来の最低の結果だ。これはFRBが2%の目標に近づいていることを意味します。この変更は将来の金利引き下げを支援することになるだろう。これにより、ビットコインとイーサリアムの安定した経済成長と長期的な利益がサポートされます。

しかし、私の言うことを鵜呑みにするのではなく、データが何を語っているかを見てみましょう…

毎月、ダラス、カンザスシティ、ニューヨーク、フィラデルフィアの各連邦準備銀行は、それぞれの地域の製造業者に連絡を取り、事業水準を評価しています。新規注文、バックログ、在庫、リードタイム、雇用などについて質問します。調査回答者は、ビジネスが増加しているか、減少しているか、それとも同じままであるかを示しました。その後、データは複合インデックスにコンパイルされます。

これらの中央銀行が管轄する地域は、国の経済生産の約 25% を占めているため、この結果は重要です。そこで何が起こっているかを測定することで、国全体で何が起こっているかを把握することができます。

私たちが最も気にする数字は、「受け取った価格」の読み取り値です。それは、顧客がメーカーの完成品に対していくら支払う意思があるかを示します。つまり、CPI に似ています。しかし、これらの数字は労働統計局が月次指標を発表する前に発表されたものである。

したがって、地域の製造業データを見ることで、公式データの発表に先立ってインフレの伸びを把握することができます。私が観察したところによると、8月に価格は下がっています…

上のグラフからわかるように、私の独自のインフレ指標（「CPRI」）は2021年10月にロールオーバーを開始しました。これはCPIより約8か月先行しています。そして、グラフの右側を見るとわかるように、CPRI は昨年 7 月以降、損益分岐点を上回って安定しています。この変化により、CPIは徐々に低下しました。

しかし、インフレが依然として減速していると私に確信させるのは、価格変動がないということだけではない。このガソリン価格のグラフを見てください…

米エネルギー情報局（EIA）によると、ガソリン1ガロンあたりの平均小売価格は、7月の3.60ドルに対し、8月は3.51ドルとなった。約3％の低下です。さらに、2023年8月の価格は3.95ドルです。言い換えれば、あなたや私がガソリン代に支払う金額は、1年前よりも11%少なくなっていることになります。

さて、インフレがガソリン小売価格とどれほど密接に関係しているかを見てみましょう…

ガソリン価格はCPI全体の約4％を占めています。多くの人が日常的に使用するものなので、経済活動の指標と考えることができます。言い換えれば、需要が高ければ価格は上昇し、購入が減れば価格は下落するはずです。

8月のガソリン価格の年率換算変化は7月の3%下落よりもさらに大きかった。 7月のCPI結果が発表された際、インフレ率は2021年以来初めて3%を下回った。これは、8月の結果が発表される際にガソリン価格が総合インフレ率データにさらに大きな影響を及ぼすはずであることを意味する。

現在、コア個人消費支出（今月後半に発表）はFRBが好むインフレ指標であるが、CPIは依然として株式市場のセンチメントを左右する要因となっている。今日の結果はウォール街の予想2.5%と一致した。この結果は、中央銀行がおそらく最大 50 ベーシス ポイントほど金利を引き下げるべきだという主張を裏付けています。

この変更により、我が国の通貨の価値は下落し、ドル建てのリスク資産の価格は上昇するでしょう。これは、ビットコインやイーサリアムなどの暗号通貨への投資の長期的な着実な増加をサポートするでしょう。