金、株式市場、ビッグケーキはすべて急騰し、米国のM2マネーサプライは新たな高値に近づいています。強気相場は本当に到来するのでしょうか?

金融市場は新たな高値を記録し、S&P 500は5,735ポイントに達し、金価格は1オンスあたり2,670ドルを超えた。中央銀行の金融緩和政策と流動性供給により資産価格が上昇しており、今後の相場を継続的に注視する必要がある。

金融市場が新たな高値を記録：金と株価が急騰

最近、世界の金融資産は過去最高を記録しました。 S&P500指数は5,735ポイントの史上最高値を記録し、金価格は1オンスあたり2,670ドルに急騰した。今年これまでに金価格は30％以上上昇しており、2024年は今世紀最高の金の年となるだろう。この資産価格の高騰により、その背景にある要因に市場の注目が集まっています。

流動性とマネーサプライ：市場を動かす2つのエンジン

詳細な分析の結果、世界各国の中央銀行の緩和的な金融政策と流動性供給が市場上昇の主な理由であることが判明した。 9月25日現在、世界の上位15の中央銀行のバランスシートの合計は31兆米ドルを超え、2024年4月以来の水準となった。この数字は7月以降も上昇を続けており、経済の課題と不確実性に対応するために中央銀行が実施した大規模な金融刺激策を反映している。

中国の大規模な金融緩和と米連邦準備制度理事会（FRB）の積極的な50ベーシスポイントの利下げが相まって、市場の上昇の勢いがさらに加速した。市場では、11月7日の会合でさらに50ベーシスポイントの利下げが行われる可能性が47.2%あり、その結果、連邦基準金利の範囲が4.25%から4.50%に下がると予想されている。

もう一つの重要な指標は、流通現金、預金、マネー・マーケット・ファンドを含むM2マネーサプライです。 Trading Economicsによると、M2マネーサプライは2024年2月以降、毎月増加し続けている。8月だけでも、M2は前月比で約1％増加しており、金融拡大が続いていることを示している。マネーサプライの増加は資産価格を支える上で重要な役割を果たします。

歴史的相関関係: マネーサプライと市場パフォーマンス

過去のデータは、S&P 500 と M2 マネーサプライの間に強い正の相関関係があることを示しています。過去 5 年間、この 2 つは基本的に連動して上昇してきました。たとえば、2020年初頭のCOVID-19パンデミックの際には、M2は2月に15.2兆ドルで底を打った後、3月にはS&P 500が約2,409の安値まで下落しました。同様の状況は2023年10月に発生し、金融政策の引き締めによりM2が21兆ドルまで減少し、その後まもなくS&P500は4,117ポイントまで下落しました。この相関関係は、株式市場のパフォーマンスにおける流動性の重要な役割を浮き彫りにしています。

過去 5 年間で、M2 マネーサプライは年平均成長率 (CAGR) 7% で増加しましたが、S&P 500 の CAGR は 14% です。これは強力なパフォーマンスを表していますが、同じ期間のビットコインの 50% CAGR を上回っています。ビットコインの高い成長率は、従来の市場と同じ流動性ダイナミクスから恩恵を受ける資産クラスとしての重要性が高まっていることを反映しています。

市場の活況は続くのでしょうか?

中央銀行の拡張政策とマネーサプライの増加が相まって、あらゆる種類の資産の価格が上昇している。金、S&P 500 指数、ビットコインなど、いずれも M2 などの金融指標と明確な相関関係を示しており、現在の経済においては流動性が依然として資産パフォーマンスの重要な原動力となっていることを示しています。中央銀行が支援を継続する限り、金融市場は上昇を続ける可能性が高い。しかし、この傾向が将来的に持続するかどうかは依然として懸念事項です。