ビットコインオプショントレーダーは28%の価格下落後も中立を維持

ビットコインは4月25日の安値47,000ドルからは回復したかもしれないが、その後の15%の反発はビットコインオプション市場に楽観的な見通しをもたらすには十分ではなかった。ビットコインの現在の価格は54,000ドルだが、4月14日に達した史上最高値64,900ドルより17%低い。

暗号通貨の恐怖と強欲指数は過去12か月間で最低レベルに達し、投資家が4月18日の「極度の強欲」レベルとは正反対の「極度の恐怖」に近づいていることを示しています。この指標は、価格変動、取引量の変化、ソーシャルメディアの活動、ビットコインの優位性、最近の検索傾向に関するデータを収集します。

ビットコインの価格が下落し、その後反発するなか、オプション取引の経験豊富な大口投資家や裁定取引業者はパニックに陥るどころか、彼らの主なリスク指標は最近12か月ぶりの高値に達した。しかし、こうした「悪化する」状況にもかかわらず、これらのプロのトレーダーは、スキュー指標（オプション価格）とプットコール比率（リスクエクスポージャー）の両方に関して中立的です。

修正されたプットコール比率は中立のまま

コールオプションは、買い手に将来の日付で固定価格でビットコインを購入する権利を与える一方、売り手はその権利を履行する義務を負います。この権利を取得するには、買い手は相手方に前払い手数料（定価）を支払う必要があります。コール オプションは、購入者に少額の先行投資で高いレバレッジを獲得する可能性を提供するため、中立から強気と見なされます。

一方、プット オプションは、購入者にヘッジ ツール、つまりマイナスの価格変動に対する保護を提供します。したがって、これらのオプションは中立から弱気の戦略で広く使用されています。

デリビットの期限切れBTC未決済残高 出典: Laevitas

上のチャートに示すように、金曜日の満期日を除いて、コールとプットはバランスが取れています。これは短期的な楽観主義を反映しているのかもしれないが、より具体的に見ると、いくつかの極めて強気なコールオプションが優勢であることが分かる。したがって、今後 4 日間でより現実的な価格帯に調整することで、コールとプットの価格のバランスが大幅に改善されます。

4月30日のデリビットBTC未決済残高 出典: Laevitas

4 月 30 日の満期日では、72,000 ドルから 12,000 ドルのコール オプションが市場を支配していることに注目してください。したがって、44,000～68,000 ドルの範囲を十分に考慮すると、コールは未決済建玉の 48% を占めます。

オプション価格リスク指標は中立である

プロのトレーダーが予期せぬ市場の動きに直面してリスクのバランスをとる方法を正しく解読するために、25% デルタ スキュー インジケーターは、信頼性の高い即時の「恐怖と貪欲」分析を提供します。

この指標は、類似のコール（買い）オプションとプット（売り）オプションを並べて比較し、中立から弱気のプットオプションのコストが同様のリスクのコールオプションよりも高い場合はマイナスになります。これはしばしば「恐怖」の状況とみなされます。

一方、負のスキューはアップリンク保護コストが高くなることを意味し、これはしばしば「貪欲」と解釈されます。

デリビット90日間BTCオプション25%デルタスキュー出典: Laevitas

ほとんどの期間「貪欲」だったが、25%のデルタスキューは2021年に初めて平坦化した。同様の状況は3月25日にも発生し、ビットコインは過去10日間で61,800ドルの高値から18%下落した。

全体的に、オプション市場の指標は中立的であり、最近の 47,000 ドルに向けた上昇に対する信頼の欠如を示唆しています。一方、過去 11 日間で 28% 下落したにもかかわらず、プロのトレーダーが弱気になっていないことを考慮すると、同じ指標はポジティブと解釈することもできます。