分析：4月が6万ドルで終了した場合、39億ドルのビットコインオプションの満期は「目立たない」ものになる

4月14日、ビットコインの価格は64,900ドルでピークに達し、その後27%の調整が起こり、ビットコインの価格は46,000ドルまで下落しました。

この下落により、ビットコイン先物のロング契約の90億ドル以上が瞬く間に解消されたが、これはほとんどの投資家にとってこれまで想像もできなかった動きだ。

ビットコインの価格は過去48時間で5万6000ドルまで回復したが、4月30日の満期を前に両者はほぼ均衡しており、オプション市場では強気派が弱気派を驚かせることはできなかった。

Coinbaseのビットコイン価格出典: TradingView

わずか3か月前、ビットコイン先物の総未決済残高は110億ドルだったが、4月13日には277億ドルという記録に達した。それでも、これは最近の価格修正の影響がいかに大きかったかを示しています。

一方、オプション市場は契約の購入者が前払いで手数料を支払うため、仕組みが異なります。したがって、保有者にとって強制清算のリスクはありません。コール（購入）オプションは買い手に上昇価格保護を提供しますが、プットオプションはその逆を行います。

したがって、中立および弱気戦略を求める投資家は、主にプットオプションに頼ることになります。一方、コールオプションは強気のトレーダーによってより一般的に使用されます。

一部の取引所では週次オプション契約を提供していますが、月次オプション契約の方が通常は取引量が多くなります。 4月も例外ではなく、39億ドル相当の72,000件のビットコインオプション契約が満了する予定だ。

満期時のビットコインオプションの累積未決済残高出典: Bybt

4 月のオプションは 5 月や 9 月のオプションよりも優勢であることに注意してください。 4月30日は中立から強気のコールオプションが優勢で、コールの未決済建玉がプットの未決済建玉より41%大きいものの、このデータを解釈するにはより詳細な分析が必要です。

すべてのオプションが満期日に取引されるわけではないことに注意が必要です。特に残り日数が 2 日未満であることを考慮すると、これらの行使価格の一部は現時点では妥当ではないと思われます。

エクストリームコールオプションは今や無価値

これらの競合する力のバランスがどのように保たれているかを理解するには、各満期価格（行使価格）でのコールオプションとプットオプションのサイズを比較する必要があります。

4月30日のBTCオプションの累積未決済残高出典: BYBT

これらの 80,000 ドルから 120,000 ドルのコールオプションはありそうにないと思われるかもしれませんが、「水平スプレッド」戦略でよく使用されます。 Cointelegraphが以前説明したように、ビットコインがこれらの権利行使価格を大幅に下回る価格で取引されたとしても、買い手は利益を得ることができる可能性がある。

これらの極めて強気なオプションは、4月30日に期限が切れる8万ドルでビットコインを取得する権利に上昇の余地がないため、現在では実質的に無価値となっている。4万8000ドル以下の中立から弱気のプットオプションについても同様である。

したがって、これらの非現実的な行使価格を除外してトレーダーのポジションを評価する方がよいでしょう。