国務院の財政委員会はビットコイン取引を取り締まるための強い声明を発表した。専門家は仮想通貨の「利益追求者」は複数のリスクに直面すると指摘

記者 邢孟

研修記者 張波

5月21日、国務院金融安定発展委員会（以下、「金融委員会」）は会議で「ビットコインの採掘や取引活動を取り締まり、個人のリスクが社会分野に広がるのを断固として防がなければならない」と指摘した。金融委員会の重要な声明は、金融規制当局のビットコインに対する厳格な規制姿勢を改めて明確にした。

ビットコインの価格は一時、5,000ドル近く下落し、33,000ドルを超えた。 5月22日時点で、24時間以内に17万人以上の仮想通貨市場のポジションが清算され、64億5000万元以上の資金が消失した。米株式市場ではブロックチェーン関連のコンセプト株も急落した。

ビットコインなどの暗号通貨は急激な値上がりと値下がりを経験し、大きなリスクをもたらし、多くの投資家が経済的損失を被りました。多くの業界専門家は、デジタル人民元の導入、ビットコイン採掘の高エネルギー消費、マネーロンダリング問題が今回の監督の重要な理由であると指摘した。投資家はビットコインなどの暗号化されたデジタル通貨の性質とリスクを十分に理解し、いかなる形態の取引や投機にも参加しない必要があります。

個人のリスクの防止

社会セクターに伝える

今年初め以来、ビットコインなどの暗号化されたデジタル通貨の市場は非常に活況を呈しています。 「100倍コイン」「1,000倍コイン」などの富を築く神話が市場の敏感な神経を刺激し、国内の個人投資家の多くが追随した。次にリスクが増大します。今年、暗号通貨市場は価値のないエアコインへの投機に支配され、急激な値上がりと値下がりが常態化し、ますます多くの投資家が高レバレッジ取引に参加するようになり、頻繁な清算と大きなリスクが生じています。

これまでの政策から判断すると、「金融リスクの防止」が、我が国の暗号化されたデジタル通貨に対する厳格な監督の主な目的です。金融規制当局は、ビットコインなどの暗号化されたデジタル通貨には金銭的属性がなく、関連する金融リスクには警戒する必要があると繰り返し強調している。

5月18日、中国インターネット金融協会、中国銀行協会、中国決済協会は共同で「仮想通貨取引投機リスク防止に関するお知らせ」を発表し、暗号化されたデジタル通貨は貨幣的属性を持たず、市場で通貨として流通・使用すべきではない、また使用できないことを強調した。金融機関、決済機関等は、暗号化されたデジタル通貨に関する業務を行うことはできません。実際、2017年には早くも、全国金融工作会議の精神を貫徹し、投資家の合法的な権益を保護し、金融リスクを予防・解決するために、中国人民銀行と他の7つの省庁が共同で「トークン発行と融資のリスク予防に関するお知らせ」を発行した。さらに、ボアオ・アジアフォーラム2021年年次総会において、中国人民銀行の李波副総裁は「暗号資産が重大な金融リスクを引き起こさないようにしなければならない」と明言した。

金融委員会は金融リスクへの警戒の必要性を改めて強調し、金融秩序の安定を維持するために「個人のリスクが社会に波及することを断固として防止する」ことを強調した。

「現在、ビットコインなどの仮想通貨が取引市場に参入する規模は限られており、投資家に『希少品が不足している』という錯覚を与えやすく、少数の機関投資家や個人によって影響され、コントロールされやすい。同時に、多くの投資家は『一夜にして金持ちになる』というメンタリティを抱くことが多く、取引レバレッジは通常5倍以上に拡大される。価格変動が大きい場合、投資家は大きな取引リスクに直面する。」中国銀聯金融の主任研究員で復旦大学金融研究所の非常勤研究員である董希姚氏が証券日報の記者に語った。

こうした中、マージンコールにより仮想通貨投資家が権利を守るためにビルから飛び降りる事件はよく起きる。複数のメディア報道によると、5月20日、仮想通貨取引プラットフォーム「Huobi.com」のユーザーが、自分の権利を守るために屋上から飛び降りた疑いがある。 5月19日、ビットコインやその他の暗号化されたデジタル通貨の全体的な急落により、多くの仮想通貨取引プラットフォームが「取引停止」措置を講じた。米国最大の仮想通貨取引プラットフォームであるCoinbaseのウェブサイトとアプリがダウンし、別の取引プラットフォームであるBinanceも一部の仮想通貨の引き出しを停止すると発表した。高レバレッジ取引に熱心な投資家は、ダウンタイムにより取引プラットフォームが動作できなくなることで損失を被る可能性があります。

「ビットコインの投機は、他の金融通貨市場商品をはるかに上回っています。非合理的な投機によって引き起こされたロングポジションとショートポジションの繰り返しの清算は、富に深刻な損害をもたらし、社会の安定につながりません。」宝興金融のチーフエコノミスト、鄭磊氏は証券日報の記者にこう語った。

「代替投資対象として、暗号通貨がもたらすリスクは、従来の金融商品がもたらすリスクよりも複雑で多様です。」

業界アナリストは証券日報の記者に対し、監督が不十分で情報が非対称な仮想通貨市場では、通貨価格は少数の機関投資家によって容易に影響を受け、操作される可能性がある一方で、個人投資家は情報入手において不利な立場にあると語った。このような状況では、個人投資家の間で大規模な資産価値の低下を引き起こす可能性が高くなり、「個別リスク」が生じます。

同氏はさらに、特に一部の投資家が融資のチャネルを利用して高レバレッジの投資を行っていると指摘し、仮想通貨の急激な価値下落のリスクが従来型金融セクターに波及するリスクが以前よりも高くなり、金融秩序の安定性に影響を及ぼす可能性があると述べた。

清華大学人民銀行金融学院副学長の張暁燕氏は、ビットコインなどの仮想通貨に対する規制政策は中小規模の投資家を保護することを目的としていると考えている。仮想通貨取引に対する効果的な監督が欠如しており、その価格は簡単に操作され、価格が激しく変動する原因となっている。中国には個人投資家が多数存在します。中小投資家に共通する特徴としては、金融知識が少なく、仮想通貨に対する理解が浅いことが挙げられます。規制政策は個人投資家が苦労して稼いだお金を保護するためのものです。

3つの主な要因

あるいは規制措置につながるかもしれない

金融委員会からの珍しい声明は業界を驚かせた。中国では、暗号化されたデジタル通貨に対するより厳しい規制措置が導入される可能性がある。

金融委員会がビットコインの取り締まりに注力する直接的な理由は、ビットコインの非貨幣的特性を明らかにし、デジタル人民元の発行に向けてより良い環境を整え、金融の安全性をより良く維持するためだと考える人もいる。

業界関係者の中には、今回の金融委員会の会議が一般の人々に送った明確なメッセージは、ビットコイン取引に参加しないこと、そしてビットコイン取引の過程で個人が財産を失うことを防ぐことだと語る者もいる。ビットコインとデジタル人民元の性質は完全に異なります。デジタル人民元は通貨をデジタル化して使いやすくする一方、ビットコインは営利を主目的とした取引では違法な通貨として扱われる。この場合、各国の法定通貨が影響を受け、金融規制当局はデジタル人民元の権威維持のためにビットコインを取り締まることになるだろう。

董希姚氏は、金融管理部門は違法な仮想通貨取引を取り締まり、正常な経済・金融秩序を維持し、わが国のデジタル人民元の正式導入に向けてより良い環境を整える努力を強化すべきだと考えている。同時に、投資家教育をさらに強化・改善し、教育の適切性や有効性を高め、一般投資家が仮想通貨のリスクを識別・防止する能力を向上させる必要があります。投資家はビットコインなどの仮想通貨の性質とリスクを十分に理解し、誘惑に抵抗し、自分の「財布」を保護し、いかなる形態の取引や投機にも参加しない必要があります。

さらに、業界の専門家は一般的に、ビットコインの過剰なエネルギー消費が炭素削減目標の達成を妨げると信じており、これも今回の監督の導入の重要な理由となっている。

鄭磊氏は、ビットコインマイニングの電力消費は低炭素排出削減の目標と矛盾しており、今年初めからのエネルギーと原材料価格の急騰により、マイニングの電力消費による電力不足がさらに深刻化していると述べた。

匿名を条件に取材に応じた業界関係者は、証券日報の記者に対し、ビットコインがカーボンニュートラル、資本流出経路、トークン（暗号化されたデジタル通貨）を使った違法な資金調達に及ぼす影響が、規制当局から大きな打撃を受けていると語った。

今年4月、科学誌「ネイチャー・コミュニケーションズ」に掲載された学術論文には、「ビットコインの採掘活動は中国の炭素削減努力を損なう可能性がある」と記されていた。記事によると、研究の結果、政策介入がなければ、中国におけるビットコインブロックチェーンの年間エネルギー消費量は2024年に約296.59テラワット時でピークに達し、それに応じて1億3050万トンの炭素排出量が発生し、中国の182都市と42の産業部門の中でトップ10に入ると予想されている。

「ビットコインのマイニングマシンは直接電力を消費し、ネットワーク全体の計算能力が増加するにつれて、ビットコインの総電力消費量はますます高くなるだろう。」 OKEx研究所の主任研究員、リー・ウィリアム氏は証券日報の記者に対し、ケンブリッジ大学ビットコイン電力消費指数（CBECI）の最新データによると、ビットコインマイニングの電力消費量はノルウェーやオランダを含む100以上の国と地域を超え、世界で約28位にランクされていることが示されたと語った。

また、ビットコインなどの仮想通貨を市場で利用したマネーロンダリングのリスクがあり、特に国内資金の流出を助長しており、既存の外国為替システムに一定の影響を及ぼしています。

仮想通貨は匿名性があり、国際的に広く流通しているため、近年、犯罪者は仮想通貨を国境を越えた交換に利用し、犯罪による収益や利益を外国の法定通貨や財産に変換しており、ある程度、マネーロンダリングの新たな手段となっている。

記者は、5月初旬に合肥市警察が地下銀行事件を摘発したことに気づいた。容疑者らはビットコインやその他の暗号化されたデジタル通貨の取引を利用して犯罪組織の資金洗浄を支援していたとみられており、事件に関わった金額は100億元を超える。取引の規模と件数は従来のマネーロンダリングモデルをはるかに超えています。

「仮想通貨取引による大規模な資金の流入と流出は、外貨管理システムの破綻を招く可能性がある。多くの政府が仮想通貨取引について警告を発しており、監督強化が潮流になりつつある」と鄭磊氏は述べた。

中国通信産業協会ブロックチェーン委員会の輪番委員長で、Huobi Educationの社長である于建寧氏は、証券日報の記者に次のように語った。「従来のマネーロンダリング犯罪と比較すると、暗号化されたデジタル通貨のマネーロンダリングプロセスは、盗まれたお金を仮想通貨に変換し、暗号化されたデジタル通貨を法定通貨に交換するプロセスです。暗号化された通貨間の取引プロセスと取引記録は複雑で確認が難しく、特にオンチェーンの資産移転には複数の取引アドレスと複数の取引チャネルが含まれています。これらの資産は、複数の層の分散型移転、混合通貨サービスシステムを通過し、身元確認を必要としないサービス機関とダークネットワークに流れ込みます。マネーロンダリング犯罪プロセス全体を完全に分析することは非常に困難です。」

プロジェクト関係者、取引プラットフォーム、マイニングマシンベンダー

複数のリスクがある

金融委員会が会議で強い声明を出した後、暗号通貨市場は下落した。

仮想通貨市場ソフトウェア「飛小昊アプリ」のデータによると、このニュースが発表されるとすぐにビットコインの価格は3万8000ドル前後から下落し始め、一時は3万3598ドルまで下落し、過去1か月で30％以上下落した。イーサリアムは一時2,113ドルまで下落し、他の通貨もさまざまな程度まで下落した。 Bitcoin Homeのデータによると、5月22日時点で、24時間以内に17万人以上のポジションが清算され、64億5000万元以上の資金が消失した。

また、この影響を受け、米国株式市場ではブロックチェーン関連銘柄も同日大打撃を受け、軒並み下落した。

Futu NiuNiuのデータによると、東部時間5月21日の取引終了時点で、BitMiningは23%以上下落して9.75ドルとなった。 9は11%以上下落した。カナン社とエバン・インターナショナルはそれぞれ9.23%と7.69%下落した。そして、「最初の暗号通貨株」であるコインベースは3.88%下落して224.35ドルとなり、時価総額は468億1300万ドルに縮小した。

中長期的には、金融委員会の強硬な攻撃は金融秩序と安全の維持を目的としています。仮想通貨プロジェクトの当事者、取引プラットフォーム、マイニングマシンメーカーなどは、複数の法的問題に直面する可能性があります。

「今回の金融委員会が仮想通貨業界に与える影響は、経営陣の対応の強さにかかっている」鄭磊氏は、まず採掘が禁止される可能性があると述べた。現在でも、一部の国内企業は人民元建てで仮想通貨の売買サービスを提供し続けています。サーバーは海外にありますが、規制要件によりこのようなサービスが停止される可能性があります。

「これは必然的に仮想通貨業界の生態系に重大な影響を及ぼすだろう。」北京尚光法律事務所刑事部長の丁飛鵬氏は証券日報の記者に対し、まずマイニングの名目でのトークンの発行と資金調達を全面的に停止し、違法な資金調達、証券の違法発行、トークンチケットの違法販売などの犯罪の証拠を司法当局に移送する可能性があると語った。第二に、仮想通貨取引プラットフォームにおける契約取引が継続できなくなる可能性があり、さらなる説明責任が問われる可能性も否定できない。第三に、国内のマイニングが全面的に禁止された後、マイニングマシンメーカーなどは、国内販売から輸出への転換や販売停止の圧力に直面し、一部のモデルコインのマイニングマシンメーカーは破産やユーザー権利保護のリスクに直面する可能性があります。さらに、仮想通貨プロジェクト関係者、取引プラットフォーム、マイニングファームの間では、新たな「海外進出」の波が巻き起こるかもしれない。

5月18日、内モンゴル発展改革委員会は「仮想通貨「マイニング」企業報告プラットフォームの設立に関するお知らせ」を発行し、4種類の仮想通貨「マイニング」企業に関する手紙や訪問、報告を全面的に受け付けている。内モンゴルは早くも2月末に「マイニング」プロジェクトの全面的な撤退を要求した。一方では「新たな仮想通貨マイニングプロジェクトの設立を厳しく禁止する」ことを要求した。一方で、「仮想通貨マイニングプロジェクトの全面的な浄化と閉鎖、そして2021年4月末までの全ての撤退」を要求した。

瑞思金融研究所所長兼チーフエコノミストの関清有氏は記事の中で、一般投資家の観点から見ると、極めて変動が激しく、集中度が明らかなビットコインのような投資対象は、すべての人に適しているわけではないと指摘した。投資家は依然として自らのポジショニングを認識し、自らの状況に合ったターゲットに投資することを選択する必要がる。