米SEC委員長：ビットコインETFが現実になる可能性

ETF は通常、上場投資信託 (ETF) とも呼ばれ、上場投資信託オープンエンド型インデックスファンドとも呼ばれます。変動型ファンドシェアで取引所に上場・取引されるオープンエンド型ファンドです。これは、伝統的な金融市場で非常に人気のある金融派生商品です。ビットコインのような成長している投資市場では、ETF の将来的な市場発展の余地は大きいです。いわゆるビットコイン ETF は非常に一般的な投資チャネルであり、ビットコインの価格指数を追跡する特別な資産の管理です。 ETF の最大の利点は、投資家が単一または複数の通貨を購入する複雑なプロセスを経ることなく、より簡単な方法でデジタル通貨を保有できることです。ビットコイン ETF を購入することは、間接的にビットコインに投資することと同じです。さらに、ETF保有者はビットコイン自体を保有する必要がないため、デジタル資産の保管やセキュリティの問題を心配する必要がありません。

1. ビットコインETFの申請プロセス

2016 年 6 月 30 日、Bats BZX Exchange は、Winklevoss Bitcoin Trust の株式を取引できるようにする規則変更申請書を SEC に提出しました。承認されれば、ウィンクルボス兄弟のETFは、完全に規制された証券取引所に上場される初の認可ビットコインBTFとなる。これにより、一般の投資家は、実際に暗号通貨を保有したり、暗号通貨取引所やウォレットの操作方法を学ぶ手間をかけることなく、ビットコインに直接アクセスできるようになります。

これが暗号通貨の主流化に向けた大きな一歩であることは間違いありません。しかし、SEC は慎重に検討した結果、規則変更の申請を却下しました。 2017年3月10日、当局は決定の理由を説明する声明を発表した。主な理由は市場操作と詐欺を防止するためである。

この決定からわずか2週間後、SECはインターコンチネンタル取引所が所有するNYSE Arcaが提出したSolidX Bitcoin Trust ETFの立ち上げに関する同様の申請を却下した。新たな声明では、当局は以前の内容をほぼ繰り返し、「この申請は、国内証券取引所に詐欺や市場操作を防ぐための規則を採用することを求める証券取引法第6条(b)(5)に準拠していない」と主張した。

上記の出来事は、2017 年がビットコイン ETF にとって決して好ましい年ではないことを十分に示しており、取引所は SEC がその年の ETF 申請をできるだけ早く承認する可能性も払拭すべきです。実際、SolidXとWinklevossに加えて、2017年1月には、バリー・シルバートのGrayscale InvestmentsもSECにETF申請を登録しました。もちろん、このアプリケーションの結果は競合他社のアプリケーションの結果より優れているわけではありませんでした。申請に対する決定は、申請に対する3件のパブリックコメントがすべて否定的であったため、その年の3月22日まで延期されました。同社はその後、同年9月に仮想通貨市場における「規制の進展」の欠如を主な理由としてETF申請を取り下げた。

2017 年 3 月から 9 月にかけて、一般の人々から SEC に多数の追加コメントが提出されました。コメントは全部で21件しかないが、その中にはグレイスケール・インベストメンツの申請についての洞察を提供するものもあり、当時同社のETF申請が承認されそうになかった理由を明らかにしている。

2. ビットコインETFが間もなく実現するかもしれない

米証券取引委員会のゲーリー・ゲンスラー委員長は、SECの厳格な投資信託規則に準拠したETFは投資家に必要な保護を提供するだろうと述べ、ビットコインETF承認への道筋を示唆した。

SECはゲンスラー氏とジェイ・クレイトン前委員長の下で、ビットコイン現物市場の透明性と操作リスクへの懸念を理由に、仮想通貨ETFの承認を繰り返し拒否してきた。

保留中のETF申請のほとんどは、証券取引所が商品を上場することを認めた1930年代の法律に基づいて提出された。ゲンスラー氏は、1940年の投資信託規制に基づいてETFの申請が行われることを望んでいると示唆した。両者の違いは単なる学問上のものではない。弁護士らは、投資信託に関する法律は投資家に対してはるかに強力な保護を提供し、ファンドの理事会に投資を厳重に監視することを義務付けていると述べている。

少なくとも6件のビットコインETF申請がSECに提出されている。ゲンスラー氏はスピーチの中で、ブロックチェーン技術に興味があり、暗号通貨に潜在的な価値があると考えているが、この分野の投資家を積極的に保護していくつもりだと述べた。

ゲンスラー氏はブルームバーグ・ビジネスウィーク誌との独占インタビューでも同様の懸念を示した。同氏はインタビューで、規制枠組みを策定する際に投資家保護について妥協するつもりはないと述べた。

3. 結論

ビットコインETFの適用が成功すれば、ビットコイン取引の敷居が下がり、ビットコイン取引市場に大量の資金が流入し、暗号通貨業界の発展が加速し、資産管理にも一定の促進効果がもたらされるでしょう。これは、政府がビットコインを合法的な資産クラスとして認めたことを国民に伝えることに相当し、暗号通貨の規制リスクに対する人々の全体的な見方を変え、ビットコインに代表される暗号通貨の国民による受け入れを加速させるでしょう。