ギャラクシーリサーチディレクター：米国の暗号通貨市場と規制環境の将来動向

私はGalaxy Digitalのチームと公開市場と暗号通貨の交差点について議論しましたが、興味深い点が浮かび上がりました。それは、規制当局も大きな変化を迎えようとしているということです。

Galaxy Digital の全社調査責任者である Alex Thorn 氏によるゲスト投稿。現在の状況、現在何が変化しているのか、そして今後どこに向かっていると考えているのかを説明します。これが皆様にとって貴重な情報と視点になったことを願っています。

以下はアレックスによるゲスト投稿です。

ビットコインは今のところ選挙の最大の勝者だ。世界最古かつ最大の暗号通貨であるビットコインは、11月5日以来40％上昇しており、今後もさらに上昇すると信じる理由がある。

他の暗号資産も恩恵を受けるでしょう。投資家は、SECのデジタル資産に対する姿勢の変化を予想しており、SECによる暗号資産の証券としての分類の緩和または撤回が暗号市場と利害関係者にどのような支援をもたらすかについて多くの投資家が書いている。

米国のデジタル資産に対する新しいアプローチから公的市場がどのような利益を得るかについてはあまり議論されていない。コインベースが2021年に直接上場して以来、ビットコインマイナーと少数の小規模SPACのみが公開市場への参入に成功している。現SEC委員長ゲイリー・ゲンスラー氏は、コインベースの直接上場からわずか4日後の2021年4月17日に就任し、それ以来、公開市場は暗号通貨企業に対してほぼ閉鎖されている。しかし、すべてが変わりつつあります。公開市場は暗号通貨の恩恵を受けようとしています。

過去数週間でこの変化の兆候があったかもしれない。日本の仮想通貨取引所コインチェックは、米国のSPACを通じて株式公開の承認を受けたと発表した。これは、Coinbase以来、米国で公開市場の地位を獲得する最初の暗号通貨取引所となるが、最後ではないだろう。 SPAC株主のサンダーブリッジIV（ティッカー：THCP）は12月5日水曜日に合併について投票し、合併は12月10日頃に完了すると予想されている。

現在、米国で投資可能な暗号通貨株には、Coinbase、ビットコインマイナー、MicroStrategyなどのバランスシート保有者、PayPalやRobinhoodなどの暗号通貨関連のフィンテック企業などが含まれる。しかし、 SECのリーダーシップと姿勢に予想される変化により、最終的に仮想通貨企業に有意義な形で公開市場が開かれ、仮想通貨株式市場の大幅な拡大につながる可能性がある。

取引所、証券会社、データ会社、インフラプロバイダーなどを含む暗号通貨株式分野の拡大は、ベンチャーキャピタリストと公開市場の投資家の双方にとって恩恵となる。私の計算によると、2018年以降、少なくとも300社のスタートアップ企業が5,000万ドル以上のベンチャー資金を調達しており、50社以上が1億ドル以上を調達しています。ベンチャーキャピタリストは、過去2年間低迷していたベンチャー資金調達環境の復活に貢献できる可能性がある一方、公開市場の投資家は成長産業への投資手段を増やすことになるだろう。

公開市場へのアクセスを拡大することで、米国の暗号通貨スタートアップ業界も活性化するだろう。 SECの現在の姿勢は、ベンチャー投資家が伝統的なビジネスではなく複雑なトークンベースの取引に重点を置くよう促しており、暗号通貨エコシステム全体に悪影響を与える可能性がある。特定の株式新興企業、特に取引所や証券会社などデジタル資産を直接扱う企業は、ほとんどが海外に移転している。しかし、規制環境の変化と公的市場の開放により、米国における起業活動が再び活発化し、米国における雇用創出と資本形成がさらに進む可能性がある。

ビットコインや暗号通貨は米国では違法ではないが、過去4年間、銀行や市場規制当局はそれらの成長を抑制したり、完全に停止させようと取り組んできた。英国、ヨーロッパ、中東、香港、シンガポールなどの管轄区域は、明確な規制を設けて企業に米国からの撤退を促し、米国のこの制限的な姿勢を利用してきたが、状況は変わりつつある。

市場では、米国の暗号通貨に対する姿勢が大きく変化し、それがステーブルコイン、トークン発行ルール、課税、コンプライアンス報告など、さまざまな業界分野を支えることになると予想されています。しかし、オープンマーケットを忘れてはいけません。これは米国におけるデジタル資産の新たな夜明けであり、公的市場も本格的に参入しつつあるかもしれない。