ApeCoinステーキング提案の影響についての議論

願わくば、インターネットの主要通貨が「ApeCoin」と呼ばれる世界に私たちは住んでいないはずです。

最近、ApeCoin の取締役会のメンバーから連絡があり、いくつかの提案についてフィードバックを求められ、電話で自分の考えを伝えました。

議論の余地のある事柄については、興味深いトピックだと思うので、書きたいと思っています。

始める前に、はっきりさせておきたいことがあります。私は ApeCoin を保有しておらず、ApeCoin を空売りしていません。過去には BAYC を所有していましたが、現在は Yuga Labs エコシステムに関連するものに長期的または短期的に関与していません。私はファイナンシャルアドバイザーではありません。実際、業界では私が馬鹿だという噂がずっとありました。

ステーキングの終焉

ステーキングには過去には何らかの意味がありました。 Peercoin は、約 10 年前に Proof of Stake (PoS) メカニズムを導入した最初のプロトコルだったと思います。それ以来、PoS メカニズムは新しいブロックチェーンでますます人気が高まり、すべての新しいエコシステムは PoS ブロックチェーン上に構築されています。

Peercoin および後続の PoS ネットワークでは、ステーキングには目的があります。所有者はブロックを検証する機会を得るためにトークンを担保として提供し、その見返りとして報酬を受け取ります。したがって、ステーキングは、ネットワークへの参加やプロトコルの継続的な運用に必要な機能であり、担保を危険にさらして作業を行うことに対してユーザーに報酬を与えます。

しかし、どういうわけか、時間の経過とともに、ステーキングという用語は再定義されました。現時点でのステーキングは、ブロックチェーンのセキュリティへの貢献に対して報酬が与えられるのではなく、現在保有しているトークンを売却しない場合は、報酬としてさらに多くのトークンが与えられることを意味しているようです。

これらの最新のステーキングメカニズムは、それが属するエコシステムでは機能しません。これらは、実用的または技術的な意味では何も行わず、エコシステムを強化することもなく、単にさまざまなものの名前を使用して実際の目的を不明瞭にし、販売を減らすことだけを目的としているシェルゲームです。

PoS プロトコルがステーカーに報酬を発行すると、ブロックチェーンのセキュリティを購入することになります。 DeFi プロジェクトが流動性マイニング プログラムを提供する場合、成長と TVL を購入していることになります。プロトコルをより持続可能、より大規模、より安全にするために、何かを何かと交換することは価値があるように思えるかもしれません。

しかし、これらの新しい「ステーキング」メカニズムは、潜在的な売り手の流動性を低下させる以外には何も達成しません。

ステーキングしない場合は、ネットワークまたはプロトコルのシェアが新たな発行によって希薄化されます。さらに、新しい誓約にはリスクはありません!ステーキングは何も起こらないので、トークンを失うことはありません。だから、トークンをロックしてください!すぐに市場から撤退させてください…実際、そうすることで報酬をお支払いします!

ユーザーが売却しないことを奨励するために報酬を使用するだけで、支払われる金額はユーザーが売却しないことを選択した資産と同じであるが、これはポンジスキーム作成の最終段階でよく使われる方法のようだ。

エイプコイン

さて、ここでApeCoinの概要を簡単に説明します。

総供給量は 10 億で、新しいトークンが発行またはバーンされることはないため、総供給量は常に 10 億 APE になります。

ApeCoin のトークン所有権の分布は次のとおりです。

• 47%はApeCoin DAO「エコロジカルファンド」に属する

• コミュニティエアドロップの場合は15%

• 15%はユガラボ所有

• 14% は「スタートアップ貢献者」（投資家？）

• 8%は創業者の所有物

• 1%は慈善事業に寄付されます

ロック解除に関しては、Yuga Labs、創設者、投資家は 1 年間ロックされるようですが、例外もあり、一部のコインはすぐにロック解除され、一部は 6 か月後にロック解除されるようです。

残りのロック解除スケジュールは 1 ～ 3 年の範囲にあり、4 年以内に供給全体が 100% ロック解除される予定です。

とにかく、本題に戻りましょう。

エイプコインステーキング

ApeCoin には、Animoca によって書かれたステーキング プログラムが提案されています。Animoca は、暗号ゲーム VC ソフトウェア ハイブリッド企業のようで、その創設者は ApeCoin の取締役です。

提案者の言葉によれば、この提案の目標は、NFT の早期導入者と既存および潜在的なエコシステム参加者に、APE エコシステムに利益をもたらす活動に参加するよう奨励することで、ApeCoin を web3 の優先トークンにすることです。

提案自体は複雑に思えますが、要約すると次のようになります。基本的には、次のようになります。

今後 3 年間に ApeCoin を保有する人々には、ApeCoin 総供給量の 17.5% を支払う必要があります。また、BAYC/MAYC/BAKC も保有している場合は、異なる利回りを与える必要があります。

すでに APE を保有している人に APE トークンを発行することで、どのようにして「早期の NFT 採用者や既存および潜在的なエコシステム参加者に、APE エコシステムに利益をもたらす活動に参加するよう奨励」できるのか、私にはわかりません。

これは、ApeCoin を保有する人々に ApeCoin を支払うだけではないでしょうか?

実際、この提案について正直に言えば、その本当の意味は「売却しない保有者のためにロックを解除したときに、創設者/投資家/貢献者にトークン報酬を支払い、実際に構築する前に何らかの有用性を偽装しましょう」ということです。

26億ドルのステーキング報酬は無駄

ApeCoin の現在の総評価額は約 150 億ドルで、これは DAO の財務に約 70 億ドル相当のトークンが保有されていることを意味します。

アニモカの提案では、今後3年間で26億ドル相当のトークン（DAOの残りのトークンの約37％）をAPE保有者に無料で配布することを提案している。

このステーキングは実際には実質的にも技術的にも何もしないので、単にユーザーに売らないように賄賂を贈る手段と考えることができます。提案には、「APE または BAYC を売却しない場合は、さらに APE トークンを付与します」と書かれています。

DAO は残りの 37% のトークンを賄賂に使用するため、賄賂の重要性を考慮する必要があります。

これらのトークンはさまざまなことに使用できることを考慮すると、結局のところ、現在その価値は 26 億ドルに達します。彼らはApeCoinに大きな価値を生み出し、持続可能なエコシステムを構築し、新たな外部資本を引き付けることができます。

外部から見ると、DAO は、初期の貢献者が初期ロック解除フェーズを通過したときに、残りのトークンの 1/3 以上を、人々に売却しないように賄賂として費やしたように見えます。

しかし、このステーキング プログラムがもたらす需要と供給のダイナミクスを考慮すると、これは実際の悪意のある戦略というよりも、陰謀のように思えます。

現在、市場に流通している ApeCoin トークンの供給量は約 15% であり、このインフレ/放出計画により、初年度だけで市場の供給量が約 75% 増加しますが、これによって ApeCoin の需要が 75% 増加するとは考えられず、孤立したステーキング計画はロックされたトークン保有者の経済的利益を損なう可能性があります。

しかし、ApeCoin には実際の問題があります。それは、ロック解除時に新進の創設者や投資家が流動性供給の大部分を獲得しないように、どのように市場に追加供給を提供するかということです。

私個人としては、この専用の資金を使うことは良いことだと考えていますが、この資金は成長目的と、Web3 の通貨になるという当初の目標に向かって進むために使われるべきだと考えています。これらのトークンは、すでにトークンを保有している人への報酬として使用すべきではありません。

エイプコインDAO

ApeCoin DAO の残りの資産は、ユーザーの実際的な問題を解決するために使用される必要があります。

「Web3の主要通貨になる」というミッションを達成することが何を意味するのかは分かりませんが、 ApeCoin DAOによって資金提供または構築されるNFTエコシステムには「ユーザーの需要」があることは分かっています。

なぜ OpenSea が Bored Ape の主な取引場所となっているのでしょうか?昨年、BAYC と MAYC のトレーダーは OpenSea に約 20,000 ETH の手数料を支払いました。これは、毎年 6,000 万ドルがエコシステムから流出していることを意味します。

BAYC 保有者、または一般的な NFT 保有者は、所有権を保持しながら NFT のクレジットを受け取りたい場合があります。 ApeCoin DAO は主要な NFT 貸出市場を創出できるか?

BoredApe のユーザーが頻繁にハッキングされるのはなぜですか?人々がより効果的に資産を自己管理できるようにするには、どのような教育リソースが必要ですか? ApeCoin DAOは魅力的な保管サービスを開始できるでしょうか?

などなど。コミュニティがもっと良いアイデアを思いつくと確信しています。

DAO は、APE エコシステムのユーザーと潜在的なユーザーのために新たな価値を創造することに尽力し、NFT コミュニティのユーザーが直面する実際的な問題を解決する必要があります。

これらの資金は、ユーティリティの買収と育成、収益源の構築、持続可能な DAO の作成に使用される必要があります。

ステーキングプログラムは必要でしょうか?

15% の「小売」所有権は少なすぎるという合理的な主張があり、最初の 1 年ほどのステーキング プログラム (ステーキングの対象となるトークン供給のみが小売から提供される) によって、所有権をより意味のあるレベルにまで増やすことができる可能性があると考えています。

10～15 年の発行計画を主張する議論も見られます。APE トークンには発行機能がなく、独自の供給を増やすことはできません。 DAO が最初の数年間で APE トークンをすべて燃やしてしまうと、活動を奨励したり将来の価値を獲得したりするための力がなくなります。さらに、時間の経過とともに、エコシステムへの参加者の時間を延長することで、より広範で望ましい配信を実現できるようになります。

BAYC NFT をステークする必要がある理由については、ユーザーが BAYC を購入してコミュニティに参加するか、ApeCoin を購入してコミュニティに参加するかを選択する必要がないようにするためだという議論があります。さらに、現在の APE コミュニティの全員が NFT を通じて活動しているため、新規参入者は代替可能なトークンではなく NFT を通じて APE コミュニティに参加する可能性が高くなります。

また、BAYC NFT をステークすべきでない理由についても議論があります。ApeCoin は BAYC コミュニティによって作成されたまったく新しいエンティティですが、実際にはもう NFT と直接関係していません。

実際には、これらの議論は現実にはあまり根拠がなく、このステーキング プログラムの目的は何なのかを言うのは難しいです。このプログラムはどのようなことを達成しようとしているのでしょうか?

この提案では、「参加者に APE エコシステム内での活動を促す」というナンセンスなことが述べられていますが、ステーキング提案自体はこの目標とは切り離されているようです。

ApeCoin DAO がステーキング プログラムの目標を DAO の新規メンバーの獲得にしたい場合、信頼できるステーキング プログラムには、APE エコシステム内の NFT 保有者に継続的な報酬を発行することが含まれる可能性があります。 APE エコシステムは、他の NFT コレクションを取得し、これらのコミュニティ メンバーに APE トークンを発行することもできます。

ステーキング プログラムの目標が BAYC エコシステムの流動性をサポートすることである場合、APE トークンの発行は APE/WETH 市場の LP と NFTX などのプールに流動性を提供する LP に提供される必要があります。

ステーキング プログラムの目的が単に価格を引き上げることである場合、資産をロックし、ロックアップ期間が長いほど高い報酬を提供し、供給をできるだけ長く市場から遠ざける必要があります。

ステーキング プログラムの目的に関する目標が明示されていないと、その目標を達成するステーキング プログラムを設計することは困難です。市場にさらに多くの供給が流入することを許可すること、ユーザーに売らないように賄賂を贈ること、または「偽の効用」を提供することは、ステーキング プログラムの信頼できる目標ではありません。

個人的には、今後 10 年間でより多くの新しい人々を Ape エコシステムに取り込むことを奨励する小規模なプログラムを設計し、既存の保有者にエコシステムへの継続的な参加に対して報酬を与えます。私個人としては、交換可能な資産ではなく、新しいユーザーが NFT コミュニティに参加すると信じており、したがって、これらのトークンの保有者ではなく、NFT 資産の保有者に報酬が支払われるべきだと考えています。

私はこのステーキング プログラムを、積極的でより大きな購入価値のプログラムで補完したいと思います。

ガバナンス

ApeCoin は現在、数十億ドル規模の組織であり、十分に長期的な計画が必要です。この質問には良い答えがあるはずです。今後 10 年または 20 年で、70 億ドルの APE 財務資産を 1,000 億ドルにするにはどうすればよいでしょうか。

しかし、暗号通貨投資家の時間的視野は必ずしも非常に長いわけではなく、平均的には、10年計画どころか、トークン プロジェクトが 2 か月後にどうなるかについてはあまり気にしていないと思います。

したがって、コミュニティに「ステーキング プログラムは実施しないことに決めました。ApeCoin DAO エコシステムに貢献するビルダーに報酬を支払うことで成長に投資します」と言った場合、おそらく彼らは非常に不満を抱くでしょう。

「もう無料でトークンはもらえないのか？部外者は数百万ドル相当のトークンを入手できるのか？貸付市場を構築するためだけに？これは一体何なのか？」

個人投資家は、「OHM スタイルの供給インフレ」が既存の保有者に及ぼす影響を厳密に考慮する可能性は低く、また価格チャートの下落による波及効果も考慮していない。

したがって、複雑かつ多面的な分析問題のガバナンスは、すぐに政治の領域に入る奇妙な環境です。

個人投資家の名目上の投票が最良の中期的結果をもたらすとは私はほとんど信じていません。実際、彼らは破壊的な中期的結果に投票する可能性が高いのです。

今日読んだ記事によると、スシの財務資金は1年で10億ドルから3000万ドルに減少したとのこと。これが誇張なのかフィクションなのかは分かりませんが、これは多くの失敗した DAO に共通する話になると思います。

要約する

ステーキングのメカニズムは、エコシステムの目標をサポートするように設計する必要があります。これらは、人々の作業やリスクの負担を必要とする製品、コミュニティ、またはネットワークの一部にインセンティブを与えるために使用する必要があります。

ApeCoin DAO は現在 70 億ドルの資金を保有しているが、これは売却しないことに対する報酬として既存の保有者に金利賄賂として与えるのではなく、人々がリスクを取って働き、コミュニティを成長させるよう奨励するために使われるべきである。

有用性や価値の獲得なしに、財政の 37% を排出に費やすことは無価値であるだけでなく、APE エコシステムの長期的な見通しに実際に悪影響を及ぼす可能性があります。

「ステーキング」という言葉の意味を変えることに抵抗すべきだったが、今ではもう手遅れかもしれない。この用語は本質的に誤解を招くものであり、さまざまな意味を持つ可能性があります。

インターネットの主要通貨が「ApeCoin」と呼ばれる世界に住んでいないことを心から願っていますが、同様の状況にあるすべてのDAOに関係するこの投稿では、この明らかな偏見を避けるように努めたいと思います。

ApeCoin のステーキング提案はどれほど悪いのでしょうか?

Bored Ape コミュニティは、暗号通貨業界では自己管理の継続的な失敗でよく知られています。

これに対して、ApeCoin 委員会は、BAYC NFT には実際に APE トークンが「含まれる」と提案しました。

NFT 保有者にとってのステーキングの仕組み

BAYC エコシステムの NFT 保有者がプール 2、3、または 4 (NFT によって異なります) にステークしたい場合は、NFT を ApeCoin とペアにして、関連するステーキング プールに参加します。 NFT 自体はステークされておらず、ステークされた ApeCoin を保持する「金庫」への鍵として機能するだけです。 NFT 保有者は引き続き NFT を販売する権利を保持します。デフォルトでは、ApeCoin でアクティブにステークされている NFT を販売する場合、関連するステークされた ApeCoin にアクセスするためのキーも販売することになります。

関連する担保 ApeCoin を販売せずに NFT のみを販売したい場合、NFT 販売者は NFT をリストする前に担保 ApeCoin をリリースします。

つまり、BAYC を失うと、APE トークンも失われます。

NFT と APE トークンを別のウォレットに分割することはできません。つまり、誰かが BAYC を盗んだとしても、APE トークンを盗むために特別なことをする必要はありません。デフォルトでは、APE と BAYC が一緒に使用されます。素晴らしい！

このデザインは意図的に混乱を招くようで、良い結果よりも悪い結果を生み出します。特定の NFT の背後に APE をステークしたことを忘れただけでも、大きな経済的ミスになる可能性があり、ひどい設計になる可能性があります。

ApeCoinの取締役会も次のような声明を発表しました。

「なぜ 1 つの BAYC エコシステム NFT をステークできないのですか?

私たちは、web3 の誰もが自分の資産を管理するべきだと信じており、この権利を NFT 所有者に提供するために、NFT 自体はステーキング プールにステーキングされません。さらに、ApeCoin DAO は NFT ではなく ApeCoin をステーキングすることで、ApeCoin 保有者コミュニティの長期的な発展を奨励し、促進します。 「

これは単純な駄洒落のようです。誰もが自分の資産を管理すべきなので、それらの資産を契約に含めることはできません。ただし、他の資産を契約に含めることは可能です。

これはまったく意味をなさないし、彼らはユーザーを馬鹿者のように扱っているとしか結論づけられません。

結局、3年間のステーキングの後はどうなるのでしょうか?

「3年間のステーキング期間の終了時に何が起こりますか？

将来のステーキングメカニズムを決定するには、新しい AIP を起草して投票する必要があり、その後、決定はコミュニティの手に委ねられます。理想的には、3 年間のステーキング期間の終了時に、DAO は継続的な収益を得て、ステーキングを奨励し、エコシステム参加者に報酬を与え続けることになります。 「

"理想的には"？それでは、計画を立てる前に収入計画を決定したほうが良いのではないでしょうか?信頼できる収入計画が 3 年ではなく 5 年かかるとしたらどうでしょうか?また、もともと補助金にしか使われていなかった製品や収益計画を理解せずにステーキング プログラムを設計するのもおかしなことのように思えます。

いずれにせよ、この場合、ステーキングは何の目的も果たさないので、それは実際には問題ではありません。それは、人々がコミュニティのメンバーであり続けるための単なる賄賂です。

ああ、現在のステーキング提案には、今後 1 年間で 13 億ドルのトークン発行も含まれています (現在の市場価格)。すべての保有者が適度に「西洋的」な高税率の制度下にあると仮定すると、これだけで7億ドルの売り圧力が生じることになる。これはクールですね。

これを書いたら、もうこれ以上書きたくありません。