ビットコインは、法定通貨が進歩を妨げる問題を解決する準備ができている

なぜ物理的な世界はデジタルの世界ほど速く進歩していないのでしょうか?

ロブ・ハミルトン著。なぜ物理的な世界はデジタルのように進歩しないのでしょうか? 2021/8/18.

* * *

私の祖父が生まれた年に、超音速ジェットエンジン、合成ゴム、そして現代の顕微鏡がすべて発明されました。私の父が生まれた年に、レーザーとハロゲンランプが発明され、最初の GPS 衛星が宇宙に打ち上げられました。私が生まれた年に、ティム・バーナーズ・リーの提案「ワールド・ワイド・ウェブ：ハイパーテキスト・プロジェクトの提案」と最初のウェブサイトを通じて、現代のインターネットが発明されました。

今週末の早朝、犬の散歩をしていたところ、携帯にプッシュ通知が届いた。エリック・ワインスタインがクラブハウスで話しているという内容だった。その部屋のタイトルは「なぜ科学者、メディア、政治家は私たちに嘘をつくのか？」でした。ワインスタイン氏を知らない人のために説明すると、彼は異端の思想家であり、ティール・キャピタルのマネージング・ディレクターであり、「知的ダークウェブ」という言葉の生みの親である。彼は過去 1 年間、ビットコインコミュニティ全体と関わってきました。しかし、それがこの記事の焦点では​​ありません。

私がワインスタインの話を何年も聞いているのは、彼が世界を違った視点で見るのに役立つメンタルモデル、つまり彼が言うところの「ポータル」を提示する能力があるからだ。彼はこの現象にちなんでポッドキャストを「The Portal」と名付けた。ワインスタインは、学界、メディア、政治家の相互の衰退の原因を、私の注目を集めた「内在的成長義務（EGO）」という考え方にあるとしている。この言葉を以前に聞いたことがあります。2019年の最初のポッドキャストで、ピーター・ティールはこれを「停滞と広範囲にわたる制度的失敗の時代」と表現しました。

* * *

私はそのエピソードをもう一度聞いてみました。そして、その後の 3 時間に及ぶ議論がこの記事の着想の元となりました。私は、2人が話し合った基本的なアイデアのいくつかと、エリックが大変残念に思っているにもかかわらず、ビットコインがこの課題をどう解決するかを説明したかったのです。

いくつか条件を設定してみましょう。制度は議論の重要な部分であるため、正確な定義は強固な基盤を提供します。組織とは、共通の目標に向かって組織化された人々の集団です。カトリック教会、ニューヨークタイムズ、地元のスポーツチームなどはすべて機関の例です。組織は、個人が合意された条件に基づいてグループとして機能することを可能にするため、健康文化において重要な役割を果たします。地元の PTA の役員を務めている場合、子供の教育に関係のない問題は会話の対象になりません。組織は意味づけの機関として機能し、共通の目標を持つ個人が対話して自分よりも大きな何かを前進させることができます。前提は、組織が健全であることです。

内在的成長義務 (EGO) とは、組織が正当な地位を維持するためにどれだけ速く成長しなければならないかということです。便宜上、特定の組織の自我と考えることもできます。簡単に認識できる簡単な例、大学を取り上げてみましょう。教授は大学院生のグループを指導しますが、その多くは教授になることを希望しています。これらの学生の多くは、卒業すると教授になって自分の大学院生を指導したいと考えるかもしれません。ポンジースキームに詳しい人なら誰でも、新しい教授ごとに多くの新しい大学院生が必要になるため、数回のサイクルの後にこれがすぐに持続不可能になることがわかるでしょう。

* * *

ワインスタイン氏とティール氏は、成長が止まると、私たちの制度は寄生的かつ反社会的になると主張しています。組織は当初の意図を忘れ始め、内向きになり、どんな犠牲を払ってでも成長を目指すようになりました。さらに、彼らは、実際に何が起こっているかについての唯一の権威を主張し、私たちが現実を測定する手段さえ構築するトップの専門家の集団とともに、世界から孤立しています。典型的な例はインフレです。

私たちの信頼できる経済学者は、インフレはマネーサプライの増加ではなく、インフレ率がわずか5.4％であると主張するための一連の慎重な計算と重み付けであると述べています[1]。 M2マネーサプライ（ごまかすことができない指標）を見ると、お金の30％が2020年1月以降に創造されています。さらに、お金の75％は2008年の金融危機以降に創造されていますが[2]、政府提供の計算機を使用すると、2008年1月の1ドルは「インフレ調整済み​​」で2021年1月の1.24ドルに相当します[3]。制度が私たちの集団的な意味づけ機関の一部であり、真実の探求ではなく混乱を招く役割を果たしているとしたら、社会にとってどのような意味があるのでしょうか。

制度的裏切りはジェニファー・フライドが提唱した概念です。要約すると、監護義務を負う機関が不正行為をしたり、その責任に違反したりすると、個人的なトラウマは犯罪を犯した個人を超えて、より大きな社会構造に影響を及ぼすことになる[4]。

政府の補助金により、大学生の借金はますます増えている。経済データは明白です。私たちは質の低いサービスに対してより多くのお金を払っているのです。[5]学生ローンはもはや大学生向けではなく、「教育」に従事する機関向けです。教育機関は政府と連携して、学生ローンの返済免除（または借り換え）を違法とする政策を制定することで権力をさらに強化しているが、その他のすべての債務は裁判所を通じて借り換えまたは返済免除できる。教育制度は個人を閉じ込め、「教育」制度を維持する役割を果たします。制度は手段から、主に最終目標へと変化しました。

いかなる組織も自我の衝動から逃れることはできません。 IBM のような大手テクノロジー企業を例に挙げてみましょう。 1995年以来、IBMは自社株買いに2,010億ドルを費やしてきた。 IBM の現在の時価総額は 1,270 億ドルであり、12 桁の範囲で誤った投資が行われていたことは明らかです。

囚人のジレンマは IBM のような組織で発生します。大手上場企業の役員に対する報酬の主な形態は株式です。株価上昇が報酬への道である場合、2 つの道が考えられます。従業員は、資本に対して超過収益を生み出す資本配分を行うことで、会社に革新を促していますか?それとも、既存のキャッシュフローを使って自社株を購入し、基礎となる事業部門の経済性を変えずに株価を上げるのでしょうか?数十年にわたって IBM 経営陣がどのような選択をしてきたかは明らかです。同様に注目すべきは、これがすべてどのようにして可能になったかということです。

* * *

CEO より 7 段階上の上司に、それはひどいアイデアであり、資本は自社株買いではなく新規事業に投資すべきだと言ったと想像してください。これは、役員報酬に対する内在的成長義務 (EGO) を積極的に攻撃することになります。これらのリーダーたちは、共通の嘘に加担しているのだ。これらの機関で出世を望む者は皆、それに従わなければならないのだ。

先に述べたグループの 1 つは、内在的成長義務の対象ではない個人です。家族に食料を供給するために制度に頼らない個人には、真実を語る自由がある。この特性により、ビットコインユーザーはこの問題を解決するための戦いで同盟者となるのです。ビットコインがこの問題をどう解決するかを理解する前に、探索すべき別の「ポータル」があります。

ティール氏とワインスタイン氏は、1960 年代後半から 1970 年代前半にかけて技術開発が分岐したと論じています。その後今日まで続いている時代を「大停滞」と呼んでいます。

工学の最先端にある原子の世界では、この間、物理の世界はほとんど進歩していません。ビットの世界では、シリコンバレー以外でもコンピューター、インターネット、モバイルデバイス、テクノロジー系スタートアップが急激に成長しています。マイクロチップ上のトランジスタの数が2年ごとに倍増するという歴史的傾向であるムーアの法則は、成長の重要な源泉となってきました。

* * *

これをビットコインユーザーが理解できる例として、マイニング装置を見てみましょう。 Bitmain の S9 は、2017 年後半にリリースされたビットコイン マイナーで、90 ワットの電力を使用して 1 TH/s (テラハッシュ/s) を生成します。 2021 年 8 月にリリースされた S19j は、1 TH/s を生成するために 30 ワットを使用します。 3.5 年前のハードウェアは 66% の効率向上を達成しました。この成長率は、最も野心的な機関でさえも羨むほどです。

ティール氏はこの点を強調する比喩で表現した。シリコンバレーは、スタートレックのコンピューターで何ができるかという限界を積極的に押し広げてきました。今日の人々がスーパーコンピューターをポケットの中に入れることに慣れていることを考えると、この時点では、それは少し時代遅れとさえ考えられるかもしれません。ピカード船長が「Hey Siri」と言っている姿を想像してみてください。そして、私たちがすでにその未来の世界に生きていることがわかります。

一方、付随する技術はいずれも開発されておらず、有意義な進歩も見られません。ワープドライブも、ホロデッキも、レプリケーターもありません。 3D プリントなどの分野で見られる進歩は、画期的な物理的技術というよりも、ビット領域における技術革新に関するものです。

1970 年以降の成長停滞の多くは、スタートレックの世界では何も作っていないのに、スタートレック コンピュータに飛躍したという事実と格闘したことによるものでした。 1969年7月、私たちはTI-84計算機よりも少ない計算能力で月面に着陸しました。[6] 2021年、50年以上経った今、億万長者が500万倍の計算能力を持つマイクロチップを使って大気圏の壁を突破したため、メディアは大騒ぎになっている[7]。そして、1972年以来、人類は月面に着陸していない。私たちの野望はどこにあるのでしょうか？

* * *

ワインスタイン氏は別の言い方をした。部屋に入ってすべてのスクリーンを取り除いたとしたら、スタイルとテイスト以外に、1970 年代からその部屋で実際に何が変わったでしょうか?ミレニアル世代の皆さんは、1970 年代の部屋がどのような様子だったかを直接体験したことがないかもしれません。しかし、家族アルバムをいくつか見てみると、ワインスタインが正しいことがわかる。何も変わっていないのだ。

しかし、ビットコインの世界も停滞から逃れられるわけではありません。初代 iPhone と最新モデルは、外観上の変更点を除けば機能的には同じです。ムーアの法則のおかげで、実行時間はより速くなり、カメラはより高性能になりましたが、これらのイノベーションには、スマートフォン以前の時代からスマートフォン以降の時代への大きな飛躍はありません。ビットコインマイニングの世界の誰もが、次世代のマイナーに対してさらなる効率性を獲得し始めていると言うでしょう。過去 50 年間経済を牽引してきたビット世界の急激な成長が、燃料切れになりそうだったらどうなるでしょうか?私たちはどのように前進するのでしょうか。そして、私たちが生まれる前に約束された人々に対する義務はどうなるのでしょうか。

これまでの会話から得られた 2 つの最大のポイントを以下にまとめます。成長への本質的な義務と原子世界の大きな停滞。しかし、3時間にわたる会話の中で、ビットコイン、さらにはお金の話は一度も出なかった。彼らはとても近いです！ティールは大停滞が 1968 年から 1973 年の間に起こったと述べ、一方ワインスタインは 1971 年から 1973 年の間に起こったとしています。

* * *

1971年に一体何が起こったのでしょうか?

気づいていない読者のためにお知らせしますが、ニクソンは 1971 年に正式に金の窓口を閉鎖しました。この時点まで、世界全体がブレトンウッズ通貨制度の下で運営されていました。この制度の特徴は、主権国家が依然としてドルを金に換金できるということであった。ニクソンが金の窓を閉鎖したとき、ドルは完全に不換通貨に変わった。 wtfhappenedin1971.com の人たちは、1971 年以降、社会経済データが少しおかしくなり始めていることを指摘して、素晴らしい仕事をしました。お金 (問題) は、エゴと大停滞の根源を結びつけるパズルの重要なピースです。

これがビットコインの世界にどのように当てはまるかを見てみましょう。

1970年、米国のGDPは1兆730億ドルでした。 2020年のGDPは20兆9,300億ドルでした。これは、50 年間の年平均成長率 (CAGR) 6% に相当します。半世紀以上を経ても、これは驚くべき成長率です。しかし、この成長の源は議論の余地がある。決してすべての成長が欺瞞的というわけではなく、多くの有機的な成長はムーアの法則のおかげですが、すべての成長が同じように生まれるわけではありません。もっと理解するためには、収益の数字を超えて見る必要があります。

成長指標のトリックが起こるのは債務市場です。個人、企業、または政府が借金をすると、現在消費と成長が起こり、将来に負う資源が消費されます。現在を支払うために将来から借り入れる金額が多すぎる場合（つまり、債券発行者の需要が供給を上回る場合）、金利が上昇し、その負債を負う価値が本当にあるかどうかが示されます。金利を適用できる文脈がなければ、負債は何の意味も持ちません。そして、ここで操作の 2 番目の層が登場します。

* * *

金利は現在と将来との間の交渉の一形態です。金利が上昇するにつれ、現在の経済的な判断ミスはより厳しく罰せられる一方、満足を将来に先送りすることはより報われることになる。

しかし、ある機関が寄生的になった場合、最後の貸し手としての連邦準備制度はどうなるのでしょうか?成長は借り入れによって達成され、FRBは金融市場のバックストップであるため、FRBは国の最高成長責任者である。これが機械的にどのように行われるかを理解することは、ビットコインがこの寄生サイクルをどのように修正できるかを示すために重要です。

現在、政府は持っていないお金を使う必要がある場合、国庫競売を実施します。これらの債券の満期は数か月から 30 年までの範囲です。市場参加者は未償還債券を購入し、変動する「価格」が金利として決定されます。金利が高ければ高いほど、債券保有者が債券に資金を固定することに対して受け取る補償額は大きくなります。逆に言えば、金利が上昇すると、政府は債券を発行するためにより多くの支払いをしなければならないことも意味します。

Fed はこのプロセスにおいて重要な役割を果たし、将来のために現在の成長を犠牲にするのではなく、現在の成長を優先することを保証します。連邦準備制度理事会は、毎月800億ドルの割合で国債市場に参入している。債券の「需要」が増加すると、財務省は金利を人為的に低く抑えることができる。リン・アルデンは、このレストランを「最大の顧客はシェフである」と的確に表現しています。これは経済的に意味がありません。

* * *

連邦準備制度理事会と米国財務省も式典に参加し、内面の成長の祭壇に頭を下げた。金利が上昇すると、将来のものを現在に持ち込むのにコストがかかるため、現在の成長が損なわれます。金利が私たちのエゴの意志に従わなければならないのは驚くことではありません。

これらすべては、国家債務が史上最高水準に達し、住宅市場が史上最高水準に達していた時期に起こったが、それでもFRBは住宅ローン担保証券の購入に毎月400億ドルを費やし続けた[8]。金利の低下は将来の貯蓄能力を損なうだけでなく、家など家族を養うための安定した生活環境に必要なものが住宅価格の上昇によって現金化され、購入能力を超えてしまいます。

米国で最初の30年債入札は1977年に開催された[9]。 1974年から1977年にかけて、25年債が発行されました。 1974 年以前、10 年債は 1929 年に遡る米国の主要な債務手段でした。長期債務は社会において誠実な役割を果たすことができます。たとえば、保険会社は将来の保険料の支払いに対して長期の負債を抱えているため、長期債務を組むことは責任あるヘッジ方法です。難しいのは、長期債務と前述の金利操作を組み合わせることです。

* * *

30年債の金利については暗黙の合意がある。舵を取っている人たちは、将来の世代にどれだけのものを残そうと考えているのでしょうか?私たちは、ベビーブーマー世代からジェネレーション Z 世代まで、そしてその間のあらゆる世代の区分に基づいてリーダーを評価することがよくあります。現実はこれよりも複雑です。権力を持つ者たちは、誰にも制御できず、常に紙幣印刷機のボタンを押す動物的精神であるエゴの銃を頭に突きつけられている。連邦準備制度理事会と選出された当局者は財政赤字法案を可決し続けており、彼らは自らが創設に協力したシステムの奴隷となっている。

30 年金利がさらに低下するにつれ、現在の EGO のサービスの将来性は失われつつあります。主要国がマイナス成長を経験しない限り、将来に成長の余地は残されないでしょう。もっと率直に言えば、私たちの支配階級（その大部分はサイレント世代とベビーブーマー世代）は、彼らの唯一の真の神であるエゴのために、ミレニアル世代とZ世代の未来を経済的に犠牲にしているのです。

では、ビットコインユーザーとして私たちは何をすべきでしょうか?私たちは、ビットコインは 2100 万枚しか存在しないという 1 つの設立原則に基づいて組織を結成しました。ビットコインの金融政策にはエゴは存在しません。ビットコイン利用者としての私たちの目標は、寄生的な組織に屈するのではなく、主権を高め、個人の価値観をサポートすることです。

グレッグ・フォスはビットコインを中央銀行と紙幣印刷のためのクレジット・デフォルト・スワップだと説明している。クレジット デフォルト スワップ (CDS) は、特定の信用市場におけるリスクを価格設定する金融商品です。これは、映画「マネーショート 華麗なる大逆転」で描かれているように、マイケル・バリーが米国の住宅市場を空売りした方法です。フォスは正しいが、それはさらに先へ進む。ビットコインはEGOに基づいたクレジット・デフォルト・スワップの概念です。

* * *

ビットコインは、連邦準備制度の金融緩和政策によってもたらされた資産インフレバブルを乗り切ることができる。あるいは、ビットコイン支持者が説明するように、NgU (Numerical Upward Grow) 技術です。ビットコインは2100万枚しか存在せず、分散化と簡単な検証が基本原則であることに私たちは皆同意しました。コミュニティとしてのビットコインは、私たちが間違っていると言う専門家を軽蔑しており、NgU は私たちの領収書です。通貨供給量が固定されている場合、成長は獲得することしかできず、操作することはできません。この基本原則は、消費主義や負債ではなく、満足を先延ばしにし、資本を創造的に配分することを奨励します。

これは原子の世界にどのような影響を与えるのでしょうか?ムーアの法則により、ビットの世界における限界的な努力はより大きな経済的、政治的利点をもたらします。 EGO は、ビットの世界を征服すると、簡単に成果が得られる報酬を与えます。さらに、FRBが債務市場に参入し、成長を維持するために金利を人為的に抑えているため、原子力の世界へのリスクの高い長期投資の魅力は低下している。ビットの世界が放物線状に成長するにつれて、原子の世界を征服しようとする動機は少なくなるでしょう。物理学者や化学者になれたかもしれない偉大な思想家が、広告エンゲージメントを 0.1% 向上させるためだけに FAANG 企業のソフトウェア エンジニアになった場合の機会費用を定量化することは困難です。こうした問題を解決できる見通しは暗い。

* * *

私たちの制度はマルサスの苦境に陥っているため、私たちを失望させている。自然成長がボトルネックに陥ると、残りの資産はすべてゼロサムの征服となります。他人から奪うことでのみ、より多くを得ることができます。これが、多くの機関が近視眼的になり、本来の目的よりもその時々の政治に焦点を当ててしまう理由です。しかし、ビットコイン支持者は世界を違った目で見ており、私たちは偉大な革新の時代に生きています。鉱業の世界を見てみましょう。

ポッドキャストで、ワインスタイン氏は、成長にはエネルギー消費の増加が必要であり、成長は暴力を排除すると正しく指摘している。ビットコインは、そのプルーフ・オブ・ワークのマイニングを通じて、ビットコインの無限の希少性のデジタル世界を物理世界に移植する機会を提供します。これによりエネルギーグリッドの拡大が促進され、世界にさらなる繁栄がもたらされます。

これをさらに詳しく理解するには、エネルギーがどのように機能するかについて少し理解しておくと役立ちます。エネルギー ウェブの詳細なメカニズムを掘り下げた最近の 2 つのインタビューは、Harry Suddok 氏の「What Bitcoin Does」に関するインタビューと、B Word カンファレンスでのNic Carter 氏の講演です。

つまり、Energy Web には、Bitcoin が活用できる特性がいくつかあります。まず、エネルギーが生成されると、すぐに消費されなければなりません。第二に、エネルギーは長距離伝送されると大幅に減衰します。第三に、エネルギー抽出には無駄な方法があり、それに伴うエネルギーは現在も無駄になっています。

* * *

ビットコインマイニングの約束は、世界中のどこで生成された余剰エネルギーも常に購入することです。閉じ込められたエネルギーを収益化し、放出または燃焼されるはずだったエネルギーをより効率的に回収および抽出することで、これまで持続不可能だったエネルギー プロジェクトの資金調達に役立ちます。これらはすべて、自発的な市場相互作用を通じて達成されます。包括的な法律制定や機関間の調整は必要ありません。

最後に、ティールはポータルのエピソードから次の一節を引用した。「課題の 1 つは、21 世紀に科学とテクノロジーを再起動することの重要性を過小評価すべきではないのですが、本質的に非暴力的な未来に向けて、犠牲、信じられないほどの努力、そして先延ばしの満足を促すストーリーをいかに伝えるかということです。」

ビットコインはこの質問に答える上で不可欠な要素です。これは個人的な金銭的利益をはるかに超えるものです。ビットコイン利用者には、四半期ごとの利益ではなく、世代を超えた富の発展に重点を置く、明るく温かい未来があります。私たちが成功するだけでは十分ではありません。私たちが決して会うことのないひ孫たちが繁栄しなければなりません。ビットコイン利用者は明日の資本配分者となるだろうが、彼らのプロジェクトは我々が生きている間には成果を上げないかもしれない。ビットコイン支持者は、寄生的なエゴをチェックし、デジタルかつ物理的な真実であるビットコインが嘘を阻止し、将来の世代が暮らすためのより良い世界を構築することを確実にするために、テーブルに着くことになるでしょう。