シンガポール経営大学の李国俊教授がデジタル通貨が伝統的な決済手段をどう変えるかについて語る

FST（金融サービステクノロジーメディア）は、シンガポール経営大学の定量金融（応用）教授、David Lee Kuo Chuen氏にインタビューしました。李国春教授は、FSTメディアに対し、2020年までにデジタル通貨が伝統的な決済分野をどのように変えるかについて議論した。

FST Media: 今後 5 年間でビットコインなどの暗号通貨の将来をどのように見ていますか?金融サービス分野はどのように変化するのでしょうか?

梅：

「私の研究対象には、ASEAN諸国やその他の国々が直面している主要な問題を理解することが含まれます。シンガポールのASEANへの統合は長年にわたる中核政策であると感じています。暗号通貨（ビットコイン）の台頭に伴う重要な展開は、シンガポール通貨庁​​（MAS）が新しい技術の応用としてこれに非常に興味を持っていることです。この分野にはさらなる研究のための興味深い分野が数多くあり、ビットコインなどの新しい技術は金融機関の事業拡大、特に事業経費の削減に役立つという点でコンセンサスがあるようです。その結果、これまで金融サービスにアクセスできなかった新しい顧客にサービスを提供できるようになるかもしれません。」

「重要なのは、暗号通貨のお金としてのアイデンティティよりも、テクノロジーに重点が置かれていることです。しかし、国、組織、商業団体が独自の暗号通貨を発行する可能性はたくさんあるため、ビットコインやその他の暗号通貨は、お金として今よりもはるかに明確に理解されるようになると思います。私たちはまだ暗号通貨開発の初期段階にあり、テクノロジー自体は画期的で興味深い創造物であることが証明されています。

FST メディア: ビットコインは銀行にとって脅威か?それとも金融サービスにおけるイノベーションのチャンスなのでしょうか?

梅：

「ビットコインは、金融界でこれまで見てきた中で最大の実験の1つです。eCashのようなイノベーションもありましたが、国民はそれを拒絶しました。多くの金融イノベーションはコンプライアンスの問題にぶつかり、中止されました。しかし、ビットコインはある程度分散化されているため、規制当局が厳密に規制することははるかに困難です。ビットコインの背後には法的な実体はなく、ビットコインに介入する唯一の方法は金融仲介業者を介することです。現在、世界の多くの国がすでに金融仲介業者とテクノロジー分野に関する関連規制と規制措置を策定しており、ビットコインを通貨または取引可能な資産として定義しています。

「銀行に関して言えば、銀行は多くのコミットメントプロセスに従わなければならないというのが私の観察です。銀行が仲介業者を管理する場合、銀行が当局の要件を満たすことができるように、仲介業者が関連要件を同じレベルで遵守していることを確認する必要があります。場合によっては、そうするためのコストが利益よりもはるかに大きいことがあります。したがって、一部の銀行がビットコイン企業に熱心でないことは驚くべきことではありません。ただし、物事を一般化することはできません。ビットコイン企業と協力することに満足している銀行もあります。唯一の問題は、仲介業者に求められる基準です。この問題は解決できないものではないと思います。これは、特に企業が金融仲介業者になりたい場合は、どの企業も通過しなければならない段階にすぎません。ビットコイン企業は、銀行や金融機関に、自分たちが天才的なビジネスを運営していることを納得させるのにさらに時間が必要です。」

FST メディア: 非接触型決済における次の大きなイノベーションは何でしょうか?

梅：

「次の大きなイノベーションはサイバーセキュリティに関するものになるでしょう。ビットコインはブロックチェーンという画期的な概念をもたらし、分散型請求書をもたらしたと思います。分散型請求書は金融サービス機関や他の多くの業界で多くの運営費を節約する可能性があります。ビットコインの本当の貢献はコンセンサス法案に関連しており、これは会計の見方、データの保存方法、登録に関するコンセンサスを得る方法を変えると思います。ビットコイン技術が市場にうまく浸透し、業界がコンセンサスメカニズムを前進させれば、その技術は経費を削減するだけでなく、サイバーセキュリティにも役立ち、ハッカー攻撃の問題を軽減できることがわかります。サイバーセキュリティの観点から、コンセンサス法案は非常に興味深いイノベーションであり、多くの金融機関や他の業界がコスト効率の良さからコンセンサス法案を採用するでしょう。

「私はビットコインの分散型システムのトークン特性を無視しません。規制が明確になれば、ビットコイン通貨は無視できない力になるでしょう。しかし、物事がまだその段階にまで発展していないため、ビットコインを世界通貨と見なすのは時期尚早です。しかし、そのトークン特性も無視すべきではありません。」

FST メディア: 2020 年までにデジタル通貨は決済分野をどのように変えるのでしょうか?

梅：

「まず最初に注意すべきことは、現金は経済的ではなく、非効率的だということです。中央銀行の大多数は、最終的にはデジタル通貨が今後の方向性であるというコンセンサスに達するでしょう（注：ここでのデジタル通貨は暗号通貨ではなく、法定通貨のデジタル化です）。その理由はさまざまです。課税がより明確になり、データ分析を通じて資金の流れをよりよく理解でき、マネーサプライを実際に制御できるようになります。デジタル通貨は現金よりも多くの情報を提供できると思います。これらの利点は、最終的に政府が課税をより効率的にするために活用されるでしょう。デジタル通貨は、お金がどこに行くのかをより効果的に追跡できます。政府や銀行がデジタル通貨を採用する十分な理由があります。これは自然な発展プロセスだと思います。唯一の問題は、それを実現するのにどれくらいの時間がかかるかということです。

FST メディア: デジタル通貨ハンドブックでは、「暗号通貨は、政府が財政規律を行使できる通貨の特性を備えていると考えられている」理由について説明しています。ビットコインのような暗号通貨を規制する上で政府が直面する主な課題は何ですか?

梅：

「サトシの考えの 1 つは、お金が一定の割合で増えると、より原則的になるというものです。これは、借金問題など、暗号通貨を見ても当てはまります。お金が一定の割合で増えると、現在の債務システムでは借金を修正して返済するのはそれほど簡単ではありません。通貨に十分な信頼がある限り、政府が紙幣を印刷することを決定しても制約はありません。借金が大きくなりすぎて、財政赤字が大きくなり、借金を返済できないことを世界に知らせる時が最終的に来ると思います。

「この場合、通貨への信頼は揺らぎ、これが我々が直面する主な問題となるだろう。しかし、これは金融システムが「革新」しないことを意味するものではない。中国が二国間協定を通じて人民元を国際化した方法を見ることができる。アジア投資銀行の設立も興味深い展開だ。より多くの負債は消費ではなくインフラに使われる。今や国内インフラに焦点を当てた国際機関がある。時間の経過とともに金融構造全体が変化するのを見ることになるだろう。いくつかの疑問について不安を感じずにはいられない。巨額の負債を抱えるこれらの国々は、外国人投資家への課税を引き上げるのか？巨額の負債を返済できるのか？これは金融システム全体に影響を及ぼすだろう。政府がどれだけの紙幣を印刷し、どれだけの借入を行うかという規律は、金利と通貨への信頼に影響し、その影響は世界中に広がる可能性があるので重要である。

「この点について、暗号通貨が私たちに何を教えてくれるかを見るのは興味深いです。特に、近年の負債の発展状況を見ると興味深いです。私の個人的な見解では、暗号通貨は中央リポジトリがなく、より透明性があり、お金に支配されるのではなく、お金の成長をコントロールする機会を提供するため、デジタル通貨よりも優れています。暗号通貨では、好きなだけ借りることができないかもしれません。

FST Media: マニュアルでは、デジタル署名と公開鍵暗号化を使用してビットコイン取引の信頼性がどのように証明されるかについても説明しています。ビットコイン取引を利用したサイバー犯罪についてどのようにお考えですか? また、注意すべきセキュリティ上の中心的な問題は何ですか?

梅：

「この質問は単なる感覚だと思います。人々はビットコインがマネーロンダリング、麻薬、オンラインギャンブルなどに使用されていると考えています。私たちの調査によると、ビットコインの将来について推測している人がたくさんいます。間違った目的で使用され、一般の人々がビットコインに警戒しているため、ビットコインが世界通貨になるとは思っていない人が多いです。さらに、ビットコインの設計上、法的な主体や責任者がいないため、規制が困難です。介入する唯一の方法は、世界中に分散しているビットコイン関連企業などの仲介者を介することです。現金と比較すると、ビットコインは取引の記録を残しますが、現金取引は公的な記録を残さないため、透明性が高くなります。お金がどこにあり、どこに行ったのかを追跡する技術的な手段があるため、ビットコインをサイバー犯罪に使用するのは賢明ではありません。

FST Media: Google の Android や Alibaba の Alipay のような決済プラットフォームについてどう思いますか?銀行業界はこのことから何を学ぶことができるでしょうか?

梅：

「銀行業界の混乱は興味深いと思います。特に、コンセンサス台帳などの新しいテクノロジーを使用することで、銀行がコストを削減し、運用能力を高めることができる方法を考えると興味深いです。銀行業界が直面している主な課題は、ビットコインや暗号通貨ではなく、中央集権的な非金融機関やアリババなどの電子商取引企業から生じています。電子ウォレットを用意して、一般の人々が自動的にそれを使用することを期待するのは意味がありません。代わりに、特定のビジネス活動を導入することが、顧客ロイヤルティの創出に役立ちます。」

「商品の売買ビジネスでは、アリババのような電子商取引企業は、アリペイの使用を通じて売り手と買い手の間に信頼関係を構築することで顧客を維持しています。そして、オンラインで販売するためにより多くの商品を購入したい人にとっては、プラットフォームを使用する忠実なユーザーを引き付ける貸付プラットフォームになります。アプリの使用は無料ですが、資金管理サービス、小口保証、映画クラウドファンディングなど、多くの同様のビジネス活動を提供することで、限界収益を増やすことができます。これらが、アリババを電子商取引プラットフォームに基づくビジネス組織と区別するものです。アリババは、貸付プラットフォーム、ビッグデータ信用分析などのプラットフォームにサービスを拡大し、データ自体を収益化しています。これは金融機関にとって最大の課題です。顧客をどのように維持するかです。

「現在、銀行にとって脅威となっているのは、アリババのような電子商取引プラットフォームやM-Pesaのような通信プラットフォームだけでなく、顧客ロイヤルティを生み出す他の多くのプラットフォームからも来ています。UberやAirbnbのような破壊的な企業は、将来、金融機関に脅威を与える可能性があります。」

「この意味で、課題はビットコインや暗号通貨だけではなく、顧客ロイヤルティの創出に重点を置く中央集権型ビジネスでもあります。さらに、暗号通貨は金融サービスで重要な役割を果たすと思います。なぜなら、サービスをトークン化することは常に必要であり、規制が許せば、これらのトークンに対する強いロイヤルティが生まれるからです。アリババのような企業があなたのデータを入手すれば、あなたの行動を記録し、収益化ソリューションを考案することができます。その結果、現在の既存企業は引き続き混乱に陥るでしょう。」

FST メディア: 金融サービスにおける未達成の「聖杯」とは何でしょうか?

梅：

「金融サービスに関して、次に大きなことは「コネクティビティ・インクルージョン」です。これは単なる金融インクルージョンにとどまらず、スマートフォン、衣服、あらゆる信号を通じてつながっています。これは社会、金融を含む融合であり、一言で言えば「インクルージョン・コネクティビティ」と呼んでいます。以前は、信用と運用コストが高いため、銀行がシステムから外れた人々にサービスを提供するのはかなりの費用がかかりました。今では、最新のテクノロジーによりこれが可能になり、コンセンサス台帳はこの問題に対する最も低コストで最も安全なソリューションだと思います。インクルージョン・コネクティビティについては、銀行も新しいテクノロジーと暗号通貨によって運用コストを削減できることに気付くべきです。「インクルージョン」がここでのキーワードです。経済を成長させ、ビジネスを前進させ続けるためには、新しいテクノロジーは持続可能な成長を実現する機会です。これが私が提案した「LASIC」モデルです。参入障壁の低減、資産ライン、社会性、イノベーション、信用です。すべての破壊的イノベーションは、これらの LASIC 原則を満たします。

「世界では、中国はデジタルバンキングと金融包摂において最も先進的な国です。ケニア、米国、欧州でいくつかのデジタル銀行が設立されていますが、デジタルバンキングモデルの持続可能な発展は中国にあります。中国にはその背後に社会的合意があるからです。」

FST メディア: すべてのリーダーには、記憶に残したい遺産がありますが、あなたの遺産は何ですか?

梅：

「私はリーダーだとは言えません。人々の幸福を増進するための研究をしたいので、経済学を学んでいます。知識を増やすことは私にとって魅力的ですが、それが私の目標ではありません。私はこの業界に長くいます。金融業界と学界に30年近くいます。人々の幸福に影響を与える研究をしたいと思っています。私が行うことで、金融業界の既存の問題を指摘できればと思っています。これらの問題の中には、私には理不尽なものがいくつかあります。さらに進んで、企業と規制当局が共に利益を得られる解決策を見つけ、人々がその恩恵を受けられるようにしたいと思っています。結局のところ、どんな研究をしていてあれ、世界の大多数の人々の幸福を増進するためにやっているということを明確にしなければなりません。現在、私たちは非常に不均衡な経済システムを持っています。これほど多くの人々が世界の金融、経済、社会システムに含まれていないのは理不尽です。

「私は『包括的な接続性』の問題を解決するエコシステムがどのように機能するかを見たいと思っています。そして、私たち全員がそのようなエコシステムを作り、世界をより良い場所にできることを願っています。