2022年のビットコイン供給指標の分析

2022年が過ぎ、暗号通貨市場は激動の浮き沈みの一年を経験し、ビットコインも大きな変化を遂げました。この記事では、まず2022年の暗号通貨市場におけるいくつかの重要な変化をレビューし、次にこの強気・弱気サイクルにおけるビットコインの質的な変化を分析することに焦点を当て、ビットコインの変化の背後にある主な要因を探り、最後に2023年のトレンドの展開を予測します。

1. 暗号通貨先物市場の取引は低迷している

グラスノードによると、仮想通貨先物取引量は徐々に減少しており、1日平均取引量は95億ドルから105億ドルで、ビットコインやイーサリアム市場の取引量と同程度であり、流動性の引き締め、広範な負債解消、この分野の多くの貸付および取引部門へのダメージによる大きな影響を示している。短期的なBTCのボラティリティも2022年に22%（1週間）と28%（2週間）と数年ぶりの安値に低下し、2020年10月以来の最低ボラティリティとなった。

2. 利益を生むビットコインの流通供給

実現利益循環供給量は、ビットコインが最後に動いたときに現在の価格より安く価格設定された量を表す重要な指標です。もちろん、その歴史的な最低データは、BTC 価格の最低値と高い相関関係にあります。重要な点として、新しいコインをマイニングするプロセスによりビットコイン自体の供給が増加するにつれて、流通する実現利益の供給は、次の市場サイクルでますます高くなるでしょう。

強気相場の間、流通している供給のほぼすべてが利益を生みました。対照的に、弱気相場では、収益性の高い供給は着実に減少し、各下降トレンドの終わりに底を打つことになります。指標の過去の最低値をすべて組み合わせると、指標が底を打ったことを示す上昇サポート ライン (赤) がはっきりと表示されます。

3. ビットコインの流通供給量が減少

損失状態にあるビットコインの流通供給量も重要な指標であり、前回の動きで現在の価格よりも高い価格だったビットコインの数を表します。もちろん、史上最高値はビットコインの価格の最低レベルを記録しました。また、BTC の総供給量が増加するにつれて、損失を生む供給量が時間とともに増加することも予想されます。

実際、BTC 価格と流通中の失われたビットコインの数のチャートを見ると、連続した弱気相場がこの指標の新たなピークにつながっていることがわかります。 2011 年 11 月 18 日には、BTC 価格が 2.05 ドルで底を打ったとき、最高値は 434 万 4 千 BTC でした。 4年後の2015年8月24日、ビットコインの最低価格は211ドルだったものの、最高値は928万BTCでした。最後のピークは2019年2月7日で、BTCは1069万1000、ビットコイン価格は3,400ドルでした。注目すべきは、2020年3月のパンデミックの際、赤字状態の流通供給レベルが非常に高かったことです。当時、指標は1039万9000BTCに達し、ビットコインの価格は4,860ドルまで下落した。

興味深いことに、今日の指標は依然として 2019 年よりも低く、2020 年 3 月の暴落時よりもさらに低くなっています。最後の供給損失ピークは2022年11月21日で、BTCは1027万2000で、ビットコイン価格は15,797ドルでした。したがって、長期的な上昇傾向が続く場合、BTC 価格はより低いレベルに直面する可能性があります。

IV.総合指標

利益を生む供給指標と損失を生む供給指標を並べて表示できます。 14 日移動平均 (14D MA) のチャートを見ると、ほとんどの期間で利益の出る供給 (オレンジ) が損失の出る供給 (青) を上回っていることがわかります。ただし、まれに 2 つの線が交差し、損失供給が一時的に利益供給を上回ることがあります。明らかに、このような瞬間は、BTC 価格の底値サイクルとそれに続く統合の蓄積（緑色の領域）の近くで発生します。

これまでに、曲線は 4 回交差しました。これらの時点は、2011 年、2014 ～ 2015 年、2018 ～ 2019 年、および 2022 年の弱気相場の安値に対応しています (緑色の領域)。この曲線の短い接触は、2020 年 3 月のパンデミックによる暴落時にも記録されました (青い円)。これまでのすべての弱気相場では、BTC 価格の最終的な底は最初のクロスオーバー (赤線) の時点では発生せず、数日/数週間後に発生したことは注目に値します。現在、利益の出る供給が初めて損失の出る供給を下回っており、最低価格ポイントは2023年に到来する可能性が高い。

5. このサイクルにおけるビットコインの流通量に影響を与える外部要因の変化

ビットコインは2008年の誕生以来、継続的に成長し、発展してきました。この強気相場と弱気相場のサイクルは、ビットコイン開発の歴史において最も重要な転換点でもあります。この強気・弱気サイクルにおいて、ビットコインは質的な変化を遂げました。

1. ビットコインは脱中国化が進み、西側諸国でますます人気が高まり始めています。中国政府によるビットコイン採掘の取り締まりにより、ビットコイン産業は中国から米国などの国へと移行した。米国をはじめとする各国はビットコイン先物ETFの立ち上げを開始しており、ビットコインが伝統的な金融市場に参入し、海外投資家の注目を集めるようになっている。

2. この強気相場と弱気相場のサイクルにおいて、ビットコインは個人投資家が支配する市場から機関投資家が支配する市場へと変化し始めています。テスラがビットコイン決済をサポートしたことで、機関投資家がビットコイン市場に参加することが促進され、また、さまざまな投資信託商品の発売により、機関投資家の暗号通貨市場への参加意欲が高まった。

3. 連邦準備制度理事会による大量の紙幣発行により、投資機関は盲目的に拡大し、レバレッジをかけすぎて資金が流出し始め、機関投資家のレバレッジ解消によりビットコインの価格が急落しました。

4. 中央集権的な機関の崩壊により、分散型暗号市場の発展が可能になり、リスク回避のために資金がBTCとETHにさらに移行し、BTCとETHの市場シェアが引き続き上昇しました。

要約する

短期的な観点から見ると、多くの機関が暗号通貨市場から撤退しており、機関投資家による負債削減も進行中です。オンチェーンデータは短期的には底打ちの兆候を示しているものの、さらなる下落の可能性も否定できない。ビットコインは 16,000 ドル付近で非常に強力なサポートを得ており、これはほとんどの主流のマイニング マシンのシャットダウン価格とまったく同じです。非常に暗い状況が発生したとしても、ビットコインは短期間で元の状態に戻り、10,000〜13,000ドルの範囲でより強力なボトムサポートが得られるでしょう。

長期的には、ゴールドマン・サックスの分析チームは、FRBが2023年に1回金利を引き上げ、2024年まで4.25%から4.50%の範囲で金利を維持し、その後2024年に1回金利を引き下げると予想しています。この予測がFRBの実際の政策に近い場合、2024年にビットコインが半減したときに大きな強気相場が予想されます。プランBのデータモデルによると、次のビットコインの半減期は2024年4月20日に発生すると予想されており、その前にビットコインは36,000ドルに上昇し、その後149,000ドルに上昇するでしょう。 2023年、ビットコインの主要なサポートレベルは10,000ドル、レジスタンスレベルは40,000ドルです。