暗号通貨界の次の強気相場の礎

弱気相場が始まって以来、「リアルワールドアセット（RWA）」という用語がますます一般的になってきました。 RWA は、物理的資産のトークン化から従来の金融商品 (TradFi)、さらには ESG 関連資産まで多岐にわたります。従来の現実世界の資産をブロックチェーン技術と組み合わせることで、効率性の向上、透明性の向上、流動性管理の最適化など、さまざまなメリットが得られ、最終的には包括的な社会が実現します。 RWA を暗号通貨分野に組み込むことで、集中型金融の発展はより多様化します。

RWA のロックされた総価値は 7 億 5,000 万ドルに回復し、7 か月ぶりの高水準に達した (出典: fortunafi)

RWA は、トークン化と暗号通貨エコシステムを組み合わせることで、ブロックチェーンの利点を活用し、従来の金融商品 (TradFi) を反復して、信用ローン、所得ベースの資金調達、企業融資、住宅ローン、その他の資産などのイノベーションを実現します。 2022年のDeFiやNFTの市場暴落と比較すると、RWAトークン化製品に対する市場需要は強くなっています。

トークン化は新しい概念ではありませんが、RWA トークン化の道は着実に成長しており、人々が身近なシナリオで暗号通貨を使用するためのチャネルを提供しています。最も成功した RWA トークン化事例の 1 つはステーブルコインです。現在、市場規模は 1,270 億ドルです。ステーブルコインの革新は安定性をもたらし、資本管理の効率性を維持しながら暗号通貨のボラティリティに対抗するのに役立ちますが、資本はデジタルドルという新しい形で管理されます。

ステーブルコインに加え、不動産や伝統的な金融商品（TradFi）のトークン化も巨大な市場です。この巨大な市場には、スタートアップ企業、政府、金融機関など、不動産や伝統的な金融商品のトークン化市場 (TradFi) を模索している多くのプレーヤーが集まっています。トークン化により、不動産や従来の金融商品 (TradFi) の取引規模、取引時間枠、取引プロセスにおいて柔軟性が向上します。さらに、プログラミング可能性、不変性、構成可能性などのブロックチェーンのネイティブ特性により、RWA はトークン化の新しいパラダイムを実現します。

RWA トークン化の歴史を振り返ると、ICO が混乱したとき、セキュリティ トークン発行 (STO) が市場に参入する時期であったことがわかります。 DeFi と Layer1 が一般の人々にとってよりアクセスしやすくなると、トークンを媒体として利用することで、より多くの投資家に部分的な所有権と利益を提供できるようになります。さらに、スケーラビリティの弱さと参入コストの高さから DeFi はニッチ市場に追いやられていますが、トークン化された短期国債や RWA 住宅ローンから従来の金融のメリットを得ることができます。したがって、RWA はまだ開発の初期段階にありますが、暗号通貨に対するその価値はすでに明らかになっています。

最先端のRWAアプリケーションを探索する

RWA のトークン化は、ハードアセットや従来の金融サービスをチェーンに導入することに限定されず、検討すべき点がさらに多くあります。例えば、MakerDAO は RWA の使用を増やしており、これはキャッシュフローを多様化するだけでなく、金融機関がチェーンの高い資本効率を活用して流動性を解放するのにも役立ちます。これは、RWA トークン化の新しいシナリオを促進する上で画期的なマイルストーンです。

もう一つの代表的な例は、派生DEX ProsperExであり、これもRWA分野の初期開発におけるユースケースです。 DEX 自体はデリバティブ DEX の本来の形式を保持しており、オンチェーン永久契約やオンチェーン オプションなどの主要なデリバティブ取引モデルが含まれています。同時に、株式や債券などのRWA資産を取引対象として導入し、さらにデリバティブ取引にも活用できるようになります。

ProsperEx はデリバティブ取引業者に独自の機会と市場効率を提供します。これは、ピアツープールとピアツーピア（オーダーブック）という 2 つの主流の取引方法と、ゼロ知識証明技術の採用に基づいて、完全にオンチェーンで構築されています。すべてのトレーダーに非許可かつプライベートな方法でサービスを提供できることが利点です。同時に、より多くの取引機能を拡張できる特徴も持っています。例えば、FT 資産の取引に加えて、NFT などのより幅広い資産タイプの取引もサポートします。 ProsperEx は、RWA 分野における DEX 開発の早期の参考となることが期待されています。

RWA のトークン化により、DeFi と従来の金融が通信および対話して、さまざまな使用シナリオに対応できるようになります。 RWA の時価総額は暗号通貨市場よりもはるかに大きく、これは RWA のトークン化が流動性を暗号通貨にリダイレクトする強力な触媒となり、分散型経済の弱点に対抗できるためです。 RWA を担保として使用することはトークン化において一般的な概念であり、資産発行者はトークン化された RWA を使用して DeFi で資本を借りることができます。それだけでなく、ユーザーはトークン化を通じて基礎資産の所有権や関連する権利を譲渡することもできます。このアプリケーションでは、オンチェーンの価値と流動性を解放する可能性が、RWA トークン化の可能性を完全に実現します。

暗号通貨市場で見てきたように、RWA には無限の可能性があり、価値を解き放ち、エコシステムの持続可能性を高めるために不可欠なツールになる可能性があります。 InVar Finance は、トークン化された RWA の柔軟性を最大化し、Web2 をブリッジするソリューションを模索しながら、信頼を最小限に抑えたトークン化モデルの開発に向けた第一歩を踏み出しました。 InVar Finance の信頼を最小限に抑えたトークン化モデルは、ERC-3525 上にトークン化モデルを構築することで、ERC-721 および 1155 ソリューションの制限を打ち破り、ユーザーにさらなる投資の柔軟性を提供します。

ERC-1155 と ERC-3525

誰もが不動産に 100 ドルを投資し、RWA NFT の管理方法を自由に決定でき、セキュリティを心配することなく ProsperEx のような DEX で自由に取引できる世界を想像してみてください。そして、これが従来の投資と比較した RWA NFT の大きな利点です。大容量のデータと高度な視覚化により、NFT は RWA チェーン上のアイデンティティに最適な媒体になります。したがって、DeFi と NFT インフラストラクチャは、RWA NFT の新しいアプリケーションの拡大にとって非常に重要です。

新しい分散型 NFT 取引所である D3X は、完全な取引インフラストラクチャを通じて NFT に究極の流動性を提供することを目指しています。いずれにせよ、流動性の向上はNFTにとって重要な課題です。したがって、D3Xは、NFT AMM、インセンティブ分配、NFTリリースなど、統合プラットフォームのカスタマイズされた流動性プールへのNFTプロジェクトの参入をサポートすることにより、RWA NFTにRWAの即時取引チャネルを提供し、また、D3Xが提供するトークン報酬など、RWAのリスクエクスポージャーを維持しながら、新規ユーザーが関連する権利と利益を獲得できるようにします。

RWA: 課題を克服し前進する

RWA トークン化には無限の可能性がありますが、現段階ではまだ一連の困難を克服する必要があります。

RWA トークン化における主な懸念事項は、オンチェーンおよびオフチェーンのプロセスの実行と調整です。清算が完全に自動化され、コードによって管理される DeFi レンディング プロトコルとは異なり、RWA 担保の清算は (少なくとも部分的に) オフチェーンで、通常は法制度を通じて処理される必要があります。これにより、債務者にとって複雑さが生じ、RWA が担保として使用される契約をめぐる法的紛争につながる可能性があります。

さらに、RWA トークンの評価と流動性は、市場の動向や投資家の感情によって影響を受ける可能性がありますが、これらは必ずしも資産の本質的な価値やパフォーマンスと直接相関するわけではありません。これにより、従来の資産とは異なる、あるいはそれ以上のボラティリティと不確実性がもたらされることになります。

さらに、RWA のトークン化を管理する法的および規制上の枠組みは、デジタル領域とシームレスに連携しない可能性があります。市場はまた、トークン化された資産を保護し、トークン化された資産の合法性を確保するために、管轄権、財産権、執行可能性に関連する問題にも対処する必要があります。

実物資産（RWA）の可能性は、アジア、アフリカ、ラテンアメリカの新興国にあります。

3WW3（アジア・アフリカ・ラテンアメリカWeb3研究所）の研究員であるマールボロ氏は、現在、世界は投資対象が不足している段階にあると考えている。中国と米国の対立が激化する中、多くの一般投資家が新興市場国への投資を望んでいる。しかし、参入障壁の高さ、効果的なチャネルの欠如、外国為替管理などの理由で、このビジョンを実現するのは困難な場合が多いです。

現在、ベトナム、インドネシア、インドなどの新興国の株式市場や不動産市場が投資家の間で人気を集めています。これらの地域のより速い経済成長と巨大な市場の可能性は、多くの多国籍資本投資家に大きな利益をもたらすからです。しかし、直接投資チャネルがないため、一般投資家は直接利益を得ることができません。

ブロックチェーンは、RWA をトークン化して世界の投資市場に持ち込むことで、暗号通貨の世界の投資対象を豊かにし、より多くの非暗号通貨ネイティブユーザーが暗号通貨取引市場に参加できるようにし、Web3 にさらに多くの新規ユーザーと資金をもたらし、ビットコインの 4 年周期によってもたらされる全体的な強気と弱気のボラティリティを減速させます。

つまり、RWA の範囲は前例のないほど拡大しました。 RWA トークン化は、流動性、費用対効果、透明性、その他多くの側面を改善できるため、従来の金融商品よりも本質的に優れています。 RWA トークン化の開発の道のりは困難で複雑ですが、社会の利益のために RWA トークン化の目標を達成するためにたゆまぬ努力を続ける実践者がまだたくさんいます。

RWA は暗号通貨以外の価値に裏付けられており、DeFi に新しいタイプの担保を導入することを可能にします。ユーザーは、暗号通貨を通じて、不動産や短期国債などの従来の金融商品へのオンチェーン投資を簡単に取得し、ブロックチェーン外で生成された収益、または混合収益を得ることができます。しかし、暗号通貨と実際のお金の違いによって、いくつかの課題が生じます。これらの課題を克服できれば、RWA は繁栄するでしょう。

全体として、RWA のトークン化は、その固有の多様性と確固たる価値基盤により、暗号通貨業界にとって新たな希望となる可能性があります。テクノロジーに加えて、RWA トークン化の重要性を証明できる実際の信頼できる証拠によって市場を教育する必要があります。同時に、規制、テクノロジー、ツール、消費者行動も同期し、RWA トークン化のペースに追いつく必要があります。