暗号通貨市場の現状を分析：次の強気相場はいつ来るのか？

暗号通貨業界の「ChatGPT」の瞬間が到来し、より実りあるイノベーションが求められています。イノベーションは、ブロックチェーンがより広範な経済に効果的に貢献することを可能にするものであり、いわゆる暗号通貨ネイティブの精神的な自慰行為から生まれるイノベーションではありません。前者がいつ、どのように起こるかはまだ分からない。

暗号通貨が新たな強気相場を導くには何が必要でしょうか?誰も語らない本当の答え。

「強気相場はいつ来るのか？」という質問に対して、暗号通貨投資家から最もよく聞かれる答えは、「FRBが再び紙幣の印刷を開始したらすぐに…」です。

中央銀行の金融緩和が物価上昇には不可避であるならば、FRBのバランスシートが縮小し続けているにもかかわらず、ナスダックが5月だけで10％上昇したという事実をどう説明すればよいのだろうか。最近のラッセル2000指数でさえ、6月以降6%上昇している。

実際、市場には流動性が不足しているわけではありません。 15か月に及ぶ量的引き締めを経た現在でも、FRBの資産保有額はコロナ以前より80%も高いままである。金融環境は昨年の夏以降、引き締まる兆候をほとんど見せていない。

それ以来、マクロ環境がそれほど厳しくなかったため、リスク資産の本格的な売りは起きていない。

それどころか、十分な流動性が傍観者となって、市場に再参入する十分な理由を待っているだけだ。

すると、ChatGPTというAIツールがその理由を教えてくれました。

市場価格の変動は、95% の確率でランダムウォークです。今日は昨日と何ら変わらないので、価格が方向性を持って動く理由はありません。

しかし、時折、予期せぬ出来事（良いことであれ悪いことであれ）が市場を眠りから覚まし、原資産の古い価格はもはやファンダメンタルズを反映していないという結論に追い込むことがあります。

これが、大きな方向性のある価格変動がほぼ常に発生する理由です。これは、価格にまだ反映されていない予期せぬ出来事によって引き起こされるからです。歴史を振り返ると、強気相場は 10 回中 9 回はこのように始まっています。

人工知能は長い間存在しており、最近では米国の株式市場にも登場しています。市場は確かに AI が何であるかを知っています。しかし、AI は特殊なニッチ市場であり、その爆発的な成長は何年も先のことかもしれません。

消費者向けアプリケーションChatGPTの急激な台頭により、市場は人工知能がそれほど遠い未来のものではないことを認識し、現在の市場評価は明らかに過小評価されています。

一夜にして、投資家心理は、金利政策に対する不満から、AIによって生産性（および利益）が10倍に成長する未来への期待へと回復した。業界全体の認識状況と市場規模は変化しました。

AIブームに乗って成長してきたNVDIA（注：NVIDIAは人工知能コンピューティング企業。2023年5月30日、時価総額が1兆ドルに達した初のチップ企業となり、米ドル建て時価総額で「兆ドルクラブ」に入った史上9番目の企業となった）やMRVL（ Marvell Technology, Inc.は2020年10月23日にデラウェア州で法人化された。世界最大級のファブレス半導体サプライヤーで、高性能アプリケーション標準製品を提供している）などの企業は、価格動向を裏付ける巨額の利益を生み出しており、このブームが後押しになると信じる投資家が増えている。

最終的には、投資家の AI に対する期待の高まりが、企業が短期間で達成できる進歩のペースをはるかに上回ることになるでしょう。価格は秩序正しく、あるいは激しく調整されるでしょう。市場は破片を拾い集め、自ら立ち上がって、やり直すだろう。しかし、それは後の話です。

それで、これらすべては暗号通貨業界とどのような関係があるのでしょうか?

同じ。

株式市場が示しているように、マクロ環境はもはや価格上昇の障害にはならない。しかし、前述したように、価格が上昇するには理由、つまり予期せぬ出来事による本当の刺激が必要です。

肝心なのは、暗号通貨の「ChatGPT」の瞬間はいつなのかということです。それともあるのでしょうか?

前回の強気相場について何も覚えていない方は、ここで思い出してください。Web3 の可能性は何でしょうか?

暗号通貨の世界では、誰でも構築に参加できるオープンで分散化されたトランザクションネットワークであるパブリックブロックチェーンと呼ばれるものが発明されました。これは素晴らしい発明です。

まず、これらは国境のないネットワークです。パブリックブロックチェーン上のあらゆる資産は、初日からグローバルな流動性にアクセスできるようになります。一方、これらのグローバル資産は、世界中のどこからでも誰でもアクセスできます。これにより、金融アクセスと資本配分の効率性において質的な飛躍を達成することが可能となります。

第二に、これらのネットワークはプログラム可能かつ構成可能であるため、アプリケーションをより迅速かつ低コストで構築でき、イノベーションのスピードが向上します。

3 番目に、トークン化により、Web3 プロジェクトは共同ビジネス モデルを使用して開発できるようになり、貢献者と顧客はプロジェクトの成長からより多くの利益を得ることができ、成長の利益をより公平に分配できるようになります。

最も重要なのは、パブリックブロックチェーンとトークン化を組み合わせることで、多くの革命的なビジネスイノベーションの可能性が生まれることです。

DeFiとNFTが初めて登場したとき、その人気の急上昇はこの可能性の「最初の証拠」となり、2021年の強気相場を牽引しました。これらは基本的に、暗号通貨業界にとってのミニ「ChatGPT」の瞬間です。

しかし、Crypto ではしばらくこのようなイベントは発生していません。市場で注目を集めている新しいプロジェクトのほとんどは、過去に人気があったプロジェクトに小さな変更を加えたものです。ステーキングのより良い方法、それは重要ですか?より優れたユーザーエクスペリエンスを備えたマルチチェーンウォレットはすでに 5 つあるのではないでしょうか?革新的なトークン経済を備えた別のミームコインは、説明するのがさらに困難です。

著者の Tascha 氏は、暗号通貨分野における多くの「イノベーション」はあまりにも近すぎたり似すぎたりしており、この現象は業界が本当に必要としているユースケースやパブリック ブロックチェーンの採用の拡大には役立たないと考えています。

Web3 におけるイノベーションは、暗号通貨に不利な規制によって制限されていると主張することもできます。

しかし、規制はイノベーションに優しいのでしょうか?いいえ。

Uber と AirBnB は成長段階で規制と戦わなければなりませんでした。しかし、新たな雇用と税収を生み出し、顧客の生活を向上させ、業界全体の生産性を向上させるイノベーションにより、彼らには幅広い支持者と強力な議論がある。つまり、彼らは本質的に時代遅れの規制との戦いに勝利したのです。

これは暗号通貨にも当てはまるのでしょうか?特に現在のイノベーションの状況を考えると、そうは思えません。暗号通貨の世界はずっと前にルビコン川を渡りました。実際、バーゲンハンターは大型株に強気であり、最近のネガティブなニュースは多くのバーゲンハンターを引き付ける可能性が高い。

つい最近まで世界中に 3 億人を超えるユーザーを抱えていた業界にとって、生き残るためのハードルは実は非常に低く、重要な問題は、暗号通貨業界が約束された可能性を実現するために何が必要かということです。

著者の Tascha 氏は、いわゆる暗号通貨ネイティブの精神的な自慰行為から生まれるイノベーションではなく、イノベーションこそがブロックチェーンをより広範な経済に効果的に貢献できるようにするものだと考えています。前者がいつ、どのように起こるかはまだ分からない。