米国初のレバレッジ型ビットコインETFが静かにオープンし、初日の取引量は550万ドル近くに達した。

ニューヨーク時間6月27日、米国初のレバレッジ型ビットコインETF（銘柄コード：BITX）がCBOE BZX取引所で取引を開始しました。

BITX は、Volatility Shares が立ち上げた 2 倍ビットコイン戦略 ETF です。同社のウェブサイトによると、BITXはビットコインを直接保有しておらず、通常はS&P CMEビットコイン先物デイリーローリングインデックス（ティッカー：SPBTFDUE）の1日のパフォーマンスの2倍に相当し、ビットコイン先物契約の1日の価格上昇から利益を得ることを目指している。このETFの管理手数料は1.85%で、米国初のビットコイン先物ETFであるBITOの0.95%よりはるかに高い。

「今後、米国の仮想通貨トレーダーは、従来の証券口座を通じてレバレッジをかけたビットコインへの便利で流動的なアクセスが可能になり、こうしたプラットフォームの法的不確実性がある時期に仮想通貨取引口座を持つ必要がなくなる」とボラティリティ・シェアーズは声明で述べた。

ブルームバーグのデータによると、BITXは上場後15分以内に約50万ドルの取引量を記録し、初日の取引量は約550万ドルに達し、今年上場されたETFの中で初日の取引量が最も大きいETFの1つとなった。

フロリダに拠点を置くボラティリティ・シェアーズは2019年に設立され、レバレッジ型およびインバース型ETFで知られています。また、同社は2倍ロングVIX先物ETF（UVIX）、-1倍ショートVIX先物ETF（SVIX）、-1倍ショートVIX中期先物戦略ETF（ZIVB）の3つのファンド商品も保有しており、その総額は1億6,000万米ドルである。

SECは姿勢を緩和するか？

Bitpushは以前、 SECが2021年10月にビットコイン先物ETFの上場を許可したと報じた。ProSharesが立ち上げた最初のETFはすぐに資産が10億ドルにまで成長し、そのAUMはそのレベル付近にとどまっている。

BITXの立ち上げは、ブラックロックがSECにスポットビットコインETFを申請するタイミングで行われた。一部の市場観測者は、資産運用会社の地位とほぼ完璧な承認履歴を考えると、このような商品が規制当局の承認を得る可能性が高くなる兆候だと見ている。

ブルームバーグ・インテリジェンスのETFアナリスト、ジェームズ・セイファート氏とエリック・バルチュナス氏はツイートで、米証券取引委員会がレバレッジ型ビットコイン先物ETFを許可する意向を示したことは、ビットコイン商品に「希望が見られている」ことを示しているかもしれないと述べた。

ツイートの中でバルチュナス氏は、今回の承認は「SECが警戒を緩め始めた初期の兆候」であり、将来的には他の種類のビットコインETFの構想も検討することになるかもしれないと推測した。

それでも、一部の機関投資家は申請を取り下げた。 DirexionとProSharesはそれぞれ6月1日と7日に2倍ビットコイン先物取引の申請を取り下げた。 2021年10月、 ValkyrieのレバレッジBTC先物ETFは提出から3日後にSECから撤回を求められました。

コインシェアーズの調査責任者、ジェームズ・バターフィル氏は、CMEによるビットコイン先物契約の監視がボラティリティ・シェアーズ提案の承認の「主な理由」であると分析した。 SECがスポットビットコインETFの承認を躊躇する主な理由は、スポット取引所が適切に規制されているかどうかに関係している。 「ブラックロックがスポット取引所を適切に規制するための規制要件を満たすことができれば、スポットETFは承認される可能性が高い」とバターフィル氏は述べた。 「いずれにせよ、承認プロセスには時間がかかると予想しています。」

「ビットコインは今年大幅に回復し、投資家の関心が再燃している」とベッタファイの調査ディレクター、トッド・ローゼンブルース氏は語った。 「先物ベースのETFは存在するが、より高いリターンを得るために追加のリスクを負うことをいとわない投資家もいるかもしれない。」

高まる懸念

市場のビットコイン支持者のほとんどはBITXの立ち上げを歓迎しましたが、反対の声もいくつかありました。業界の中には、単純なスポット ETF よりも先にレバレッジ先物 ETF を承認することは、投資家保護の観点から意味がないと考える人もいます。

レバレッジファンドは、債務または金融デリバティブ（BITXの場合はビットコイン先物）をレバレッジとして使用し、ベンチマーク指数のリターンを増幅します。このレバレッジは投資家にとって短期的な利益を意味する場合もありますが、大きな損失につながる可能性もあります。レバレッジ ETF は、リスクが高く、コストも高いため、長期投資として使用されることはほとんどありません。

あるツイッターユーザーは「そうだ、2倍ビットコイン先物は投資家を守ってくれる」と皮肉った。 ETF Instituteの共同創設者ネイト・ジェラシ氏はツイッターで「これは今後5～10年間のビットコインETFの歴史の中で最も馬鹿げた出来事の一つになるだろう…単純なスポットETFよりも先に2倍のレバレッジの先物商品を立ち上げるのは無謀だ」と投稿した。

米国初のビットコイン先物ETFであるBITOは、今年これまでのところBTCに遅れをとり続けている。市場データによれば、この資産は火曜日に3.45％上昇し、17.57ドルとなった。しかし、2021年の史上最高値43.32ドルからは依然として50％以上下落している。

データ会社VettaFiの金融アナリスト、デイブ・ナディグ氏は、スポットビットコインの立ち上げについては懐疑的だとブルームバーグに語った。 「実際、もし発売されたとしても、短命で、小売業のごく限られた用途にしか使われないのではないかと思う」と彼は語った。