フィデリティレポート：投資家の47％がイーサリアムがビットコインを「上回る」と予想

フィデリティ・デジタル・アセットは7月18日に2023年第2四半期シグナルレポートを発表し、イーサリアムの今後12か月間および長期的な見通しは良好であると主張した。イーサリアムは今年これまでに62%上昇しました。この投資会社は短期的にはイーサリアムに強気だが、これは1か月にわたる強気相場が続くと考えていることを意味するものではない。

Fidelity Digital Assets のような機関投資家は ETH の価格について楽観的かもしれませんが、彼らの分析をネットワークおよび市場データと比較して、正しいかどうかを確認してみましょう。

イーサリアム/USD 1日価格指数。出典: TradingView

フィデリティのイーサリアムの見通しに対する強気の論拠には、技術的な指標に加えて、トークン発行に対するネットワークのバーンレートの高さ、「新しいアドレスの勢い」、およびネットワークバリデーター数の増加も含まれる。

フィデリティ、「2023年第2四半期シグナルレポート」、7月18日。出典：フィデリティデジタルアセット

フィデリティのレポートによると、2022年9月の合併以降の純発行により、イーサリアムの純供給量は70万以上減少した。さらに、アナリストらは、グラスノードのデータでは、初めて取引を行うイーサリアムアドレスの数が増加していることが示されており、これはネットワークが活発に使用されていることを証明していると主張している。

レポートではまた、第2四半期にアクティブなイーサリアムバリデーターの数が15%増加したことも指摘されている。

EIP-1153 に対する期待は、Ethereum ネットワークの勢いを加速させています。「一時ストレージ オペコード」により、スマート コントラクトの効率が向上し、コストが削減され、Ethereum 仮想マシンの設計が拡張されるからです。 DefiLlamaによると、この変化は分散型取引所（DEX）にとって特に意味があり、DEXにおけるイーサリアムの優位性は6か月前の60％から46％に低下している。

Dencunのアップグレードにより取引コストが削減される見込み

イーサリアム ネットワークにとってのもう一つの潜在的な強気要因は、主要 DEX である Uniswap のアップグレードが予想されることです。 7月17日のイーサリアムコミュニティミーティングでのプレゼンテーションによると、近々登場するUniswap v4では、プログラム可能なボタン（ペグ）、ネイティブETHサポート、最終残高を決済する前に内部トランザクションを実行するシングルトンコントラクトを使用して、無制限の種類のプールを構築できるようになるという。

この発表により、EIP-1153が次の「Dencun」アップグレードに含まれる可能性が浮上し、SlingshotとDeFi Pulseの共同創設者であるスコット・ルイスの注目を集めている。

承認されれば、2月以降7日間の平均取引コストが4ドルを超えているため、高いガス料金のためにイーサリアムネットワークで失われた市場シェアを補うためにこれが重要となるだろう。その結果、DefiLlamaによると、イーサリアムの合計ロック価値は1355万ETHと、2020年4月以来の最低レベルに落ち込んだ。

さらに、分散型アプリケーションのアクティビティは減少しており、DappRadar の独自のアクティブウォレットの 30 日間のデータでは、Uniswap が 28% 減少しています。 1inch Network、マイナス14% MetaMaskスワップ、マイナス8% OpenSea、マイナス5%。比較すると、BNB Smart ChainのPancakeSwapユーザーは同時期に10%増加し、PolygonのUniswapユーザーは同時期に8%増加した。

デリバティブ指標は安定を維持

イーサリアム四半期先物はプロのトレーダーから不安なシグナルを送っている。これらの固定月契約は通常、決済の遅れ（コンタンゴと呼ばれる状況）を補うために、スポット市場に比べて 5% ～ 10% のプレミアムで取引されます。

イーサリアム3ヶ月先物プレミアム。出典:  ラエビタス

Laevitasのデータによると、3か月物のイーサリアム先物プレミアムは現在4%で、中立閾値を下回り、7月14日の5.5%レベルよりも低い。この指標は、トレーダーがレバレッジを利用してETHの強気ポジションを取る傾向があまりないことを明確に示している。

さらに心配なのは、イーサリアムの年初来59%の上昇が投資家を過度に楽観的にさせている可能性があることだ。過去5年間に暗号通貨に投資した北米人1,000人を対象にした最近のCryptoVantageの調査では、46%がイーサリアムがビットコインを追い抜く最有力候補だと考えていることがわかった。

ビットコインを上回る可能性が最も高いトークンはどれですか?出典: 2023 CryptoVantage 調査

これはいくぶん意外な見解だが、調査では最終的にビットコインを倒すコインが出るかどうかは尋ねられておらず、回答者は必ずしもその結果に大きな期待を抱いていなかったため、誤解を招く可能性がある。

フィデリティの分析は、同社の12か月間のイーサリアムの価格が強気である理由をもっともらしく示しているが、短期的には、ガス料金が頻繁に高騰し、レバレッジをかけた買い手の関心が低いことから、イーサリアムの価格がチャネルサポートを下回る可能性が高まっていることを示唆している。