ソラナの崩壊は終わりか、それとも新たな始まりか?

01.最近の Solana の崩壊は終わりか、それとも新たな始まりか?

1.1 Solanaの価値目標

Sol が ETF を通じて承認されるのは時間の問題で、5 月か 6 月になるでしょう。

トランプ氏がソラナでコインを発行すると、流通市場価値は一時140億ドルに達し、ソラナ/TR UMPも徐々にそのサイクルを破り始めました。おそらく、トランプが徐々に最高値に達するにつれて、サークル外の友人たちはトランプとソラナの購入方法を尋ねてくるかもしれません。また、この日、Web2の非常にユーザーフレンドリーな暗号通貨ブローカーであるMoonshotが、1日あたりの収益630万ドルという史上最高収益を達成しました。

トランプ/ソラナが小売レベルで徐々にサークルを突破するにつれ、SOL ETFの立ち上げも本格化しています。 2025年2月27日現在、 SOL ETFの最新の進捗状況としては、DTCCに上場されたことです（ちょうどこの記事を書いているときに、SOL ETFがDTCCに上場されたというニュースが報じられました）。 DTCC (Depository Trust & Clearing Corporation) は、米国最大の金融取引バックエンドサービス組織です。株式や債券などの証券の集中保管と決済を担当し、NYSEやNasdaqなどの主要取引所に決済・保管サービスを提供しています。商品または証券が DTCC に上場されている場合、それは DTCC の集中保管および決済システムに含まれていることを意味します。これは、その商品または証券が必ず Nasdaq に上場されることを直接的に意味するものではありません。

しかし、最初のBTC ETFが2023年10月23日にDTCCに上場され、その後のBTC ETFが2024年1月11日（2か月半）にナスダックに上場されたことは注目に値します。最初のETH ETFは2024年4月26日にDTCCに上場され、その後のETH ETFは2024年7月23日（3ヶ月）にNasdaqに上場されました。

したがって、当社は、ETF を通じた SOL はイエスかノーかではなく、いつなのかという一貫した見解を維持し続けます。時期は2〜3か月後、5月中旬から6月頃になります。

Pump.fun は、暗号通貨の世界で最も優れたキャッシュフロー分散型企業の 1 つです。

Pump.funは2024年初頭に誕生し、2024年半ばに一定の取引量を持ち始め、2024年10月以降に完全に普及しました。Pump.funはワンストップのミームコインローンチプラットフォームです。ユーザーがトークンを作成すると、トークンを発行して Pump.fun マーケットプレイスにすぐに追加するために、0.02 SOL の手数料を支払うだけで済みます。 Pump.fun は結合曲線を使用して価格を定義します。ユーザーコインの購入が増えるほど、価格は事前に定義された曲線に沿って上昇します。トークンの 100% は Curve を通じて販売されるため、不公平な優位性は生じません。このモデルにより、クリエイターが初期の流動性を提供する必要がなくなり、金銭的な障壁が低くなります。 Pump.fun のミームコインはプラットフォーム内で取引でき、ユーザーはジョイントカーブモデルに基づいていつでもトークンを売買できます。トークンの市場価値が 10 万に達すると、トークンは自動的に Raydium に移行します (ただし、現在、Pump.fun が独自の流動性プールを展開し、Rayidum 市場を掌握し始めていることが判明しています)。その後、流動性は Raydium に預けられ、流動性トークンの 17% が焼却されます。

2025年2月27日現在、価格が1ソルあたり140ドルの場合、初年度の収益は約5億7,400万ドルとなり、暗号通貨業界で最も成功した製品の1つとなっています。

2021年以前は、VCコインの成長経路は通常、VCの資金調達を求め、メインネットでオンラインになりながら取引所でコインを発行し、コインを入手してからゆっくりとビジネスを開始することでした。 21年後、開発しながら資金を調達し、エアドロップを発行し、取引所に上場し、ビジネスを継続するというモデルになりました。問題は、FTX の崩壊後、Binance が唯一の支配的なプレーヤーとなり、コインの上場におけるプロジェクト当事者の交渉力が完全に失われたことです。結局のところ、Binance に上場しなければ、最高の流動性は得られません。プロジェクト関係者は、Binance/BNB 保有者に大量のトークンを寄付する必要があります。その結果、Binance に上場されているプロジェクトは、初期段階でエアドロップ、プロジェクトパーティー、マーケットメーカーなどからの大きな売り圧力に必然的に直面することになり、個人投資家は二次市場で利益を上げる方法がありません。上記の問題に対処するために、プロジェクト側はプライマリー市場での評価を継続的に高めることしかできず、その代わりにトークンの2%～5%をBinanceに渡すだけで済みます。

これまで、暗号通貨市場で個人投資家を最も惹きつけたのは、二次的な富の創出効果でした。 2021年には、Binanceで何でも購入することで利益を得ることができ、VCコインは数倍に増加する可能性があります。しかし、プライマリー市場の評価額が高すぎるため、個人投資家はセカンダリー市場で望む利益を得ることができず、まったく参加しない（もちろん、高評価額での空売りでも利益は得られる）。

そのため、Memeコインの人気は2023年末以降徐々に高まり、2025年の初めにピークに達しました。文化/カルト/コミュニケーションの観点はさておき、個人投資家の観点から見ると、Memeの利点は次のとおりです。1. VCコインの明らかな売り圧力がなく、100％の完全流通。 2. 早期参加の市場価値は十分に低く、オッズは非常に高い。 3. それはあなたの運命を変える可能性があります。暗号通貨市場では、それは倍増ではなく、転換です。 4. ギャンブルでもあるのに、開業に多額の費用がかかる VC プロジェクトをなぜ引き受けなければならないのでしょうか?

pump.funの内部市場で1ソルを10万以内で取引すると、ミームコインが10mに取引できれば、100倍の利益、つまり100ソルになります。 50mに取引すれば500倍の利益になります。言うまでもなく、pumpfun は act/pnut などの素晴らしいディスクも制作し、sol の meme のメリットという神話を生み出しました。 Pump.fun の内部市場での個人投資家の行動は、初期段階のプロジェクトに投資する VC の活動とまったく同じです。

Pump.fun は、人間のギャンブル性を極限まで増幅させる製品です。特に集団熱狂の真っ只中、KOL が注文を呼びかけると、ユーザーはトークン自体の意味やその背後にあるチップ構造を考えずに購入するだけになります。 Raydium と Pumpfun が依然として手数料を徴収している状況では、マイナスサムゲームの結果、利益を上げることができるのはごく少数のユーザーだけになります。しかし、カジノはユーザーの半分または 80% が勝つことを許可する必要はありません。非常に高い効果を得るには、ごく少数のユーザーしか必要ありません。カジノにとっては、個人投資家にお金を儲けることができ、すぐに金持ちになれる可能性があると感じさせるだけで十分です。このような小規模な試行錯誤のカジノでは、個人投資家が資金をすべて失うことは困難です。個人投資家は失敗しても何度もギャンブルを続けるだろう。マイナスサムゲームでは、取引所とプレートを発行するチームが最大の勝者となります。

Pump.funがDEXに参入し始めると、Raydiumの市場シェアは徐々に低下する可能性がある。

Solana の元々の主要な Dex は Orca であり、Orca の取引モデルは Sol/Bome などの Solana の主流のトークンに似ています。しかし、PumpfunとRaydiumが統合されて以来、Raydiumがミームの主戦場となった。さらに、Solana の流動性は主に Raydium/Orca/Meteora によって占められていることもわかります。

Pump.funの内部取引が終了した後、ミームコインはRaydiumで取引されるようになります。 2025年1月には、DEXからCEXへの取引量の指数が20％近くに達し、以前言及した15％の上限を突破しました。当社の年次レポートによると、Meme コインは実際に中位および下位の VC コインから市場シェアを奪いつつあります。特にトランプ氏がソラナ上でミームコインを発行した後、ソラナ上のデックスの市場シェアはさらに増加しました。 12月24日、Raydium（Solana）とUni（Ethereum）の市場シェアの比較は19％対34％でしたが、1月20日にはRaydiumの市場シェアはUniと同等の25％になりました。先週のトランプの取引では、レイディウムの市場シェアが一時ユニを上回ったこともあった。

Raydium は各取引に対して 0.25% の手数料を請求し、そのうち 0.22% は LP に属し、0.03% は Ray の再購入に使用されます。レイはユニよりもユーティリティです。規制上の問題により、Uni にはガバナンス機能のみがありますが、Ray は取引手数料の支払いや IDO 機能にも使用でき、Raydium の取引で発生した手数料の 12% が Ray の買い戻しに使用されます。

昨年4月1日から現在までに、Pump.funから発行されたトークンはRaydiumに3,460億ドルの取引量をもたらし、DEXの総トラフィックの半分を占めています。プラットフォームが徴収した1億9,700万ドルの手数料のうち、1億400万ドルはpump.funの取引によるものだった。

Pump.fun が AMM を社内でテストしている可能性があるということは、Raydium の独自性がなくなったことを意味します。実際、私たちはずっと、なぜ Pumpfun がそれほど収益性の高いビジネスを自ら行わず、最も収益性の高い利益を Raydium と分け合う必要があるのか疑問に思っていました。これは非常に不合理です。

JUP+JLPのトークンユーティリティは非常に優れているため、引き続き注目することをお勧めします。

Jupiter は、Solana 最大の perpdex およびスポットアグリゲーターです。 Jupiter の主要事業は次のとおりです。1. dex アグリゲーション。 2. パープデックス3.DCA; 4. 指値注文。 Jupiter は、スポット集約取引についてはユーザーに手数料を請求しませんが、Limit および DCA ビジネスについては 0.1% のプラットフォーム手数料を請求します。下の図の取引量からわかるように、Perp dex の取引量が主な収益貢献者です。永久契約では、Jupiter は収入源として、ユーザーのオープンポジションとクローズポジションの AUM の 0.06% を獲得し、その後に清算手数料を獲得します。第二に、Jupiter は JLP プールを立ち上げ、ユーザーがプールに流動性を注入して LP になり、個人投資家に対して賭けることができるようにしました。 Jupiter の取引手数料と小売マージンコール手数料の一部は JLP プールに預けられるため、JLP プールの価値は常に上昇しています。 JUP のトークンユーティリティも継続的に改善されています。現在、JUP のプロトコル手数料の 50% が JUP の買い戻しに使用されており、JUP に一定の価格保証がもたらされています。

JLP は、契約において個人投資家に対して賭けを行い、手数料とユーザーの利益/損失を稼ぐものと考えられます。大数の法則によれば、マイナスサムゲームでまだ清算できる契約取引所は、時間が延長される限り確実に利益を上げます。 JLP は元の CEX 契約モデルを分散化し、個人投資家がプールに流動性を追加し、契約を行う他の個人投資家に対して賭けることができるようにしました。時間が延長されれば、彼らは間違いなく儲かるでしょう。結局、時間が短く、ブラックスワンイベントが発生した場合、LP も損失を被る可能性があります。 JLP は、実際には非常に優れた財務管理シナリオです。資産プール内の資産の増加（SOL ETH BTCの1年間の増加）を除くと、プールの手数料+資金調達率+ユーザーの純損失によってもたらされた資産の増加も年率44.11％に達しました。

1.2 Memeの崩壊はVCコインからの反撃をもたらすか？

2025年1月末以来、BTCは11万ドルの高値から下落傾向にあります。 2月26日には、1日で6％以上下落し、88,189ドルとなった。 SOLの価格も下落し、Solanaチェーン上のMemeコイン（BONKやWIFなど）は1日で30％以上下落しました。

pump.fun 1日あたりに新規追加されるトークンの数は、市場が「ワンクリックコイン発行」モデルに飽きたこともあり、6万から3万未満に減少しました。新規コインのうち「卒業」（流動性閾値に到達）に成功したものの割合は 1.5% から 0.8% に減少しており、市場による低品質プロジェクトの排除が加速していることを反映しています。投機資金の撤退後も生き残れるプロジェクトはわずかしかない。

1月18日、トランプ一家（TRUMP、MELANIA）によるコイン発行が市場の騒動と論争を引き起こした。 TRUMPコインの初値は0.1824ドルで、48時間で43,860%以上上昇して80ドルになりました。有名人の支持が、ミームコインの短期的な急騰の中心的な原動力となった。

2月15日、アルゼンチンのハビエル・ミレイ大統領はソーシャルメディア上で、アルゼンチンの中小企業と経済発展を支援することを目的としたミームコイン「$LIBRA」を公に支持し、トークン契約アドレスを添付した。トークンの価格は30分以内に4.96ドルまで急騰し、その時価総額は50億ドルに近づいた。しかし、その後、チームの大規模な現金化（約1億700万ドル）により85％急落し、価格は0.6ドルを下回り、投資家に大きな損失をもたらしました。この事件は「政治的ミームコイン」に対する世界的な疑念を引き起こし、市場では、監督のない中で著名人が影響力を乱用して個人投資家から利益を得るのではないかと懸念された。

かつてホットスポットを支配していたいくつかの主要なMemeトークンは、歴史的な高値から急落し、全体で80％以上下落しました。

AI16Z (AI エージェントリーダー): 主に AI エージェントの物語に対する市場の熱意の低下により、2.49 ドルから 0.34 ドル (-86%) に急落しました。

AIXBT（暗号インテリジェンスプラットフォーム）：1.06ドルから0.21ドルに下落（-80％）。クジラによるポジション追加でのサポートにもかかわらず、セクターの調整と流動性の減少が価格に圧力をかけた。

SWARMS（分散型AIネットワーク）：90％の下落（0.63 → 0.06 USD）。実用的なユースケースがないAIコンセプトトークンに対する市場の拒否を反映しています。

トランプファミリーコイン（TRUMP、MELANIA）：TRUMPは85ドルから13ドル（-85％）に下落し、メラニアコインは95％（18→0.86 USD）急落しました。これは主に、規制に関する疑念とトラフィックの分散後のバブル崩壊によるものです。

AI Agent などの初期のホットスポットは「スクワッティング期間」に入りました。主要なトークンのほとんどはトラフィックの推測に依存しており、技術的なサポートが不足しています。コミュニティの人気が低下すると、コミュニティは崩壊の危険に直面します。今回の急落は、激しく上昇し、激しく下落するというMemeコインの特性を裏付けています。投資家は、実質的な価値のない「ナラティブトークン」には注意する必要がある。

「激しい上昇と下降」という特性があるため、投資家は実質的な価値のない「ナラティブトークン」には注意する必要がある。いつ辞めるべきかを知って、古いものではなく新しいものに挑戦し、異なる信念を持ちましょう。これらはチェーン上のミームコインの本質です。

PumpFunが人気になって以来、この業界では新しいトラックの革新が起こっていないという見方があります。過去2年間で、ブロックチェーンを使って世界を変えようとしていると世界に語る創業者はますます少なくなり、この道は単なる大きなカジノであると認める創業者が増えてきました。新しいトラックを発明し、新しい CA を発行することの最終結果は同じかもしれません。どちらもクリスマスツリーを描いていますが、新しいトラックのクリスマスツリーはより滑らかになり、CA のクリスマスツリーは急速に上昇して市場を粉砕します。 3年前、チームは新しいトラックを発明し、新しい物語を語りました。今は状況が違います。新しい CA を発行するだけで済みます。

しかし、現在では、pumpfun のトラフィックと人気は終了したようです。これは本当に物事を成し遂げるチームにチャンスを与えることができるでしょうか?待って見てみましょう。

02新たな連鎖戦争が始まる

2.1 ベラチェーン

Berachain は、最近 TVL の成長が最も速いパブリックチェーンです。独自のPOL（流動性証明）コンセンサスのおかげで、TVLは当初の5億ドルから現在の32億ドルに急速に増加しました。

POL には主に 3 つのトークンが含まれます。

1. ベラ、ネイティブガストークン、ガス料金トークン、ステーキングトークン

2. ガバナンストークンであるBGTは、Beraに変換できるSBT+報酬トークンです（beraはBGTに変換できません）。ユーザーはBerachainのdefiに参加するとBGT報酬を受け取り、その後Beraになるかどうかを選択できます。

3.ハニー、ステーブルコイン。担保を金庫に預けて Honey を作成することができ、BGT 保有者が金庫を管理します。

POL は、Defi 流動性プロバイダーに純粋に貢献に対して報酬を与え、システムにさらに参加するユーザーに報酬を与えるという点で、POW/POS/POH とは異なります。 POL は、プロジェクトの初期段階で非常に強力な生態学的成長をもたらすことができます。しかし、これは諸刃の剣でもあります。初年度の BGT のインフレ率は総供給量の 10% で、5,000 万 BGT が市場に供給されることになります。すべての BGT が市場で流通することを考慮すると、現在の流通量 1 億 700 万ベラと合わせると、市場への流通量は最大 50% 近く増加することになります。 BGT は主要な DeFi 参加者 (初期チームや主要パートナーなど) の手に渡っているため、個人投資家の手に渡っている BGT は非常に少なく、大規模な投資家は深刻な売り圧力をもたらす可能性がありますが、これは根拠のない話ではありません。 Berachainの共同創設者DevBearは実名アドレスでトークンを販売した。彼はエアドロップから約20万BERAを受け取りました（エアドロップのルールは彼らによって設定されたため、それ自体は意味がありません）。そして、彼はそのトークンの一部をWBTC、ETH、BYUSDなどの資産に交換しました。

したがって、Bera の価格についてはあまり積極的な予測はしませんが、その POL がエコシステムにもたらす急速な成長については楽観的です。

将来、Bera が KOL や大手投資家の間で人気を博すようになれば、クリスマスツリーを飾って誰がより速く走るか競うという定番のシナリオになるかもしれません。

2.2 ソニック

注目に値するもう一つのパブリックチェーンエコシステムはSonicです。ソニックのTVLは、市場の低迷にもかかわらずトレンドに逆行し、1か月で8倍に急上昇した。主要な DeFi マイニングプールの APR は高いままであり、コイン価格と APR の二重サイクルを形成しています。

Soinc はかつてパブリックチェーン Fantom でした。前回のサイクルでは、アンドレ・クロニエ氏が立ち上げたSpookySwap、Beefy Finance、ScreamなどのDeFiプロジェクトにより、Fantomエコシステムへの市場の注目が高まりました。同時に、アンドレ・クロニエはファントムのパブリックチェーンIPと影響力の象徴にもなりました。 AC がソニックに復帰したことで、4 年前と異なる点は、AC が新しいプレイ方法である x(3,3) を導入したことです。

x(3,3)はShadowExchangeに完全に反映されており、ユーザーはSHADOWをステークしてxSHADOWを取得できます。ただし、ユーザーの償還シェアは時間の経過とともに変化します。 15 日以内にロックが解除された場合は割引価格で引き換える必要があり、60 日後にのみ 1:1 で完全に引き換えることができます。この期間中の割引率は直線的に減少します。

即時引き出しには 50% の損失が必要となるため、利益の損失部分は残りのステーカー間で分配されます。このようなモデルにより、長期ステーカーはプロトコル手数料、投票報酬、および残りの終了報酬の 100% を受け取ることができます。 x(3,3)モデルは長期担保者からの資本を引き付けるだけでなく、ve(3,3)の退出問題も解決します。

DeFiが資金の還流を主導した後、ソニックもミームマーケティングを開始しました。 AC自身はミームに良い感情を持っていないと発言していたにもかかわらず、ミームコンテストを開催した。たとえば、コミュニティのマスコットである GOGLZ、TinHatCat、AC の猫は、ソニックが繁栄するにつれてコインの価値が爆発的に増加しました。しかし、Solana や Base エコシステムのミームコインとは異なり、Sonic のミームコインはエコロジカル補助金や競争マーケティングに大きく依存しており、一般的な市場コンセンサスはありません。私たちは、ソニックミームは単なる短期的な投機的なターゲットだと考えています。

同時に、Soinic エコシステムにおける NFT も大きな富の効果をもたらしました。 Sonic エコシステムの中核となる NFT は Derp であり、Soinc チーム内で強いコンセンサスを得ています。 AC は FateAdventure のプロフィール写真も Derp に変更しました。 10K は Derp の最低価格が 600S だったときに続き、2 月 28 日現在では 2300S まで急騰しています。

さらに、ゲームもSoincエコロジーの重要な焦点領域です。代表作に『Fate Adventure』『Sacra』『Est for Kingdom』など。関連トークンの$FA、$SACRA、$BRUSHはいずれも、程度の差はあるものの大幅な増加が見られました。

Sonic パブリックチェーンは、TVL を引き付けるために DeFi に依存しており、完全なエコロジカルアプリケーションを備えています。トークン S は優れた β ターゲットです。市場調整後、時価総額は23億程度まで下落しましたが、依然としてポジションを構築する価値はあります。 Soinc エコシステムのアルファ資産は、DeFi: Shadow、NFT: Derp、Meme: GOGLZ、Game: FA です。

2.3 サハラ

Sahara AI は、2023 年の AI x 暗号プロジェクトへの最初の投資ラウンドです。Sahara は、誰もが共同スペースで AI モデル、データセット、アプリケーションを収益化できるプラットフォームを構築しています。ユーザーは、権限なしで手動でモデルをトレーニングし、トレーニングデータを提供し、コード不要のツールを使用してカスタマイズされた AI モデルを作成できます。

Sahara は最近、ビジネスに関して興味深いデータを共有しました。以前は、分散型データ注釈によって生成されたデータ品質が大規模モデルのデータ要件を満たすことができるかどうかについて料金を請求していました。 Sahara Test シーズン 1 のデータから、高レベルタスクの承認率はわずか 10% であるにもかかわらず、AI モデルのセキュリティと堅牢性をテストするために重要な 24,000 を超える高価値データポイントが生成されていることがわかります。これらのタスクの受け入れ率が低いことは、高品質でドメイン固有のデータセットをキュレートすることの難しさを示しています。これらのタスクでは、LLM の境界をテストするように設計された限界的な敵対的入力を生成することが貢献者に求められます。一般的に、Sahara は、低品質の提出物の自動チェックとマーク付け、分散ピアレビュー、複雑なバイナリ文字の機械レビュー、最終的な人間による QA レビューを通じてデータの品質を向上させます。 Sahara は今後テストシーズン 2 を開始し、データ注釈コンテンツを拡張し続けます。

さらに、サハラはサハラ・インキュベーター・プログラムを立ち上げました。このプログラムは、世界で最も有望な AI x Web3 イノベーションプロジェクトを発掘してサポートし、選ばれたチームに詳細な技術ガイダンス、エコシステム統合、資金調達加速サービスなど、幅広いリソースサポートを提供して、AI ネイティブプロジェクトの長期的な開発を支援することを目的としています。 Web3とAIの交差点の先駆者として、Sahara AIは、協力的な経済的なAIブロックチェーンプラットフォームの構築に取り組んでおり、長期的にはAIインフラストラクチャとインテリジェントアプリケーションの研究開発に重点を置き、ブロックチェーンテクノロジーを通じてAIの分散型イノベーションを推進しています。

インキュベータープログラムは、AI インフラと AI アプリケーションという 2 つの主要なトラックに重点を置きます。 MVP 以上の成熟度を持つチームの参加を歓迎します。選ばれたプロジェクトには、Sahara AI エコシステムに完全にアクセスし、独占的な技術サポートと市場拡大リソースを取得する機会が与えられ、さらにチームが投資ネットワークに接続して次世代の AI x Web3 製品を共同で作成するのに役立つ投資機会も提供されます。

03その後のプライマリーマーケットに関するガイドライン

香港コンセンサス会議で達成された唯一の合意は、ビジネスモデルを備えたプロジェクトに投資する必要性だった。このサイクルが以前のサイクルと最も異なる点は、コインの販売以外の安定したビジネスモデルを持つプロジェクトが登場したことです。現在、取引関連（CEX/DEX、貸付、PERP、証券会社、ウォレット）、資産管理（収益の変動性）、ステーブルコイン（取引用チップ+国境を越えた支払い）、および新しいパブリックチェーン（新しいカジノ、これも取引関連）がブロックチェーンの常緑樹です。これらのトラックはすべて、2024年に大幅な収益成長を示しています。ここではPump.fun/Ethenaなどの新興企業の収益については詳しく説明しません。しかし、1年間新しい方向で運営されているSolv（ビットコイン資産管理）、Particle（dex）、Moonshot（証券会社）などの非大手スタートアップも、年間収益1,000万ドル以上を達成することができ、暗号通貨企業の収益能力を証明し始めています。
「暗号通貨界」におけるビジネス競争サイクルが長くなるにつれ、起業家に対する要求も高くなるだろう。今では、ビジョンを持つだけでは十分ではなく、リーダーシップを持ち、長期にわたって継続的に正しい判断を下し、効率的な組織を構築できることも必要です。
「人勝負、人第一」に立ち返り、「人」の比重を高め、重要な瞬間に正しい決断を下せるかどうかが運の結果か思考の結果か、効率的な組織を構築するのが得意かどうか、そして谷底から這い上がる粘り強さの3つに焦点を当てます。
常識に反する決断を下し、常識に反する優れた創業者を見つけ、集団プロジェクトからは距離を置きましょう。周期的な変動は不安定なチーム組織にとって致命的です。
まず製品体験が重要であり、その後 5 年後にブロックチェーン業界にどのようなトラックと製品が必要になるかを考えます。