ブロックチェーンは金融業界で急速に発展しており、決済分野は重要なブレークスルーとなるでしょう。

ブロックチェーンと金融が出会うとどんな火花が散るのでしょうか？

あらゆる憶測では、この技術が金融業界やその他の業界にもたらす大きな変化を正確に説明することはできないかもしれません。

実際、国際通貨基金（IMF）がブロックチェーンは「金融を変える可能性を秘めている」と主張し、ブロックチェーン技術が複式簿記や株式制度のように人類社会を大きく変えるだろうと想像する人もおり、連邦準備制度理事会がブロックチェーン技術の利用について「包括的な分析」を行うための作業部会を設立するなど、金融業界への破壊的変化は徐々に現実のものとなりつつある。

中国では、ブロックチェーンも「仮想」から「現実」へと急速に変化しています。金融業界はブロックチェーン導入の最前線に立っています。

金融業界の追撃ブロック

「分散化」と改ざん不可能な「信頼」という特性により、多くの金融機関がブロックチェーンの潜在的な価値を獲得することができました。 ICBC、Ping An、CMB、UnionPay に代表される金融機関はいずれも、ブロックチェーン分野におけるイノベーションを模索してきました。

「デジタル経済の父」ドン・タプスコットはかつて、ブロックチェーンは通貨、ビジネス、そして世界に混乱をもたらす技術であると主張した。その中でも、ブロックチェーンが金融業界にもたらす破壊的変化は特に目を引くものです。

上海華瑞銀行は、初のパイロット民間銀行の一つとして、クロスボーダー資金決済におけるブロックチェーンの利用の第一歩を踏み出す準備ができています。華瑞銀行イノベーション部門ゼネラルマネージャーのファン・シャオエン氏は次のように語った。「当行は、リップル社の技術を利用して、取引銀行とブロックチェーン上で国境を越えた資金決済を行うことを検討しています。」

リップル技術はブロックチェーン技術の典型的な応用です。ブロックチェーンは、情報の非対称性がある場合でも相互信頼の保証や第三者による信用証明書の発行を必要とせず、インターネットのビッグデータに基づく暗号化アルゴリズムによって作成されたコンセンサスメカニズムを通じてノードの信頼を確立できます。そのため、ブロックチェーンはエコノミスト誌によって「信頼マシン」とも呼ばれています。

「金融業界にとって、ブロックチェーンはまずピアツーピアの信用システムを構築する。暗号化やプログラミングなどの技術革新を通じて、一般の人々が実現できる信用システムを構築する。これは従来の中央集権的な機関に影響を及ぼすだろう」と中国中央銀行調査局の李波氏は述べた。ブロックチェーンは、さまざまなノードが共同で参加し、強力なデータ一貫性を追求する分散アプリケーション システムです。これは主にオープン台帳サービスとして提供されており、「分散化」、改ざん防止の「信頼」、プログラミングベースのスマートコントラクトが注目すべき機能として挙げられます。

まさにこのため、多くの中国の金融機関は、その潜在的な価値をいち早く捉えたのです。 ICBC、Ping An、CMB、UnionPayなどに代表される金融機関は、ブロックチェーン分野におけるイノベーションを模索し始めています。

2015年、国際金融イノベーション企業R3は、金融業界におけるブロックチェーン技術の応用の研究と発見に専念する、国際的に有名な40以上の銀行の連合の設立を開始しました。バークレイズ、クレディ・スイス、モルガン・スタンレー、ゴールドマン・サックス、HSBC、INGなど世界のトップ金融機関が参加している。今年は中国平安銀行と招商銀行もこの組織への加盟を発表した。

2016年初頭、北京で中国ブロックチェーン研究連盟が設立されました。メンバーには万向ホールディングス、厦門国際金融科技有限公司、中国保険資産管理協会、宝商銀行などの機関が含まれています。万向ホールディングスはまた、上海証券取引所の元副社長兼最高技術責任者である白碩氏が率いるChinaledgerの設立を開始し、ブロックチェーンの基本技術とプロトコルの研究開発に注力している。

その後、WeBankを含む20以上の銀行や証券会社が主導する「黄金同盟」が深センに設立された。上海では「陸家嘴ブロックチェーン金融発展連盟」も設立された。現在までに、中国におけるブロックチェーンの発展は「北京、上海、深セン」の三つ巴の状況を形成している。同時に、強力な研究開発能力を持つICBCは、同社の「第13次5カ年計画」の情報技術計画にもブロックチェーン技術を組み込んでいる。

最近、中国銀聯はブロックチェーンベースのポイント変換プラットフォームを立ち上げました。 「その特徴は、すべての銀行ポイントをプラットフォーム上のポイントに変換する必要がないことです。プラットフォームはポイントツーポイントのマッチング取引のみを提供します。銀行は顧客の損失を心配することなく、自動的にポイントを交換できます。」中国銀聯のプロジェクトリーダー、ヤン・シャンシャン氏が記者団に語った。

少額のポイント交換は、金融技術分野におけるブロックチェーンの信頼できる分散システムへの賞賛を浮き彫りにしています。 Yan Xiangxiang氏は、ブロックチェーン技術の使用により、取引のすべての当事者が平等に分散され、本物で信頼できるため、さまざまな銀行の懸念が軽減されると述べた。さらに、従来の「集中型プラットフォーム」の最大の欠点は、プラットフォームがトレーダーとして機能することが多く、資本プールに類似した取引があることです。繰り返し摘発されてきたP2P違法プラットフォームはその典型例です。ブロックチェーン技術を使用すれば、この可能性を完全にブロックできます。

現在、多くの小規模銀行がポイントを利用するためにこのプラットフォームに参加することを選択しています。

清算ビジネスモデルの再構築

ブロックチェーン技術は、情報の流れと資本の流れをリアルタイムでマッチングさせることが可能であり、金融​​業界全体を完全に覆すことになるだろう。金融業界での応用における重要な進歩は、決済分野です。

決済分野は、金融業界におけるブロックチェーン技術の応用において重要な進歩となるでしょう。

実は、国際決済の分野では熾烈な競争が静かに始まっている。

「ブロックチェーンは、流通や信頼といった要素に加え、金融分野における情報の流れや資金の流れのリアルタイムな連携も実現します。これにより、多くの既存のビジネスモデルが変化するでしょう。」 「ブロックチェーンペンシル」の創設者であるゴン・ミン氏はこれを高く評価しています。

ブロックチェーン技術は、リアルタイム決済とトランザクションごとの配信により、一日中稼働します。取引は完了次第決済されます。すべてのノードが共同で元帳を管理し、元帳情報を共有します。したがって、デジタル資産の登録、発行、取引、支払い、決済、清算の統合システムにおいて優れた応用性を持っています。

上海市人民政府顧問で浦東新区人民代表大会常務委員会副委員長の呉大奇氏によると、「登録システムや越境決済分野におけるブロックチェーン技術の応用が研究されており、報告書が関係部門に提出される予定だ」という。

中国電子商取引協会インターネット金融研究所ブロックチェーンセンター所長の呉思進氏は、長年ブロックチェーン取引所の技術的応用を研究してきた。彼は、ブロックチェーン上に「書き込まれた」株式、債務、手形、倉庫証券などのデジタル資産が、信用の向上、地域間および市場間の取引と資金調達の促進、および資源配分の効率向上に役立つと考えています。

「例えば、証券の決済と取引は、ブロックチェーン技術を利用することでワンステップで完了できる。現在の取引、決済、保管の分離と比較すると、理論上は間違いなく大幅な効率向上となるだろう」と呉思進氏は強調した。

PwCの統計によると、世界のOTC市場（店頭市場）では、清算失敗により売り手に最大270億米ドルの直接損失が発生しています。 UnionPay出身のJuzhen Financeの創業者Sun Lilin氏は、効率損失は為替分野だけでなく、従来の銀行間決済にも存在し、ブロックチェーンはこの分野で明らかな優位性を持っていると考えている。

発行、取引、決済の観点から、孫立林はブロックチェーン技術の最も価値のある分野は依然として決済と調整にあり、調整の効率を向上させ、コストを削減する上で大きな可能性を秘めていると考えています。 9月には孫立林氏が設立したJuzhen Financeが万向ホールディングスなどの機関から1億5000万人民元の資金調達を受けたが、これは中国のブロックチェーン業界ではこれまでで最大の資金調達でもある。

それだけでなく、中国証券保管振替機構と上海証券決済所も、ブロックチェーン技術が既存のシステムをどのように改善できるかについて研究を開始したと公表した。第2回ブロックチェーンサミットで、上海クリアリングハウス副総経理の李睿勇氏は、ブロックチェーン技術の研究開発に積極的に参加し、ブロックチェーン技術の研究と応用を共同で深めていく意欲を表明した。

国際決済の分野では競争はさらに激しくなっています。

華瑞銀行もリップル社と協力してコスト削減と顧客の効率向上に取り組んでいます。

従来の国際送金の場合、銀行は顧客に支店に出向いて送金申請書に記入するよう求めます。銀行は送金手数料0.1％（最低50元、最高1,000元）を請求します。同時に、顧客は銀行に80元から150元の「SWIFT通信料」を支払う必要がある。受取人がお金を受け取るまでには1～3営業日かかる。

「華瑞銀行はリップル社が提供するブロックチェーン分散型台帳技術を利用して、ブロックチェーン上で取引銀行と直接資金を決済することで、決済時間を短縮し、通信料を支払う必要がなくなりました。例えば、従来の国際送金では、顧客が米国に5,000ドルを送金する場合、手数料50元と通信料150元の計200元を支払う必要があります。華瑞銀行は、顧客が手数料50元と通信料0元を支払うだけで、受取人が1分以内にお金を受け取れるようになることを期待しています。コストは75％削減され、到着時間はT+Nから準リアルタイムに短縮されます。」華瑞銀行イノベーション部門ゼネラルマネージャーのファン・シャオエン氏は、この技術は加速的に開発されていると語った。

「ブロックチェーン技術は、情報の流れと資本の流れをリアルタイムでマッチングすることができる。これは歴史的な進歩であり、金融​​業界全体を完全に覆すことになるだろう」とゴン・ミン氏は信じている。

テクノロジーと現実の妥協

「分散化は、ブロックチェーンと金融の組み合わせを説明するのに、分散化よりも適しています。現在の環境では、分散化は非現実的であり、マルチセンター分散システムの方が、現在の中国の金融状況に適しています。」

ブロックチェーン技術は破壊的な可能性を秘めているにもかかわらず、既存の環境との間に多くの摩擦点を抱えています。この先進技術は、既存の金融業界の土壌に根付いて初めて、根付き、芽生えることができます。

「ブロックチェーン技術は現実世界のルールと組み合わせる必要がある。」中国ブロックチェーン研究連盟の理事長であり、中国社会科学院金融研究所の副所長であるヤン・タオ氏は、「ブロックチェーンは、主流の経済社会の枠組みの中に独自の『血統』のルーツを見つけなければならない」と考えている。

楊涛氏が強調する「慣らし」問題は、「中央集権化」を特徴とする金融分野で特に顕著である。

金融の「伝統的な集中化」とブロックチェーンの「分散化」特性との間の矛盾と衝突は長い間明らかでした。 「分散化」後、各金融機関の利益はどのように守られるのでしょうか？この問題が解決されなければ、金融分野におけるブロックチェーンの応用は論外となり、「机上の空論」の段階に留まることになるだろう。

「分散化」はかつて、業界で認められたブロックチェーンの特徴的な機能でした。しかし、金融機関の発言力が強まるにつれ、すぐに「分散型」に取って代わられました。ブロックチェーン技術の「分散システム」は「分散化」に取って代わり、この技術の開発における第一の選択肢となっています。

「分散型は、ブロックチェーンと金融の組み合わせを非中央集権型よりもうまく説明できる。現在の環境では、分散化は非現実的であり、マルチセンター分散型システムの方が現在の中国の金融状況に適している。」孫麗林の判断は現実的かつ鋭い。

ブロックチェーン技術において、各ノードが平等であり、重要な役割を果たすことができるマルチセンターモデルがコンソーシアムチェーンモデルです。

あらゆる種類の銀行融資取引に精通した上級弁護士である孫明氏の見解は、より代表的である。「完全に分散化されたパブリックチェーンの基本的な所有権関係は判断が難しいため、金融システムはそれを技術的アプリケーションとして選択することはできず、金融業界にとってはアライアンスチェーンの方が良い選択となるだろう。」孫明氏の見解では、アライアンスチェーンは各ノードの所有権を決定し、それが金融機関によって管理されていることを証明し、法的責任を明確にすることができる。

中国銀行元総裁の李林輝氏も、近年、プライベートチェーンやアライアンスチェーンにおけるブロックチェーン技術の応用は初期段階の進展を遂げていると考えているが、これは中心がないことを意味するものではない。中心はまだ存在し、分散されているだけです。

WeBank の最高情報責任者である Ma Zhitao 氏は、多くのブロックチェーン システムは「分散型」ではなくマルチセンター システムであり、分散がブロックチェーンの特徴になるべきだと考えています。したがって、コンソーシアムチェーンは国内金融機関に適しています。

中国初のインターネット銀行であるWeBankの現在の主力事業である「WeChat信用貸付」は、ブロックチェーン技術を借用して共同融資を推進している。現在、融資は順調に進んでおり、その規模は1200億元に達している。

「この事業は、ブロックチェーンのアライアンスチェーン技術に沿ったものです。各共同銀行がブロックチェーンのノードになることができ、改ざん不可能な技術を使用し、共同で維持・運営することで、より多くの銀行の参加を促します。」馬志涛氏は、機関間の提携チェーンに保存されるのは、機関間の取引の台帳、もしくはそのコピーになると述べた。同時に、分散型台帳とスマートコントラクトのブロックチェーンの特性を活用することで、ピアは決済と調整のコストを効果的に削減し、適時性を向上させ、さまざまな分散型金融機関間の取引を簡素化および高速化できます。

制度上のルールを遵守する必要がある

実際のビジネス、システム、技術的なルールなどの障害が立ちはだかっており、ブロックチェーン技術を活用した金融プロジェクトのほとんどは、依然として非中核プロジェクトであり、従来の中核プロジェクトにはまだ触れられていないのが現状です。

「論理的には、ブロックチェーン技術は証券分野における発行、取引、清算、決済、保管の効率を向上させることができます。しかし、現在の法律では、これらの部分は比較的独立したリンクです。たとえば、証券法は証券登録決済機関と取引所を区別し、その機能も定義しています。同時に、分散登録、譲渡、所有権のためのブロックチェーン資産の使用、そして最終的にそれらを実際の資金に結び付ける方法も大きな問題点です。」呉思進氏は語った。

さらに、中国の資本市場に関する法律、規制、行政規則、業務規則は、規制機能を持つさまざまな主体に、法律と特定の業務権限に従って規制機能を行使する権限を与えています。

「例えば、司法部門は法律に従って指定口座の取引を凍結する権限を持ちます。規制当局は法律に従ってすべての口座の開設、取引、保有データを『見通す』権限を持ちます。取引所は法律に従って特定の取引商品の『取引停止』、特定の市場の『取引停止』、『明らかに不公正な』取引の取り消し、特定のリスク管理警告基準を満たすポジションの強制的なクローズや削減を行う権限を持ちます。登録決済機関は法律に従って特定の締結済み取引の決済を停止または拒否する権限を持ちます。」このことについて話すとき、白朔はすべてを熟知していました。

これらの「集中型」管理ロジックは、ブロックチェーン実装の実現可能性をテストしています。

金融規制の観点から見ると、現時点での主な問題は、各国が金融におけるブロックチェーン技術の大規模な応用にまだ準備ができていないことです。上海銀行監督管理局の廖敏局長は、金融テクノロジーの課題に直面して、規制の概念を調整し革新する必要があるだけでなく、規制の枠組みも一連の問題によって影響を受けており、その最も顕著な問題はブロックチェーンに起因すると指摘する記事を執筆した。

技術的な観点から見ると、Bai Shuo 氏は、ブロックチェーン プロトコルの階層化はまだ成熟しておらず、それぞれが独自のことを行っている状態にあると考えています。インターネットに比べると統一性ははるかに低く、主要な専門学校間の協力が必要です。 「現在、ゴールデンアライアンスとチャイナレジャーは協力して、国内で比較的統一された技術基準を形成している」とバイ・シュオ氏は明らかにした。

しかし、工業情報化省がブロックチェーン業界の標準策定において有望な進歩を遂げていることは注目に値する。 7月、工業情報化部情報技術・ソフトウェアサービス部は「ブロックチェーン技術と応用の発展動向に関する研究を組織することに関する書簡」を発行し、10月18日には「中国ブロックチェーン技術と産業発展フォーラム」の設立を指導し、公式の背景を持つ初の「ブロックチェーン白書」を発表した。

このホワイトペーパーでは、中国におけるブロックチェーン標準化の進捗状況が示されています。標準検証作業は2017年4月に開始され、検証された標準については、条件を満たした省、市、業界が選定され、標準の適用と推進に関するパイロット作業が実施されました。さらに、標準を実装するためのメカニズムとモデルもタイムリーに検討される予定です。この規格は2017年10月から改良期間に入り、その間に工業情報化部は業界の発展傾向と試験状況に基づいて規格をさらに改良する予定です。 （上海証券報/孫忠、陳宇）