外国為替規制強化による為替リスクに注意

1. マーケットメーカーの空売りはフェイクニュースか？
今日の午後、みんなの画面にはニュースが溢れていました。海外メディア：中国はビットコインを通じて外貨管理を回避する取引を制限

ブルームバーグによると、香港保険に続き、電子仮想通貨も中国の資本流出阻止の視野に入ったという。匿名を条件に事情に詳しい関係者によると、人民銀行やその他の規制当局はビットコイン取引や海外送金による人民元から米ドルへの交換を制限する措置を検討しているという。検討されている措置には、国内の取引プラットフォームがビットコインを海外のプラットフォームに送金することを制限したり、海外のプラットフォームに送金されるビットコインの量に制限を設けたりすることが含まれる可能性がある。

また、本日発表された関連ニュースが2つあります。「人民元為替レートの変動が激化、ビットコインが新たな資金流出経路に？」 》
「人民元が海外に渡るための秘密の通路をたどる：ビットコインの「地下銀行」は媚薬に匹敵する」

まず、これは「煙幕弾」のニュースであることを指摘しておく必要がある。中国全土で報道されているが、ブルームバーグ（bloomberg.com）ではニュースの原文は見つからない。原文は見つからないが、単純にフェイクニュースとして片付けることはできない。もう少し経験のある人なら、2014年にCaixin.comが真偽の判別が難しいニュースを次々と発表したことを覚えているはずだ。多くの人が、空売りを狙うマーケットメーカーによる偽ニュースだと信じて嘲笑したが、結果はどうなったか？結局、このニュースは真実であることが確認されました。多数の取引所の銀行口座が銀行によって凍結・解約され、ビットコインの価格が連続して下落しました。

今後、財新が発表したものは、監督が実施される前に規制当局が市場に対して発した早期警告とみなされるべきである。ビットコインは時価総額が数百億ドルの取引市場であるため、事前警告を通じて壊滅的な市場崩壊を回避し、社会の安定に関する問題を軽減することができます。

今日のニュースをもう一度見てみましょう。このニュースには明らかな誤りがあります。国内と海外のビットコインアドレスの区別がなく、海外のプラットフォームへのビットコインの引き出しを制限することは不可能です。この間違いは、逆に、このメッセージが警告メッセージであることをさらに裏付けるものであり、いずれにせよ、短期間で大手ウェブサイトに転載されたこのメッセージには目的があるに違いありません。空売りに関する虚偽のニュースを発表するのが銀行家であれば、銀行家は人々にそれを信じさせるよう努めなければならない。したがって、関係者全員が冗談だと​​知っている対策ではなく、「取引プラットフォームへの入金を制限する」や「415通知を再交渉する」などの論理的な対策を採用する必要があります。したがって、このニュースは、当時Caixin.comによって徐々に確認された一連の早期警告メッセージに近いと言えます。

2. ビットコインを米ドルに交換しても外貨準備は消費されないのですか？
ニュースを読んで、中国でBTCを購入し、それを海外で売却することは明らかに外貨準備を消費せずに外国人からドルを稼ぐことだと考え、非常に不満を抱いた人もいました。これは中央銀行の不安を和らげるためのものであり、中央銀行がこのチャネルを禁止しようとするのは愚かだ。

まあ、中国のシステムでは、政府部門にはバカがたくさんいるが、エリートも多数いるということを知っておく必要があります。中央銀行レベルの政府機関が愚かだと考える人たちは、彼ら自身もおそらく愚かだ。複雑な論理は必要ありません。中学校の数学の極値法だけで問題を解くことができます。BTCを米ドルに交換しても外貨準備が消費されない場合、中央銀行が100兆元を印刷して交換するとどうなるでしょうか。

当然のことながら、国内で大量の BTC が購入され、海外で売却される限り、人民元の価格は米ドルの価格（公式為替レートで換算）に対して高いプレミアムを持つことになります。プレミアムが十分に高い限り、逆裁定取引（USDでBTCを購入し、国内でRMBを売却する）のための資金を引き付けるでしょう。 BTC を購入するためのリバースアービトラージに必要な USD はどこから来るのでしょうか?それは個人的な外貨購入、偽の取引、偽の資本プロジェクトから生じます。結局のところ、それは外貨準備から来ます。この世界では、連邦準備制度理事会を除いて、中国人民銀行やビットコインコミュニティを含め、誰も米ドルを無から印刷することはできません。

マイナーはビットコインを採掘して海外で販売しており、これは輸出して外貨を稼ぐ行為だと主張する人もいる。確かにその通りだが、その額は少なすぎる。中国の計算能力の70％＋通貨の50％が輸出されると計算すると、1日あたりわずか630コイン、外貨獲得額は315万人民元となり、資本市場にとってはまったく無視できる額です。実際に起きていることは、毎日 10,000+630 枚のコインが国内で移動され、海外で売却され (個人が米ドルを獲得)、毎日 10,000 枚のコインが海外に移動され、国内で売却される (米ドルの外貨準備が消費される) ということであると考えられます。この通貨交換の閉ループの本質は、両替業者が一定の為替レートの損失を負担し、ビットコインを媒体として使用し、個人から組織への米ドル購入割当を使用して人民元を米ドルに交換することです。ビットコインにおけるこの状況は一体何なのでしょうか? – 蒋卓児氏の回答 – これは知乎の「3.1.4. 資本規制下でのビットコインの国際送金」で詳しく説明されています。

3. ビットコインは米ドルにあまり換金できないのですか？
実際、ビットコインを通じて米ドルに交換できる資金の量は非常に限られています。直感的なデータによれば、人民元の価格は米ドルの価格よりわずか 1% 程度高いだけです。しかし、BTC を USD に交換することの素晴らしい点は、それが完全に法に準拠した通貨交換方法であるということです。中国で人民元で BTC を購入する場合でも、外国の取引所に BTC を送信する場合でも、海外で USD を引き出すために BTC を売却する場合でも (外国または香港の USD 口座に)、すべての手順が合法かつ法に準拠しています。

ほとんどの人は地下銀行に連絡する手段を持っておらず、また、違法な地下銀行に送金して運営する勇気もありません。地下銀行にお金が逃げられてしまうか、地下銀行が閉鎖されてお金が没収されてしまうか、それは恐ろしいことです。ただし、BTC を USD に交換することは、誰でも自分で行うことができます (海外または香港の USD アカウントを持っている限り)。双方にヘッジをかけ、同時に売買すれば通貨価格の変動リスクはありません。

したがって、すべてのチャネルが締め付けられ、香港では保険を購入するためにクレジットカードを使用することさえ禁止されているため、必然的にさらに多くの資金がビットコイン チャネルに押し込まれることになります。このチャネルが単なる一枚の橋であっても、ますます大きくなるでしょう。規制当局の早期警告と監督措置も中国のテクノクラートの優秀さを反映している。 「中国人民銀行と他の5つの省庁・委員会がビットコインのリスク防止に関する通知を発行」したとき、ビットコインは中型株程度の大きさだったが、これは当局のビットコインへの注目に全く影響を与えなかった。

4. どのように監督するのですか?
現在の為替レートと外貨準備高の状況では、ビットコイン規制の強化は避けられません。唯一の疑問は、いつ、どのようにかということです。当局がビットコインに目をつぶり、規制しないと考えるのは、まったくの幸運だ。それで、当局はどのように規制を強化するのでしょうか?

明らかに、「国内の取引プラットフォームがビットコインを海外のプラットフォームに転送することを制限したり、海外のプラットフォームに転送されるビットコインの量に制限を課したりすること」は実現可能ではありません。引き出しを制限することは可能ですか？困難がいっぱいのようです。すべての取引プラットフォームにユーザー情報と引き出し限度額の共有を義務付け、1人当たり年間5万ドル相当の引き出し額を制限するというものです。どう見ても信頼できないようです。さらに、5つの省庁と委員会が発行した通知では、ビットコインが商品としてすでに定義されている。これはビットコインが外国為替規制の対象となることを意味しますか?これは法的な観点から言えば冗談です。どう見ても、当局はそこまで愚かではない。

購入制限はさらに不可能です。購入制限は、不動産購入制限と同じように、広く宣伝するのと同じです。ビットコインは良いものですから、みんな急いで購入しましょう。国内で特定の商品の購入を制限することは不可能です。人々の知恵と力を過小評価しないでください。その時までに、人々は叔母や叔父の身分証明書を借りて、あらゆる取引所で口座を開設し、コインを購入する可能性が100%あるだろう。

したがって、最も可能性の高いシナリオは、415 通知の方向を継続し、取引所の預金チャネルを厳しくすることです。前回よりもさらに厳しくなり、通貨の価格を抑えるために一定期間、取引所の入金チャネルを完全に遮断する可能性もあります。 BTC チャネルのサイズは、その総市場価値に大きく依存します。市場全体の価値が高くなるほど、より多くの外貨準備が流出する可能性があります。これらの対策が効果的でない場合、極端な場合には、取引所の先物取引やスポットレバレッジが非準拠になったり、違法になったりする可能性があります。中国の法律にはポケット犯罪がいくつもあります。

5. 市場動向
当局による規制は避けられませんが、それはビットコインの価格に影響を与えるだけで、ビットコインの価値にはまったく損害を与えません。むしろ、広く宣伝されることで、より多くの人々がビットコインを無料資産として認識できるようになり、ビットコインの価値が上がる可能性さえあります。ビットコインは詐欺だと思いますか?ビットコインを軽視していますか?ビットコイン以外に米ドルも両替してもらえますか？

したがって、ビットコインは長期的には（1〜2年）上昇する可能性があり、当局による規制の取り締まりによりさらに価値が上がる可能性もあります。しかし、次の段階では、為替リスクがさらに顕著になるでしょう。先物やレバレッジの使用を減らすことが推奨され、スポット投資家は極端なリスクと規制当局による閉鎖を回避するために、売買を断固として実行する必要があります。

最後に、空売りの批判を避けるために、ライトコインマイニングプールのコールドストレージにある 3,000 BTC を紹介します。「ライトコインマイニングプールの 2,000 万資産の開示」これはリスクを警告する率直な記事です。 3,000ビットコインを保有しながら、同時に空売りの記事を投稿したことを批判しないでください:)

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