8月に米証券取引委員会との訴訟に勝訴したグレイスケール・ファンドは、巧みな金利スプレッド戦略を駆使して金融機関から大量の資金を誘致し、米BTC市場に流入させた。数年で、BTC市場における「安定力」となりました。グレイスケールは10月初旬、月次市場レポートで、ビットコインが9月に従来の資産と比較して好調なパフォーマンスを示し、暗号通貨の多様性を強調したと指摘した。著者はまた、BTCとS&P 500の相関関係が2020年以前のレベルまで低下し、もはや有意な統計的相関関係がないことを観察しました。さらに、Jumpなどの有力な高頻度クオンツファンドが市場での運用を縮小したことで、BTCは再び「真空」状態に入ったようだ。

さらに、このレポートでは、ビットコインのオンチェーン指標が今月改善した理由として、強力なファンダメンタルズが重要な役割を果たしたことを強調している。オンチェーンデータは、業界の多くの大手企業にとって欠かせない指標となっています。オンチェーンデータへの注目が徐々に高まるにつれ、意思決定や投資の重要な参考資料として活用する企業や投資家が増えています。この記事では、OKLink のオンチェーン データに基づいて BTC を詳しく見ていきます。

BTCは市場の回復力があるが、オンチェーンデータはそれほど楽観的ではない

• 住所変更の概要: 新規住所は第3四半期の月間平均を0.02%上回り、9月のアクティブ住所数は7.24%増加しました。

  
  

今年2023年1月1日から10月8日までの間に、BTCオンチェーンアドレスの数は1,070,107,188から1,199,213,543に増加し、12.06%の成長率を達成しました。これは、ビットコイン ネットワークが今年、より多くのユーザーと参加者を引き付け、継続的な成長傾向を示していることを示しています。

2023年第3四半期（Q3）のデータでは、9月のビットコインの新規アドレスの割合は1.34％で、第3四半期の平均月間成長率をわずか0.02％上回りました。

出典: OKGリサーチ、OKLink

アクティブアドレスに関しては、グレイスケールが述べたように、9月には69,783件増加し、成長率は7.23%でした。しかし、10月に入ると、アクティブアドレスの数は9月30日から10月8日までの間に160,275件減少し、15.50%の減少となりました。

• 資産ゼロのアドレスを除外すると、アドレス数とクジラアドレスはともに9月に減少傾向を示しました。

  
  

0 資産を除外した後、ビットコインアドレス数とクジラアドレス数は 9 月に両方とも減少傾向を示しました。 OKLinkのデータ統計によると、資産ゼロのアドレスを除外した後、9月のビットコインアドレス数は8月と比較して24,817減少しました。これは、8月の新規アドレス数456,217と比較すると悪いパフォーマンスです。

一方、クジラアドレスに関しては、9 月には 9 つのアドレスが減少しましたが、比較すると、8 月には 10 の新しいクジラアドレスがありました。これは、9月にクジラが保有するビットコインアドレスの数が一定の減少を示したことを意味します。

• 他の L1 市場のパフォーマンスと比較すると、毎日のアクティブ アドレス数では優れたパフォーマンスを発揮する BTC は業界トップではなく、新たに追加された非ゼロ資産アドレスの点では ETH が BTC よりも優れています。

  
  

業界全体を見てみると、アクティブアドレス数で好成績を収めているBTCは、Nearに次ぐ業界第4位となっています。

出典: OKGリサーチ、OKLink

ETH は市場で常に BTC と比較されてきました。新規アドレスに関しては、ETH が BTC よりもわずかに低いことがわかります。しかし、ゼロ資産アドレスを除外すると、ETHはBTCと比較してアドレス数で大幅な増加を達成したのに対し、BTCは9月に減少傾向を示しました。

出典: OKGリサーチ、OKLink

序数と碑文は、BTCチェーン上のアクティブなエコロジーの主な理由です。

昨年末以来、Bitcoin Coreの貢献者であるCasey Rodarmor氏はOrdinalsプロトコルを作成し、OrdinalsとInscriptionsの概念を導入し、Bitcoinネットワーク上で最初のNFTを誕生させました。 2023 年 3 月 8 日、DOMO は、トークン コントラクトの展開、鋳造、転送を実装するために、JSON データ形式の Ordinals 刻印を使用することを提案しました。それ以来、BTC エコシステムは市場で白熱した議論を巻き起こしてきました。

出典: brc-20;日付: 2023年10月8日

Mempoolのデータによると、 2月以降、ビットコインエコシステムに対する需要は不足しており、いわゆる「売り手市場」となっている。メモリプール内の未確認トランザクションが増えるほど、開始されるトランザクションが増え、オンチェーン使用の需要が高まります。この高い需要は、序列と碑文のリリースと同時に今日まで続いています。

さらに、取引規模と取引件数の分析を比較すると、9月は各取引の金額が比較的小さく、つまり小額取引が中心であったことがわかります。しかし、チャートからは、9月23日以降、各取引の金額が上昇傾向を示し始めたことが暫定的にわかります。要因の 1 つは、より多くの投資家が BTC エコシステムへの信頼を高め、大規模な取引を行う意思があり、それによって各取引額の増加が促進されていることであると考えられます。

出典: Glassnode

オンチェーンデータが教えてくれること

ビットコインのオンチェーン データを分析し、他の L1 と比較し、ビットコイン エコシステムに関する詳細な調査を実施した結果、主に 2 つの発見がありました。

1. アクティブアドレスだけでは、今月 BTC のオンチェーン指標が改善した理由を完全に説明することはできません。 9月はクジラアドレス数とゼロ資産を除いたアドレス数が減少しました。

2. オンチェーンアドレスのアクティビティは、必ずしも BTC 投資家のアクティビティを反映するものではありません。徹底的なエコシステム分析の結果、オンチェーン活動はBTCエコシステムに対する投資家の信頼をよりよく表していると言えます。序数と刻印は、アクティブな BTC オンチェーン エコロジーの主な理由です。また、単一取引の量を分析することで、市場センチメントが回復している兆候を観察できます。

オンチェーンデータは、ブロックチェーンの取引活動をリアルタイムで反映する検証可能なデータであり、業界内の少数の人々、またはより「最先端の中核」の活動の方向性を反映しています。パブリック チェーンの場合、ビットコインのオーディナルとインスクリプションと同様に、コア テクノロジーやアプリケーションのイノベーションのすべての開発はチェーン上で行われます。その進歩は風見鶏とも言える。オンチェーンデータがこのチェーンの基礎を構成すると言うよりは、この基礎が通常の株式市場とは異なり、より「先進性」を強調していると言った方が良いでしょう。結局のところ、ブロックチェーン技術の技術的性質により、参加者に一定の制限が課せられることになります。

業界における成熟した投資家の割合が増加するにつれて、オンチェーンデータの分析は投資判断の重要な参考資料になりつつあります。それは市場の顕微鏡のようなもので、エコシステムの奥深くまで浸透し、さまざまな指標を通じてチェーンの内部世界を明らかにすることができます。強調する価値のある点は、このデータは偽造できないということです。

最後に

オンチェーンデータから判断すると、BTCの物語は「高価な支払いツール」という設定から徐々に脱しつつあります。序数、碑文、BRC20 などのエコロジカルイノベーションは、書き込みを継続するための主な力となり、BTC エコロジカルにさらなる可能性を提供します。この記事で分析したオンチェーンデータに加えて、BTC の半減期（ブロック報酬の半減期）も BTC 市場に影響を与える重要な要因の 1 つです。半減期により、新しいビットコインが市場に流入する速度が遅くなり、利用可能な供給量が実質的に減少します。 OKLinkのデータによると、10月8日にBTC半減期までの200日間のカウントダウンが始まりました。 BTC のよりオープンで革新的な未来を待ちましょう!