現象を通して本質を見る：今回の強気相場は本当に違う

暗号通貨市場は酔っ払いのように、2024年後半の強気相場の直後に2025年に突入します。この強気相場は、馴染みがあるようでいて、根本的に奇妙でもある。

ビットコインが2024年末までに10万ドルを突破する、ミームコインがスロットマシンのように急騰する、ドナルド・トランプの仮想通貨支持の姿勢といった見出しは、Beepleのアートワークのように、魅力的であると同時に不安を掻き立てる饗宴を引き起こした。

しかし、このサイクルは、誇大宣伝の裏側では、レバレッジ熱狂、制度的抑制、マクロ経済的な賭けが入り乱れた混沌とした寄せ集めであり、市場を急騰させたり、軌道から外したりする可能性がある。これは2021年の小売店主導のFOMOブームではなく、まったく別の現象であり、データがその混乱を裏付けています。

この強気相場は前例のないものであり、いくつかの物議を醸す真実により、あなたは自分の立場を再考することになるかもしれません。

レバレッジ取引：ツールからカジノのドラッグまで、ミームコインディーラーが勝利

レバレッジ取引は目新しいものではないが、今日のその規模は衝撃的である。

2021年の強気相場では、レバレッジは単なるサイドディッシュでしたが、今ではミームコインの狂気と混ざり合ってメインコースになっています。 BinanceやBybitなどのプラットフォームはレバレッジ取引量の急増を報告しており、 Binanceだけでも2024年第4四半期の永久先物取引量は1.2兆ドルに達し、 2021年のピークから60%増加した。

こうした暗号カジノの堕落した寵児であるミームコインが火種となり、ロサンゼルスの山火事を引き起こした導火線よりも強力になった。 Security.orgによる2025年の調査では、ミームコイントレーダーの68%が市場に参入して以来損失を認めているものの、宝くじに当たると期待していた犬頭のインフルエンサーのように、レバレッジを50倍、100倍に増やし続けていることがわかった。なぜ？ドージコインは0.73ドル（時価総額1000億ドル超）に達し、トランプトークンは2025年1月に150億ドルのピークに達したため、取引はドーパミン工場に変わりました。

これは合理的な投機ではなく、ディーラーが常に勝つブロックチェーン技術を装ったスロットマシンです。似たような話は毎日のように耳にする。例えば、27歳のトレーダー、チャンプさんはBusiness Insiderにこう語った。「数字が上がっていくのを見るのが楽しいんです。」彼はミームコインの取引で1万ドルを稼いだが、彼は幸運な人の一人だ。 10,000 ドルの取引を報告する価値があるのはなぜですか?なぜなら、少額から始めて大きく賭ける人々を引き付けるからです。しかし、ほとんどの人はお金を失っており、レバレッジ熱のせいでこの強気相場はまるでステロイドを使ったサーカスのようだ。

ポジションサイジング：暗号通貨のレバレッジ計算が従来の考え方を覆す

事態はさらに悪化し、暗号通貨市場でのレバレッジポジションのサイズは完全なリスクで見積もられ、従来の市場では見られなかった不可解なシナリオとなっています。 50倍のレバレッジで400万ドルの取引ですか?それは2億ドルの市場露出です。株式市場や外国為替市場では、拡大された賭け金ではなく、400 万ドルのマージンのみを報告することになります。これにより、見た目が誇張され、リスクが拡大します。

ギャラクシーリサーチは、2025年の平均レバレッジポジションサイズの名目価値は2021年の180万ドルから520万ドルに増加すると予測している。これは大きな飛躍であり、このデータの急増は、プラットフォームが個人投資家にキャンディーのように100倍のレバレッジを提供することにより推進されている。

従来の市場ではレバレッジを10倍に制限するのが賢明であり、暗号通貨市場における「フルエクスポージャー」戦略はトレーダーを無謀なギャンブラーに変えてしまうマーケティングの仕掛けです。トランプ氏の大口保有者が2日間で1億900万ドルを現金化した時（ニューヨークタイムズ、2025年2月）、それはトリックではなく、レバレッジをかけた宝くじだった。一方、その取引の相手方は20億ドルの損失を被った。これは投資ではありません。私はこれまで何度も言ってきました。これはゼロサムの大虐殺であり、データはそれがかつてないほど大きく醜いものであることを証明しています。

代理店：サーカスが燃える間、傍観者でいる

機関投資家、いわゆる「賢いお金」は、このレバレッジサーカスでふざけているわけではない。ブラックロックのIBIT ETFは55万BTCを保有しており、ミレニアムなどのヘッジファンドは2024年に360億ドル相当のビットコインETPを購入している（ギャラクシー、2025年）。しかし、彼らは50倍のミームコインの急騰を追いかけてはいない。 Coinbase Institutionalのレポートでは、2025年の機関投資家の暗号資産配分の82%が長期保有となり、短期取引の堕落ではなく「戦略的準備金」の物語に焦点を当てたビットコイン、イーサリアム、そしておそらくソラナに集中すると指摘されている。

株価が下がるたびにパニック売りする個人投資家とは異なり、機関投資家は徐々にポジションを構築している。なぜ？トランプ大統領のビットコイン準備金に関する発言とETF承認により、彼らは短期的な倍増ではなく5～10年の長期的見通しに焦点を当てることができる。

ビットコイン・オポチュニティ・ファンドのジェームズ・ラビッシュ氏は、2024年のニューオーリンズ投資会議で次のように的確に表現した。「ビットコインが投機資産から戦略的資産にシフトしている」のは事実であり、機関投資家はビットコインが金（現在、金の時価総額の約11％で、日々変動）を上回るパフォーマンスを発揮すると賭けている。彼らはこの強気相場に乗るだろうが、レバレッジによって破滅することはないだろう。これは個人投資家の特権だ。

トランプ大統領の経済的賭け：不況のコイントスが暗号通貨の大きな瞬間と出会う

2025年半ばまで早送りすると、米国経済は危うい状況にあり、トランプ大統領がバランスを握っている。ピクトン・マホニーが2024年10月に発表した報告書では、逆イールドの解消、倒産の増加、製造業の低迷などを理由に、景気後退の可能性は75％と推定された。

トランプ氏の反応は？支出削減、関税の大幅削減、そして規制緩和への大きな賭け。これはドルを暴落させるか、暗号通貨の超新星を点火させるかのどちらかになる可能性がある大きな賭けだ。インフレが急上昇すれば（コアCPIはすでに3.1％で、FRBの目標である2％を上回っている）、ビットコインの「デジタルゴールド」という物語はロケット燃料を得ることになるだろう。

タイミングは奇妙で、InvestingHavenのタイムライン分析では、年半ばにピークを迎える大規模な強気相場（2025年3月から4月にブレイクアウト）が予測されています。しかし、トランプ大統領の関税が成長を抑制し、小売店の財布が空になれば、強気相場は失速する可能性がある。

データは混在しています。 Security.orgの調査によると、暗号化を理解しているアメリカ人の60%は、トランプ大統領の復帰は暗号化にとって良いことだと考えているが、その安全性については依然として疑問を抱いている人もいる。これは単なるきっかけではなく、世界的な波紋を巻き起こした混沌としたコイン投げだった。

関税ヘッジか暴落か：暗号通貨の不況シナリオ

トランプ大統領の関税は、仮想通貨ヘッジラッシュを引き起こすのか、強気相場を阻害するのか、それともデジタル資産を究極の安全資産にするのだろうか？データは後者を支持する傾向があります。

コインカブは、企業が為替リスクをヘッジするにつれて、ステーブルコインの1日あたりの取引量が2024年11月の1000億ドルから2025年末までに3000億～4000億ドルに達すると予測している。

現実世界の資産（不動産、美術品、債券などのRWA）のトークン化が爆発的に増加しており、その市場価値は2023年の28億1,000万ドルから2030年には98億2,000万ドルに跳ね上がると予想されています（Exploding Topics）。なぜ？流動性とインフレからの保護。

米国経済がつまずけば、仮想通貨と株式市場の乖離（コインベースによると、相関は2025年第1四半期に0.3に低下）により、資本逃避の引き金となる。しかし、重要なのは、個人投資家は疲弊しており、あなたも私もそれを知っているということです。経済停滞は、過去の強気相場に必要なFOMOの原動力を失わせる可能性がある。これは、個人投資家ではなく機関投資家によってペースが決定される最初の強気相場となるかもしれない。本当に想像しにくいですね。

個人投資家の償還への道：貪欲、後悔、そして空っぽの財布

暗号通貨のベテランたちと話をしていると、PTSDと慎重な希望が混ざった雰囲気が漂ってくる。 2021年に欲張りになり、暴落を経験し、今はただ「お金を取り戻したい」と思っている人がたくさんいます。

2021年のピーク時に現金化して、二度と戻ってこなかった人もいます。私は彼らを賢い人々と呼んでいます。他にも、MeMe を毎日取引し、500 ドルの小額の勝利を追い求めながら、それが「ギャンブル依存症」であることを認めている人もいます。

HODL FMが2025年に実施した世論調査によると、長期保有者の73%は少なくともこのサイクルで資金を取り戻したいと考えているが、40%は2022年の弱気相場以降市場に再参入していない。データが息苦しい。

実のところ、個人投資家にはお金がないのです。 2021年の強気相場を支える資金はもう存在せず、家計貯蓄率はパンデミック前の7.5％から4.9％に低下した（連邦準備制度のデータ）。もしこの強気相場が親たちのFOMOではなく機関投資家によって引き起こされたのであれば、個人投資家はそれに乗るか、それとも取り残されるかのどちらかになるだろう。純粋に機関投資家主導の強気相場？可能であるだけでなく、現実になる可能性も非常に高いです。

ギャンブルでは救われない：本当の燃料はどこにある？

絶望がトレーダーをレバレッジとミームコインへと駆り立てましたが、それだけでは十分ではありませんでした。

2024年のハッカーによる損失額が22億ドルに上ることや、仮想通貨保有者の19%が資金の引き出しをブロックされていることは、どちらも不信感を表明している。 MeMe への賭けは市場に新たな資本を注入するものではない。それはタイタニック号のデッキチェアを並べ替えるようなものです。

新たな資金は、ETF（ギャラクシーの2,500億ドルの運用資産予測）、企業の財源（マイクロストラテジーのスタイル）、あるいは国家（トランプ大統領の207K BTC準備金計画）など、どこかから調達する必要がある。これらがなければ、この強気相場は単なる幻想に過ぎません。現実的に考えるべきですよね？これが成功してお金を稼ぐ唯一の方法です。

オープンクリエイターエコノミー：不況における AI のグローバルマーケットプレイス

AIはゲームのルールを書き換えつつあり、この強気相場は国境を越えたオープンなクリエイター経済を生み出す可能性があります。オンチェーン AI エージェントは急増しており、Funds Society は、トランザクション、ゲーム、分散型プラットフォームの構築に関与するオンチェーン AI エージェントが 2025 年までに 100 万に達すると予測しています。

不況時に何を取引すべきか?データには、高級品（アート NFT は 2024 年に 45% 増加）、必須サービス（トークン化された医療クレジット）、投機資産（はい、また Memecoin）が示されています。 AI によってスケーラブルになります。TikTok のインフルエンサーをトークン化する 10 代のトレーダーを想像してみてください。これは起こっている、私は確信している。

しかし、すべてが順調というわけではありません。 Masa 氏の分析では、 API の制限とデータのボトルネックによって成長が妨げられる可能性があると指摘されています。もし成功すれば、この強気相場は米国だけのお祭りではなく、世界的な富の移転となるだろう。それが失敗した場合は、サークル内でのPVPに戻ります。