ICOブームの原動力：イーサリアムトークン標準ERC-20

最近、投資家が ICO に注ぎ込んでいる資金の額に驚かれるかもしれません。

この新しい資金調達モデルにより、開発者はデジタル「トークン」を販売することで分散型プロジェクトの資金を調達できるようになり、最近行われた 2 つの ICO イベントは、このモデルが注目を集めている理由を浮き彫りにしています。

今月初め、ウェブブラウザのスタートアップ企業BraveのBATトークンICOはわずか数秒で3,500万ドルを調達した。その後間もなく、比較的無名のプロジェクトである Bancor が数時間で 1 億 5000 万ドル相当の Ethereum を調達し、ICO の歴史的記録を樹立しました。

最近の ICO プロジェクトのほとんどは、Ethereum ブロックチェーン上に構築されています。これらに共通するのは、ウォレット、取引所、その他のスマート コントラクトがさまざまなトークンに共通の方法で接続できるようにするERC-20標準を使用していることです。

この標準にはいくつかの利点がある一方で、業界における規制の欠如もあって、ERC-20 の存在によって多くの悪質なプロジェクトが参入するようになったと考える人もいます。

歴史からの教訓

実のところ、いわゆる ICO はそれほど新しいものではありません。

歴史的には、Mastercoin (現在は Omni プロジェクト) は 2013 年 7 月に 60 万ドル相当のビットコインを調達しました。このプロジェクトは、ビットコイン ブロックチェーンの上にプロトコル レイヤーを構築しました。

次の大規模な ICO プロジェクトは 2014 年 4 月に行われ、イーサリアムは 5,000 万イーサを販売して 1,800 万ドル相当のビットコインを調達しました。約 7 か月の開発期間を経て、Ethereum プロジェクトのメインネットは 2015 年 1 月に正式に開始されました。

Ethereum プロジェクトが開始された後、開発者は、Ethereum をベースにした分散型アプリケーション プロジェクトを構築するチームに資金を調達する方法を提供するというアイデアを思いつきました。投資家はイーサリアムを使ってこれらのプロジェクトのトークンを購入し、それを取引所で取引することができます。

最も悪名高い ICO プロジェクトの 1 つは、DAO (Decentralized Autonomous Organization (分散型自律組織) の略) です。このプロジェクトは、2016年4月の立ち上げ直後に1億5000万ドル相当のイーサを調達しました。しかし、2か月後、The DAOのスマートコントラクトコードの脆弱性により、プロジェクト契約内の5000万ドル相当のイーサがハッカーによって別の契約アドレスに転送されました。その後、イーサリアムネットワークは強制的にハードフォークを実行し、投資家はようやく資金を取り戻すことができました。

問題にもかかわらず、イーサリアムは回復しました。それ以来、ICO活動はより頻繁に行われるようになりました。 2017年から現在までに、ブロックチェーン起業家はICOを通じて3億2,700万ドル以上（バンコールの1億5,000万ドルを除く）を調達しており、同時期に従来のVCが投資した資金をはるかに上回っています。

しかし、疑問は、これらの ERC-20 標準トークンは本当にカスタム トークンなのかということです。

コピー＆ペーストソリューション

ERC-20 標準は 2015 年 11 月に開始され、このルールを使用するトークンは普遍的かつ予測可能な方法で動作します。

簡単に言えば、これは、あらゆる ERC-20 トークンが Ethereum ウォレットと即座に互換性があり、取引所はこれらのトークンの動作方法をすでに知っているため、簡単に統合できることを意味します。つまり、多くの場合、トークンは即座に取引可能です。

ただし、ERC-20 ルールはトークンの動作方法を規定しますが、コードは含まれていません。それでも、トークン作成者は、パブリック GitHub リポジトリで必要なコードを見つけることができます。

コードをコピーして貼り付けるだけで、プログラミング経験が少しある人でも数分で ERC-20 標準コードを作成できます。

ブロックチェーン コンサルタントであり、Ethereum コードの貢献者でもある Shlomi Zeltsinger 氏が、YouTube チュートリアル ビデオでこの手順を実演しました。

ゼルトシンガー氏は、ほとんどの人がこれらのトークンを生成するのがいかに簡単か気づいていないと考えています。多くのICOプロジェクトでは、この共通コードを単純に再利用しており、トークン名、トークンシンボル、トークン総供給量などの変数を入力するだけでよいと彼は述べた。

残りの作業も簡単です。投資家が ICO プロセス中にトークンを購入したい場合、ウォレットからプロジェクト トークンの契約アドレスにイーサを転送します。投資家は、トークンをサポートするサードパーティの取引所でトークンを取引できるようになります。

アプリケーションについてはどうですか?

ゼルツィンガー氏は、現在の問題は、イーサリアムブロックチェーン上に構築された一部のICOプロジェクトには専門的な開発チームがいるものの、大多数のプロジェクトには非常に質の悪いチームがいることだと主張した。

同氏は、多くのプロジェクトオーナーは投資家に対してプロジェクトがほぼ稼働していると単に「歌」や「踊り」を披露するだけだが、これは真実からかけ離れていることが多いと述べた。

投資家が気づいていないのは、ほとんどの場合、彼らが購入しているのはトークンのスマート コントラクトによって管理されるデータだけであるということです。実際、TokenMarket の ICO 情報を調査した結果、Zeltsinger 氏は多くのプロジェクトの基盤となるコードが不良であることを発見しました。

彼はこう言った。

「資金集めのために ERC-20 ベースコードだけを使用しているすべてのプロジェクトは、声を大にしてこう言うべきです。『聞いてください、私たちは資金を集めているのです。これらのトークンは実際のアプリケーションで使用されるわけではありません。将来的には、これをクールにする方法が見つかるかもしれませんが、現時点ではアプリケーションには適していません。』」

しかし、業界がさらに規制と監視を強化しない限り、状況はすぐには変わらないかもしれない。

少なくとも、コーネル大学の准教授であり、暗号通貨とスマートコントラクトの研究者であるエミン・ギュン・シラー氏はそう考えている。

シラー教授は、一部のプロジェクトが明らかに詐欺であることに同意する一方で、一部の誠実な起業家がトークン化や新機能の統合を試みていることも認識している。彼の意見では、イーサリアム ネットワークと ERC-20 ルールはインターネットと同様に単なるツールに過ぎないため、非難すべきではないとのことです。

しかし、事態がこの方向に進むと、市場は大きな打撃を受ける可能性がある。あるいは、イーサリアムの創設者であるヴィタリック・ブテリンはこう述べています。

「残念ながら、バブルを解消するには、そのまま放置する以外に方法はありません。」