マイニングマシン企業が香港証券取引所に上場できないのはなぜでしょうか?

火曜日、有名なデジタル暗号通貨マイニングマシンメーカーであるビットメインは、社内文書の中で、香港証券取引所への上場が失敗したと述べた。 IPO申請は期限切れだったが、香港証券取引所からの返答はまだなかった。同社は2018年9月に香港証券取引所に申請書類を提出した。しかし、半年待っても申請には何の返答もなく、3月26日に期限切れとなった。

BlockBeatsによると、IPOに詳しい関係者は、香港証券取引所の承認の遅れは財務数値の低下とはほとんど関係がなく、暗号通貨市場全体の不安定さと規制の欠如に直接関係していると語った。

これまで、国内のマイニングマシン企業であるカナンクリエイティブとエバンインターナショナルが提出した上場申請はいずれも無効とされてきたが、これは主に規制当局の意見と当時の市場の大幅な変動に関連していた。

上場の障害にもかかわらず、多くのマイニングマシン企業は事業を停止していません。今後の洪水シーズンに備えて、Bitmainを含む多数のマイニングマシン企業は、地元の低価格を利用して、来たるコンピューティングパワーの戦いに備えて、自社のマイニングマシンを南西部地域に移転する準備をしている。

鉱山機械会社の株式公開の夢は打ち砕かれた

2018年11月、ロイターはカナン・クリエイティブとエバン・インターナショナルが今年中に香港でのIPOを完了できないだろうと報じた。両社は国内でよく知られているデジタル暗号通貨マイニングマシン企業です。 Canaan Creative は「Avalon Mining Machine」で有名であり、Ebang International は「Ebit Mining Machine」で有名です。

両社は半年前に香港株式市場にそれぞれIPO申請を提出したが、「香港証券取引所はカナン・クリエイティブのビジネスモデルと見通しについて多くの疑問を抱いていた」ため、カナン・クリエイティブは承認されなかったと報じられている。エバン・インターナショナルが破綻した理由は、違法な資金調達事件とP2Pファンドのシャッフルスキャンダルに関与し、香港証券取引所から取引停止処分を受けたためだ。後から申請を提出したビットメインも、「提出-待機-無効化」のプロセスを繰り返した。

2018年12月中旬、香港証券取引所がBitmainのIPOを承認しないというニュースが報じられました。 12月20日、サウスチャイナ・モーニング・ポストは、香港の証券取引所の規制当局と運営者が、適切な規制枠組みが整備されるまでIPOを承認することに消極的であると情報筋から得た。 3月26日までは申請は完全に無効でした。

この時点で、マイニングマシン会社の株式公開の夢は完全に打ち砕かれました。

香港証券取引所が鉱山機械会社の上場を拒否したのはなぜですか?海外の著名なブロックチェーンメディアであるCoindeskは以前、規制当局はデジタル暗号通貨業界は不安定すぎると考えており、この市場が今後1〜2年存続するかどうか判断することは不可能であると述べた。香港証券取引所は、上場適格性と継続運営に疑問があるため、Bitmain の香港証券取引所への上場を承認できません。

昨日、BlockBeatsがアナリストに相談したところ、次のような回答が寄せられた。「審査を長引かせるのは香港証券取引所のやり方にそぐわない。主な理由は、マイニングマシン企業を受け入れる適切な枠組みがないことだ。香港証券取引所の規制当局は、依然としてデジタル暗号通貨市場に対して様子見の姿勢を取っている。米国は模範を示すのが遅く、SECの意見に頼る他の市場が軽率な行動を取らないようにしている。」

しかし、アナリストらは、ビットメインが一時的に株式を公開できないことは悪いことではないかもしれないとも指摘している。 「現状では、上場に成功したとしても、株価下落を何度も経験することになるでしょう。上場を希望する企業は、株式市場取引資格と引き換えに損失を被るつもりはありません。」

香港証券取引所は「崩壊」した

2017年から2018年にかけてのブロックチェーンコンセプト株は香港証券取引所をほぼ「台無し」にし、規制当局がマイニングマシン企業に対して多大な抵抗を示す原因となった可能性がある。

2018年2月、香港証券取引所に上場している平山茶業は社名を「ブロックチェーングループ」に変更した。 2002年に香港証券取引所に上場した企業です。主な事業は生茶、精製茶などです。社名変更後はブロックチェーン業界に直接注力しています。このお茶を販売する上場企業は、2016年から2018年にかけて連続して損失を被りました。債務満期などのプレッシャーと相まって、同社は清算と上場廃止のリスクに直面し、平山茶業は社名をブロックチェーングループに変更し、ホットコンセプト株に生まれ変わらざるを得ませんでした。

市場は常に非合理的である。社名を変更したブロックチェーン・グループは取引を再開すると1,300%急騰し、香港証券取引所でペニー株となった。しかし、9ヵ月後、ブロックチェーン・グループは香港高等法院から会社の清算命令が出され、株式の取引が停止されたと発表した。

この時点で、人気を利用しようとしていたこのブロックチェーングループの茶番劇は、規制当局による「終結」とともに終了した。

しかし、ブロックチェーンの仕掛けを利用して主流の資本市場に参入しようとした投資家たちは、資本運用をやめていない。昨年8月、Huobi取引所の李林会長は香港証券取引所のジャンク株「同成ホールディングス」を6億香港ドルで買収し、主にLEDライトや電子・電気製品を取り扱うこの会社を「シェル」に変えた。電子製品事業はシェル会社から迅速に切り離すことができるため、Huobiが将来証券市場に上場するのに適している。

今年1月、OKEx取引所の創設者である徐明星氏は、店頭取引による買収を通じて香港取引所の議決権の60.49%を取得した。千金ホールディングスは、杭工事、鉄筋コンクリート、設備リースなど基礎工事関連事業を手掛ける企業で、裏口上場を成功させた。

ブロックチェーンやデジタル暗号化資産の概念は、さまざまな形で伝統的な資本分野に浸透しており、香港証券取引所をジレンマに陥れています。規制がなければブロックチェーン金融ビジネスは急速に浸透し、今後は裏上場などの手段で「遠回りして国を救う」企業も増えるだろう。今後、マイニングマシン企業が同様の手段で間接的に株式を公開する可能性も否定できない。

香港証券取引所は、上場企業および上場承認待ちの企業に対して合理的な管理を行うために適切かつ参照可能な規則を必要としており、その重要な参照先は米国証券取引委員会です。しかし、常に厳格さと慎重さで知られる米国SECの進歩は非常に遅い。デジタル暗号通貨は 4 つの機関に分割されており、それぞれが独自の責任を負っています。 SECはICOとSTO、CFTCは市場操作、FinCENはマネーロンダリング対策、OFACは海外企業管理を担当しています。 Huobiの元最高戦略責任者である蔡開龍氏はかつて、米国の規制当局の現在の戦略は「細心の注意を払い、立法を待ち、証拠を集め、管理を強化する」と要約できると述べた。

簡単に言えば、関係する部署が多すぎる、効率が低い、などということです。

市場の突然変異は、鉱山機械会社が株式を公開する上で最大の障害である

今年1月25日、香港取引所（HKEX）の李小佳会長はダボスの世界経済フォーラムで、HKEXに上場する企業は「上場適合性」の中核原則を満たす必要があり、つまりマイニングマシン企業は上場承認を得るためにこれらの条件を満たす必要があると述べた。

李小佳氏は上場適格性の原則について次のように説明した。「IPOの場合、香港証券取引所の核心原則は上場適格性です。上場予定企業が投資家に紹介するビジネスモデルは上場にふさわしいでしょうか？例えば、過去にA事業で数十億ドルを稼いだのに、突然将来B事業をやると言ったが、まだ実績がない。あるいはB事業のほうが優れている場合、上場に使ったA事業モデルは持続可能ではないと思います。また、規制当局は以前は気にしていなかったが、後から気にし始めた場合、まだこの事業をしてこれだけのお金を稼ぐことができるでしょうか？」

明らかに、マイニングマシン企業のビジネスにはこの持続可能性が欠けています。言い換えれば、ビットコインの価格が急落した市場では、マイニングマシンの販売やマイニングマシンによるマイニングに依存するこのビジネスは持続できません。

2018年、ビットコインは2万ドルから3,000ドルへと悲惨な暴落を経験しました。マイニングマシン企業にとって、コイン価格の下落はマイニングマシンが売れなくなることを意味し、マイニングマシン企業が投資するデジタル暗号通貨マイニングプールの収入も急落することになる。ビットメインを例にとると、同社が保有するデジタル暗号通貨は同社の資産に含まれており、通貨価格の下落は資産の減損を意味する。

さらに、新しいマイニングチップの研究開発が失敗すれば、将来的に市場で長期間競争することができなくなり、事業が持続不可能になることを意味します。さらに、世界規模の中断のない取引、世界規模の市場監視、ねずみ講などの要因により、ブロックチェーンの概念は曖昧になっています。

このような状況下で、香港証券取引所がすべてのマイニングマシン企業を拒否することは、投資家の利益と自らの利益を守るための無力な動きである。海の反対側では、SECはまだ結論に達していない。

米SECは従来の金融規制の枠組みを利用してブロックチェーン金融事業を規制しようとしているが、誰もが参加できるこの分散型ブロックチェーン金融を既存の枠組みに統合することが難しいことは明らかだ。 SECは昨年の夏以来、セキュリティ上の紛争、流動性の欠如、操作されやすさを理由に、金融機関が提出したビットコインETFファンドの申請を遅らせたり拒否したりしている。

事業の持続可能性という論理のみに基づいてマイニングマシン企業の株式公開の可能性を議論する場合、通貨価格が長期間にわたって安定または着実に上昇できる場合にのみ、マイニングマシン企業はこの基本原則を満たすことができます。結局のところ、3 つのマイニング マシン会社にサービスを提供している上場サービス機関はプロフェッショナルです。

今、解決しなければならない唯一のことは、弱気相場のセンチメントの低迷だが、コインの価格が2017年のように急騰することはないだろう。

先週末、数十億ドルの投資を受けたBakkt社は、米国CFTCがビットコイン先物の承認を強化しているという朗報を受け取った。同時に、2019年初頭からビットコインの価格は着実に4,000ドルまで回復し、市場心理は良好で、恐怖の雰囲気は大幅に改善されました。

では、通貨の価格が正常に戻れば、マイニングマシン企業は情報を再提出するのでしょうか?