カナンテクノロジーの孔建平氏は、「株価が発行価格を下回ったこと、資金調達額が縮小したこと、AI変革」などの質問に前向きに答えた。

著者: チェン・チウ

出典: Liandede

11月21日（東部時間）、マーケットサイトビルのナスダック取引ホールは人々で混雑していた。

この日、数え切れないほどのビジネスの夢を見てきたこの地で、「初のブロックチェーン株」であるカナン株式会社のIPOが成功しました。午前9時30分、大勢の人に囲まれながら、カナン社の張南耕会長兼CEOが「取引開始」のベルを押した。株式取引の大きなスクリーンがスクロールして更新され始め、ウォール街の隅々まで笑いと拍手が響き渡った。

ナスダックのホールでは、誠実そうな表情の張南庸が力強く手を叩いた。張南耕氏はスピーチで、「この背後には、私たちが共に耐えてきた苦難、共に流してきた血と汗、共に科学研究の困難を乗り越えた喜び、共に顧客からの注文を受けた喜びがあります。当社の株式コードCANのように、私たちはできると信じています。そうです、私たちはできるのです！」と語った。

「CAN」は語呂合わせです。彼ら自身の意見では、ナスダック取引市場に「CAN（カナンテクノロジーの株式コード）」が存在するのは、カナン人の世代の「CAN」のおかげなのです。

中国では、杭州銭江新城で壮大な実物の光のショーが上演され、建物の間に「カナンテクノロジー」という大きな文字がリズミカルに点滅した。これは、Canaan Inc. とブロックチェーン業界全体にとってハイライトとなる瞬間です。

カナン社の上場は世界中のメディアの注目を集めた。過去 1 か月間、Canaan Technology に関する批判やコメントが数え切れないほどありました。 「カナンは通貨価格と株価の連動を実現した」と言う人もいます。 「カナンには技術的蓄積があり、その将来については楽観的だ」と言う人もいます。また、「カナンはマイニングマシンを販売しているだけなのに、なぜAIチップの話をするのか」という声もある。 「まだ発行価格を下回っており、米国の投資家は買っていない」との声もある。

ほとんどすべての人の目には、カナンは感動的な物語についてのスピーチを終えたばかりであり、誰もがその過去に拍手を送っていた。しかし、資本とビジネスに直面すると、ほとんどの人はどこから始めればいいのかわからず、お互いに顔を見合わせてしまいます。

Titanium Mediaが主催し、ChainDDが共催した2019 T-EDGE New Finance SummitとCHAINSIGHTS Fintech and Blockchain China Summitで、ChainDDは疲れ切ったCanaan Technologyの共同会長であるKong Jianping氏を「捕まえて」、密着インタビューを行った。

「カナンの現在の状況を説明するにはどの言葉が適切だと思いますか？」連徳の質問に直面して、孔建平は頭を下げてしばらく考えた後、「どん底だ」と一言言った。

「今が底値ですが、過去6年間はどうだったでしょうか？」

「これが新たな底だ」

カメラの前では、孔建平は非常に集中しているように見えた。カナンの人々は皆、次の「戦場」へと突進する準備ができているようでした。

カナンテクノロジー共同会長の孔建平氏、CHAINSIGHTSサミットにて

ChainDD（WeChat ID：ChainDD）：現在の全体的な環境は確かに良くなく、すべてのニューエコノミー企業のプライマリー市場とセカンダリー市場での評価が逆転しているほどです。新規上場したニューエコノミー企業を見ると、NIO、Xiaomi、Qutoutiaoなど、未来を物語る企業の株価は芳しくない。逆に、主力事業がしっかりしているPinduoduoやMeituanがリーダーとなっている。今日の資本は、企業の内発的成長の可能性をより重視しているようだ。現在の環境がカナンに与える影響、またカナンの資金調達の減少、株価の下落、投資家による二次市場での購入減少などの現象をどのように見ていますか?

孔建平：実際のところ、当社の資金調達額は1億ドル程度であり、市場があまり良くないため、大幅に減少したわけではありません。なぜ4億ドルという報道があったのかというと、ナスダックで比較的高い基準で手数料を支払ったため、「資金調達額4億ドル減額」という報道があったからかもしれません。

しかし、資本市場全体の環境から見ると、確かに劣悪です。今年7月以降、米国では特に資金調達額の大きい企業が上場していない。実際、当社独自の観点から見ると、その日の当社の二次市場でのパフォーマンスは、米国株式市場後半全体の中では非常に良好で、終値は発行価格をわずかに下回ったものの、始値は40％以上上昇しました。

ChainDD（WeChat ID：ChainDD）：全体的なパフォーマンスは実際にはかなり良いと思いますか？

孔建平：いいえ、全体的なパフォーマンスは良くありません。市場全体は私たちが想像していたよりも悪い状況です。

ChainDD（WeChat ID：ChainDD）：今年のIPO市場を、社名に「.com」を冠した企業がこぞって上場を急いだ2000年のIPO市場と比較する声もある。今年、40社以上の中国企業が米国で株式を公開し、過去最高を記録した。ナスダックは、今年は過去最高の年だったと発表した。これにより、一部の企業は必然的に資本市場で困難な事業展開を余儀なくされることになるだろう。この点に関して、Jianan は懸念を抱いていると思いますか?

孔建平：カナンはそのような懸念は抱かないと思います。私たちはこの業界に長く携わっており、深いルーツを持っているので、将来何が起こるかについて心配していません。しかし、短期的には、我々（マイニングマシン）業界と株式市場は間違いなく比較的大きな変動を経験するでしょう。

ChainDD（WeChat ID：ChainDD）：Canaanが「初のブロックチェーン株」と呼ばれるのは嬉しいですか？このラベルは正確ですか?

孔建平：正確さや不正確さの問題はないと思います。当社が生産するマイニング機器はブロックチェーン業界の基礎的なマイニングに使用されているため、広い意味では「最初のブロックチェーン銘柄」とも言えます。狭義には半導体関連の上場企業となります。

したがって、お客様が私たちに与えるラベルは、お客様の当社に対する期待も反映します。誰もが、この分野で企業が新たな進歩を遂げることを期待しています。ナスダックの副会長が当日語ったように、当社は世界で最も多くのライブブロードキャスト視聴者を抱える企業であり、これもブロックチェーンへの注目を反映しているのかもしれません。

ChainDD（WeChat ID：ChainDD）：では、IPO申請を提出してから上場のベルを鳴らした時まで、そして二次市場での株価の動向まで、メディアの報道のどの側面が最も不快だと思いますか？

孔建平：ほとんどのメディアは善意に基づいていると思います。彼らは財務的な観点からレポートを分析し、当社の主要事業が単一すぎる、収益に占めるマイニングマシンの割合が高すぎるなどと述べています。どの企業も事業の過程で多少の変動があるのは事実ですが、私たちの観点からは、マイニングマシン事業自体のコストの70〜80％はチップであり、その中核は依然としてチップ事業の能力であると考えています。同時に、私たちはブロックチェーンスーパーコンピューター機器全体、いわゆるマイニングマシン事業の今後の発展見通しについて依然として非常に楽観的です。

多くのメディアはこの分野に携わっておらず、この分野の発展についても楽観的ではないため、この主力事業からの収益が単一すぎる、あるいは将来の見通しが楽観的ではないのではないかと考えています。しかし、私たち自身は、この業界にはまだ大きなチャンスがあると信じています。

ChainDD（WeChat ID：ChainDD）：あなたの話に続いて、皆さんが関心を持っている2つ目のポイント、AIチップ事業についてお話ししましょう。ほぼすべてのメディアが、カナンの予想外の問題、つまり「AIチップ」を指摘した。私は実際カナンの判断を支持します。おっしゃる通り、マイニングマシンの核となるのはチップです。マイニング用ASICチップとエッジコンピューティング用チップの知識体系は一貫しているため、技術移転を実現することは難しくありません。この音についてどう思いますか？

孔建平：AIの特徴の1つは、現在のAIと将来のAIの間には比較的大きな違いがある可能性があることです。同時に、この業界はまだ初期段階にあるため、新しいことに対して疑問を持つ人も多いでしょう。しかし、AI 業界全体については、誰もが依然として非常に楽観的です。当社の AI チップは、スマートオーディオおよびビデオ認識、スマートドアロック、スマートアクセス制御、スマート玩具、その他のモノのインターネット (IoT) 分野など、いくつかのエッジコンピューティング分野で一定のブレークスルーを達成しました。

ChainDD（WeChat ID：ChainDD）：カナンの現在の状況を説明するにはどの言葉が適切だと思いますか？ 「腕を切断して生き延びる」？ 「二本足で歩く」？

孔建平氏：現在は「底打ち」の段階にあります。

ChainDD（WeChat ID：ChainDD）：今は底値を築く時期ですが、カナンの過去6年間はどうでしたか？

孔建平：香港株式市場への上場を目指していたときも含め、当時の投資家はカナンの価値を100億ドル以上と評価していました。したがって、過去のカナンと比較すると、私たちは現在、新たな底打ち段階にあると言えます。

ChainDD（WeChat ID：ChainDD）：同社の現在の計画は、「数年以内にAIチップとマイニングマシン事業の比率を1：1にすること」です。エッジコンピューティングチップをターゲットにしているので、代わりに「7:3」または「8:2」と言うのはいかがでしょうか?ここでの詳細な考慮事項は何ですか?

孔建平：2015年に戦略計画を立てました。当時は、選択できる道が 2 つありました。1 つは、マイニング、マイニング ファーム、場合によっては暗号化されたデジタル通貨取引を含む、ブロックチェーンとビットコインを中心とした業界チェーン全体を構築することでした。もう 1 つは、マイニング マシン自体がチップで構成されているため、業界チェーン全体をチップを中心にレイアウトすることです。最後に、チームの遺伝子と、将来ブロックチェーンやデジタル通貨業界全体が特に大きくなると、完全な業界チェーンレイアウトを構築しても、あらゆる分野でナンバーワンになることは不可能になるという私たちの信念に基づいています。したがって、最初のフェーズでは 1 つの領域に重点を置きます。

当時、私たちは、同じ低消費電力、高性能、高度なプロセスノードのチップをどの分野で使用できるかを考えていました。当時はAIという言葉は存在していませんでした。 2016年にAlphaGoがイ・セドルを破ってから、多くのチームが革新のためにこの業界に参入しました。当時は、ディープラーニングや畳み込みニューラルネットワークといった言葉が頻繁に使われていました。そして、これらの分野では、コンピューティング パフォーマンスを向上させるために、より強力なコンピューティング能力が必要であると感じています。つまり、それはプロセスなのです。

1:1とかそういうことに関しては、まずマイニングマシンチップ事業が衰退するということではなく、どちらの市場も成長していくと考えています。次に、データ分析も行い、これら 2 つの市場の市場シェアを分析しました。単に 1:1 や 7:3 と書くことだけが目的ではありません。

ChainDD（WeChat ID：ChainDD）：2020年までに業界ナンバーワンになりたいとおっしゃっていましたね。この自信はどこから来るのでしょうか？ （孔建平氏はかつて、カナンが株式公開した後はサプライチェーンをより良く把握し、より多くの資金を投資し、2020年までに市場シェアで業界トップになることを目標としていると語っていた。）

孔建平氏：まず、研究開発においては、私たちはますます進歩しています。第二に、サプライチェーンのレイアウトについては、これまで以上に検討を重ねてまいりましたが、具体的にどのように実行していくかについては、お話ししにくいところがあるかもしれません。それから資金もあります。当社は株式を公開し、他のチャネルを通じて資金調達を行っているため、この業界が再び軌道に乗ったときには、通常のメーカーよりも財務上の優位性が得られるでしょう。同時に、ブロックチェーン スーパーコンピューティング エコシステム全体において、当社は比較的大きな優位性を持っています。

ChainDD（WeChat ID：ChainDD）：あなたには「投資家」というもう一つのアイデンティティもありますね。あなたはかつて投資家としてカナンに入社し、同社の経営判断に参加していました。この決定についてのあなたの考えを簡単に教えていただけますか?なぜ金融投資や戦略投資ではなく、会社の事業に直接参加するのでしょうか?張南庸氏とその技術チームについては、これからもたくさんの貴重な思い出が残ると思います。

孔建平：一番古いのは2013年で、当時はまだカナンが設立されていなかった頃です。彼らのチームはクラウドファンディングを行い、世界初の ASIC マイニングマシンであるマイニングマシン「Avalon」をリリースしました。

当時のアバロンマイニングマシンの販売価格は8,000～12,000元でしたが、私は1台あたり30万元近くで数台購入しました。つまり、私は鉱業でお金を失った最初の人の一人だったのです。その時、私には二つの判断がありました。 1つは、ビットコインで遊んでいたのは基本的に技術オタクであり、伝統的な社会で参加していた人はほとんどいなかったことです。 2 つ目は、ビットコインが国境を越えた支払いと仮想資産における多くの従来の制限を変えたことです。これは新しいテクノロジー主導のものだと考えていたので、この業界にさらに興味を持ちました。

2014 年後半には市場全体が下落しましたが、特に将来的に長期的に成長が見込まれる業界においては、投資は景気循環に逆らって行うべきだと私たちは考えています。

当時、パンプキン・チャン（チャン・ナンゲン）はおそらく私を見つけた最後の人だったでしょう。なぜなら、彼は以前から親しい友人たちに連絡を取っていたのですが、多くの人が彼のマイニングマシンを購入する気はあっても、彼のマイニングマシン会社に参加する気はなかったからです。

コンタクト後、清華長江デルタ研究所の紹介に協力しました（2015年に清華長江デルタ研究所はCanaan Creativeなどのブロックチェーン技術チーム群に投資・紹介し、Canaan Creativeと投資インキュベーション契約を締結しました）。私たちもその傘下のファンド（清華長江デルタ研究所）のLPシェアに参加し、こうして関係者が集結したのです。当時の私は純粋に投資家でした。私は会社の取締役ではありましたが、実際に会社の経営には参加していませんでした。

その後、戦略計画が立てられるようになったときに、私はさらに参加するようになりました。その後の上場も含め、いくつかの計画をお話しさせていただき、少しずつ会社の業務に関わるようになりました。このプロセスの間、業界も周期的な変化を経験します。底値では、一部の株主は株式を売却したいと考えていましたが、私は個人的に保有株を増やし続けることを選択しました。これが全体的なプロセスです。

ChainDD（WeChat ID：ChainDD）：カナンは現在、資本、交通量、技術の蓄積があります。次のステップは上流と下流を繋ぎ、前進し続けることです。現時点で、カナンにはまだ何が欠けていると思いますか?この道でどのような助けを得たいと考えていますか?

孔建平：最も重要なのは、将来に対する判断と研究開発のレイアウトです。あなたがおっしゃる通りであれば、注目度や資金の面で私たちはほとんどの競合他社よりも優位に立っている可能性があり、AIの分野でもいくつかのブレークスルーを達成しています。しかし、もっと重要なのは、将来に関しては、今は見えない結果が出るかもしれないし、判断が間違っているかもしれないので、その点についてもっと考える必要があるということです。

ChainDD（WeChat ID：ChainDD）：業界リスクですか？

孔建平氏：業界にリスクはないと思います。それは、将来の研究開発の位置付け、製品の位置付け、技術的なルート分析、そして業界でどのような役割を果たすかに関するものです。これには多くの試行錯誤が必要です。たとえば、エッジコンピューティングチップを作成する場合、誰と協力する必要がありますか?チップに基づいてどのような革新的なデザインを作成する必要がありますか?あるいは、将来的にさらなるニーズを満たすためにどのようなコンピューティング ネットワークを構築できるか。

ChainDD（WeChat ID：ChainDD）：カナンは国際市場への進出についてどのような計画を持っていますか？カナンの顧客基盤は現在中国に集中しているからです。

孔建平：カナンはこれまであまり宣伝をしていませんでした。実際、当社の国際市場シェアはすでに約 30% に達しており、カナンのチップや機器を購入する海外の大手顧客も増えています。したがって、今後数年間、国際市場全体のシェアは増加し続けることがわかります。

ChainDD（WeChat ID: ChainDD）：主な用途は何ですか？

孔建平：1つは採掘機です。海外のマイニングファームのインフラが拡大し続けるにつれて、より多くのマイニング機器が必要になります。もう一つはAIチップです。当社には、国際コミュニティから来た実践的な開発者が多数在籍しています。当社のチップにはオフライン機能があり、インターネットに接続せずに AI 計算を実行できるため、プライバシーが保護されます。国際市場の観点から見ると、プライバシー保護に対する要件は中国よりもわずかに高くなっています。

ChainDD（WeChat ID：ChainDD）：国際市場での売上の30％のうち、マイニングに使用されるマイニングマシンとAIコンピューティングに使用されるチップの割合はどれくらいですか？

孔建平：AI分野の売上はそれほど大きくないため、主な売上は依然としてマイニング機器であり、90％以上を占めています。

ChainDD（WeChat ID：ChainDD）：2020はもう一つの整数閾値です。カナンに5年計画を立てるとしたら、何と言いますか?それは市場価値ですか？それともどれですか?なぜなら、2015 年の初めの早い時期に、あなたは会社のチームに、カナンは将来少なくとも数千億ドルの価値を持つ会社になるだろうと伝えていたからです。

孔建平：2015年は、むしろみんなを元気づけることに注力していました。ブロックチェーン業界では上場企業は存在しないと誰もが考えているため、将来企業が上場して価値が 1,000 億ドルに達する可能性があるという考えは、チームに、より標準化され、持続可能な運営を行う自信を与えるでしょう。しかし、今私たちが本当に関心を持っているのは、市場価値ではなく、カナンのブロックチェーンと AI チップがどのように活用されるかということです。これら 2 つを効果的に統合できるでしょうか?

前にも述べたように、将来的にはすべてのデバイスが「コンピューティング チップ」になる可能性があります。 Canaan は、今後数年間で、単一のチップ製品を作るだけでなく、この次世代コンピューティング ネットワークをリードできるでしょうか?

ChainDD（WeChat ID：ChainDD）：最後の質問に移りますが、現在、誰もが「デジタル通貨」「新金融」「ブロックチェーン技術」について議論しています。ブロックチェーン業界全体の重要な参加者として、Canaan が将来的にパブリック チェーンやブロックチェーンの実現可能なアプリケーションに設計、協力、投資を行うことは可能でしょうか?

孔建平：カナンの現在の視点から言えば、短期的にはパブリックチェーンプロジェクトに従事するつもりはなく、将来的には間違いなくチップ分野が当社の主な事業となるでしょう。しかし、私は個人的にはいくつかの関連プロジェクトに注目し、投資を続けます。 Canaan Blockchainは現在、協力を含め、多くの機関に計画ガイダンスを提供しています。

ChainDD（WeChat ID：ChainDD）：つまり、金融投資を通じて何らかの取り決めを行うことはまだ可能ということですね？

孔建平氏：はい、私たちはブロックチェーンについて非常に楽観的であり、個人と企業の両方が、私たちが言及したパブリックチェーンやブロックチェーンの実現可能なアプリケーションに積極的に参加するでしょう。

ChainDD（WeChat ID：ChainDD）：OK、ありがとうございます！