ビットコイン対金：どちらがインフレに打ち勝てるか？

金とビットコインはともに今年、過去最高値を記録したが、その急激な上昇は2022年6月にインフレがピークに達したずっと後に起きた。

インフレ懸念の突然の再燃は、金やビットコインのような認知されたインフレヘッジにとっては強気の兆候だが、心配する投資家はより簡単な解決策である株式を無視すべきではない。

米連邦準備制度理事会（FRB）は水曜日、今年3度目となる利下げを実施したが、2025年までの利下げ見通しを引き下げたことでウォール街の懸念が高まり、ダウ工業株30種平均は1,000ポイント以上下落した。現在、米国の経済成長は堅調に推移しており、インフレ率は高いままです。したがって、連邦準備制度理事会は予想通り金利を引き下げたが、インフレに対する懸念が10年米国債利回りの急上昇の主な原因となっている。

インフレが継続するとの見通しは金とビットコインにとって追い風となる可能性があるが、現実は資産の推進者が信じさせようとしているよりも複雑である。ビットコインと金はどちらも、供給量が限られており、政府の政策立案者によって直接制御されていないため、インフレヘッジと見なされています。金は地中から採掘する必要があり、ビットコインは「マイニング」によって生成され、採掘可能なビットコインの総供給量は固定されています。

今年10月、伝説の投資家ポール・チューダー・ジョーンズ氏はCNBCのインタビューでこう語った。「すべての道はインフレにつながる……私は金とビットコインをロングしている。」このビデオは今でもビットコインファンによって頻繁に共有されています。

インフレに対するヘッジの議論は理解しやすいが、現実は必ずしも理論と一致するわけではない。インフレ懸念で長期金利が上昇したため、ビットコインと金は水曜日ともに下落した。

ビットコインの価格は、連邦準備制度理事会が水曜日に金利決定を発表する前に10万5000ドルに近づいたが、その後急落した。 CoinDeskによると、ビットコインは9万8000ドルまで下落し、ダウ・ジョーンズ・マーケット・データによると、金は水曜日に0.3％下落して取引を終え、木曜日にはさらに1.5％下落した。

2つの資産の長期的なパフォーマンスもまちまちです。金とビットコインはともに今年上昇し、過去最高値を記録したが、急激な上昇は2022年6月にインフレがピークに達したずっと後のことであり、金は2022年に-0.4%のリターン、ビットコインは64%急落した。

なぜこのようなことが起こるのでしょうか?投資家はインフレからポートフォリオを守るために金を購入しますが、金の価格は金利という別の対抗力も反映しています。金はキャッシュフローを生み出さないため、金利が高い場合には債券に対する魅力は低下します。連邦準備制度理事会は、高インフレに対抗するため、2022年に着実に金利を引き上げてきました。そのため、高インフレにもかかわらず、短期国債は金よりも投資家にとって魅力的です。

上記の動向はビットコインの価格にも影響を与えている可能性がありますが、ビットコインの価格を最も左右するのは誇大広告であることはほぼ間違いありません。ビットコインの歴史が短いため、長期的な価格動向を評価することは難しいが、価格は主にCOVID-19パンデミック中に発生したインターネットセレブの株ブームに追随している。今年ビットコインETFが立ち上げられ、暗号通貨を支持するトランプ氏が大統領選挙に勝利する可能性が高まったことで、ビットコインに新たな「追い風」が吹いている。

もちろん、ビットコインや金が短期または中期のインフレヘッジとして機能しなかったとしても、投資家にとっては長期的な価値の貯蔵庫として機能し続けます。 「金は何千年にもわたってその価値を維持してきた」と業界団体の世界金協会はよく言う。

しかし、投資期間がそれほど長い場合、投資家は株式への投資を検討し、株価の上昇に追いつくだけでよいはずです。企業がコスト上昇に対抗するために十分な速さで価格を引き上げるのに苦労し、S&P 500は2022年に好調に推移せず、年間で18%以上下落したため、インフレは短期的には株式市場のリターンにマイナスの影響を及ぼす可能性がある。

しかし、時間が経てば、企業利益はインフレに合わせて調整され、株価は過去2年間と同様に回復するだろう。長期的には、株式投資家はビットコインや金では得られない利益成長の恩恵を受けることもできます。