ビットコインは今年45%急騰し、再び10,000ドルを突破！ 「半減期市場」への期待が高まっている

出典：中国証券

著者: 王俊輝

世界の資本市場と商品市場が大きな不確実性に直面する中、暗号通貨界は春節休暇以来「小さな春」を迎えている。数か月の沈黙の後、ビットコインは再び上昇し始め、成長は比較的急速でした。

GATE.IOの価格に基づくと、1月3日にビットコインの価格は6,875.93ドルまで下落し、その後上昇チャネルを開き、7,000ドルと8,000ドルという2つの大きな障壁をすぐに突破しました。 1月27日には価格が9,000ドルを突破し、その後上昇が加速した。一時的に9,500ドルから9,800ドル付近で推移した後、2月9日午前11時頃に1万ドルの大台を突破した。記事執筆時点では価格は10,105ドルで、12月末から45%以上の上昇となっている。

実際、この市場で目立っているのはビットコインの価格だけではありません。その上昇と下降は風見鶏です。この価格の上昇が市場全体の回復を牽引しました。

BCH、ETC、EOS、RXPなどの主流通貨はプラスに転じ、BNB、HTなどのプラットフォーム通貨も総じて上昇しました。長らく休眠状態にあった多くのアルトコインも「復活」したようで、中には10％以上上昇したものもあった。証券中国記者の大まかな推計によると、GATE.IOプラットフォームのUSDT取引エリアでは10通貨が20％以上上昇し、最も上昇率が高いアルトコインのSMTは66％上昇した。

市場は総じて今回の上昇を期待しており、その背後にある論理は非常に明確です。一方では、ビットコインの生産量が半減すると価格上昇が引き起こされるでしょう。過去の経験と論理に基づくと、これは通貨界において比較的幅広い「コンセンサス」となっている。一方、ビットコインの「デジタルゴールド」や「安全資産」としての特性はますます認知されつつあります。世界的な不確実性リスクが高まり、市場が全般的に低迷する中、一部の安全資産の流入により価格が上昇することは間違いないだろう。

同時に、価格の高騰により、IEOなどの活動も活発化しました。活況を呈する市場はボラティリティの増大を伴い、投資家はリスクに細心の注意を払う必要がある。

実際、市場は概ねこの上昇を予想しており、その背後にある論理は非常に明確です。一方では、ビットコインの生産量が半減すると価格上昇が引き起こされるでしょう。過去の経験と論理に基づくと、これは通貨界において比較的幅広い「コンセンサス」となっている。一方、ビットコインの「デジタルゴールド」や「安全資産」としての特性はますます認知されつつあります。世界的な不確実性リスクが高まり、市場が全般的に低迷する中、一部の安全資産の流入により価格が上昇することは間違いないだろう。

ビットコインの半減期とは、新しいブロックを生成するための報酬が約 4 年ごとに半減することを意味します。つまり、半減後、生成されるブロックごとに得られるビットコイン報酬は、半減前の報酬の半分だけになります。 2009 年にビットコインが発売されて以来、採掘されたブロックごとに 50 ビットコインが報酬として与えられました。ブロック生成速度に応じて、報酬は約 4 年ごとに半減し、最終的な総額は 2,100 万ビットコインで一定のままでした。

これまで、ビットコインは2012年11月と2016年7月の2回の半減期を経験しています。3回目のビットコインの半減期は2020年5月に起こると予想されています。その時までに、ビットコインの数は現在の12.5から6.25に半減することになります。

サトシ・ナカモトの設定によれば、ビットコインのブロックチェーンネットワークでは約10分ごとにブロックが生成され、一定数のビットコインが継続的に採掘されることになります。設定によれば、ブロックのマイニングに対して報酬として与えられるビットコインの数は、210,000ブロックごとに半減します。これはビットコインのインフレ率を徐々に下げ、ハイパーインフレの発生を防ぐのに効果的だと考えられています。これは、ブロックチェーン上で「デジタル通貨」を発行することと法定通貨を発行することの最大の違いの 1 つと考えられており、最も人気のあるメカニズムの 1 つでもあります。

ビットコインに加えて、他の多くの通貨も今年は「半減期」を迎えることになる。

画像出典: gate.io ウェブサイト

市場が半減期に大きな期待を寄せている理由は、一方では、半減期後、一定期間内にビットコインの産出量が大幅に減少し、採掘の難易度も上昇し、「希少性が物事の価値を高める」ためである。一方、過去 2 回のビットコイン半減期が強気相場をもたらしたこともあり、ほとんどの参加者がこの「朗報」に大きな期待を抱いています。

「今回の市場ラウンドの主な原動力は半減期であることは明らかだ」と、デジタル資産契約分析ツールHetongdiのCEOであるDu Wan氏は中国証券報の記者に対し、12月18日以降、HuobiでのBTCは6,333ドルから9,700ドルに上昇したと語った。 50日間上昇傾向にあります。生産削減が迫るETCは3.4ドルから​​13ドルに、生産半減が迫るBSVは75ドルから最大455ドルに上昇した。現在はまだ約360ドルです。 BTCも5月に半減する。

「今回の上昇の前に、BTCは14,000ドルから7,000ドルに下落しました。市場は弱気で、半減期への期待は下がり続けました。これは、市場感情が市場状況の参考になることを再び証明しています。さらに興味深いのは、今回の上昇は、春節の1か月前にBTCが下落しなければならないというルールを破ったことです」とドゥワン氏は述べた。

ビットコインが1万ドルを突破した最初の3回は、数か月以内に急落しました。半減期予想の影響下でビットコインが堅調に推移できるかどうかは疑問が残る。

証券中国記者がインタビューした業界関係者数名は、ビットコインの価格については長期的には楽観的だが、1万ドル前後で頻繁に変動し、短期的な変動は比較的大きくなるだろうと語った。

OKExのアナリストは、ビットコインの生産量が減少するまでにはまだ約3か月かかると考えており、これに関する市場の期待と誇大宣伝はまだ始まったばかりだ。今後 3 か月間で注意する必要がある重要なチェックポイントが 2 つあります。 1つ目は10,000ドルの価格レベルです。この位置に到達する前に、ビットコインの価格は繰り返し修正され、大きな変動を経験するでしょう。 2つ目は15,000ドルの価格レベルです。前回の強気相場では、ビットコインの価格はこの価格レベルを突破できませんでした。今回の上昇では、15,000ドルの水準で激しい変動が予想されます。

Du Wan氏は、2020年第1四半期はBTCにとって良い上昇サイクルになると考えています。現在の短期市場では10,000付近が重要なチップトレードエリアとなっており、BTCも週足ラインの上限線に到達している。和同地のビッグデータによると、4大先物取引所は30億資金以上のポジションを保有している。そのうち、BitMEXの保有額は10億ドルを超えた。

「歴史的に、ビットメックスの保有額が10億ドルに達するたびに、一定期間後にウォーターフォールが引き起こされた。今回は何が起こるだろうか？待って見守るしかない」とドゥ・ワン氏は語った。

この見解には根拠がないわけではない。外部環境の影響を大きく受ける株式、先物、債券、商品などの他の主流資産とは異なり、ビットコインの価格動向は誕生以来比較的独立しています。いくつかの主要な直接的な政策の影響を除けば、その上昇と下降は独特です。絶対的な価格で見れば、誕生当初の数セントの価格とは比べものにならないほど、長期にわたり良好な上昇傾向を維持しています。

ステート・ストリートのシニア・マルチアセット・ストラテジスト、マリヤ・ベイトマネ氏は、投資家が昨年の株式市場の急騰に納得していないため、金とビットコインの価格が上昇していると述べた。ビットコインは、金と同様に、金利が低い（場合によってはマイナス）という事実から恩恵を受けています。歴史的に、ビットコイン、金、その他の暗号通貨や貴金属は、投資家が政府支援の主要通貨の価値が下落すると予想したときに好調なパフォーマンスを示してきた。

「市場ではドル安についての新たなコンセンサスが生まれている。」ウィットマン氏は、ビットコインと金は安全資産としての投資として引き続き好調を維持する可能性があると述べた。

世界市場におけるさまざまな資産価格の最近の動向を比較すると、上記の見解は裏付けられているように思われます。米国株は４日連続の上昇の後、一時的に上昇ペースが鈍化した。 2月7日の終値時点で、ダウ工業株30種平均は270ポイント以上、つまり0.94%下落し、ナスダックは0.54%、S&P500は0.54%下落した。欧州の主要3株価指数は下落して取引を終えた。英国のFTSE100指数は38.09ポイント（0.51％）下落し、7466.70ポイントで取引を終えた。ドイツのDAX指数は7日に0.45％下落した。フランスのCAC40株価指数は0.14％下落した。ブレント原油先物は0.46ドル（0.84％）下落し、1バレル54.47ドルとなった。

同時に金価格も上昇した。ニューヨーク商品取引所で最も取引量の多い4月金先物は3.40ドル（0.22%）上昇し、1オンス当たり1,573.40ドルで取引を終えた。 「恐怖指数」として知られるシカゴ商品取引所（CBOE）のボラティリティ指数（VIX）は大きく変動し、リスク回避感情が高まっていることを示した。

さまざまな「ブラックスワン」イベントが頻繁に発生する中、ビットコインのこの特徴はより多くの注目を集め始めており、特にその安全資産としての特性は激しい議論を呼んでいます。ウォール街などの主流金融機関の姿勢も微妙に変化し、一部の機関は暗号通貨の分野で正式なレイアウトを開始しています。

フィデリティ・インベストメンツは2018年10月に「フィデリティ・デジタル・アセット・サービス」という子会社を設立し、ビットコインなどのデジタル資産のセキュリティと取引に関する包括的なエンタープライズレベルのサービスの提供、機関投資家向けの新しい暗号通貨関連商品の提供に取り組んでいます。昨年12月、同社の社長トム・ジェソップ氏は、同社はETHに多大な努力を払っており、顧客の要望に応じて新年にはイーサリアムをサポートするつもりであると述べた。フィデリティは、機関投資家向けの入門用商品としてビットコインを導入するため、多くの伝統的機関と協議中だ。

昨年11月、最大のデジタル通貨ファンドであるグレイスケール・インベストメンツは、その年の第2四半期の同時期にビットコインの価格が23.3%下落したという事実を示すレポートを公表した。しかし、2019年第3四半期には、グレイスケール・ビットコイン・トラストは、同商品の6年間の歴史の中で最大の四半期流入（1億7,110万ドル）を記録した。

報告書によると、グレイスケールのプラットフォーム全体で、ドル建ての資金流入は2019年第3四半期以来の最高水準である2億5,490万ドルに達し、2019年第2四半期の8,480万ドルから前月比200%以上増加した。ヘッジファンドに代表される機関投資家は、グレイスケールの資本流入の強力な原動力であり、資金の84%は機関投資家からのものだ。

しかし、前回の強気相場と比較すると、今回はBTCだけが好調なのではなく、市場全体の上昇につながっています。

BCH、ETC、EOS、RXPなどの主流通貨はプラスに転じ、BNB、HTなどのプラットフォーム通貨も総じて上昇しました。長らく休眠状態にあった多くのアルトコインも「復活」したようで、中には10％以上上昇したものもあった。証券中国記者の大まかな推計によると、GATE.IOプラットフォームのUSDT取引エリアでは10通貨が20％以上上昇し、最も上昇率が高いアルトコインのSMTは66％上昇した。

BNB、HT、GTなど、さまざまなデジタル通貨取引プラットフォームによって発行されたプラットフォームコインがここ数日で大幅に上昇していることは注目に値します。そのうち、OKExが発行するOKBの価格は過去7日間で22.41％上昇し、Binanceが発行するBNBの価格は過去7日間で26.79％上昇し、Huobiが発行するHTの価格は過去7日間で14.95％上昇しました。

この点について、業界関係者は証券中国記者に対し、プラットフォームコインの最近の上昇は、多くのプラットフォームが新たなIEOラウンドを立ち上げ、つまり取引プラットフォーム上で新たなデジタル通貨が立ち上げられるためだと語った。記者は、IEOモデルを採用したOKExウェブサイトの告知エリアで「OKEx Jumpstartの第10プロジェクトHyperDAO（HDAO）の販売規則に関する告知」を発見した。

同様の行為に対して、中国人民銀行を含む多くの国の規制当局が繰り返し警告を発していることを指摘しておく必要がある。昨年11月末、上海中央銀行本部は、仮想通貨（ICO、IFO、IEO、IMO、STOなど）に関する誇大宣伝が再燃し、投機が横行し、価格が急騰・急落し、リスクが急速に蓄積していると改めて指摘した。当該融資主体は、トークンを違法に発行・流通させることにより、投資家から資金やビットコイン、イーサリアムなどの仮想通貨を調達しており、これは本質的には無許可の違法な公的融資行為である。彼らは、トークンチケットの違法発行、証券の違法発行、違法な資金調達、金融詐欺、ねずみ講などの犯罪行為の疑いがあり、経済・金融秩序を著しく乱している。

1月14日、米国証券取引委員会（SEC）はIEOに参加することのリスクについて警告する発表を行った。 SECは、IEOは連邦証券法に違反して行われる可能性があり、登録および非課税の証券提供で投資家に与えられる保護が欠如している可能性があると指摘した。この発表では、IEOはICOに対する革新として宣伝されており、オンライン取引プラットフォームが企業に代わって直接デジタル資産の即時取引機会を提供すると警告した。しかし、これらのオンライン取引プラットフォームは SEC に登録されていないことが多く、不適切に「取引所」と自称している場合があります。こうした商品に関して誤解を招くような記述がなされ、偽って高い収益を約束することで投資家を誘い込む可能性があります。