生産量が減少した7つの主要コインのデータ：コイン価格は平均143％上昇し、マイニング収益は平均77％増加

出典: PANews

最近、ビットコインを筆頭に「減産」系のコインが続々と値上がりしており、「減産構想」が強気相場の警鐘を鳴らしているようだ。

今年、生産量が減少する主なコインとしては、BTC（以下、ブロックチェーンを指すネイティブトークン）とそのフォークコインであるBCH、BSV、BTG、BTG、イーサリアムのフォークコインであるETC、匿名コインであるDASH、ZEC、XZC、SERO、さらにZEN（Horizen）、Flo（Flo Network）などが挙げられます。

生産削減の一般的な意義は、インフレを抑制し、価値を安定させ、ブロックチェーン ネットワークの安定性を促進することです。また、生産量の削減により、暗号通貨は希少性を使用価値や保管価値と交換し、金などの貴金属と同様の特性を持つようになるとの見方もある。

これを踏まえると、生産削減に関してコイン保有者が期待する基本的なことの一つは、コインの価格が上昇することです。 BTC の生産削減から判断すると、過去 2 回の生産削減後、その価格は確かに急上昇しています。今年5月には、BTCは史上3度目の生産削減を迎えると予想されています。今やBTCの生産削減は「一挙両得」という広範囲な影響を及ぼす可能性がある。

さらに、今年生産量が削減される仮想通貨のうち、BTC、BCH、BSV、ETC、DASH、ZECは時価総額上位30位以内に入っています（2月10日のCMCのランキングによる）。 「28効果」が顕著な暗号通貨市場では、これらの主要資産の変化が、採掘や取引などの上流および下流の産業にも大きな相関的影響を及ぼす可能性があります。

PADataは、歴史上2回のBTC生産削減前後のコイン価格、オンチェーン取引、マイニング状況を分析し、今年に入ってからの主流の生産削減コインのコイン価格、オンチェーン取引、マイニングデータの変化を重点的に分析し、生産削減の影響を観察し、今年の一連の生産削減の参考資料を提供しました。

BTC価格は2回の半減期後に大幅に上昇し、オンチェーン取引の数は着実に増加した。

歴史的に、BTC は 2 回の生産削減を経験しています。最初の出来事は2012年11月28日に発生し、ブロック報酬が50 BTCから25 BTCに半減しました。2番目の出来事は2016年7月10日に発生し、ブロック報酬が25 BTCから12.5 BTCに半減しました。

統計によると、2012年に最初の生産削減が発生したとき、ビットコインの価格は12.2米ドルで、生産削減の最初の6か月間の増加は約134.62％でした。生産削減から半年後、ビットコインの価格は128.8ドルに達し、約955.74％増加し、最高値は230.7ドルに達し、最大で約1790.98％増加しました。

最初の生産削減後、ビットコインの価格は大幅に上昇しました。しかし、2度目の減産時には、「半減傾向」ははるかに穏やかになった。

2回目の半減期中、ビットコインの価格は650.3ドルで、半減期前の6か月間で51.30%上昇しました。生産削減の約1か月前に、「半減期市場」は小さなピークに達し、6月中旬には通貨の価格は767.4米ドルに達しました。しかし、半減期が近づくにつれて、通貨の価格は実際に下落しました。半減期後の8月初旬には、通貨の価格は527ドルまで下落し、半減期前に価格が上昇し始めた出発点に戻りました。その後も約2か月の調整期間を経験しました。 2度目の半減期から半年以内に、通貨の価格は892.5ドルまで上昇し、約37.24%増加し、最高値は11,354.5ドルに達し、最大で約1,646.04%増加しました。

生産削減後、通貨価格は大幅に上昇しましたが、ビットコインネットワーク内のオンチェーン取引の数は、2回の生産削減の前後で着実に増加しました。最初の半減期中、ビットコインチェーン上の取引数は1日あたり37,300件でした。 6か月後には50,800件に上昇し、約36.11%増加しました。生産削減後の6か月間、ビットコインネットワーク上の1日あたりの取引数は、概ね平均を上回って変動しました。

しかし、2 回目の半減期中、ビットコイン ネットワーク上の 1 日の取引数は平均値付近で変動し続け、6 か月間の増加数も最初の半減期よりも低くなりました。 2回目の生産削減当日のオンチェーン取引総数は約220,800回でしたが、6か月後には281,700回に増加し、約27.98%増加しました。

2回目の半減期によりマイニングの利益は13%減少した

生産量の減少は鉱山労働者の採掘収入に直接影響を及ぼします。 BitInfoChartsの統計によると、最初の生産削減中、BTCマイナーは1日あたり1トンの計算能力あたり3,655ドルを稼ぐことができた。生産削減の最初の6か月間、鉱山労働者の収入は基本的に安定していた。生産削減後、採掘収益は3,655米ドル/トンから1,778米ドル/トンへと大幅に減少し、3日間で合計約51.35%減少しました。しかし、その後、採掘利益は急速に回復し、180日間で53.43%上昇して1トンあたり13,352ドルの高値に達し、最大で約256.31%増加しました。

しかし、2016年の2回目のビットコイン生産削減時の状況は初回とは異なり、マイナーのマイニング収入は大幅に減少しました。 2回目の生産削減後、鉱山会社は1日あたり0.764ドル/トンの収益を得ることができ、これは生産削減前の最高額2.119ドル/トンより約63.95%低い。その後の6か月間、鉱山会社の採掘収入は急速に回復することも、新たな高値に達することもなく、約0.7米ドル/Tで安定し、半年間で0.764米ドル/Tから0.669米ドル/Tに下落し、約13.00%の減少となった。

ブロック報酬はマイナーの収入の構成要素の 1 つに過ぎず、もう 1 つの構成要素は取引手数料です。ブロック報酬は減少しますが、取引手数料が増加すれば、半減による収益の減少をある程度補うことができます。

統計によると、最初のビットコイン生産削減期間中、ビットコイン取引ごとの1日あたりの平均取引手数料は約0.0091米ドルでした。生産削減から6か月後、価格は1213.19%増の0.1195ドルまで上昇し、最高上昇率は1762.64%に達した。

2 回目の半減期中、ビットコイン ネットワークの各トランザクションの平均 1 日あたりの取引手数料は約 0.1707 ドルでした。半減期前の個別の極端なケースを除けば、1日あたりの平均取引手数料は比較的安定していました。生産削減から半年以内に、1日あたりの平均取引手数料は0.3416米ドルに上昇し、約100.12％増加し、最大で約287.46％増加しました。

1日あたりの平均取引手数料は米ドル建てであり、通貨価格の上昇と下落の影響を受けることは避けられませんが、Coin Metricsが修正した通貨価格によると、同期間における1日あたりの平均取引手数料の増加は通貨価格の増加よりも大幅に高くなっています。これは、生産削減後に通貨基準に基づく取引手数料が増加したことを間接的に示しています。

PAData の以前の分析（「2019 年のビットコインオンチェーンデータの公開」を参照）によると、2019 年には取引手数料がマイナーの収入の約 2.8% を占めました。この観点から見ると、通貨価格の上昇と下落は半減期後のマイナーの収入に影響を与える決定的な要因であり、マイナーの収入の安定性はネットワークの安定性に関係することになります。

ビットコインの歴史における2回の半減期における価格、オンチェーン取引数、マイニング収益の傾向を見ると、2回目の「半減期効果」は最初のものよりもはるかに低いことがわかります。これは、2 回目の半減期中の価格上昇が最初の半減期よりもはるかに低く、半減期後に調整があったという事実に反映されています。 1日あたりの取引件数の増加は初回よりも低く、1日あたりの平均取引手数料の増加も初回よりも低く、1日あたりのマイニング収益はマイナス成長を示しました。

今年生産量が減ったコインの価格は143%以上上昇した。

BTC は今年 3 回目の半減期を迎え、DASH は今年 6 回目の半減期を迎えますが、それ以外では、BCH、BSV、ETC などはいずれも初めての半減期を迎えます。それぞれの仮想通貨には特徴がありますが、生産量が減ったコインの多くがBTCのフォークであることや、BTCの現在の時価総額が常に60％以上を維持していることを考えると、他の仮想通貨に与える影響は大きいと言えます。したがって、BTC の過去の生産量減少の影響は、一定の参考値を持つ可能性があります。では、半減期を迎えた年から、主流の半減期コインのパフォーマンスはどうなっているのでしょうか?今後の傾向としてはどのようなことが考えられますか?

減産の年以来、「減産」という概念の影響を受けて、減産対象の7大硬貨の価格はすべて上昇しました。 1月1日から2月5日までの1か月余りで、BTCは34.27%上昇して9,628ドルになりました。記事執筆時点で、BTC は 10,000 ドルの水準を超えており、明らかな上昇傾向を示しています。さらに、現在の増加率は、過去 2 回の生産削減前の 6 か月間の増加率よりも依然として低い。

しかし、生産量が減少したコインの中で、BTCは今年最も増加率が小さい。フォークされたコインBCHは115.82%増加し、BSVは208.45%増加し、BTGは123.19%増加し、匿名コインのDASHとZECもそれぞれ193.82%と154.62%増加しました。イーサリアムのフォークコインETCは176.13%増加しました。生産量が減少した主要7コインの価格は平均143.76%上昇した。

コインの価格は継続的に上昇していますが、オンチェーンデータから判断すると、現在の毎日の取引時間は基本的に安定しています。 BTG と DASH のみが特定の日に 1 日の取引時間が長くなりましたが、すぐに 1 日の平均レベルに戻りました。

今年のビットコインの1日平均取引量は約311,400回で、昨年の平均レベルに近い水準となっている（「2019年ビットコインチェーンデータレビュー（パート1）」参照）。今年の1日あたりの平均取引量は44.18%増加しており、現在の増加率は過去2回の半減期前よりも高くなっています。

今年のBCHの1日平均取引量は約45,500回で、27.71%増加しました。 BSVは約461,600倍、約61.92%増加。 BTGは約1,200倍、約43.53%の増加となります。 1日あたりの平均取引量だけから判断すると、BSV はビットコインフォークの中で最もアクティブなオンチェーンコインです。また、今年のETCの1日平均取引量は37,600回となり、2.52%の微減となった。 DASHとZECはそれぞれ26,900倍と3,400倍に達し、それぞれ-4.3%と52.47%の増加となった。全体として、7つの主要な半減期コインの1日あたりの平均取引量は今年66.57%増加しました。

生産量削減されたコインの取引手数料は176%以上増加した

1取引あたりの平均1日あたりの取引手数料から判断すると、今年半減した7つの主要なコインの平均（中央値）取引手数料は176.13%増加しました。そのうち、BTCは0.2815ドルから0.6627ドルに上昇し、135.46%増加しました。この増加額は第2次減産時の水準を超えており、通貨価格の上昇額をはるかに上回っている。

さらに、BCHの平均1日あたりの取引手数料は251.73%増加し、BSVは144.96%、BTGは24.62%、ETCは176.13%、DASHとZECはそれぞれ1286.29%と207.11%増加しました。その中で、BCH、DASH、ZECの1日あたりの平均取引手数料の増加は、通貨価格の上昇よりもはるかに高くなっています。これは、通貨標準に基づくこれら 3 つのパブリック チェーンの現在の取引手数料が、特に DASH では以前と比較して増加していることを示している可能性があります。同じ期間の取引手数料の増加は、通貨価格の増加の6倍以上です。さらに、BSV と BTG の 1 日あたりの平均取引手数料の増加は通貨価格の増加よりもはるかに低いのに対し、ETC の 2 つの増加は同程度です。

生産削減の影響により、通貨の価格はすでに先に上昇していますが、ブロック報酬は減少していないため、現在のマイナーのマイニング収入は大幅に増加しています。減産の年以来、7つの主要な減産コインの1日あたりの平均採掘収入は77.79%増加しました。

そのうち、BTCの1日あたりの1Tあたりの利益は、年初の0.154米ドルから2月10日には0.184米ドルに増加し、約19.48%増加しました。 BSVのマイニング収益の増加はBTCよりも低く、わずか14.58%です。 2 月 10 日には、T の計算能力がなくても 0.165 ドルの利益を上げることができます。

マイニング収益の増加率が最も高い2つの匿名コインはDASHで、年初には1日あたり1GBの計算能力あたり0.008ドルだったが、2月10日には0.021ドルに増加し、168.23%増加した。 ZEC は、年初には 1 日あたり 1 K の計算能力あたり 0.040 ドルでしたが、2 月 10 日には 0.091 ドルに増加し、約 129.87% 増加しました。さらに、BTGとETCのマイニング利益の伸びも90％を超え、それぞれ98.31％と92.83％に達した。

注目すべきは、2回目のBTC生産削減後、マイニング収益が急激に減少し、半年以内に生産削減レベルに戻ることができなかったことだ。しかし、現在、同国はCOVID-19パンデミックの影響を受けています。主流のASICマイニングマシン3社、Shenma Mining Machine、Bitmain、Canaan Creativeはいずれも、生産、配送、アフターサービスの延期を発表した。将来のコンピューティングパワーは主に既存の市場からもたらされる可能性があります。計算能力の成長が限られているため、BTC 生産量の減少にさらなる不確実性が生じる可能性があります。