2012年対2020年: 生産削減と危機の年をBTCがどう乗り切るか

2月と3月の浮き沈みにもかかわらず、ビットコインは21%のQTD（四半期累計実残高）増加を維持しました。しかし、従来の市場と暗号通貨市場の両方における最近のマクロイベントにより不確実性が高まり、暗号通貨市場の将来のパフォーマンスは変動要素に満ちています。

しかし、振り返ってみると、投資家は現在の市場状況が2012年と多少似ていることに気づくでしょう。2012年と2020年はどちらもビットコインが半減した年であり、どちらも経済危機に直面していました。 2012 年を振り返ると、マクロの観点から半減期の前後の期間について、歴史からより詳しい情報が明らかになるでしょうか?

これは、特に今年の世界的な危機と株式市場の混乱を考慮すると、私たちが予想していることです。

パンデミックによる売り急ぎ

2月は暗号通貨市場にとって厳しい月でした。コロナウイルスの流行に対する懸念が高まる中、BTC価格は月半ばの1万400ドル水準から急落し、月末には8500ドル付近で落ち着いた。

世界中に流行が広がるにつれ、ビットコインの価格は下落を加速し、3月中旬には4,800ドルを下回った。

今年これまでのビットコインの価格動向。出典: 非小規模

世界の株式市場でもリスク回避の動きが高まっている。ダウ工業株30種平均は2月27日に初めて反発するまで1,190ポイント下落し、1日あたりの下落としては史上最悪の値下がりとなった。米国の株式市場では10日間で4回のサーキットブレーカーが発動され、ニューヨーク証券取引所は227年ぶりに取引フロアを緊急閉鎖した。商品も大きな打撃を受け、米ウエスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）原油は1バレル50ドルを下回った。

一方、米国10年国債の利回りが過去最低の1.03％を記録した後、1.08％前後で安定し、安全資産としての需要が急増した。

年初からのクロスアセットのパフォーマンス。出典: Tradingview

一方、市場全体の反応は暗い見通しのようで、暗号通貨市場も例外ではない。ビットコインは現在の市場の不確実性に対してヘッジできないように見えるため、ビットコインの安全資産としての機能に疑問を呈する人もいる。

2012年対2020年

最近の世界市場の混乱にもかかわらず、来たるビットコインの半減期は、ほとんどの暗号通貨観測者の注目の的となっています。おそらく、ビットコインの生産量が初めて半減し、同時に市場が欧州債務危機という新たな混乱に見舞われた2012年を振り返ることができるだろう。

欧州債務危機は2009年に始まりました。EU加盟国の中には、欧州中央銀行や国際通貨基金の支援なしには政府債務の借り換えができない国もあり、多額の負債を抱えた金融機関を救済できない国もあります。

2012年と2020年の市場は似たような背景を共有している

もちろん、2012 年の株式市場全体と暗号通貨の状況は、現在とは大きく異なっていました。しかし、リスク回避、悲観的な見通し、景気後退への懸念は非常によく似ています。

興味深いことに、ビットコインはユーロ圏債務危機の最中の2012年に約160%上昇しましたが、その上昇のほとんどは最初の下落前に発生しました。半減期の翌年には利益はさらに顕著になった。比較すると、S&P 500は2012年に14.5%上昇し、ユーロ・ストックス50は2012年に約11.2%上昇した。

ビットコインと伝統的経済

当社はビットコインの価値特性を重視し続けており、供給量が限られているためビットコインはインフレに対する理想的なヘッジ手段であると考えています。言い換えれば、ビットコインは法定通貨の価値下落に対する優れたヘッジとなり得るのです。

今世紀初頭から、欧州債務危機は金融システムの構造的問題と信用状態の悪化に焦点を当てており、大規模な救済プログラムと金利引き下げにつながった。これらの措置によりユーロは急激に下落した。 2011年末、ユーロドル為替レートは1.4を超えていました。 2012 年半ばまでに、EUR/USD は 1.20 まで下落しましたが、その後 1.3 まで回復しました。

債務危機はいくつかの主要な通貨切り下げにつながり、ビットコインは最初の半減期イベントより前の2012年にその切り下げに対応しました。

現在、コロナウイルスに関連した不確実性が続いているため、市場の状況は債務危機のときとは根本的に異なります。しかし、市場が経験していることは、2012年に経験したことと多少似ています。政策立案者がこの流行病とそれに伴う経済的影響にどのように対応するか、また資本市場に対してどのように対応するかに、より注意を払う必要があります。

連邦準備制度理事会は緊急措置として、0.5パーセントポイントの利下げを実施した。米ドル指数は最高値の99ポイントから最低値の97ポイントまで下落した。市場はFRBが3月の政策会合でさらに金利を引き下げると予想している。同時に、他の主要中央銀行による金融緩和政策も急速に現れた。こうした変化はG10FXに重くのしかかる可能性があり、中長期的にはビットコイン価格のもう一つの強気要因となる可能性がある。

辛抱強くBTCの半減期を見守ろう

半減期後のビットコインの価格上昇は毎回延長される傾向があり、この市場サイクルは2022年まで完了しないと予想されています。最近の価格変動は期待できませんが、市場は依然として上昇に理想的な位置にあります。長期投資家は結果を得るためにもっと忍耐強くなる必要があるかもしれない。

結論は：

欧州債務危機が発生した当時、ビットコイン市場はまだ小さく、現在でも他の主要な資産クラスと比較すると比較的小規模のままです。ビットコイン保有者は、他の資産の損失を補うため、または借金を返済するために保有資産を売却する可能性があるため、ビットコインや暗号通貨は世界的な不況をヘッジするための最良のツールではないかもしれない。

しかし、危機が発生し、政策立案者が緩和的なアプローチを採用する傾向がある場合、ビットコインは通貨の価値低下を防ぐ理想的なツールとなる可能性があります。

この半減期前の期間において、世界市場の発展はすべての暗号投資家にとって極めて重要であり、経済政策が将来どのように発展するかが投資家の暗号資産の配分に影響を与える主な要因となる可能性があります。