ビットコイン生産削減へのカウントダウン：「金のような」市場の強化が必要

ビットコインは歴史上2度目の半減期を迎えようとしています。

IDGUI ウェブサイトのビットコイン生産削減までのカウントダウンによると、この記事の執筆時点では、ビットコインの 2 回目の半減期の時刻は午後 4 時です。今週の土曜日、7月9日に。

生産削減の見通しにより、ビットコインの価格はここ数日急激な変動を経験した後、数日間上昇傾向にある。 Huobi.comの市場データによると、7月6日正午現在、ビットコインの単価は4,560前後で推移しており、6月23日の最安値から累計で30%以上上昇した。

ビットコイン関係者の多くは、生産削減の到来によりビットコインの供給が逼迫し、その結果、二次市場価格への期待が高まると考えています。しかし同時に、Brexitや金価格の上昇などの最近の国際的な出来事もビットコインの上昇傾向を牽引しています。

しかし、強い投資と投機的特性に直面して、ビットコインの価格の急激な変動により、ビットコインは事実上の仮想証券または商品となりつつあり、その本来定義された通貨決済機能は継続的に疎外されていることは言及する価値がある。

 生産削減前の激しい変動が予想される

今後の生産削減に直面して、ビットコインの価格は過去6か月間で大幅に変動しました。

Huobi.comのデータによると、ビットコインは年初2,760元から約4,560元まで上昇し、半年間で累計65.22%増加した。この期間中、最高価格は一度5,100元に達し、その後4営業日連続で3,600元前後まで急落し、その後現在の価格まで上昇を続けました。

実際、ビットコイン史上初の生産削減はビットコインの短期的な急騰を引き起こしたが、投資家の目には、2回目の生産削減によってもたらされる予想上昇は、過去1年間の市場状況によってある程度「上回った」ものとなっている。

「ビットコインの価格は、2012年末の最初の生産削減後、約13ドルで一度急騰した。その後、翌年の1月に価格は一気に260ドル以上に上昇した。」ビットコイン投資家のヤン・ジンユアン氏は、「しかし、生産削減前の傾向から判断すると、ビットコインはすでに比較的大きなプラスの当座貸越を経験していたため、3年以上前と単純に比較することはできない。2012年には生産削減はまだ前例のない出来事だったので、予想は明確ではなかった」と述べた。

昨年9月のA株市場の暴落後、ビットコインは1年半続く強気相場を開始した。価格は1,430元から現在まで上昇しており、累計増加率は218.88％となっている。

「先月のビットコインの急落は、価格の急上昇による利益確定と関係があると思われる。ビットコインは比較的健全な空売りの仕組みも備えているため、逆方向に利益を上げることができた人もいる」とヤン・ジンユアン氏は述べた。

実際、生産削減の予想に加え、Brexitなどの出来事によって引き起こされた最近の国際市場におけるリスク回避の高まりもビットコインの価格を押し上げるでしょう。

6月23日、英国の国民投票でEU離脱が多数決となった後、Huobi.comに表示されているビットコインの対人民元および対米ドルの価格はそれぞれ18.94%と20.92%上昇した。

「Huobiの取引ユーザーの13％はビットコインを安全資産として購入している。Brexit国民投票の成功はリスク回避を促進するだろう。」 Huobiの共同創設者であるDu Jun氏は、「しかし、この感情の影響は2013年ほど誇張されることはないだろう。第一に、ビットコインの取引量は比較的少なく、影響を受けやすい。第二に、当時のビットコインの価格は比較的低かったため、上昇が起こりやすかった」と考えている。

 黄金の市場？

ビットコインは以前の安値と比べると依然として緩やかに上昇しており、業界関係者の見方では、ビットコインのさまざまな特性により、金のような強力な特性が備わっている。

ビットコインプラットフォームOKcoinの創設者兼CEOであるMing​​xing Xu氏によると、ビットコインの「一定の総額と分割可能性」と「安定したブロックチェーン技術」という2つの特性が、ビットコインに金のような性質を与え、保証しているという。

「一方で、ビットコインの総量は一定であり、金よりも分割しやすい。国際金融情勢が不確実な場合には明らかなヘッジ機能があり、多くの投資家が取引に関心を寄せている。」徐明星氏は、「もう一つの理由は、ビットコインの基盤技術である『ブロックチェーン技術』が徐々に実践で検証され、市場に認知されてきたことだ」と述べた。

彼の見解では、ブロックチェーン技術の安定性は、ビットコインが金のような形で存在し続けることを保証する鍵でもある。いわゆるブロックチェーンは、現在資本市場の売り手が求めている分散型会計技術です。ビットコインの発行、流通、取引記録をネットワークのさまざまなノードに保存することで、ある種の仮想資産の登録と決済の「分散化」を実現し、取引データの偽造や改ざんを困難にします。

「金や銀などの貴金属の最近の上昇傾向と比較すると、ビットコインの同様の特性は、最終的にはそれらの価格変動と一定の正の相関関係を維持するだろう」と、ビットコインを長期保有している投資家は語った。

国際市場における最近のリスク回避の高まりが、金や銀などの貴金属の価格上昇にもつながっていることは言及する価値がある。この現象により、 China Gold InternationalやJingui Silverなどの多くのカラー株も1日の制限値に達しました。

しかし、業界関係者の見方では、ビットコインの総量が一定であることと、生産量の減少が予想されることによる引き締め現象により、ビットコインはより投資属性の強い電子証券へと進化し、最終的にはその貨幣的属性は希薄化されるだろう。

「通貨として使われるためには、まず相対的な価格の安定性を確保する必要がある。つまり、前日の価格と翌日の価格があまり変わらず、変動性が一定の範囲内になければならない。」深センの大手証券会社のマクロアナリストは、「例えば、前期国民党政権の法定通貨やワイマール共和国時代のマルクは、結局インフレにより貨幣的性質が無効になった。総量が一定である金と比較すると、ビットコインが直面する可能性のある問題は供給収縮であり、最終的にはマネーサプライと負の相関関係にある」とみている。

「金のような物質が非信用通貨の時代に存在していたなら、通貨として使われる可能性もあった。だが今は、金本位制であれビットコインであれ、貨幣的観点から見れば、もはや現在の社会の経済発展のスピードに追いつけない」とゼロファイナンスの主任アナリスト、ヤオ・ジアンフェン氏は語った。

実際、米国を含む一部の西側諸国の規制当局は、ビットコインを証券または商品として定義しています。

「この問題は議論を呼んでいる。例えば、米国証券取引委員会はビットコインを『証券』と定義しており、ビットコインに関連するあらゆる事業は規制される必要がある」と徐明星氏は述べた。 「米国CFTC（商品先物取引委員会）は金や石油などの商品と同様にこれを規制しており、取引行動は商品の市場ルールに準拠する必要がある。」

通貨、証券、商品のいずれにせよ、これらの定義は国内の規制当局にまだ受け入れられていないことに留意すべきである。これまで、中央銀行によるビットコインの定義は、依然として単なる仮想商品に過ぎなかった。