ファイルコインの価格と市場価値の予測、新たな視点

• 従来のVC評価方法

• 仮想通貨界の現在の評価方法（4種類）

• 評価に対する新しいシンプルなアプローチ

• 原理分析

• 要約する

01 従来のVC評価方法

従来の VC がエンジェル ラウンドまたはシード ラウンドでプロジェクトや企業に投資する場合、一般的には人材、市場能力、類似企業との比較を検討するモデルが使用されます。最終的な意思決定段階で一般的に使用される方法は「即断即決」です。これは冗談ではなく、「投資は人次第」という理論の裏付けでもあります。初期段階では、財務報告書や詳細なデータはなく、チームには「3つの計算書」（貸借対照表、損益計算書、キャッシュフロー計算書）がありません。多くの場合、専任の財務スタッフすらいません。最終的な評価と投資決定は、投資責任者のプロジェクトに対する判断と、プロジェクトの創設者および創設チームに対する認識、つまり好感度によって決まります。

ほぼすべてのエンジェル投資機関の成功率は高くなく、統計的に 5% を超えることはありません。関連データについては、自分で「エンジェル投資成功率」を検索すると、多くの詳細なデータが得られますが、この記事では繰り返しません。しかし、エンジェル投資が成功すれば、数十倍、数百倍の利益を生み出すことができます。資本力の強い投資会社は、関連会社に全資金を投資することになりますが、これを「トラック理論」といいます。たとえば、ニール・シェン氏と孫正義氏はともにトラック理論の強力な支持者です。トラック理論を使用するには、強力な資本という前提条件があります。例えば、Inno Fund、Qingsong Fund、Meihua Venture Capital（いずれも国内のエンジェルラウンドベンチャーキャピタルファンドのトップ15にランクイン）は、約30億人民元の資金を運用しています。この規模では、「トラック理論」を選択することはできません。

金持ちになるには能力がなくてもいいのです。金持ちであること自体が一種の能力です。ニール・シェン氏が率いるセコイア・チャイナには、この能力がある。シェン氏はかつて、ブロックチェーンを理解しておらず、まだ学習中だと語ったことがある。業界のトップがこんなことを言っているのなら、機関投資家の皆さんは落ち着いて読み続けてください。

デジタル資産投資には独自のロジックがあります。従来の VC 方法論は、従来のインターネット分野ではあまり正確ではなく、暗号通貨の世界では惨めに失敗しました。個人投資家にとって、5%の勝率は単なるギャンブルであり、現在では勝率はさらに低くなっていることは言うまでもありません。資金の規模は相対的です。従来の VC エンジェルファンドの規模は小さいものの、一般個人の規模とは比較になりません。

概要: 現時点では、従来の VC を使用してプロジェクト評価を判断することはもはや現実的ではありません。

02 暗号通貨界における現在の評価方法（4つの方法）

従来の VC 評価方法が不正確であるならば、暗号通貨の世界で一般的に使用されている現在の評価方法はさらに不合理です。

A. ピア比較法

Sia や Stroj などの分散ストレージ プロジェクトの市場価値を同業他社の市場価値と比較して、Filecoin を比較します。比較の余地はありません。人気、地位、参加者数が大きく異なります。比較するものは何もありません。これらのプロジェクトの市場価値をリストアップするのは時間の無駄です。

B. 従来のクラウドサービスプラットフォームとの比較（最も一般的）

これは現在最も一般的に使用されている評価方法です。大まかな意味は、クラウドサービス市場は1兆ドル規模の市場であり、パブリックチェーンプロジェクトがついに実装され、現実世界に接続されたということです。次に、Amazon CloudやAlibaba Cloudなどの著名なクラウドサービスプラットフォームの市場価値や、5Gによる今後の市場成長の可能性などをデータにまとめています。

ここには論理的誤りがあります。まず、Filecoin ネットワークはクラウド サービス市場を置き換えるために使用できるでしょうか?次に、使いやすいかどうかです。メインネットワークが起動されていないという事実は、まったく未知の要素です。たとえ使えてとても便利だとしても、移行コストが膨大で、2Bビジネスをそれほど速く発展させることはできないでしょう。主要ネットワークが正常に動作し、速度が加速されて希望の光が見えるまでには、少なくとも1年はかかるだろう。

Alibaba Cloud と Amazon Cloud の重要な機能は、クラウド ストレージではなくクラウド コンピューティングであることは言及する価値があります。クラウド プラットフォーム サービスの市場評価は、コンピューティングやストレージなどのすべての市場を混乱させることが多く、その結果、数千億または数兆人民元という大きな市場評価額になります。中国のGDPは約90兆円であり、世界のクラウドサービス市場は実に数千億ドル規模です。しかし、それは間違いなくクラウド ストレージ市場ではありません。 Filecoin はコンピューティングは行いませんが、クラウド ストレージ市場をターゲットにしています。ストレージは確かに重要ですが、その技術的な難しさや影響力はコンピューティングよりも弱いです。

C. 取引所先物価格の比較

スポット取引が可能になる前に先物を上場することは、すべての人に予想価格を与える方法であると言われています。実際、各取引所の Fil 先物価格は異なり、さまざまな Fil 先物受渡サイクル（Fil June、Fil December など）があります。スポット取引が利用できないとき（メインネットがまだオンラインになっていないとき）に先物を上場することは、空中で価格を叫ぶのと同じです。先物価格が 20 ドル、あるいは 50 ドルであっても、参考としてはごく小さな要素にすぎません。もちろん、取引所にとって、インターネット上での先物上場はあくまでも試験的な試みであり、取引所にとって有益なことであれば何でもできる。

D. 仮定

はい、今では多くの人が推測に基づいて評価を行っています。たとえば、BTC と ETH の次は Filecoin です。 Filecoin が ETH と BTC の両方の市場価値を間違いなく上回るだろうと、密かに信じたり叫んだりする人もいます。理由は次のとおりです。Filecoin は、HTTP およびクラウド プラットフォームの状況、およびブロックチェーン業界の状況を変えた破壊的なイノベーションです。 2 番目の項目 (「クラウド サービス プラットフォームの比較」) を確認してください。このような評価方法は、主観的な推測、または盲目的な推測とみなすことができます。

要約: 暗号通貨の世界における現在の評価方法は、仮定が多すぎたり、市場との比較が間違っていたりして、さらに不合理であり、参考価値がありません。

03 新しいシンプルな評価方法

従来の VC 評価方法は機能せず、暗号通貨の世界における現在の評価方法は恣意的すぎて参考になりません。私たちにできるのは、過去の経験とデータを要約し、将来について予備的な予測を立てることだけです。私の予想では、FIlecoin メインネットが立ち上げられてから約 1 か月後には、コインの価格は 50 米ドル (またはそれ以上) に達し、市場価値は約 15 億〜 20 億米ドルになるでしょう。

なぜ、そしてどのような根拠に基づいてこの結論に至ったのですか?まず、各主要プロジェクト（先行販売または私募）の1CO資金調達額について説明します。

EOS: 約40億ドル

テレグラム：17億ドル

ファイルコイン: 2億5,700万ドル

テゾス：2億3000万ドル。

もう一度テーブルを引き出して、全員に見せます。

時価総額上位13のデジタル通貨の中で、BTCとETHは長年にわたって開発され、優れたエコシステムを備えたデジタル通貨であることがわかります。 Tether は安定した通貨です。次に、交換プラットフォームコイン（OKB、BNB）、物理的なマイニングマシンのスーパージャイアントに関連するコイン（BCH）、および3年前のICOからのコイン（LTCなど）を除外します。残りのデジタル通貨については、基本的に資金調達額によって市場価値を判断できます。 EOS には集中化の問題があり、コードの脆弱性が頻繁に発生しますが、市場価値は依然として良好です。 Tezos チームはこれに分割されました (関連情報はご自身で検索してください) が、市場価値はまだ良好です。 TON（テレグラム）は延期となり、まだ開始されていません。したがって、現在のデジタル通貨市場では、メインネットワークが立ち上がる前のビジョンを使用して市場能力を分析したり、技術的な長所と短所に基づいてプロジェクトを判断したりしないでください。 Filecoin がゼロ知識証明、リング署名、または Mimblewimble のいずれを使用していても、一般の人々にとっては大きな違いはありません。市場価値の問題を、資金調達の観点からもっと見てください。このことから、Filecoin の現在の人気を考慮すると、その市場価値はローンチ後 1 ～ 3 か月以内に資金調達額に一致するレベルに達すると推測できます。これは、Tezos より高く、EOS より低い 14 億～ 23.5 億米ドルの範囲です。簡略化されたモデルによれば、その市場価値はおよそ 18 億米ドルに相当します。

780,000 Filecoin は、メインネットが立ち上げられた後の初日の金額です。 2 か月間の直線的な減少は無視できます。 1 か月で 18 億ドルに達した場合、18 億ドル / (780,000 * 30 日) = 77 ドルになります。 2か月で達成した場合、18億/（780,000*60日）= 38米ドルとなります。 3か月以内に達成された場合、コインの価格は25ドルになります。人気が継続し、市場参加が増えるにつれて、Filecoin の流通量は増加していますが、市場価値は引き続き上昇する可能性が高いため、基本的には 20 米ドルから 80 米ドルの範囲となり、中間値は 50 米ドルになります。さらに、ステーキングとマイニングの仕組みがまだ完全には完成していないため、現在の流通量を完全に特定することはできず、これにより流動性がさらに低下し、逆に通貨の価格が上昇することになります。 50ドルを達成できる可能性は高いです。除外すべきパラメータと使用できないパラメータを排除しました。この結果を反駁するために先物価格や恣意的な期待を使用しないでください。これについては上で説明しましたので、再度参照してください。

04 原理分析

論理は逆で、市場価値はコインの価格と流通量の積であり、その逆ではないと考える人もいるでしょう。プロジェクト自体が優れており、高い市場価値が得られるからこそ、より多くの投資を受けるのである。

デジタル通貨市場はまだ初期段階にあり、投資を獲得する能力は起業家の中核的な能力の 1 つです。優れた資金がなければ、インターネット プロジェクトを進めることはできません。 Alibaba、Youku、Tudou、Uber、58.comなどのインターネット企業の初期および中期の資金調達プロセスを参照できます。資金を獲得できず、早期に資金を獲得できないプラットフォームは、厳しい市場に直面し、買収される運命に直面することになるだろう。私は上記のスペースを使って、伝統的なVC評価方法と通貨界隈の現在の評価方法についてお話しし、これらの方法の核心的なロジックを私が知っていること、また、これらの方法が現段階では効果がないということも知っていることを読者に伝えることを目的としています。

05 結論

この記事では、Filecoin メインネットの立ち上げ後約 1 ～ 3 か月後の Filecoin の価格と市場価値を新たな観点から予測します。おそらく 50 ドル以上に達するでしょう。時価総額は約18億ドルとなる。

この方法の核心は、融資額と市場価値ランキングの連動であり、これにより、より不合理な評価要素と方法が排除されます。

「不可能なものを排除すると、残ったものは、どんなに信じ難いものであっても、真実であるに違いない。」